| 证券代码：002276 | 证券简称：万马股份 | 公告编号：2025-004 | | --- | --- | --- | | 债券代码：149590 | 万马 债券简称：21 | 01 | 关于股票交易异常波动的公告 浙江万马股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 浙江万马股份有限公司（以下简称"公司"）股票（证券代码：002276，证 券简称：万马股份）交易价格连续2个交易日内（2025年3月18日、2025年3月19 日）收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。根据《深圳证券交易所股票交易规则》 相关规定，属于股票交易异常波动的情况。 二、公司关注、核实情况 针对公司股票异常波动，公司董事会通过信息、电话等方式，对公司控股股 东、实际控制人就相关问题进行了核查，相关情况说明如下： 1.公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处； 2.公司未发现近期公共媒体报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较 大影响的未公开重大信息； 3.近期公司生产经营情况正常，公司内外部经营环境未发生重大变化； 4.公司、控股股 ...

文章核心观点 3月18日龙虎榜数据显示47只个股异动上榜，万马股份资金净流入最多，东方海洋净流出最多；机构和北向资金在多只股票上有不同买卖操作 [2][3][4] 市场整体表现 - 3月18日上证指数涨0.11%，深证成指涨0.52%，创业板指涨0.61% [2] 龙虎榜个股资金流向 资金净买入个股 - 47只上榜个股中23只被净买入，万马股份净买入最多达3亿元，占总成交金额6.27%，当日收盘涨10.02%，换手率27.68% [2][3] - 汉朔科技、弘景光电、南山智尚等多只个股也有不同金额净买入 [3] 资金净卖出个股 - 24只个股被净卖出，东方海洋净流出最多为2.23亿元，占总成交金额11.1%，收盘涨10.15%，换手率37.6% [3][4] - 海兰信、襄阳轴承等多只个股也有不同金额净流出 [4] 机构买卖情况 机构净买入个股 - 28只个股龙虎榜出现机构身影，机构合计净买入3380.54万元，净买入14股，南山智尚净买入金额最多为6925万元，当日收盘涨20.02%，换手率14.24% [5][6] 机构净卖出个股 - 机构净卖出14股，云路股份净卖出最多为8923.35万元，当日收盘涨20%，换手率2.99% [7][8] 北向资金买卖情况 北向资金净买入个股 - 北向资金参与龙虎榜11只个股，合计净买入2.79亿元，净买入9股，万马股份净买入最多为1.24亿元，占总成交金额2.59% [8][9] 北向资金净卖出个股 - 北向资金净卖出2股，海兰信净卖出最多为9778.28万元，占总成交金额2.08%，当日收盘涨0.12%，换手率40.93% [8][9] 机构与北向资金共同操作情况 - 机构和北向资金共同净买入东土科技、美利云等2股，共同净卖出海兰信 [10] - 在大位科技、云路股份、鼎泰高科上出现分歧 [10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位及人员包括相聚资本古铭晏、东北电新王浩然等多家机构人员 [2] - 活动时间为 2025 年 3 月 6 日、3 月 10 日、3 月 12 日 [2] - 活动地点在杭州 [2] - 上市公司接待人员为公司副总经理、董事会秘书赵宇恺和证券事务助理王旭斐 [2] 公司业务介绍 - 公司采用“一体两翼”发展战略，有电线电缆、新材料、新能源三大业务板块 [3] 装备线缆板块情况 旗下公司及主营产品 - 旗下有浙江万马专用线缆科技有限公司、浙江万马天屹通信线缆有限公司、浙江万马集团特种电子电缆有限公司等 [3] - 万马天屹主营网络数据电缆、光纤光缆等产品 [3] - 万马特缆主营工业线缆，如 500 万/1000 万/2000 万次拖链电缆等，是国内首家获国际产品双认证及德国莱茵授权实验室认证企业 [3] - 万马专缆致力于特种电缆研发、生产与销售，形成多种成套专用动态电缆系列产品，可定制 [3] 生产基地 - 由杭州临安太湖源基地和杭州临安青山湖基地两大生产基地组成，前者主要生产光缆等，后者主要生产风能等线缆 [3] 机器人电缆业务 - 公司是国内规模较大的智能装备线缆制造企业，较早进入智能装备电缆领域，通过多家客户体系审核，可承接批量订单，产品有 UL 和 CE 认证，检测中心是 TUV 莱茵授权检测实验室 [4] - 在机器人相关线缆研发制造中获取多项自主知识产权，是多个行业标准主要起草单位 [4] - 万马特缆生产的柔性特种电缆性能良好，但人形机器人、机器狗电缆业务发展有不确定性 [4] 新材料板块情况 - 万马高分子超高压绝缘料三期项目合计年产能 6 万吨，主要同行有美国陶氏、北欧化工 [6] - 超高压绝缘料国内市场占有率提升至 20%左右 [6] 原材料波动影响 - 电线电缆主要原材料铜材价格波动影响公司经营业绩，公司采取多种方式降低风险，但大幅波动仍可能不利 [6] - 新材料板块主要原材料价格受石油价格影响有波动性，公司采取措施减缓影响 [6] 新能源板块情况 - 万马新能源公共充电桩保有量为 39,252 台，充电站保有量为 3,012 座 [6] - 充电桩枪线由万马新能源研发，用万马高分子材料，万马专缆生产，有防护等级高、温升低等技术特点 [6] 其他信息 - 因近期概念市场情绪高涨，公司股价短期涨幅大，已披露股价异动公告提醒风险 [5] - 接待过程保证信息披露合规，签署调研《承诺书》 [7]

纪要涉及的公司 万马股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务布局与发展历程**：2016 年成立小型事业部专注工业智能线缆，2017 年涉足机器人领域，依托高分子材料优势实现技术自主研发和生产制造，与库卡紧密合作实现成熟量产，还与 ABB 展开合作扩大规模[2][3] 2. **产品差异**：机器人电缆需具备耐磨、耐弯折、高温高油耐受性及耐扭转等特性，要求远超普通电缆，需经受超 3000 万次弯折测试，验证周期 1 - 2 年，国内仅少数企业能达到此水平[5] 3. **新兴领域进展**：2024 年以来陆续接到人形机器人和机器狗领域订单，产品高度定制化，需与客户联合开发或定制设计，主要市场仍在工业领域，但正积极拓展新兴市场[6] 4. **市场规模与竞争格局**：国内工业用机器人线束市场规模约十几亿元，全球市场可能翻倍以上，以往外资品牌主导，国产替代进程加速，万马股份已替代库卡同品类 50%以上进口量并计划提升至 99%以上[2][7][8] 5. **技术水平**：国产机器人线缆产品性能指标达国际优良水平，通过高强度导体和特殊材料保证稳定性，实验室通过德国莱茵和美国 UL 双认证，经客户真机测试[9] 6. **核心技术壁垒**：主要在于高强度导体和材料配方，制造工艺和生产设备也存在技术秘密，专有定制设备根据需求与厂商合作设计订购[10] 7. **毛利率情况**：工业机器人本体线缆毛利率约 40%，远高于其他主业，人形机器人毛利率也约 40%，主要因技术难度、制造门槛和不可替代性，且原材料占比相对较小[14] 8. **定价策略**：考虑技术批量交付的稳定性、持续研发能力和不可替代性，通过高毛利率定价模式推动板块发展，人形机器人和机器狗产品定制化程度高，根据整体方案解决方式定价[15] 9. **营收规模**：工业机器人线束年营收规模超 6000 万元且持续增长[3][17] 10. **技术难度与集成度差异**：工业机器人对稳定性和耐久度要求最高，耐磨次数 2000 万 - 3000 万次，人形机器人和机器狗机械耐磨耐弯折需求较低，约 30 万 - 500 万次，且集成度更高，需在小直径范围内同时传输动力与信号并耐瞬间冲击电流[18] 11. **订单情况**：整体订单量绝对值较大，人形机器人和机器狗自 2024 年起陆续接到订单并月度稳定交付，工业机器人订单规模上亿级别，人形机器人市场预期乐观但未达千万级别，特种装备板块 2024 年总收入超 10 亿元，装备部分收入为几个亿[22][23] 12. **产能布局与扩产**：已布局多条生产线，新产线和产能基本能覆盖 3 - 4 亿元需求，现有厂房有预留空间，设备和制造人员能快速响应，扩建设备不会成为瓶颈[23][24] 13. **生产线通用性**：工业机器人和人形机器人生产线通用[25] 14. **研发投入**：过去五六年研发投入每年亏损数千万元，目前薪酬级别可能达亿元以上，现阶段无需增加研发投入，采用模块化方式根据客户需求提供解决方案[26] 15. **行业壁垒**：机器人线束及装备线缆技术、生产设备、材料不通用，大厂需从头开始，行业门槛包括材料与生产工艺、验证周期长且要求苛刻、客户认可度高，新入局者难以迅速获得市场认可[26] 16. **应对高要求场景**：为联想机器狗提供南极科考项目所需线缆，长期优良表现及行业巨头背书使客户信任并委托开发供应高要求场景线缆[27][28] 17. **市场对接情况**：国内市场机器人和机器狗需求春节后迅速增长，海外市场进展较慢，但在其他品类有出口业务[29] 18. **产品更换频率**：工业机器人通常每半年到一年更换一次部件，人形机器人和机器狗具体更换频率尚无法完全判断，可能根据使用性能要求和使用频次而定[30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **绝缘料或包覆料**：使用弹性体材料如 TPU 类，与传统电缆使用的聚乙烯、交联聚乙烯不同，有更好的韧性和耐磨性能[12] 2. **从立项到批量交付周期**：大约需要 5 - 6 年时间，公司 2022 年实现稳定批量交付[13] 3. **单台工业机器人线缆价值量**：大约在 3000 元到 2 万元之间，有些甚至达到 4.5 万元，人形机器人和机器狗定制化溢价较高但总体体量有所下降[16] 4. **连接器获取方式**：公司不生产连接器，通过外采方式获取成套连接器，与库卡合作时使用指定进口连接器进行系统集成[20] 5. **高分子材料业务**：机器人电缆需高性能弹性体，公司国内高分子产能领先，弹性体占高分子材料业务约 10%且外供，若需求量增加将内部供应满足需求[21] 6. **价格趋势和盈利预期**：目前无法完全预测 2025 年电缆和高分子材料价格趋势，一季度是电缆行业小季，数据未汇总，暂无明显趋势[29]

货币政策与金融政策 - 中国人民银行行长潘功胜表示今年将根据国内外经济金融形势择机降准降息 目前存款准备金率还有下行空间 [4] - 中国人民银行将会同证监会、科技部等部门创新推出债券市场的科技板 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构发行科技创新债券 [8] - 财政部部长蓝佛安表示将新增实施两项贷款贴息政策 对重点领域个人消费贷款和餐饮住宿、健康等领域经营主体贷款分类给予贴息 [9] 产业政策与监管动态 - 国家发改委主任郑栅洁表示近期将设立国家创业投资引导基金 目的是做优、做强、做大创新型企业 [5] - 证监会主席吴清强调将依法快查严惩财务造假、欺诈发行、操纵市场及内部交易等严重违法违规行为 [6] - 商务部部长王文涛表示中方已采取必要反制措施应对美方单边征税 如美方继续错误行为将奉陪到底 [7] 资本市场与公司动态 - 水晶光电拟以3.235亿元收购广东埃科思95.6%股权 以促进AR/VR业务板块快速发展 [14] - 武汉控股拟购买武汉市政院100%股权 新增工程设计、工程勘测等业务板块 [15] - 宏盛华源子公司预中标约13.54亿元国家电网采购项目 约占公司2023年营收的14.57% [21] - 光峰科技收到国际头部车企开发定点 将独家供应前装智慧座舱产品 累计已获13个车载业务定点 [22] - 君正集团签署阿拉善风光制氢及绿色能源一体化项目协议 预计总投资约193.6亿元 [23] - 奥飞数据拟定增募资不超17.5亿元 用于新一代云计算和人工智能产业园项目 项目投资额增至48亿元 [24] 科技与创新 - 国产大模型团队Monica发布全球首款通用型AI智能体产品Manus 可直接交付完整任务成果 [10] - 欧洲央行将三大关键利率下调25个基点 存款利率降至2.5% 边际贷款利率降至2.9% 主要再融资利率降至2.65% [11] 券商观点 - 广发证券认为中资科技股重估条件已具备 建议关注AI应用、机器人、军工电子等方向 [26] - 中泰证券建议持续关注计算机行业信创、人工智能及商业航天、低空经济等新兴未来产业 [27]

股价情况 - 2025年3月4 - 6日公司股票连续3日收盘涨幅偏离值累计超20%属异常波动[3] 公司运营 - 前期披露信息无需更正补充，生产经营及环境正常[4] - 无应披露未披露或筹划重大事项，异常波动期股东无买卖股票[4] 业务情况 - 装备线缆板块产品用于机器人领域，人形机器人等线缆订单收入占比小[7] 信息披露 - 《证券时报》和巨潮资讯网为公司常年信息披露媒体[8]

公司战略与业务板块介绍 - 公司副总经理介绍“一体两翼”发展战略及电线电缆、新材料、新能源三大业务板块发展情况 [2] 装备线缆板块情况 旗下公司及主营产品 - 旗下有浙江万马专用线缆科技有限公司、浙江万马天屹通信线缆有限公司、浙江万马集团特种电子电缆有限公司等 [2] - 万马天屹主营网络数据电缆、光纤光缆等产品 [3] - 万马特缆主营工业线缆，如 500 万/1000 万/2000 万次拖链电缆等，是国内首家获国际产品双认证且取得德国 TUV 莱茵授权实验室认证的企业 [3] - 万马专缆致力于特种电缆研发、生产与销售，形成近万种产品型号与规格，可定制 [3] 产品应用领域 - 专缆产品应用于风力发电、建筑工程、光伏发电、轨道交通、新能源（充、储）等领域 [4] 机器人电缆业务 - 公司是国内规模较大的智能装备线缆制造企业，较早进入机器人电缆领域，装备线缆通过多家客户体系审核并批量交付，全系列产品具备 UL 和 CE 认证，检测中心是 TUV 莱茵授权检测实验室 [4] - 机器人、机器狗电缆业务发展预期存在不确定性，公司提醒投资者理性判断行业发展情况 [4][5] - 因相关概念市场情绪高涨，公司股价短期涨幅大，2 月 28 日披露股价异动公告提醒投资风险 [5] 机器人线缆性能与实验室 - 万马特缆生产的柔性特种电缆具有良好的耐油、耐腐蚀等性能，能在极端环境下运行 [6] - 公司设立的专项机器人电缆实验室获德国莱茵 TUV 授权，产品获双认证，能保障全流程质量，配备先进检测设备 [7] 高分子材料业务情况 主要原材料 - 高分子材料产品主要原材料包括聚乙烯树脂、PVC 树脂粉、EVA、增塑剂等化工原料 [8] 超高压绝缘料产能与同行 - 万马高分子超高压绝缘料一期、二期、三期项目年产能均为 2 万吨，主要同行有美国陶氏、北欧化工等国外企业 [8] 新能源板块情况 充电桩与充电站保有量 - 根据充促盟数据，公司目前公共充电桩保有量为 39,252 台，充电站保有量为 3,012 座 [9] 未来布局 - 公司新能源板块已初步构建“智能化城市快充网”，未来将提升场站充电效率，拓展售桩业务，提升盈利水平 [9]

股价情况 - 公司股票2025年2月25 - 27日收盘涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 产品应用 - 装备线缆板块产品及系统用于工业、人形机器人和机器狗[4] 信息披露 - 前期披露无更正补充，无未公开重大信息[4][6] 经营情况 - 近期生产经营正常，内外部环境无重大变化[4] 合规情况 - 无应披露未披露事项，无违规买卖及信披违规[4][5][7]