一、适用时间 费率优惠期限以宁波银行公示为准。 二、适用基金范围 费率优惠期限内，本公司通过宁波银行销售基金产品的，则自该基金产品在宁波银行销售之日起，同时 开通该基金在宁波银行的认购、申购（含定期定额投资）费率优惠活动。 为更好地满足广大投资者的理财需求，西藏东财基金管理有限公司（以下简称"本公司"）决定参与宁波 银行股份有限公司（以下简称"宁波银行"）基金认购、申购（含定期定额投资）费率优惠活动。具体如 下： 三、费率优惠方案 费率优惠期限内，投资者通过宁波银行认购、申购（含定期定额投资）上述基金的，认购、申购（含定 期定额投资）费率不设折扣限制，具体折扣费率以宁波银行公示为准。上述基金原费率请详见基金合 同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件及其更新，和本公司发布的相关公告。 四、适用投资者 通过宁波银行认购、申购（含定期定额投资）上述基金的投资者。 五、重要提示 1、基金的详细情况以及原费率详见相关基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件 及其更新以及本公司发布的最新相关业务公告。 2、上述费率优惠活动的具体费率优惠方案及适用时间等如有变化，届时以宁波银行的相关最新公告以 及其传输至 ...

产品表现 - 交银理财稳享灵动慧利日开13号近3个月年化收益率达6.1%，近1个月年化收益率2.72%，成立以来年化收益率5.41%，打败93.19%同类产品 [1][8][13] - 该产品在573只同类产品中总分86分，排名前4%，收益表现得分65分，风险控制得分100分，风险调整收益得分56分，综合费率得分84分 [5][7][13] - 成立以来最大回撤为0，索提诺比率12.99，反映下行风险控制优异 [13][15] 规模与资产配置 - 产品规模从成立时的5000万元增长至一季度末的14.72亿元，两次上调规模上限至300亿元 [5] - 穿透后资产组合中债券占比63.33%，公募基金26.72%，现金及银行存款9.45%，未直接投资权益类资产但可能通过基金间接配置 [16][17] - 固收增强策略允许不超过5%的权益类资产和20%金融衍生品配置，一季度持仓以债券型基金为主，含少量可转债 [5][9][17] 发行机构与行业对比 - 交银理财2024年末管理规模1.62万亿元，固收类产品占比94.75%，但一季度平均净值增长率0.5%在30家理财公司中排名第23 [18] - 同类产品对比显示，宁银理财某产品分数从70分降至66分，年化收益率从4.95%降至2.75%，而民生理财某产品分数从39分升至47分 [25] 产品特性 - 7天持有期设计提供较高流动性，综合费率0.27%低于81.24%同类产品 [8][14] - 业绩比较基准2%-3%，实际年化收益率超基准2.91个百分点，净值走势显示抗波动能力较强 [6][11][19] - 收益表现与2024年10月成立后债市行情相关，2-3月市场下跌期间回撤控制良好 [19]

经营业绩 - 2024年公司实现营业收入666 32亿元 同比增长8 19% 营业利润315 48亿元 同比增长12 56% 净利润272 21亿元 同比增长6 29% [2] - 归属于母公司股东的净利润271 27亿元 同比增长6 23% 扣非净利润273 02亿元 同比增长7 38% [2] - 基本每股收益3 95元 同比增长5 33% 扣非每股收益3 98元 同比增长6 42% [2] - 经营活动现金流净额850 05亿元 同比下降50 97% [2] 收入结构 - 非利息收入186亿元 同比下降9 9% 主要因手续费收入和衍生金融工具公允价值下降 [3] - 手续费及佣金净收入46 55亿元 同比下降19 28% 主要受代理类业务下滑影响 [3] 成本控制 - 业务及管理费用236 7亿元 同比下降1 42% [3] - 员工费用148 25亿元 同比增长1 28% [3] - 员工总数26976人 同比减少2233人 人均薪酬52 8万元 [4] 高管薪酬与治理 - 9名董监高薪酬超200万元 董事长和行长薪酬均为275万元 [4] - 董监高年龄结构偏大 9人超过60岁 占比超30% 其中独立董事李仁杰71岁 [4][5] - 董事长陆华裕任职20年 副行长罗维开60岁且身兼四职 [4] 市场地位 - 公司坚持差异化经营策略 定位"大银行做不好 小银行做不了" [1] - A股估值最高和不良率最低的银行之一 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9] 报告的核心观点 - 宁波银行2025Q1营收、归母净利润、利息净收入增速分别为5.6%、5.8%、11.6%，非利息净收入同比降5.8%，手续费净收入增速-1.3%，压力改善；归母净利润降速因信用成本同比上升，所得税费用支出减少及成本收入比下降产生正向贡献，PPOP增速达9.7%；贷款、存款较期初高增11.1%、18.9%；Q1末不良率环比稳定于0.76%，拨备覆盖率环比降19pct至371%，Q1不良净生成率1.14%，较2024全年回落 [2][6] - 信贷投放强劲带动利息净收入高增长，息差有相对优势，存款成本持续下降，中收压力改善；目前估值0.70x2025PB，在城商行同业中无明显溢价，对零售风险波动反应充分，未来零售资产质量改善或经济复苏预期升温，估值有向上修复弹性 [11] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - 2025Q1利息净收入同比增11.6%，高增速核心是扩表强劲+息差降幅可控；非利息净收入同比降5.8%，手续费净收入增速-1.3%；Q1归母净利润降速源于信用成本同比上升，所得税费用支出减少及成本收入比下降使PPOP同比增速达9.7% [11] 规模 - 2025Q1末总资产较期初增8.7%，贷款较期初增11.1%，增量1641亿同比多增547亿，预计增速领先同业；对公、票据增长17.1%、29.7%，制造业、政府类贷款是重点投向领域；Q1零售贷款规模较期初降0.9%，消费贷、经营贷需求弱，且行业风险抬升，主动收紧风控；Q1末存款较期初大增18.9%，对公存款大增21.7%，依托结算、代发领域优势积累低成本存款 [11] 息差 - 2025Q1净息差1.80%，较2024全年降6BP，资产收益率下行，测算生息资产收益率较2024全年降31BP至3.66%，贷款收益率下行受重定价和高收益零售贷款占比下降影响；负债端成本加速下行，测算计息负债成本率较2024全年降22BP至1.84%；预计2025年存款成本继续下行，缓释息差下行压力 [11] 非息 - Q1非息净收入同比降5.8%，中收同比下滑1.3%，降幅收敛，预计前期财富管理业务降费等影响因素消退；投资收益等其他非利息收入同比下滑7.2%，主要因公允价值变动损益受债市波动影响亏损，投资收益、汇兑损益收入同比增加，去年以来投资收益释放审慎，未明显释放投资收益拉动营收，2025Q1末净资产OCI余额较年初收缩56亿，降至100亿 [11] 资产质量 - Q1末不良率环比稳定，风险指标稳定源于分母端高速扩张，拨备覆盖率受不良生成率上升影响持续下行；测算2025Q1年化不良净生成率1.14%，较2024全年下降，但环比Q4单季度回升6BP，预计零售不良有波动但大方向回落；随着持续核销+零售风控收紧，预计下半年不良生成率企稳回落，今年关注零售风险改善进度 [11] 投资建议 - 利息净收入高增，关注零售风险改善预期；维持“买入”评级 [11] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产合计（百万元）|3,125,232|3,640,895|4,187,030|4,794,149| |营业收入（百万元）|66,631|71,173|76,359|83,041| |利息净收入（百万元）|47,993|53,291|59,743|67,050| |手续费及佣金净收入（百万元）|4,655|5,108|5,592|6,266| |投资收益等其他业务收入（百万元）|13,983|12,774|11,023|9,725| |营业支出（百万元）|35,083|38,931|41,747|45,950| |PPOP（百万元）|42,227|46,263|50,397|55,222| |信用减值损失（百万元）|10,679|14,020|15,786|18,131| |营业利润（百万元）|31,548|32,242|34,611|37,091| |归母净利润（百万元）|27,127|28,847|30,953|33,180| |资产总额增速|15.25%|16.50%|15.00%|14.50%| |贷款总额增速|17.83%|17.22%|14.09%|13.92%| |负债总额增速|15.20%|17.27%|15.41%|14.87%| |存款总额增速|17.24%|20.50%|13.65%|13.70%| |营业收入增速|8.19%|6.82%|7.29%|8.75%| |利息净收入增速|17.32%|11.04%|12.11%|12.23%| |非利息净收入增速|-9.87%|-4.05%|-7.09%|-3.76%| |成本收入比|35.52%|34.00%|33.00%|32.50%| |归母净利润增速|6.23%|6.34%|7.30%|7.20%| |EPS（元）|4.01|4.21|4.53|4.87| |BVPS（元）|31.55|34.01|37.59|41.43| |ROE|13.75%|12.85%|12.66%|12.33%| |ROA|0.93%|0.85%|0.79%|0.74%| |净息差|1.86%|1.76%|1.71%|1.67%| |不良贷款率|0.76%|0.76%|0.76%|0.76%| |拨备覆盖率|389%|349%|327%|321%| |P/E|5.97|5.67|5.27|4.91| |P/B|0.76|0.70|0.64|0.58| |股息率|3.77%|4.01%|4.32%|4.64%| [23]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 利息业务延续高增，支撑营收、利润稳健增长，中收业务全年净收入增速有望回正，其他非息收入有望回升 [4] - 开门红存贷两旺，对公业务侧重加大，经营优势不断巩固 [5] - 净息差环比下降，年初投放呈现“以量补价”特征，未来负债久期管理和重定价对息差托举作用有望显现 [6] - 资产质量整体稳健，风险前瞻指标改善，拨备回补仍有较充足空间 [8] - 宁波银行竞争优势显著，治理机制好，金融服务能力稀缺，资产质量优异，预计2025 - 2027年营收和归母净利润同比增长，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|66,631|71,878|80,154|91,000| |收入同比|8.19%|7.87%|11.51%|13.53%| |归属母公司净利润（百万元）|27,127|28,378|30,810|34,346| |净利润同比|6.23%|4.61%|8.57%|11.48%| |ROAA|0.93%|0.85%|0.81%|0.79%| |ROAE|14.10%|13.09%|12.98%|13.09%| |每股收益（元）|4.11|4.30|4.67|5.20| |P/E|5.82|5.56|5.12|4.60| |P/B|0.76|0.70|0.63|0.57| [11] 资产负债表与利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |贷款总额（百万元）|1380363|1626482|1915995|2237883| |贷款减值准备（百万元）|43870|41244|44936|49936| |债券投资（百万元）|1374239|1580375|1817431|2090046| |存放央行（百万元）|147305|168108|193004|196841| |同业资产（百万元）|101144|109744|121914|133181| |资产总额（百万元）|3125232|3525166|4039196|4605596| |吸收存款（百万元）|1869624|2191760|2590661|3051798| |同业负债（百万元）|527660|542762|579140|614048| |发行债券（百万元）|433397|489000|543842|587632| |负债总额（百万元）|2890972|3283813|3773933|4313769| |股东权益（百万元）|234260|241353|265263|291827| |净利息收入（百万元）|47,993|53,597|61,097|71,064| |净手续费收入（百万元）|4,655|4,631|4,985|5,461| |其他非息收入（百万元）|13,983|13,650|14,073|14,475| |营业收入（百万元）|66,631|71,878|80,154|91,000| |税金及附加（百万元）|(663)|(780)|(821)|(876)| |业务及管理费（百万元）|(23,670)|(25,229)|(27,653)|(31,031)| |营业外净收入（百万元）|(262)| - | - | - | |拨备前利润（百万元）|41,965|45,862|51,672|59,084| |资产减值损失（百万元）|(10,679)|(13,048)|(16,493)|(20,023)| |税前利润（百万元）|31,286|32,814|35,179|39,061| |税后利润（百万元）|27,221|28,449|30,887|34,432| |归属母行净利润（百万元）|27,127|28,378|30,810|34,346| [12] 盈利及杜邦分析 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税前利润|1.07%|0.99%|0.93%|0.90%| |税收|0.14%|0.13%|0.11%|0.11%| |净利息收入（占比）|1.64%|1.61%|1.62%|1.64%| |净非利息收入（占比）|0.62%|0.55%|0.50%|0.46%| |净利息收入（增长率）|17.32%|11.68%|13.99%|16.31%| |营业收入（占比）|2.28%|2.16%|2.12%|2.11%| |净手续费收入（增长率）|(19.28%)|(0.51%)|7.63%|9.56%| |营业支出（占比）|0.83%|0.78%|0.75%|0.74%| |营业收入（增长率）|8.19%|7.87%|11.51%|13.53%| |拨备前利润（占比）|1.44%|1.38%|1.37%|1.37%| |拨备前利润（增长率）|13.92%|9.29%|12.67%|14.35%| |资产减值损失（占比）|0.37%|0.39%|0.44%|0.46%| |归属母行净利润（增长率）|6.23%|4.61%|8.57%|11.48%| [13][14] 资本状况与每股指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |核心一级资本充足率|9.84%|9.30%|9.48%|9.63%| |一级资本充足率|11.03%|9.92%|10.05%|10.16%| |资本充足率|15.32%|13.79%|13.90%|14.10%| |风险加权系数|66.85%|67.92%|64.38%|61.56%| |生息资产增长|11.52%|16.04%|16.17%|15.06%| |贷款增长|10.19%|17.83%|17.80%|16.80%| |存款增长|17.69%|17.23%|18.20%|17.80%| |净手续费收入/营收|6.99%|6.44%|6.22%|6.00%| |成本收入比|35.52%|35.10%|34.50%|34.10%| |实际所得税税率|12.99%|13.30%|12.20%|11.85%| |PE|5.82|5.56|5.12|4.60| |PB|0.76|0.70|0.63|0.57| |EPS|4.11|4.30|4.67|5.20| |BVPS|31.55|34.13|37.73|41.74| |每股拨备前利润|6.35|6.94|7.82|8.95| [15]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 宁波银行2025年1季度归母净利润同比增长5.8%，营收韧性凸显，盈利增速稳健；息差降幅略有扩大，扩表速度抬升；资产质量保持稳健，拨备水平略有下降；盈利能力优于同业，分红水平稳中有进，维持25 - 27年盈利预测 [7][8] 相关目录总结 主要数据 - 行业为银行，公司网址为www.nbcb.com.cn，大股东为宁波开发投资集团有限公司，持股18.74%，总股本6604百万股，流通A股6524百万股，总市值1648亿元，流通A股市值1628亿元，每股净资产31.83元，资产负债率93.0% [1] 2025年1季报情况 - 实现营业收入185亿元，同比增长5.6%，归母净利润74.2亿元，同比增长5.8%；截至1季度末，总资产规模同比增长17.6%，贷款同比增长20.4%，存款同比增长19.9% [4] 财务数据预测 - 预计2025 - 2027年营业净收入分别为726.89亿元、801.83亿元、886.61亿元，YOY分别为9.2%、10.3%、10.6%；归母净利润分别为28.898亿元、31.868亿元、35.282亿元，YOY分别为6.5%、10.3%、10.7%；ROE分别为13.6%、13.9%、13.8%；EPS分别为4.38元、4.83元、5.34元；P/E分别为5.7倍、5.2倍、4.7倍；P/B分别为0.76倍、0.68倍、0.61倍 [6] 营收与盈利情况 - 2025年1季度归母净利润同比增长5.8%，营业收入同比增长5.6%，净利息收入同比增长11.6%，非息收入同比负增5.8%，中收业务略有回暖，手续费及佣金净收入同比负增1.3% [7] 息差与规模情况 - 25年1季度末年化净息差为1.80%，较24年末下降6BP，同比下降10BP；单季度生息资产收益率环比24年4季度下降22BP至3.27%，单季度计息负债成本率环比24年4季度下降16BP至1.79%；1季度末总资产规模同比增长17.6%，贷款同比增长20.4%，对公贷款增量占比达85.6%，存款同比增长19.9% [7] 资产质量与拨备情况 - 25年1季度末不良率环比持平于0.76%，年化贷款不良生成率为1.09%，关注率较24年末下降3BP至1.00%；拨备覆盖率和拨贷比分别环比24年末下降18.81pct/16BP至371%/2.81% [8] 资产负债表预测 - 2025 - 2027年贷款总额分别为1732.913亿元、2010.179亿元、2331.807亿元；证券投资分别为1511.663亿元、1662.829亿元、1829.112亿元等 [10] 主要财务比率预测 - 2025 - 2027年贷款增长率分别为17.0%、16.0%、16.0%；生息资产增长率分别为13.8%、13.3%、13.4%等 [11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 25Q1宁波银行营收利润均实现5%以上增长，存贷实现高增，不良生成放缓 [1] - 盈利增速小幅放缓，主要归因于息差拖累加剧、减值计提加大；展望2025年，营收和利润增速均有望实现中高个位数增长 [2] - 25Q1存贷两旺，贷款靠前投放为全年营收奠定较好基础 [3] - 25Q1息差环比下降8bp至1.78%，主要源于资产端收益率的降幅大于负债端成本改善幅度；展望全年，资产收益率仍有下行压力，但付息率改善将支撑息差同比降幅收窄 [4] - 25Q1不良生成有所放缓，得益于宁波银行较早进行高风险零售资产处置 [5] - 预计2025 - 2027年宁波银行归母净利润同比增长7.71%/7.83%/8.69%，目标价34.19元/股，对应2025年PB 1.00倍，现价空间41% [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 25Q1营收同比+5.6%，增速较24A放缓2.6pc；利润同比+5.8%，增速较24A放缓0.5pc [1] - 25Q1末不良率环比持平于0.76%，拨备覆盖率环比下降19pc至371% [1] 盈利增速放缓 - 25Q1营收同比增长5.6%，归母净利润同比增长5.8%，增速较24A分别放缓2.6pc、0.5pc，主要归因于息差拖累加剧、减值计提加大 [2] - 测算25Q1息差环比下降8bp至1.78%，同比降幅较24Q4扩大12bp；25Q1减值损失同比增长26.5%，较24A扩大7pc [2] - 展望2025年，营收和利润增速均有望实现中高个位数增长，因25Q1存贷两旺奠定全年营收基础，付息成本持续改善有望缓解息差拖累 [2] 存贷实现高增 - 25Q1贷款和存款净增量分别占2024年全年贷款和存款净增量的73%、128%，贷款靠前投放为全年营收奠定较好基础 [3] 息差环比下行 - 测算25Q1宁波银行息差环比下降8bp至1.78%，源于资产端收益率降幅大于负债端成本改善幅度 [4] - 25Q1资产收益率环比下降24bp至3.62%，受贷款利率行业性下行、LPR重定价及零售贷款环比负增影响；25Q1负债成本率环比下降16bp至1.81%，得益于存款利率调降利好释放 [4] - 展望全年，资产收益率仍有下行压力，但付息率改善将支撑息差同比降幅收窄 [4] 不良生成放缓 - 25Q1不良率、关注率环比分别持平、-3bp至0.76%、1.00%；TTM不良生成率、TTM真实不良生成率环比分别下降9bp、20bp至1.18%、1.64% [5] - 不良生成放缓得益于宁波银行较早进行高风险零售资产处置 [5] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年宁波银行归母净利润同比增长7.71%/7.83%/8.69%，对应BPS 34.19/37.93/42.00元 [6] - 截至2025年4月29日收盘，现价对应2025 - 2027年PB 0.71/0.64/0.58倍，目标价34.19元/股，对应2025年PB 1.00倍，现价空间41% [6] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|66,631|69,953|74,204|80,149| |(+/-) (%)|8.19%|4.99%|6.08%|8.01%| |归母净利润（百万元）|27,127|29,217|31,504|34,242| |(+/-) (%)|6.23%|7.71%|7.83%|8.69%| |每股净资产(元)|31.55|34.19|37.93|42.00| |P/B|0.77|0.71|0.64|0.58| [7] 表1：宁波银行2025年一季报业绩概览 - 利润指标：ROE（年化）14.18%，ROA（年化）0.91%，拨备前利润12,922百万元，归母净利润7,417百万元，EPS（未年化）1.12元，BVPS（未年化）31.82元 [13] - 收入拆分：营业收入18,495百万元，利息净收入12,835百万元，非利息净收入5,660百万元，手续费净收入1,417百万元，其他非息收入4,243百万元 [13] - 规模增长：总资产3,396,035百万元，生息资产余额3,015,230百万元，贷款总额1,640,169百万元，总负债3,159,910百万元，吸收存款2,182,604百万元 [13] - 资产质量：不良贷款12,459百万元，不良率0.76%，关注贷款16,367百万元，关注率1.00%，逾期贷款13,008百万元，逾期率0.92%，拨备覆盖率371%，拨贷比2.81% [13] - 资本情况：核心一级资本充足率9.32%，一级资本充足率10.44%，资本充足率14.94% [13] 表附录：报表预测值 - 资产负债表预测：2025 - 2027E存放央行、同业资产、贷款总额等资产项目及同业负债、存款余额等负债项目有相应增长 [14] - 利润表预测：2025 - 2027E净利息收入、净手续费收入等收入项目及税金及附加、业务及管理费等支出项目有相应变化 [14] - 主要财务比率预测：业绩增长、盈利能力、资产质量、流动性、每股指标、估值指标等方面在2025 - 2027E有相应变化趋势 [14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][11] 报告的核心观点 - 宁波银行25Q1面对复杂外部经济形势和激烈行业竞争，扩表速度维持高位，营收盈利增速均超5%，彰显基本面韧性，虽全球贸易摩擦或有影响，但后续降负债成本、做大中收贡献有抓手，拨备资源充裕，盈利能力有望保持稳定 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2025年一季度实现营业收入184.95亿，同比增长5.6%，归母净利润74.17亿，同比增5.8%，年化加权平均净资产收益率为14.18%，同比减少1.33pct [4] - 25Q1营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为5.6%、10%、5.8%，较2024年分别下降2.6、3.9、0.5pct，净利息收入、非息收入同比增速分别为11.6%、 - 5.8%，较2024年分别变动 - 5.7、 + 4.1pct [5] 资产与负债 - 25Q1末生息资产、贷款同比增速分别为20.6%、20.4%，增速较上年末分别提升3.6、2.6pct，贷款占生息资产比重较年初提升0.5pct至54.4%，1Q信贷增量1641亿，同比多增547亿，新增贷款主要投向对公领域 [6] - 25Q1末付息负债、存款同比增速分别为18.1%、19.9%，增速较上年末分别提升3.2、2.7pct，1Q存款、应付债券、同业负债增量分别为3463亿、371亿、 - 1101亿，存款同比多增926亿，25Q1末存款占生息资产比重至71%，为20Q2以来高点 [7] 净息差与非息收入 - 25Q1披露净息差1.8%，环比2024年收窄6bp，同比24Q1下降10bp，按期初期末时点平均生息资产测算，25Q1净息差1.78%，较2024年收窄7bp，资产端生息资产收益率环比降34bp至3.63%，负债端付息负债成本率较2024年下降24bp至1.8% [8] - 非息收入同比下降5.8%至56.6亿，降幅较上年收窄4.1pct，净手续费及佣金收入同比下降1.3%至14.2亿，降幅较2024年大幅收窄18pct，净其他非息收入同比下降7.2%至42.4亿，降幅较2024年小幅走阔1pct，1Q非息收入占比为30.6%，较2024年提升2.6pct [9] 资产质量与资本充足率 - 25Q1末不良贷款率0.76%，自23Q1以来持续稳定，关注贷款率为1%，较上年末下降3bp，1Q单季计提信用减值损失49.4亿，同比多提10.3亿，拨备覆盖率为370.5%，较上年末下降18.8pct，拨贷比为2.81%，较上年末下降16bp [10] - 25Q1末风险加权资产同比增速12.3%，较上年末下降3pct，核心一级/一级/资本充足率分别为9.32%、10.44%、14.94%，较上年末分别下降52、60、38bp [10] 盈利预测与估值 - 维持2025 - 27年EPS预测为4.44/4.82/5.27元，当前股价对应PB估值分别为0.71/0.64/0.58倍 [11]

文章核心观点 - 宁波银行在复杂外部环境和激烈行业竞争中展现发展韧性，通过多种策略实现盈利提升、资产规模增长且资产质量稳定，投资价值凸显 [1][4][8] 业绩表现 - 2025年一季度公司实现归属于母公司股东的净利润74.17亿元，同比增长5.76%；实现营业收入184.95亿元，同比增长5.63%；年化加权平均净资产收益率为14.18%；总资产收益率为0.91% [4] 经营策略 - 聚焦“大银行做不好，小银行做不了”的经营策略，紧跟国家金融战略导向，推进“五篇大文章”，为客户提供优质金融服务 [1] - 持续推进利润中心协同，深耕差异化发展路径，通过金融科技精准赋能，满足客户全方位、智能化金融需求 [1] 资产规模 - 截至2025年3月末，公司资产总额33,960.35亿元，较年初增长8.67%；贷款及垫款16,401.69亿元，较年初增长11.12%；客户存款21,826.04亿元，较年初增长18.86% [4] 资产质量 - 截至2025年3月末，公司不良贷款率0.76%，与年初持平；拨备覆盖率370.54%，风险抵补能力保持较好水平 [8] 机构观点 - 招商证券指出宁波银行精细化经营能力优秀，资产质量稳定，基本面优质，投资价值凸显 [4] - 申万宏源研究认为一季报宁波银行营收、业绩增速“双5%+”，期待其在新一轮稳经济政策中更好平衡风险与收益 [8] - 中金公司指出2025年宁波银行资产扩张超预期、加速不良核销，通过创新产品和服务增加获客 [8] 未来规划 - 2025年公司将坚持稳中求进，主动适应经营环境变化，积累差异化比较优势，推动稳健高质量发展 [8]

证券代码：002142 证券简称：宁波银行 宁波银行股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2025-15 | 投资者关系活动 | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他： | | 活动参与人员 | 公司董事长陆华裕，副董事长、行长庄灵君，董事、副行长、财务负责人、 | | | 首席信息官罗维开，董事会秘书俞罡，独立董事王维安； | | | 投资者网上提问 | | 时间 | 2025 年 4 月 29 日下午 | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"采用网络方式召开业绩说明会 | | 形式 | 网上业绩说明会 | | | 投资者的主要关注点及公司回复情况： | | | 1、请问公司 2025 年经营策略？ | | | 感谢您的提问。2025 年，宁波银行将继续坚持稳中求进的工作总基调， | | | 主动适应经营环境变化，持续积累差异化的比较优势，推动银行稳健高质量 | | | 发展。一是抓牢抓实"五篇大文章"工作，持续加大对实体经济的支持力度。宁 | | | 波银行 ...