市场表现 - A股三大指数高开 煤炭 电力设备等板块涨幅居前 国防军工小幅回调 [1] - 高端装备ETF（159638）下跌0.13% 盘中溢折率0.08% 成分股海格通信涨超7% 中光学 国博电子 航发动力等跟涨 [1] - 5月20日高端装备ETF（159638）获资金净流入近700万元 [1] 行业基本面 - 中证高端装备细分50指数前十大重仓股包括中航光电 中航沈飞 航发动力 中航西飞等多只军工股 [1] - 中长期来看 我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础 行业规模和利润有望持续上升 [1] - 近年来我国在船舶 航空航天 卫星导航等领域全球竞争力持续提升 国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向 [1] - 全球冲突多发和地缘局势紧张背景下 国防安全重要性提升 行业估值有望获得支撑 [1] 投资机会 - 建议重点关注航空航天装备产业链公司 包括主机 航空发动机和军工电子信息化领域的龙头企业 [1] - 展望2025年 军工行业订单有望迎来拐点 新技术 新产品 新市场方向或蕴含更大弹性 [2] - 投资主线包括航空航天主线和"查漏补缺"新重点 以及新技术 新产品 新市场 [2]

国防ETF及军工板块表现 - 国防ETF(512670 SH)上涨1 13%，成分股中海格通信上涨9 96%，航天彩虹上涨9 99%，中航沈飞上涨1 84%，中航西飞上涨2 11%，中航成飞上涨2 74% [1] - 军工板块资金面分化，国防ETF上周净流入规模环比提升，反映市场对行业基本面需求恢复预期增强 [1] - 细分领域表现差异显著，航空、航天等传统领域承压，低空经济等新兴方向表现突出 [1] 军工行业催化剂 - 上市公司重大资产重组新规落地，涉及军工资产整合的四类公司获市场关注，与国防ETF成分股股价异动形成呼应 [1] - 中国聚变能源重大项目招标启动，核聚变产业链关注度提升，部分军工企业可能涉及相关技术领域 [1] - 内贸及军贸需求是当前军工板块核心牵引力，具备技术优势或事件催化的标的更易获资金青睐 [1] 券商研究观点 - 华福证券指出成分股中技术优势或事件催化标的（如海格通信、航天彩虹）表现强势，与资金流向趋势吻合 [1] 关联产品及个股 - 关联产品：国防ETF（512670 SH） [2] - 关联个股包括中航沈飞（600760）、中航光电（002179）、航发动力（600893）、中航西飞（000768）、中航机载（600372）、中航成飞（302132）、航天电子（600879）、菲利华（300395）、西部超导（688122）、海格通信（002465） [2]

向特定对象发行股票及限售股份解除情况 - 公司向11名特定对象发行177,385,277股A股，新增股份于2023年11月20日上市 [1] - 控股股东广州数科集团及数科产投认购股份限售期为18个月，其他发行对象限售期为6个月 [2] - 其他发行对象131,229,629股已于2024年5月20日解除限售上市流通 [2] 本次解除限售股份详情 - 本次解除限售股份数量为46,155,648股，占总股本1.8597% [1] - 解除限售股东为广州数科集团及数科产投，未出现违反承诺情形 [2][3] - 解除限售股份不存在质押、冻结等限制转让情形 [4] 股本结构变动情况 - 解除限售后，首发后限售股减少46,155,648股，无限售流通股相应增加 [4] - 公司总股本保持2,481,833,948股不变，限售条件流通股占比降至0.16% [4] 保荐人核查意见 - 保荐人认为解除限售数量及时间符合相关法规要求 [5][6] - 解除限售股东严格履行股份锁定承诺，信息披露真实准确完整 [6]

股份限售与流通 - 本次解除限售股份46,155,648股，占总股本1.8597%，5月20日上市流通[2] - 2023年向11名特定对象发行177,385,277股，11月20日上市[3] - 控股股东限售期18个月，其他对象6个月，部分已2024年5月20日解禁[3][5] 股份变动 - 变动前限售股占比2.02%，变动后0.16%；无限售股占比97.98%，变动后99.84%[9] - 公司总股本2,481,833,948股，本次变动后不变[9] 其他 - 保荐人对本次限售股份上市流通无异议[13]

一、2023 年度向特定对象发行股票及相关股本变动情况 中信证券股份有限公司 关于广州海格通信集团股份有限公司 向特定对象发行股票部分限售股份解除限售上市流通的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为广州海 格通信集团股份有限公司（以下简称"海格通信"或"公司"）2023 年度向特定 对象发行 A 股股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证 券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等有关规定，对海格通信向特定对象发行股票部分限售股 份解除限售上市流通事项进行了核查，具体核查情况如下： 经中国证券监督管理委员会《关于同意广州海格通信集团股份有限公司向特 定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1597 号）批复，公司向包括控股 股东广州数字科技集团有限公司（以下简称"广州数科集团"）及其全资子公司 广州数字科技产业投资集团有限公司（原广州广电平云产业投资有限公司，以下 简称"数科产投"）在内的 11 名特定对象发行人民币普通股（A 股）177,385,277 股，新增股份已于 2023 年 11 月 ...

军工板块市场表现 - 军工板块领涨全市场，多只个股涨停，6只军工类ETF半日涨幅超4% [1] - 军工ETF（512660）半日成交金额达15.48亿元，交投活跃 [1] - 军工龙头ETF（512710）涨幅4.55%，国防ETF（512670）涨幅4.49%，军工ETF易方达（512560）涨幅4.06% [2][6][8] 军工ETF数据 - 军工龙头ETF（512710）规模129.02亿份，半日成交11.63亿元 [4] - 国防ETF（512670）规模52.78亿份，半日成交4.44亿元 [6] - 军工ETF（512660）规模130.83亿份，半日成交15.48亿元 [8] 军工行业投资逻辑 - 军工板块ETF份额快速增长，军工龙头ETF和军工ETF近两月份额增加超20亿份 [3] - 新一轮科技革命推动高新技术武器发展，智能技术、无人装备、大数据应用成为战斗力新增长点 [3] - 建军百年目标临近，军队建设进入冲刺阶段，行业迎来全领域快速增长，消耗类武器公司受益 [3] 军工指数成分及权重 - 中证军工龙头指数选取30只军工龙头公司，权重股包括中航光电（9.72%）、中航沈飞（9.53%）、航发动力（8.53%） [4][5] - 中证国防指数权重股包括中航光电（6.93%）、中航沈飞（6.79%）、航发动力（6.08%） [6][7] - 中证军工指数权重股包括中国船舶（5.51%）、光启技术（5.27%）、中航光电（4.24%） [8][9]

指数表现 - 中证高端装备细分50指数下跌2 46% [1] - 成分股涨跌互现 航天南湖领涨1 50% 四创电子上涨0 23% 天奥电子上涨0 14% 中无人机领跌 中航沈飞 国睿科技跟跌 [1] - 高端装备ETF(159638)近2周累计上涨8 55% [1] ETF流动性及规模 - 高端装备ETF盘中换手3 05% 成交3615 54万元 [3] - 近1周日均成交9783 79万元 [3] - 最新规模达12 37亿元 创今年以来新高 [3] - 最新份额达15 47亿份 创近1年新高 [3] - 最新资金净流入3063 30万元 [3] 指数权重股 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比45 74% 包括中航光电 中航沈飞 航发动力 中航西飞 中国长城 中航机载 菲利华 航天电子 西部超导 海格通信 [3] 行业展望 - 军工行业订单有望迎来拐点 新技术 新产品 新市场方向蕴含更大弹性 [3] - 我国进入"自研装备为主"的军贸净顺差阶段 [3] - 2025-2027年内需增长幅度巨大 国防军工行业有望迎来高景气周期 [3] - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金（018028）布局行业轮动机会 [3]

纪要涉及的公司 海格通信[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **军工主业**：2025 年保持领先，虽 2024 年采购承压但年初订单回暖，全面修复需时间，2025 年是实现利润重要年份，业务重分类为通信类、导航类和创新类，无人装备系统领域有领先优势[2][4][5] - **民用业务**：未来集中在北斗卫星导航系统和低轨卫星星座方向，特别是智能手机和车联网市场，产品分导航类和通信功能产品，新兴市场将提升成长性[3] - **与中国移动合作**：2023 年底引入，2024 年底委任董事加强绑定，推进卫星芯片项目，预计 2026 - 2027 年显著推动公司成长[6] - **海外市场布局**：2012 年以来与保利科技签数亿海外出口订单并股权绑定，计划加快低空及卫星通信海外业务，国际事件有望改善海外需求，子公司承担项目瞄准东南亚、中东等地区[7] - **卫星互联网影响**：2026 年下半年低轨卫星组网加速将使公司终端侧全面受益，北斗相关业务因北三组网完成受益较早，关注商业合作进展[8] - **投资者关注要点**：军工主业订单修复、民用导航通信发展、战略伙伴合作、国际事件催化、低轨卫星组网进度及北斗系统商业合作进展[2][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **业务分类**：主要业务分无线通信、北斗导航、航空航天和数字生态系统，新报告重新分类为通信类、导航类和创新类[10] - **未来发展关注领域**：新报告重点关注无人装备系统，展望 2025 年下半年可能催化股价事件[11] - **无人装备系统成就**：业内比赛排名靠前，许多院所及上市公司使用海格系统[13]

回购方案概述 - 公司计划使用自有资金和回购专项贷款以集中竞价交易方式回购部分社会公众股股份，用于员工持股计划或股权激励 [2] - 回购金额不低于人民币20,000万元，不超过人民币40,000万元，回购价格不超过人民币17.60元/股 [2] - 回购股份实施期限自股东大会审议通过之日起不超过12个月 [2] 回购进展 - 截至2025年4月30日，公司暂未实施股份回购 [3] - 公司后续将根据市场情况在回购期限内实施回购方案，并履行信息披露义务 [3] 相关公告 - 公司已披露《第六届董事会第二十六次会议决议公告》《关于回购公司股份方案暨取得股票回购专项贷款承诺函的公告》《2024年年度股东大会决议公告》和《回购报告书》 [2]

股份回购 - 公司将用自有资金和专项贷款回购公众股用于员工持股或激励[2] - 回购金额2 - 4亿元[2] - 回购价不超17.6元/股[2] - 实施期限自股东大会通过起不超12个月[2] - 截至2025年4月30日未实施回购[3]