业绩总结 - 宁波银行23年实现营收615.85亿元，同比增长6.40%[1] - 归母净利润255.35亿元，同比增长10.66%[1] - 23年末贷款余额为1.25万亿元，同比增长19.76%[2] - 零售贷款表现强劲，23Q4新增贷款中92.57%为零售贷款[2] - 23年全年净息差为1.88%[2] - 23年全年手续费及佣金净收入同比下降22.76%[3] - 23年代理类业务手续费收入占全部手续费收入的近八成[3] - 不良率、关注率分别为0.76%、0.65%，逾期率0.93%[4] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为673.30、749.78、848.44亿元[6] - 维持目标价33.41元，维持为“买入”评级[6] - 公司资产总计在2026年预计将达到3912.65亿元[7] - 预计2026年净利润将达到362.03亿元，同比增长13.8%[7] - 公司股东权益合计在2025年预计将达到2404.43亿元[7]

财务数据 - 2023年宁波银行营收同比增长6.4%[8] - 归母净利润同比增长10.7%[8] - 4Q23净利息收入环比上升6.7%[12] - 单季年化净息差环比上行4bp[12] - 存贷两端零售贡献明显[3] - 资产端信贷单季新增359.3亿[3] - 净非息收入同比上升1.5%[4] - 净手续费收入同比-22.8%[4] - 不良率稳定，拨备覆盖率461.07%[5] - 分红比例提升至15.99%[6] - 公司2024E、2025E、2026E PB分别为0.71X/0.63X/0.56X[7] - 规模增长和拨备释放是主要正向贡献[9] - 其他非息收入对业绩的贡献由负转正[9] - 2023年业绩同比增长拆分：规模增长和拨备释放是主要正向贡献[10] - 资产端收益率上行至4.21%[12] 业务展望 - 2023年新增贷款结构中，企业存款占比15.6%，较去年下降[17] - 个人存款增长保持较高增速，同比增46.2%[14] - 2023年分红比例提升至15.99%[29] - 前十大股东变动，雅戈尔时尚股份增持至10.00%[31] 资产质量 - 不良率为0.76%[20] - 不良净生成率环比上升18bp[20] - 关注率环比上升11bp[20] - 拨备覆盖率下降19.47个百分点[20]

业绩总结 - 宁波银行2023年累计实现营收616亿元，同比增长6.4%[1] - 宁波银行2023年归母净利润255亿元，同比增长10.7%[1] - 宁波银行2023年贷款、存款总额分别同比增长19.8%、20.8%[2] - 宁波银行2023年末净息差为1.88%，资产端定价较稳[3] - 宁波银行截至2023年末总资产同比增速为20%[6] - 宁波银行截至2023年末总负债同比增速为25%[6] - 宁波银行截至2023年末净息差为2.02%[6] - 宁波银行截至2023年末生息资产平均收益率为3.0%[7] - 宁波银行截至2023年末计息负债平均成本率为2.0%[7] - 宁波银行截至2023年末不良率为0.8%[7] - 宁波银行截至2023年末拨备水平拨备覆盖率为520%[7] 未来展望 - 宁波银行预测2026年归母净利润增速为10.2%[8] - 资产负债表显示2026年贷款总额预计达到201.87亿元[8] - 每股净资产预计2026年将达到38.27元[8] - 拨备覆盖率预计2026年将降至372.3%[8] - ROAA预计2026年为0.90%[8] 投资建议 - 评级标准中，相对基准指数涨幅15%以上为推荐[10] - 投资建议中性表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间[10] 免责声明 - 免责声明中指出报告仅供本公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议[11] - 报告内容基于已公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性[11] - 公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易[11] 公司信息 - 民生证券研究院总部位于上海浦东新区，北京和深圳分别设有办事处[12] - 上海办公地址为浦明路8号财富金融广场1幢5F，邮编200120[12] - 北京办公地址为建国门内大街28号民生金融中心A座18层，邮编100005[12] - 深圳办公地址为福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元，邮编518026[12]

业绩总结 - 宁波银行2023年全年实现营业收入616亿元，同比增长6.4%[1] - 宁波银行2023年末总资产规模达到2.71万亿元，较年初增长14.6%[1] - 宁波银行2023年末净息差水平为1.88%，资产端收益率为4.16%[2] - 宁波银行2023年末不良率为0.76%，不良贷款生成率为0.87%[4] - 预计宁波银行2024-2026年EPS分别为4.10/4.49/4.95元[5] 用户数据 - 宁波银行的贷款总额和证券投资在未来几年都将保持稳定增长[10] - 宁波银行的存款增长率将逐年下降，而净利息收入增长率和归母净利润增长率将逐年提升[10] - 宁波银行的资产质量表现良好，NPLratio和拨备覆盖率均呈现逐年改善的趋势[10] 未来展望 - 预计宁波银行2024-2026年EPS分别为4.10/4.49/4.95元，对应盈利增速分别为6.1%/9.6%/10.2%[5] - 目前宁波银行股价对应2024-2026年PB分别为0.72x/0.64x/0.56x，维持“强烈推荐”评级[6] 新产品和新技术研发 - 宁波银行的贷款总额和证券投资在未来几年都将保持稳定增长[10] 市场扩张和并购 - 平安证券对宁波银行股票的投资评级为强烈推荐，预计未来6个月内股价表现将强于市场表现20%以上[11]

业绩总结 - 宁波银行2023年全年实现营业收入615.85亿元，同比增长6.4%[1] - 归母净利润255.35亿元，同比增长10.66%[1] - 全年净息差1.88%，不良率0.76%，拨备覆盖率461.04%[1] - 公司2024E/2025E营业总收入和归母净利润预测分别为645.87亿元/277.56亿元和714.50亿元/308.25亿元[5] - 公司2024年目标市净率0.95X，对应目标价28.15元，维持“推荐”评级[4] 贷款情况 - 全年贷款新增2067亿元，同比增长19.8%，贷款占比46.2%[2] - 零售信贷单季新增333亿，消费贷款占比上升至25.6%[2] - 宁波银行2023年贷款总额预计将达到2,111,029百万元，同比增长约68.3%[6] 存款情况 - 全年存款新增2692亿元，同比增长20.8%[2] 风险指标 - 不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率下行至461%[2] - 预计2026年净息差将略有增加至1.52%[6] - 2023年不良率为0.76%，拨备覆盖率为459%，资本充足率为15.01%[6] 团队成员 - 徐康是宁波银行金融组的首席分析师，曾获多个金融分析师奖项[7] - 贾靖是宁波银行金融组的高级研究员，曾获多个银行业最佳分析师奖项[8] - 刘潇伟是宁波银行金融组的研究员，主要覆盖证券行业及财富管理领域研究[9] - 陈海椰是宁波银行金融组的助理研究员，主要覆盖保险行业及养老金领域研究[10] - 崔祎晴是宁波银行金融组的助理研究员，主要覆盖金融科技及资产管理领域研究[11] - 林宛慧是宁波银行金融组的研究员，主要负责银行业研究[12]

业绩总结 - 宁波银行2023年全年归母净利润同比增长10.66%[1] - 公司营业收入同比增长6.40%，全年年化加权ROE为15.08%[1] - 宁波银行净息差为1.88%，较上半年下降5bp，资产结构优化[3] - 2026年预计归母净利润将达到545亿元，同比增长13.3%[12] - 资产负债表显示2025年总资产将达到34201亿元，同比增长9.7%[12] 资产负债情况 - 公司总资产、总负债、总贷款、总存款同比增长分别为14.60%、14.19%、19.76%、20.76%[5] 不良率和拨备覆盖率 - 2023年末宁波银行不良率为0.76%，拨备覆盖率为461.04%[4] - 不良率方面，宁波银行的不良率为3.0%[11] - 拨备覆盖率方面，宁波银行的拨备覆盖率为600%[11] 市场展望 - ROAE预计在2026年将达到14.76%，呈现稳定增长趋势[12] 其他 - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[24] - 买入股票评级标准为股价相对强于基准15%以上[24] - 证券市场存在赢利可能和亏损风险，投资者应谨慎行事[25] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[26]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入616亿元，同比增长6.4%[1] - 公司2023年归母净利润255亿元，同比增长10.7%[1] - 公司2023年AUM达9870亿元，同比增长22.5%[2] - 公司2023年营业收入和归母净利润分别为61,585百万元和25,535百万元，同比增长6.4%和10.7%[4] - 公司2023年摊薄每股收益为3.75元，市盈率为5.6倍，市净率为0.79倍[4] 未来展望 - 公司2024-2025年归母净利润预测为274/295亿元，同比增速7.3%/7.7%/8.1%[3] - 2026年预计每股收益为4.71元，较2022年增长39.1%[5] - 2026年预计营业收入为78亿元，同比增长34.5%[5] - 2026年预计总资产为3809亿元，同比增长11.0%[5] 其他新策略 - 不良贷款率在2022年至2026年间保持稳定在0.76%[5] - ROE在2022年至2026年间逐年下降，预计2026年为13.5%[5] - 投资评级为中性，股价表现介于市场代表性指数±10%之间[7]

财务表现 - 宁波银行2023年实现营收616亿元，同比增长6.4%[1] - 归母净利润255亿元，同比增长10.7%[1] - 2023年拟定分红率15.99%，较2022年提升1.19%[1] - 2023年贷款同比增长19.8%，存款同比增长20.8%[4] - 2023年息差同比下降15bps至1.88%[7] - 贷款收益率下行至5.13%[7] - 存款付息率上行至2.01%[7] - 2023年末拨备覆盖率下降至461%[9] - 2023年存贷款增速表现亮眼，但拨备计提因素影响下，业绩增速略低于预期[10] - 宁波银行2023年营业收入同比增长5.5%[12] - 利息净收入贡献率为5.9%[12] - 拨备贡献利润占比为7.2%[12] - 零售贷款在总贷款中的占比逐年增加，2023年达到40.5%[13] - 净息差为1.93%[13] - 生息资产收益率为4.17%[13] - 总存款的付息负债成本率为2.08%[13] 风险提示 - 风险提示包括经济复苏低于预期、息差持续承压等因素[11] 未来展望 - 宁波银行2026年预计净利息收入将达到58157百万元，同比增长13.4%[15] - 预计净利润为36444百万元，同比增长13.6%[15] - 每股净资产为38.99元，同比增长13.5%[15] - 每股股东净利润为5.39元，同比增长14.0%[15] - 股东权益为282288百万元，同比增长12.2%[15] - 资产总额为4011345百万元，同比增长13.2%[15] - 负债总额为3727829百万元，同比增长13.3%[15] - 不良贷款余额为14345百万元，同比增长16.1%[15] - 拨备覆盖率为338.99%，同比下降36.91%[15] - 资本充足率为12.51%，同比下降0.77%[15] 其他 - 中国银行股的平均P/E为5.44，P/B为0.55，ROAE为10.5%，ROAA为10.2%[17] - 证券分析师承诺本报告独立客观，不受推荐意见影响[18] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[19] - 投资评级体系分为买入、增持、中性和减持四个等级[20] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[21] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语和标准，投资者应综合考虑多方观点[22] - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[23] - 本报告提供的信息仅供客户参考，并不构成出售或购买证券的邀请[24] - 客户应自主作出投资决策并承担投资风险，不应将本报告作为唯一决策因素[25] - 本报告的版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[26]

财务数据 - 宁波银行2023年营业收入为615.9亿，同比增长6.4%[1] - 宁波银行2023年归母净利润255.4亿，同比增长10.7%[1] - 宁波银行2023年息差环比仅降1bp，全年净息差为1.88%[1] - 宁波银行2023年不良贷款率为0.76%，环比持平[4] - 宁波银行2023年拨备覆盖率为461%，环比下降20pc[5] - 宁波银行2023年总资产为2.7万亿，贷款余额1.3万亿[6] - 宁波银行2023年存款规模为1.57万亿，下半年活期存款占比下降3.3pc至33.0%[8] - 宁波银行2023年财富管理AUM规模为9870亿元，较年初增速22.5%[9] - 宁波银行2023年零售公司客户数43.2万户，存款余额2413亿，较年初增长21%[10] 业务表现 - 宁波银行2023年永赢租赁净利润21.3亿，不良率仅0.21%[11] - 宁波银行2023年宁银消金净利润2.02亿，较去年增长[11] 展望预测 - 宁波银行展望2024-2026年归母净利润分别为281.42/310.46/343.84亿，维持“买入”评级[13] - 2026年归母净利润预计为34,384百万元，同比增长10.75%[15] - 2024年资本充足率预计为14.20%，较2023年下降0.81个百分点[15] - 不良贷款率预计在2025年将降至0.72%[15]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入616亿，同比增长6.4%[1] - 公司2023年归母净利润255亿，同比增长10.7%[1] - 公司2023年非息收入同比增速为1.6%[8] - 公司2023年净其他非息收入增速为15.7%[8] - 公司2023年息差较前三季度收缩1bp至1.88%[7] - 公司2023年拟每10股派息6元，分红比例为15.99%[11] 不良贷款和资本情况 - 公司2023年不良贷款率维持在0.76%，拨备覆盖率保持同业领先[9] - 公司2023年不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为480.6%[14] - 公司2023年资本充足率为15.01%，一级资本充足率为11.01%[14] 未来展望 - 公司2022年至2026年的营业收入预测逐年增长[12] - 公司2022年至2026年的净利润预测逐年提升[12] - 公司2022年至2026年的P/E比率逐年下降[12] - 公司2026年预计净利润为3.5178亿元，同比增长11.05%[15] - 预计2026年每股收益为5.31元，较2025年增长11.05%[15] - 预计2026年市盈率为3.98倍[15] - 预计2026年市净率为0.54倍[15] - 预计2026年资本充足率为14.29%[15] - 预计2026年核心一级资本充足率为10.18%[15]