公司发展战略 - 持续加大技术研发投入，提升科创引领力；聚焦前沿技术，推进产业高质量发展；智能制造及装备升级，打造5G智慧工厂，提升运营效率；制定双碳目标，实现低碳发展战略；培育新质生产力，推进企业高质量发展 [2] 人才储备规划 - 目前拥有研发人员199名，形成技术创新人才梯队；未来继续引进高端技术人员，通过提供优良研发条件、实施股权激励计划等激励核心技术人员及研发人员 [3] 核心专利情况 - 2024年集中攻克24项重要研发项目；截至2024年，累计获得国家专利授权110项，涵盖炭黑反应炉、炭黑造粒、炭黑改性等核心技术领域 [3] 财务业绩 - 2024年实现营业收入43.55亿元，同比增长1.95%；净利润1.42亿元，同比增28.70% [3] 产能情况 - 截至2024年末，河北沙河、河南焦作、山西长治三大生产基地，炭黑产能达到62万吨/年，白炭黑3.5万吨/年 [3] 盈利增长驱动因素 - 山西龙星碳基新材料项目、智能装备制造项目及重庆炭黑项目的逐步投产和产能释放，利于扩大经营规模、丰富产品种类、扩充产能、完善产业链布局 [3] 行业形势 - 2024年炭黑行业上游原材料价格回落，供需紧张局面缓解，行业及上下游产业链呈现新形势和新变化 [4] 订单情况 - 公司订单充足，整体经营情况稳定，积极推进新老客户市场开拓 [4] 原材料价格管理 - 成立原料协调小组，及时做出市场预判和对策调整，优化采购节奏，控制采购成本，谋划原料油近区域长协资源，开发其他高性价比油品 [4] 数字化转型 - 多年来积极推进数字化转型，已取得一定成绩，预计未来几年内取得明显成效 [4] 行业未来前景 - 炭黑行业集中度将越来越高，行业布局更加科学化，未来胜出的企业更注重增加产品技术含量 [4] 可转债募投项目 - 山西龙星碳基新材料项目一期于2024年8月完工进入试生产，11月达到预定可使用状态，完全达产后将新增20万吨炭黑产能，提升整体毛利率 [4] 收购情况 - 收购中橡（重庆）炭黑有限公司，旨在优化区域布局、拓展西南市场并增强服务能力，填补西南地区市场空白，巩固炭黑行业头部地位 [4] 利润分配预案 - 《龙星科技关于2024年度利润分配预案的议案》将在2024年度股东会审议通过后实施 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比增加，炭黑价格价差略降但新产能释放带来增量，盈利能力略有提升 [8] - 2024Q4公司销售毛利率显著提升，未来随着新基地产能爬坡盈利能力有望进一步优化 [11] - 公司深耕炭黑主业积极扩产，新建与收购并行，各项目投产产能有望增至90.5万吨居全国第二，业绩有望增厚 [12] - 综合考虑产品价格价差情况调整盈利预测，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 龙星科技2024年实现营业收入43.55亿元，同比增加1.95%；归母净利润1.42亿元，同比增加28.70% [6] - 2024Q4实现营收12.32亿元，同比+14.67%，环比+13.25%；归母净利润0.30亿元，同比+357.73%，环比-39.54% [7] 主要产品价格价差情况 - 2024年上游原料煤焦油价格震荡下跌，年均价格处近三年低位，炭黑全年均价及价差同比降低，均价8353元/吨，同比-884元/吨；煤焦油均价3997元/吨，同比-360元/吨；价差1758元/吨，同比-290元/吨 [8] - 2024Q4炭黑均价7874元/吨，同比-1578元/吨，环比-474元/吨；煤焦油均价3576元/吨，同比-841元/吨，环比-339元/吨；价差1973元/吨，同比-190元/吨，环比+86元/吨 [11] 公司财务数据 - 2024年销售费用0.27亿元，同比-9.40%；管理费用1.91亿元，同比+18.33%；研发费用0.39亿元，同比+37.60%；财务费用0.51亿元，同比+37.15%，主要系汇兑收益减少及可转债利息调整摊销所致 [9][10] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为50.17、64.16、79.41亿元，归母净利润分别为2.19、3.11、3.98亿元，对应PE分别15、10、8倍 [13] 盈利预测和投资评级 - 综合考虑产品价格价差情况调整盈利预测，维持公司“买入”评级 [13]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入为435,542.89万元[4] 财务状况 - 年末公司合并财务报表存货账面余额为47,598.73万元[6] - 年末公司存货跌价准备金额为208.32万元[6] 审计相关 - 审计认为2024年财报按准则编制，公允反映情况[1] - 审计将收入确认和存货跌价准备计提列为关键事项[4][6]

委托理财安排 - 公司使用闲置自有资金买理财额度不超5亿，可滚动使用[3] - 决议有效期1年，自2025年第一次董事会会议通过起[4] - 购买产品期限不超12个月，需安全性高、流动性好[6] 实施与监督 - 与合格机构合作，财务负责人组织实施[12] - 财务分析跟踪，审计部监督并汇报[12] 风险与原则 - 投资有市场波动等风险[10] - 按“规范运作”等原则开展理财[11]

内部控制责任 - 建立健全和评价内部控制有效性是公司董事会责任[2] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告重大缺陷[3] 内部控制情况 - 公司2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[5] - 内部控制有固有局限性，推测未来有效性有风险[4] 审计事项 - 审计公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[1]

财务审计 - 审计龙星科技集团2024年度财务报表，2025年3月31日出具审计报告[2] 关联资金审核 - 审核2024年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表[2] - 认为汇总表如实反映2024年度情况，符合相关规定[4] 报告用途 - 专项审核报告供公司报送2024年年报披露用[4]

募集资金报告 - 编制2024年度募集资金专项报告是公司董事会责任[2] - 注册会计师按相关准则对专项报告执行鉴证工作[3] - 公司编制的截至2024年12月31日专项报告符合规定[5] 报告用途 - 鉴证报告仅供2024年度报告披露使用[6]

独立董事履职情况 - 2024年独立董事李馨子、刘鹏飞董事会应参会15次，均亲自出席15次[5][18] - 2024年独立董事李馨子、刘鹏飞股东会应参会4次，均亲自出席4次[5][18] - 2024年李馨子现场工作时间17天，独立董事整体现场工作时间15天[10][23] 委员会会议情况 - 2024年审计委员会召开7次会议[6][19][32] - 2024年提名委员会召开1次会议[6][32] - 2024年薪酬与考核委员会召开5次会议[6][19] - 2024年战略与ESG委员会召开1次会议[32] 议案表决情况 - 2024年两位独立董事对提交董事会的议案均投赞成票[5][18][31] 未来展望 - 2025年独立董事将加强学习，为公司决策提合理化建议[39]

财务审计 - 审计报告签署日期为2025年03月31日，审计机构为上会会计师事务所（特殊普通合伙）[2] 资产负债 - 2024年末公司合并财务报表存货账面余额为47,598.73万元，存货跌价准备金额为208.32万元[8] - 2024年12月31日货币资金期末余额为311,161,722.38元，期初余额为401,956,581.14元[18] - 2024年12月31日应收票据期末余额为2,127,000.00元，期初余额为1,000,000.00元[18] - 2024年12月31日应收账款期末余额为1,043,065,975.33元，期初余额为900,390,594.22元[18] - 2024年12月31日应收款项融资期末余额为690,583,293.74元，期初余额为599,376,626.95元[18] - 2024年12月31日预付款项期末余额为32,674,901.88元，期初余额为30,660,535.37元[18] - 公司资产总计期末余额为44.11亿元，期初余额为38.04亿元，增长16%[19][21] - 公司负债合计期末余额为25.70亿元，期初余额为20.82亿元，增长23%[20] - 公司所有者权益合计期末余额为18.42亿元，期初余额为17.22亿元，增长7%[20][21] - 母公司资产总计期末余额为35.61亿元，期初余额为30.72亿元，增长16%[22][24] - 母公司负债合计期末余额为19.48亿元，期初余额为14.98亿元，增长30%[23][24] - 母公司所有者权益合计期末余额为16.13亿元，期初余额为15.74亿元，增长2%[23][24] - 公司固定资产期末余额为14.52亿元，期初余额为7.72亿元，增长88%[19] - 公司在建工程期末余额为2756.75万元，期初余额为3.06亿元，下降91%[19] - 公司长期借款期末余额为6.81亿元，期初余额为3.75亿元，增长82%[20] - 公司应付债券期末余额为7.56亿元，期初余额为0，新增7.56亿元[20] 经营业绩 - 2024年度公司营业收入金额为435,542.89万元[7] - 2024年度营业总收入43.55亿元，2023年度为42.72亿元，同比增长1.95%[25] - 2024年度营业总成本42.17亿元，2023年度为41.44亿元，同比增长1.78%[25] - 2024年度净利润1.42亿元，2023年度为1.10亿元，同比增长28.70%[26] - 2024年度基本每股收益0.2907元，2023年度为0.2276元，同比增长27.72%[26] - 2024年度稀释每股收益0.2528元，2023年度为0.2276元，同比增长11.07%[26] - 母公司2024年度营业收入39.62亿元，2023年度为39.83亿元，同比下降0.55%[27] - 母公司2024年度营业成本36.47亿元，2023年度为36.81亿元，同比下降0.92%[27] - 母公司2024年度净利润6829.46万元，2023年度为8775.70万元，同比下降22.18%[27] - 2024年度税金及附加2119.50万元，2023年度为2502.41万元，同比下降15.30%[25] - 2024年度销售费用2669.98万元，2023年度为2947.00万元，同比下降9.39%[25] 现金流 - 2024年合并报表经营活动销售商品、提供劳务收到现金36.29亿元，2023年为34.47亿元[29] - 2024年合并报表经营活动收到税费返还697.96万元，2023年为1596.28万元[29] - 2024年合并报表经营活动现金流量净额为 - 5823.86万元，2023年为1.28亿元[30] - 2024年合并报表投资活动现金流入小计4.45亿元，2023年为220.88万元[30] - 2024年合并报表筹资活动现金流入小计18.91亿元，2023年为15.09亿元[30] - 2024年母公司报表经营活动销售商品、提供劳务收到现金31.10亿元，2023年为29.46亿元[32] - 2024年母公司报表经营活动现金流量净额为1.34亿元，2023年为801.95万元[32] - 2024年母公司报表投资活动现金流入小计7.79亿元，2023年为168.20万元[32] - 2024年母公司报表筹资活动现金流入小计14.47亿元，2023年为10.87亿元[32] - 2024年合并报表现金及现金等价物净增加额为 - 2280.82万元，2023年为9374.03万元[30] 权益变动 - 本期所有者权益增减变动金额为38355019.52元，其中股本增加12478525元，其他权益工具增加11981233.59元，资本公积增加26542289.81元，库存股增加19527533.34元，其他综合收益减少253667元，盈余公积增加6829456.53元，未分配利润增加2587789.60元[43] 其他 - 公司注册资本为人民币50,328.4269万元[50] - 公司财务报表于2025年3月31日经董事会批准报出[51] - 公司自2024年起执行《企业会计准则解释第17号》“关于流动负债与非流动负债的划分”规定，对财务报表无影响，影响金额为0.00元[199] - 公司自2024年起执行《企业会计准则解释第17号》“关于售后租回交易的会计处理”规定，对财务报表无影响，影响金额为0.00元[199] - 公司自2024年起提前执行《企业会计准则解释第18号》“关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理”规定，对财务报表无影响，影响金额为0.00元[199]

交易概况 - 公司拟6837.8324万元购买中豪·熙湖悦府项目27号楼栋[3] - 交易标的总建筑面积12338.67平方米，配套地下车位127个[10] 关联方情况 - 关联方中豪房地产注册资本3800万元，刘英飞持股100%[6] - 中豪房地产2024年末资产总额116724.45元、负债总额104174.66元等[10] 交易安排 - 评估标的资产值7391.52万元，协商成交价格6837.8324万元[12][13] - 买方分期付款，分四次支付[17][18] - 交房时间暂定为2026年12月31日[19] 审议情况 - 2025年3月31日董事会审议通过购买资产暨关联交易议案[4][26] - 监事会认为交易符合战略，方案可行等[27][28] - 保荐机构对交易事项无异议[29]