业绩数据 - 2024年公司经营收入和销售收入均超10亿元，同比增长率恢复两位数增长[15][27] - 2024年公司排名2023年广东制造业500强企业第62位[27] - 2024年员工总数达11,617人[27] - 公司海外产值超22亿元[38] - 2024年公司营业收入为105亿元，经营活动净现金流为10.9亿元[41] - 研发投入为9.52亿元，研发投入占比为9.07%，研发人员有2178人[41] - 公司总纳税额为3.53亿元，净资产为67亿元，总资产为128亿元[41] - 预计股息金额为8602万元，回购金额为9570万元[41] - 公司毛利率为22.97%，归属于母公司净利润为6.71亿元，扣非净利润为6.42亿元，基本每股收益为0.55元[41] 产品销售 - 公司产品在电动工具和家用电器领域占比76%，数字能源和智能汽车领域占比19.54%，机器人领域占比4.46%[28] - 2024年公司向企业和客户供应近16.3亿套智能控制产品，智能控制器发货1.78亿套，同比增长28.5%[43] - 2024年高效电机发货353万套，同比增长100%[44] - 2024年电池包发货564MWh，同比增长27%[45] 环境管理 - 2024年公司更新综合管理手册，完善环境管理组织架构[70] - 报告期内公司通过ISO14001和QC080000认证，惠州德赛获绿色供应链评估五星评级和绿色企业认证[74] - 公司制定多项内部制度文件管理环境风险，制定应急预案并每年演练，无重大环境事件和行政处罚[76][77] - 公司将环境管理要求延伸至供应链[78][79] - 公司推进绿色办公文化建设，采取无纸化办公、资源回收等措施[81][82] - 2024年公司组织一系列环保培训活动[84] - 公司提出“两增两减”气候行动策略和“创建碳中和园区、零碳工厂和绿色产品”战略目标[86] - 2024年深圳工厂总排放量为15421.36tCO₂e，惠州工厂为28123.96tCO₂e，公司总温室气体排放量为43545.32tCO₂e[92] - 公司对温室气体排放进行年度核查，委托第三方机构对部分产品半生命周期碳排放进行量化计算、评估和验证[91][93] - 2024年充电设备获绿色低碳产品认证，多款产品获大湾区碳足迹认证[93] - 2024年公司与客户合作对电动工具控制器模块进行碳足迹评估，产品碳足迹为15.10kgCO2e，87%来自原材料获取阶段，13%来自制造阶段[94] - 2024年公司6款核心产品获得大湾区碳足迹认证，集成直流充电器获得绿色低碳认证[96] 研发创新 - 公司探索新型环保PCB材料，90%的电子组件可回收，碳足迹从17.7kg降至7.1kg[101][102] - 2024年1月公司首个自主研发的“光伏发储充云”微电网示范站在惠州园区交付[103][104] - 2024年公司参加第三届上海EESA储能展，展示“1C1C3S”核心技术体系及一系列创新产品[110] - 2024年参与制定和修订11项国家、行业和团体标准，4项已发布[173] - 2024年电动叉车电机控制器项目完成后，电动叉车可节省超80%标准煤消耗，污染物排放降至10%[179] - 2024年专利产品销售额约12.68亿元，平均毛利率32%[183] - 2024年新申请专利337项，其中发明专利111项、实用新型145项、外观设计81项[184] - 2024年新授予专利323项，累计有效专利2255项，当年有效国外专利7项，累计国外有效专利27项[184] 能源资源管理 - 公司建立并完善内部能源管理体系，各分支机构和子公司制定并实施节能措施和管理规定[117] - 公司构建企业级和业务单元级能源管理架构，各分支机构和子公司设立能源领导小组，各业务单元设立能源管理专项小组[118] - 2024年公司制定并实施《能源目标管理考核办法》，分解节能目标并进行考核评估[119] - 成熟园区万元产值电耗目标为年降4%，实际降17.67%，深圳德昌降12%，惠州德昌降17.75%[121] - 优化设备配置每年最多可节电10.5万千瓦时[121] - 深圳德昌自建光伏电站容量240kWp，2024年发电量26.16万千瓦时；惠州德昌容量1354kWp，发电量138.442万千瓦时，上网余电1.332万千瓦时，占年用电量约2.5%；宁波德昌容量1479.089kWp，发电量142.36362万千瓦时，上网余电10.152万千瓦时，自用132.21162万千瓦时，占园区用电量约19.62%[121] - 2022 - 2024年公司年总能耗分别为91938.48MWh、100971.70MWh、129865.79MWh；可再生能源发电量分别为460.74MWh、2239.00MWh、4311.47MWh；天然气用量分别为98235.00m³、215907.00m³、141846.00m³；电耗分别为90642.64MWh、80764.60MWh、127207.85MWh；外购电量分别为74076.96kWh、96573.63kWh、122997.90kWh[122] - 设备升级预计每年节水约4000立方米，宿舍中央饮用水过滤系统预计每年节电约8500千瓦时、节水450立方米[124] - 2022 - 2024年公司总用水量分别为340000m³、516327m³、627918m³，万元产值用水量降4.85%[124] - 2024年公司废物转售总收入达118105元[136] 废物处理与安全 - 罗马尼亚德昌回收75%纸包装、50%塑料包装和25%木包装；越南德昌100%废物交合格公司回收[137] - 公司制定废水排放相关内部制度，监测多项废水关键指标，实施分类处理策略[141] - 公司安排合格机构至少每年进行一次生活废水排放指标检测[142] - 2024年废水排放合规率达100%，无违规排放[144] - 2024年废气排放合规率达100%，无违规排放[148] - 2024年危险废物处理率达100%，无违规排放，一般固体废物合规处置无违规[155] - 2024年宁惠德赛西威安装8个排气筒处理废气[152] - 2022 - 2024年处置危险废物总重量分别为815.466MT、933.45MT、938.78MT[156] - 2022 - 2024年处置非危险废物总重量分别为402.85MT、1825.00MT、2204.71MT[156] - 公司对NMP溶剂采用先进回收技术，阴极浆料溶剂回收率超90%[160] - 2024年公司更新修订危险化学品安全管理程序[159] - 2024年南通德赛西威开展危险废物管理培训[157] - 2024年化学泄漏事故为0起[162] - 2024年公司边界噪声排放达标率为100%，无违法、违规或意外噪声排放[165] 质量管控 - 2024年公司无产品安全和质量重大责任事故[186] - 2024年通过过程审核确定219个改进机会以促进闭环优化[199] - 2024年共发布23期质量文化宣传内容[199] - 公司用APQP管理程序规范产品开发流程[200] - 公司制定内部审核管理程序和管理评审控制程序确保质量管理体系适用性、充分性和有效性[200] - 内部审核机制涵盖IATF 16949和ISO 13485标准[200] - 公司通过分层质量培训和电子过程监控提升质量人才基础和实施标准化[200] - 公司为产品全生命周期高质量交付提供系统支持[200]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司业绩表现略超预期，营业收入26.7亿元，同比增长15%，归母净利润1.97亿元，同比增长12%，扣非归母净利润1.87亿元，同比增长10%，综合毛利率24%，同比提升0.14pcts，环比提升2.85pcts [1] - 工具和家电业务加速增长，智能汽车和机器人业务高增，数字能源业务有分化 [1][2] - 2024年收入突破百亿大关，归母净利同增30%，国外收入高增 [7] - 公司是人形机器人灵巧手电机有望打开空间，低估值高增长，股权激励彰显信心 [7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为8.8/11.0/13.7亿元，同比增长30%/26%/24%，对应PE为19/15/12倍，维持“买入”评级 [7] 各板块总结 分板块业务情况 - 工具和家电业务稳健，加大与高价值客户合作，发挥国际化布局与综合技术竞争优势，围绕技术迭代和市场需求变化进行产品创新，扩大市场份额 [1] - 数字能源业务和智能汽车分化，充电桩海外应用加快，国内增加与各城市交投战略合作，激光雷达电机产品拓展头部客户份额稳中有升，但数字能源业务收入同比下降，因技术升级及产品结构调整 [2] - 机器人业务突破，割草、扫地、商用、服务机器人快速增长，商用炒菜机实现市场突破，人形机器人领域拓展客户，空心杯电机在灵巧手应用有高精度和快速响应 [2] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|10501|12101|14023|16410| |(+/-) (%)|16.8%|15.2%|15.9%|17.0%| |归母净利润（百万元）|671|876|1100|1368| |(+/-) (%)|30.2%|30.4%|25.6%|24.4%| |每股收益(元)|0.5|0.7|0.9|1.1| |P/E|25.3|19.4|15.4|12.4| |ROE|10.3%|12.2%|13.3%|14.4%|[6] 可比公司估值 |证券代码|公司名称|市值 (亿元)|归母净利润(亿元)（2023 - 2026E）|PE（2023 - 2026E）|加权ROE|PB| |----|----|----|----|----|----|----| |300124.SZ|汇川技术|1730|47.4、49.6、59.1、70.2|36、29等|22%|6.5| |603728.SH|鸣志电器|278|1.4、0.8、1.6、2.2|198、338等|5%|9.7| |002402.SZ|和而泰|179|3.3、7.2、9.3、11.0|54、19等|8%|3.7| |002979.SZ|雷塞智能|141|1.4、2.1、2.8、3.6|102、66等|11%|10.0| |688698.SH|伟创电气|106|1.9、2.5、3.2、4.0|56、43等|15%|5.1| |688320.SH|未川科技|57|0.5、 - 1.6、0.2、0.8|107、 - 36等|3%|4.1| |300822.SZ|贝仕达克|/|0.5|137|4%|5.1| |300543.SZ|朗科智能|32|0.4|80|4%|3.1| |300279.SZ|和晶科技|31|0.4|/|5%|3.0| |行业平均|/|291.1|6.4、10.1、12.7、15.3|93、79等|8.5%|5.6| |002139.SZ|拓邦股份|170|5.2、6.7、8.8、11.0|33、25等|10.4%|2.5|[9] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024A - 2027E的相关数据如流动资产、营业收入、营业成本、经营活动现金流等进行了预测 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的预测数据 [10]

整体财务业绩指标变化 - 本报告期营业收入26.71亿元，同比增长15.24%；归属于上市公司股东的净利润1.97亿元，同比增长12.10% [4] - 营业总收入本期为26.71亿元，上期为23.18亿元，同比增长15.24%[29] - 营业总成本本期为24.63亿元，上期为21.23亿元，同比增长16.04%[29] - 净利润本期为1.97亿元，上期为1.74亿元，同比增长13.16%[30] 经营活动现金流量指标变化 - 经营活动产生的现金流量净额5834.83万元，同比下降41.34%，主要因开拓新业务人员增加致员工薪酬增加约8000万元 [4][8] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为26.37亿元，上期为23.89亿元，同比增长10.37%[31] - 经营活动现金流入小计本期为28.06亿元，上期为25.60亿元，同比增长9.61%[31] - 经营活动现金流出小计为27.4745567419亿美元，上年同期为24.6051622857亿美元；经营活动产生的现金流量净额为5834.82777万美元，上年同期为9947.101501万美元[32] 费用指标变化 - 三项费用4.35亿元，同比增加8656.29万元，上升幅度为24.83%，因加大新业务研发投入等 [7] - 财务费用较上年同期减少73.96%，因汇兑收益增加及利息支出减少 [14] 收益指标变化 - 毛利率23.79%，同比提升0.14个百分点，环比提升2.85个百分点 [5] - 其他收益较上年同期增加63.15%，因报告期政府补助增加 [14] - 投资收益较上年同期增加450.17%，因报告期现金管理收益增加 [14] 资产项目指标变化 - 应收款项融资较上年度末增加67.59%，因报告期末银行承兑汇票增加 [13] - 其他应收款较上年度末减少40.76%，因报告期期初应收出口退税款收回 [13] - 期末货币资金为1,919,965,922.17元，期初为1,713,976,263.34元[23] - 期末交易性金融资产为537,506,692.61元，期初为739,448,691.77元[23] - 期末流动资产合计8,304,505,266.28元，期初为7,861,510,225.74元[26] - 期末资产总计13,351,951,849.12元，期初为12,848,865,960.24元[26] 负债项目指标变化 - 流动负债合计本期为60.68亿元，上期为58.55亿元，同比增长3.64%[27] - 非流动负债合计本期为3.82亿元，上期为3.21亿元，同比增长18.83%[27] - 负债合计本期为64.50亿元，上期为61.76亿元，同比增长4.43%[27] 所有者权益指标变化 - 所有者权益合计本期为69.02亿元，上期为66.72亿元，同比增长3.45%[28] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为106,200，表决权恢复的优先股股东总数为0[19] - 前10名股东中，武永强持股比例17.00%，持股数量212,008,715股，质押38,860,000股[19] 股份回购与利润分配 - 公司回购股份数量18,045,600股，占已发行总股本的1.45%[20] - 2024年度利润分配以1,228,789,388股为基数，每10股派发现金红利0.7元，拟派发8,601.53万元[22] - 2024年度公司股份回购资金总额为9,570.21万元[22] - 2024年度公司累计现金分红和股份回购总额18,171.74万元，占净利润的27.06%[22] 投资活动现金流量指标变化 - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期增加221.18%，因报告期收回投资增加 [17] - 投资活动现金流入小计为4.7337619529亿美元，上年同期为2.2548225875亿美元；投资活动产生的现金流量净额为8747.892521万美元，上年同期为 - 7218.929364万美元[32] 筹资活动现金流量指标变化 - 筹资活动现金流入小计为8.5122927021亿美元，上年同期为7.7610974604亿美元；筹资活动产生的现金流量净额为8916.445331万美元，上年同期为6.8943243682亿美元[32] 现金及现金等价物相关指标变化 - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为2433.440417万美元，上年同期为1597.189637万美元[32] - 现金及现金等价物净增加额为2.5932606039亿美元，上年同期为7.3268605456亿美元[32] - 期初现金及现金等价物余额为15.9305134595亿美元，上年同期为14.9474370576亿美元[32] - 期末现金及现金等价物余额为18.5237740634亿美元，上年同期为22.2742976032亿美元[32] 其他现金支出指标变化 - 支付给职工以及为职工支付的现金为6.0202034571亿美元，上年同期为5.2201631087亿美元[32] - 支付的各项税费为7368.836051万美元，上年同期为1.0118677311亿美元[32] 每股收益指标变化 - 基本每股收益本期为0.16元，上期为0.14元，同比增长14.29%[31] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[33]

财务表现 - 2025年第一季度营收26.71亿元人民币 同比增长15.24% [1] - 2025年第一季度净利润1.97亿元人民币 同比增长12.10% [1]

股东情况 - 参加股东大会股东及代理人854名，持股264,105,128股，占比21.4931%[4][5] - 中小投资者847名，持股29,778,270股，占比2.4234%[5] - 现场会议股东13名，代表股份236,012,258股，占比19.2069%[5] - 网络投票股东841名，持股28,092,870股，占比2.2862%[6] 议案表决 - 《2024年年度报告》等多项议案同意股数占比超99%[7][8][10][11][12] - 《公司及子公司2025年度授信额度》议案同意占比97.1035%[16] - 取消监事会并修订《公司章程》议案超2/3通过[18] 其他 - 律师事务所认为股东大会召集与召开程序合法合规[19] - 备查文件含2024年年度股东大会决议和法律意见书[20] - 公告日期为2025年4月22日[22]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年3月28日刊登召开2024年年度股东大会的通知[5] - 现场会议于2025年4月21日下午2:30召开，网络投票时间为当天[6] 股东参会情况 - 参加股东大会的股东（或其代理人）共854名，代表股份264,105,128股，占比21.4931%[10] - 出席现场会议有效表决的股东及代理人共13名，代表股份236,012,258股，占比19.2069%[10] - 参加网络投票的股东共841名，所持表决股份总数为28,092,870股，占比2.2862%[10] - 出席会议的中小股东共847人，代表股份29,778,270股，占比2.4234%[11] 议案表决结果 - 《关于<2024年年度报告>及摘要的议案》同意票占比99.6983%[13] - 《关于<2024年度财务决算报告>的议案》同意票占比99.6888%[15] - 《关于<2024年度利润分配预案>的议案》同意票占比99.6397%[18] - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》同意263,286,948股，占比99.6902%[20] - 《关于<2024年度董事会工作报告>的议案》中小股东同意28,960,090股，占比97.2524%[21] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》同意263,270,248股，占比99.6839%[22] - 《关于<2024年度监事会工作报告>的议案》中小股东同意28,943,390股，占比97.1963%[23] - 《关于公司董事2024年薪酬的议案》同意262,968,548股，占比99.5696%[24] - 《关于公司董事2024年薪酬的议案》中小股东同意28,641,690股，占比96.1832%[26] - 《关于公司及子公司2025年度向银行申请综合授信额度的议案》同意256,455,426股，占比97.1035%[30] - 《关于公司及子公司2025年度向银行申请综合授信额度的议案》中小股东同意22,128,568股，占比74.3111%[31] - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》同意263,145,348股，占比99.6366%[32] - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》中小股东同意28,818,490股，占比96.7769%[33] - 上述三项议案均获表决通过[14][17][19]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年实现跨越百亿的突破性进展，工具和家电板块因下游需求恢复及大客户份额提升收入增长，数字能源和智能汽车板块收入下降，机器人板块收入增长，综合毛利率提升，研发投入增加 [5] - 公司直接出口美国营收占比低，海外多区域布局产能可降低单一关税风险，未来工具与家电业务增长有望延续，智能汽车业务有望随智驾系统普及迎来增长 [5] - 公司在机器人领域部分产品批量出货，拓展端侧整机业务能力，构建的产品平台领先且已批量供货，储备灵巧手执行器能力，对接头部整机厂商推动落地，整机领域有多系列品牌产品，将加大营销投入提升影响力 [5] - 预计公司工具与家电板块受“对等关税”影响小，机器人业务有望快速增长，调整2025 - 2027净利润预测，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本12.4683亿股，流通股本10.7109亿股，市价12.51元，市值155.9791亿元，流通市值133.9933亿元 [3] 报告摘要 - 2024年年报显示，公司实现营业收入105.01亿元，同比增长16.78%；归母净利润6.71亿元，同比增长30.25%；扣非归母净利润6.42亿元，同比增长25.42%；经营性现金流净额10.92亿元，同比下降25.51% [5] - 分业务看，工具和家电板块收入79.81亿元，同比增长25.48%；数字能源和智能汽车板块收入20.52亿元，同比下降6.32%；机器人板块收入4.68亿元，同比增长6.09% [5] - 公司综合毛利率22.97%，同比提升0.66%，三大业务板块毛利率均同比正增长；销售费率、管理费率、财务费率分别同比增长17.65%、 - 8.43%、 - 1.72% [5] - 2024Q4，公司实现营收28.02亿元，同/环比分别增长6.48%/4.39%；归母净利润1.19亿元，同/环比分别减少14.30%/27.03% [5] - 2024年公司研发费用8.09亿元，同比增长17.25%，占营收比7.70%，持续重点投入机器人、智能驾驶等领域 [5] - 公司（含海外基地）直接出口到美国的营收占公司总收入约8%，占境外营收约12%，65%的国外收入以亚洲地区为主，海外客户分布多区域，多区域化布局生产基地可降低单一市场关税风险 [5] - 公司在数字能源和智能汽车领域重点布局储充系统和智能驾驶场景，提供激光雷达电机、汽车中控娱乐系统等产品，服务客户包括Tier 1及汽车主机厂，未来智能汽车业务有望增长 [5] - 公司在机器人领域构建的伺服驱动 + 电机 + 运动控制、空心杯电机8mm和10mm产品平台领先且已批量供货，储备灵巧手执行器能力，对接头部整机厂商推动落地 [5] - 整机领域有割草机器人、炒菜机器人、AI美容仪、立式吹风机、液冷超充、家储一体机等多系列品牌产品，将加大营销投入提升市场影响力 [5] 盈利预测表 资产负债表 - 2024 - 2027年，货币资金分别为17.14亿元、36.83亿元、42.24亿元、48.14亿元；应收账款分别为29.93亿元、33.93亿元、37.86亿元、42.69亿元等 [7] 利润表 - 2024 - 2027年，营业收入分别为105.01亿元、122.76亿元、140.81亿元、160.45亿元；归母净利润分别为6.72亿元、8.09亿元、9.83亿元、11.75亿元等 [7] 现金流量表 - 2024 - 2027年，经营活动现金流分别为10.92亿元、7.13亿元、5.54亿元、20.36亿元；投资活动现金流分别为 - 8.82亿元、 - 7.28亿元、 - 7.06亿元、 - 6.66亿元等 [7] 主要财务比率 - 2024 - 2027年，营业收入增长率分别为16.8%、16.9%、14.7%、14.0%；归母净利润增长率分别为30.2%、20.5%、21.5%、19.5%等 [7] 每股指标 - 2024 - 2027年，每股收益分别为0.54元、0.65元、0.79元、0.94元；每股经营现金流分别为0.88元、0.57元、0.44元、1.63元等 [7] 估值比率 - 2024 - 2027年，P/E分别为23、19、16、13；P/B均为2等 [7]

行业前景与业绩 - 全球智能控制器市场因下游产业渗透率提高和应用场景扩展而稳步增长，技术进步为行业带来广阔前景 [1][2] - 公司所处行业处于快速发展期，经营良好，2025年一季度经营情况良好，一季度报告暂定于4月24日披露 [2][3] 盈利情况与提升途径 - 公司毛利净利比友商好，源于多年高比例研发投入和效率提升 [3] - 净利润率不高是因加大新业务研发、市场投入和海外基地布局，新业务和海外基地尚处培育和投入期 [3] - 提升销售净利率途径有做高价值客户、提升产品价值、内部提效降本 [4] - 毛利率提升得益于产品结构改善和降本增效措施，数字能源业务收入下滑但毛利率提升是因市场需求增速放缓和经营降本、产品结构优化 [4] 应对关税政策 - 公司通过多产地布局降低单一市场关税风险，快速响应海外客户，提升市场份额，国内外市场并举 [4][11][12][13][19][23] 业务布局 - 机器人领域围绕服务、人形、工业机器人等场景提供电机、驱动及AI整机产品；人工智能领域将控制技术与人工智能深度融合，从智能控制领导者成长为AI应用专家 [4] - 公司T - Smart IOT物联网平台接入Deepseek大模型，内部服务器部署DeepSeek以提升内部效率 [6][7] - 空心杯电机与精密直流无刷电机产品处于行业领先，应用广泛且受客户好评 [8] - 人形机器人核心部件已多客户送样，有小批量订单，批量订单取决于客户及行业成熟度 [9] - 整机业务除割草、炒菜机器人外，还有AI美容仪、立式吹风机、液冷超充、家储一体机等，公司重视整机品牌营销 [14] 公司管理与发展规划 - 公司未来重视并提升市值管理战略地位，加大与资本市场沟通频率，多披露新业务进展 [5][21] - 公司根据资金情况及业务需求，视情况启动回购计划 [5] - 公司在降本增效方面通过材料降本、制费降本、人效提升等优化成本管控，搭建智能制造平台提升制造能力 [14] - 公司所在行业发展快，为保持竞争力需高研发投入，未来结合盈利等情况逐步提升现金分红比例 [16] - 公司持续加大AI、机器人等领域研发投入，未来三年空心杯电机和液冷超充目标达行业第一梯队水平 [16] - 公司研发和人才资源向机器人和智能驾驶领域倾斜，智能驾驶获头部客户认可和订单，目标成国内第一产品提供商 [20] - 投资并购秉持业务协同理念，关注上下游协同产业投资机会 [20] - 2024年研发投入9.52亿元，占比9.07%，重点投入机器人、数字能源、智能驾驶及整机类产品 [21] - 2025年计划推行年轻化产品经理负责制，推出更多AI整机产品，炒菜机器人外观和性能迭代升级 [21] - 2025年经营目标参照公司股权激励考核目标 [22] 股价相关 - 近期股价大跌受宏观环境、中美贸易战、国际形势及贸易战等影响，公司股价与二级市场预期、外部环境等综合因素相关 [17][18][19][20] 业务板块情况 - 2024年工具和家电业务业绩增长源于下游需求恢复、大客户份额提升和全球化布局，该板块增长预计持续并有望加速 [23] - 墨西哥和越南工厂部件产品以当地销售为主，目前受关税影响不大 [23]

行业趋势 - 大容量储能电芯+储能系统成为明显风向标，392Ah、472Ah、587Ah、783Ah固态电池及6.25MWh、8MWh+储能系统集中亮相[4] - PCS产品功率升级以匹配500Ah+、600Ah+甚至700Ah+大容量电芯[4] - 全场景储能解决方案增多，光储/光储充一体化应用方案成为主流[4] - AI智能、运营及交易能力成为工商业储能产品宣传重点[4] 参展企业及产品亮点 精控能源 - 推出液冷OmniCube-L261/L418储能系统，模块化设计节省30%占地面积[6] - 升级版PotisBank-L5.0-AC系统采用一簇一管理技术，节省59%占地面积[8] 融和元储 - AI赋能的智能交易平台实现自动化市场预测和实时策略调整[9] - "融和·白泽"系统数据处理效率提升80%，运维成本降低12%[11] 新能安 - UniC AG300-150工商业储能交直流一体机支持15000次循环(25℃下SOH≥70%)[12][14] - 5%残值率提升使财务净现值提高49%[14] 南都电源 - CENTERLMAX 8.338MWh液冷储能系统支持4簇-2000V和8簇-1500V配置[17] - 783Ah固态电池能量密度>430Wh/L，循环寿命>10000次[18] 远景动力 - 530Ah储能电芯单颗超1.6度电，循环寿命12000次，能量效率95%[21] - 700+Ah储能电芯将于2026年量产[21] 海辰储能 - ∞Cell 587Ah电池能效94.5%，循环寿命超万次[22] - 6.25MWh储能系统占地布局减少15%以上[3] 楚能新能源 - 472Ah电芯标称能量突破1510.4Wh，循环寿命15000次[24] - CORNEX M6储能系统提供6.28MWh和6.91MWh两种规格[26] 瑞浦兰钧 - 392Ah电芯能量密度415Wh/L，循环寿命12000次[28] - 6.26MWh系统电池簇数量减少50%，能量密度提高20%[29] 鹏辉能源 - 风鹏600Ah+大电芯采用自研万次循环石墨负极技术[30] - 擎天520户外储能柜占地面积减少54%，能效达90%[32] 赣锋锂电 - 587Ah电芯循环寿命8000次以上[35] - 工商业储能RFE-M12M23-005采用模块化设计[35] 海尔新能源 - 星擎261系统效率90%，占地面积仅1.19m²[36] - "零碳园区"方案助力企业降低用能成本[38] 运达智储 - VoltBlock-IL261浸没式一体柜实现热失控风险趋零[41] - VoltBlock-SSM261半固态户外柜通过三重极限测试[41] 智光储能 - 构网型系统可模拟同步发电机惯性响应能力[43] - AI能源管家系统实现充放电策略优化[43] 华友能源 - 100kW/215kWh智能风冷一体机电芯温差≤3℃[44] - 125kW/261kWh液冷一体机系统效率≥86%[46] 弘正储能 - D-Cube2.0系列实现安全-经济-能效三重价值共振[47] - COSMOS2.0系统采用云边端协同架构[49] 科陆电子 - Aqua-E系列522kWh产品投资回收周期可缩短至2年内[50] - 瑞浦兰钧版本单价低至0.518元/Wh[52] 晶科能源 - 蓝鲸SunTera G3系统循环寿命10000次以上，效率95%以上[55] - 支持4000米海拔运行[55] 晶澳科技 - 125KW/261KWh一体柜PCS效率99%，充放电效率90%[58] - BlueGalaxy系列5MWh系统采用全液冷冷却[58] 东方日升 - iCon 125kW/261kWh一体机节省10%成本[61] - eTron 5MWh系统通过多项国际认证[61] 思格新能源 - 模块化储能系统单模块容量12kWh，支持灵活配置[64] - 直流耦合架构容配比可达2[64] 固德威 - ESA261kWh一体柜支持10台机组并联[67] - PCS125kW系列支持三相不平衡输出[67] 兴储世纪 - 钠离子电池零下60℃仍保持稳定性能[68] - Power Cube系列配备Pack级消防防护[70] 国瑞协创 - GR100A系统实现毫秒级切换[73] - 兼容柴油发动机支持微网运行[73] 上能电气 - 430kW组串式PCS匹配600+Ah大电芯[76] - 低功耗液冷技术提升经济性与灵活性[76] 科华数能 - 新一代液冷簇级管理PCS支持3倍过载运行[79] - 50℃高温环境下不降额，系统寿命提升25%+[79] 禾望电气 - 10MW集中式一体机51℃不降额[82] - 构网型储能变流器满足300%过载10s[82] 西清能源 - 主动安全预警系统V3.0实现SOH评估误差≤3%[86] - 内短路故障检测准确率≥96.2%[86] 四维能源 - ESS OS系统具备预知性安全管理功能[89] - 支持多源协同与市场竞价[89] 拓邦股份 - 外置式复合火灾探测器集成四类传感器[92] - PCS融合高压箱空间利用率提升20%[92]

文章核心观点 拓邦股份具备灵巧手执行器模组关键部件设计研发能力，已向10家以上行业龙头企业送样并获批量订单 [1] 公司情况 - 公司具备灵巧手上包含空心杯电机在内的执行器模组各关键部件的全面设计研发能力 [1] - 公司已实现10家以上行业龙头企业送样并获得批量订单 [1]