资金使用额度 - 公司同意用不超3.2亿元暂时闲置募集资金和不超3亿元闲置自有资金现金管理，有效期12个月[1] 资金操作实例 - 2024年11月22日飞龙郑州用675万元闲置募集资金买协定存款后赎回，收回本金675万元，收益超10万元[3] - 2023 - 2024年飞龙芜湖和郑州多笔闲置募集资金买结构性存款或协定存款后赎回[5][6] - 2024年10月17日飞龙郑州2400万元闲置募集资金买结构性存款2025年4月17日未赎回[6] 当前存款情况 - 公司正在进行的结构性存款和协定存款合计26,000[9] - 2024 - 2025年公司在中国银行有多笔结构性存款，金额含2,600、2,400、3,900等[7] - 2024年11月公司在工商银行西峡支行有6,000结构性存款[7] - 2024年11月公司在郑州银行西峡支行有675协定存款[7] - 2023 - 2024年公司在工商银行西峡支行有4,000闲置自有资金结构性存款[8] - 2024年公司在多家银行有多笔结构性存款，涉及金额不等[8][9]

保荐人情况 - 保荐人查询公司募集资金专户2次[3] - 保荐人现场检查公司1次[3] - 保荐人发表专项意见6次[4] - 保荐人向本所报告0次[4] - 保荐人对上市公司培训1次（2024年12月27日）[4] 资金使用 - 公司存在以自有资金等支付募投项目资金并以募集资金等额置换情况[5] 股东承诺 - 控股股东、实际控制人承诺未来十八个月内不减持股份并履行承诺[7] 监管处罚 - 2024年8月23日，中金公司收深交所书面警示[8][9] - 2024年12月20日，证监会责令中金公司改正，罚没800万[9] 整改情况 - 截至报告出具日，中金公司积极推进整改[9]

融资情况 - 飞龙股份向特定对象发行74,074,074股A股，募集资金总额779,999,999.22元，净额768,744,513.98元[2] - 新增股票于2023年10月16日在深交所上市[3] 人事变动 - 2024年5月9日，赵凯被选举为监事，王宇因工作调整离任监事[13] 合规情况 - 2024年8月23日，中金公司因未充分核查发行人关联方等情况，被深交所书面警示[11] - 2024年12月20日，中金公司因思尔芯科创板IPO保荐未勤勉尽责，受处罚[11] 资金使用 - 子公司用自有资金等支付募投项目款项并等额置换募集资金[12] 督导情况 - 持续督导期至2024年12月31日，公司规范运作，信息披露合规[3][14][17] - 保荐机构认为公司募集资金存放和使用合规[18]

市场扩张 - 公司收到国际知名汽车零部件公司《项目定点协议》[2] - 成为该客户某项目新能源热管理部件产品电子油泵供应商[2] 业绩展望 - 生命周期内预计销售收入约1.6亿元[2] - 本项目对本年度业绩无影响，利于增加未来营收和效益[3] 战略意义 - 巩固公司在新能源热管理领域技术优势和市场地位[3] - 为国际化战略推进奠定基础，拓展全球业务版图[3] 风险提示 - 项目进展存在不确定性[4]

公司概况 - 公司始建于1952年，是致力于热管理系统方案解决的上市公司 [1] - 拥有国家级企业技术中心，建立上海、芜湖、内乡和西峡四个研发中心，产品销售覆盖全国并出口多地，批产国内外客户200余家，服务全球超300个工厂基地 [2] 发展阶段 - 2017年之前，着力汽车热管理部件产品研发、生产和销售，开拓海外业务，汽车水泵和涡壳获国家工信部认定的制造业单项冠军 [1][2] - 2017年至今，在汽车热管理领域基础上，重点开拓非车领域客户和市场，实现转型升级 [2] 民用领域业务 - 自2017年起，应用场景从汽车领域向充电桩液冷、5G基站等民用领域延伸，形成“汽车 + 泛工业”双轮驱动业务格局 [3] - 民用领域供货及建立联系的客户70多家，超100个项目正在进行，部分已量产 [3] 投资者互动问答 生产经营情况 - 2025年第一季度受国内外经济形势、关税等因素影响，生产经营有压力，但会努力完成目标 [4][5] - 2024年第四季度产品毛利率环比下降因会计政策变更，销售费用中运费及三包索赔调整至营业成本 [5] 原材料应对措施 - 密切关注原材料价格走势，实施集中、招标和多频次采购，制定采购计划，低价时建库存，通过海外销售合同约束、新材料试验应用应对价格波动风险 [5] 产品供应与客户 - 海外主要供应涡壳和排气歧管，主要客户有博格华纳等50多家 [5] - 民用领域主要客户有HP项目、小米汽车等70多家 [3][5] 产品应用领域 - 新能源热管理部件产品主要应用于水媒侧，如电子水泵、电子水阀等 [5] 服务器液冷项目 - 为服务器液冷领域客户供应电子水泵和温控阀系列产品，部分项目批量供货，热管理集成模块产品有项目在沟通 [5] - 服务器液冷领域着重关注客户需求与项目研发，以改进效率为指引提升产品适配性与竞争力 [6] 民用领域产品特点与产能 - 民用领域产品坚持独立开发，根据应用场景专项适配，确保寿命长、重量轻、可操作性强等特性 [6] - 民用领域电子水泵系列产品有4条产线，预计每年产能最高可达120万只 [6] 民用领域竞争优势 - 研发优势：在民用领域深耕近10年，有大量技术储备和研究成果，超100个项目在进行，部分已量产 [6] - 客户群体优势：供货及建立联系的客户超70家 [3][6] - 应用领域优势：产品应用于汽车、充电桩液冷等多个热管理相关领域 [6] 海外产能布局 - 2023年在泰国成立生产基地龙泰汽车部件（泰国）有限公司，待全线投产后，预计形成年产150万只涡壳、100万只排气歧管、50万只机械水泵、100万只电子水泵的生产能力 [6]

资金使用额度 - 公司同意用不超3.2亿元暂时闲置募集资金和不超3亿元闲置自有资金现金管理，有效期12个月[1] 过往投资情况 - 2025年2月17日，飞龙郑州用2000万元、飞龙芜湖用2200万元闲置募集资金买中行西峡支行结构性存款[3] - 近日现金管理产品到期赎回，飞龙郑州收回本金2000万元，飞龙芜湖收回本金2200万元，合计收益7万余元[4] - 2023 - 2024年，飞龙芜湖、郑州在多家银行认购不同类型存款[5][6] 近期投资情况 - 2024 - 2025年，飞龙公司在多家银行进行多笔不同金额、期限的存款[7][8][9][10] 进行中投资金额 - 正在进行的中小计金额为2000[10] - 正在进行的中合计金额为26675[10]

公司基本信息 - 证券代码 002536，证券简称飞龙股份 [1] - 始建于 1952 年，是热管理系统方案解决的上市公司 [2] 投资者关系活动 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、电话会议 [1] - 上午电话会线上参与单位及人员众多，下午线下“全国投资人河南上市公司调研”活动有 40 余位机构及个人调研人员参与 [1][2] - 上市公司接待人员有副董事长兼总经理孙耀忠、副总经理兼董事会秘书谢国楼、子公司飞龙郑州总经理孙凯 [2] 公司发展阶段及业务情况 发展阶段 - 2017 年之前，着力汽车热管理部件产品研发、生产和销售，开拓海外业务，汽车水泵和涡壳为制造业单项冠军 [2] - 2017 年至今，在汽车热管理领域基础上，开拓非车领域客户和市场，形成“汽车 + 泛工业”双轮驱动业务格局 [2][3] 业务情况 - 拥有国家级企业技术中心，建立上海、芜湖、内乡和西峡四个研发中心，产品销售覆盖全国并出口多地，批产国内外客户 200 余家，服务全球超 300 个工厂基地 [2] - 民用领域供货及建立联系客户 70 多家，超 100 个项目进行中，部分已量产，应用场景从汽车延伸到多个民用领域 [3] 公司经营数据 - 2024 年实现营业收入 47.23 亿元，同比增长 15.34%，归属于上市公司股东的净利润 3.30 亿元，同比增长 25.92% [3] - 2024 年产品毛利率为 21.57%，同比增长 0.63% [4] 子公司飞龙郑州情况 - 成立于 2012 年，现有员工 330 余人，资产总额 5 亿元 [3] - 新能源热管理部件产品装配线超 20 条，注塑机超 20 台，年产 100 万只电子水泵、200 万只温控阀及 50 万只集成模块产品 [3] 投资者互动问题解答 业务增长原因 - 2024 年主营业务增长因巩固传统市场，加大新能源热管理部件研发生产，开拓民营和海外市场，涡壳和新能源热管理产品销量增加 [4] 传统业务压力 - 发动机热管理部件中排气歧管和涡壳可用于燃油和混动汽车，预计近两年销量不会大幅下滑 [4] 海外业务情况 - 主要供应排气歧管和涡壳，海外客户 50 多家，依托海外生产基地布局市场，拓展客户，向新能源热管理领域拓展，海外营收增长有可持续性 [4] 毛利率波动原因 - 2024 年二季度受原材料影响，营业成本增加，毛利率环比下降；四季度因会计政策变更，营业成本增加，毛利率环比下降 [4] 新能源产品销量 - 预计今年电子水泵销量增加，集成模块起量，上汽、吉利等客户部分集成模块项目已量产 [5] 新能源产品毛利率提升原因 - 新能源热管理产品规模效应显现，产品逐步上量，毛利率上升 [5] 民用领域产能 - 民用领域电子水泵系列产品有 4 条产线，预计每年产能最高可达 120 万只 [6] 民用领域收入情况 - 2024 年民用领域收入由充电桩、服务器、储能及其他领域组成，今年服务器液冷领域或提升 [6] 民用领域竞争优势 - 研发优势：深耕近 10 年，有大量技术储备和研究成果，超 100 个项目进行中，部分已量产 [6] - 客户群体优势：供货及建立联系客户超 70 家 [6] - 应用领域优势：产品应用于多个热管理相关领域 [6]

纪要涉及的公司 飞龙股份，主要客户包括博格华纳、盖维特、康明斯、奇瑞、理想、上汽、蓝图等，关联客户有三大运营商中的两家、南方电网、远景能源等 [3][7][8][12][19] 纪要提到的核心观点和论据 营收增长驱动因素 - 出口业务增长，自 2019 年起每年出口收入增加 3 - 5 亿元，涡轮增压器科技产品出口表现强劲，海外收入占比达 60%，主要客户有博格华纳、盖维特等，预计 2025 年海外收入继续增长 [3] - 新能源业务增长，2024 年收入占比达 12% - 13%（约 5.3 亿元），主要产品为电子水泵和温控阀，应用于纯电动和混合动力汽车，预计 2025 年有较大突破，且积极拓展非车端应用场景 [3] 传统主业应对市场压力措施 - 机械水泵因燃油车市场下滑采取风险控制，调整毛利率低的产品订单和市场策略，整体呈下滑趋势 - 排气歧管因在混动车型上应用，单个价格价值量高，可弥补机械水泵下滑影响，两类产品总体不显著下滑甚至略微稳定 - 发动机节能降排部件中的涡轮增压器科技产品近年来保持快速增长，预计未来 1 - 2 年仍会有一定程度增加 [5] 新能源业务布局及影响 - 布局电子水泵和温控阀，应用于纯电动汽车和混合动力汽车领域，2024 年收入约 5 亿多元，占比 12% - 13%，预计 2025 年有较大突破，还积极拓展非车端应用场景 [6] 海外市场表现及前景 - 海外收入占比达 60%左右，主要海外客户有博格华纳、盖维特等，预计 2025 年海外收入在 2024 年基础上继续增长，公司对未来海外市场持乐观态度，将深耕现有客户关系并开拓新国际合作机会 [7] 主要客户营收表现 - 博格华纳过去两年国内外市场整体营收出色，突破十亿元大关 - 盖瑞特营收相对较低，仅有两三亿元 - 康明斯 2024 年第三季度营收下滑，第四季度新项目使业绩回升，2025 年预计小幅增长，涡轮增压器壳体与 2024 年基本持平，发动机系统出口总体呈增长态势 [8] 毛利率波动原因 - 2024 年毛利率受原材料价格变动影响，一季度营收高毛利率高，二季度因高镍排气管和蜗壳材料价格上涨下滑，三季度原材料价格回落恢复，四季度因会计政策变更环比下降约两个百分点，按同样财务口径还原，真实可比毛利率与三季度相当 [10] 新能源等板块收入情况及展望 - 新能源、工业液冷及光伏系统冷却部件板块整体收入约 5.3 亿元，大部分来自汽车领域，汽车领域相关业务收入不到 9000 万元，2025 年车端和非车端新能源业务有较大发展空间，电子泵订单充足，温控模块产品将发力，非车端法拉帝等新产品将有所表现 [11] 2025 年新能源汽车领域突破及客户 - 电子泵、温控阀和小的集成模块预计有显著突破，温控模块月产量可能达一两万只，电子泵订单充足产能提升后预计显著增长，主要客户有奇瑞、理想、上汽和蓝图，需求量增加推动业务快速增长 [12] 产能情况 - 电子泵产能集中在芜湖飞龙，2023 - 2024 年瓶颈解决，目前产能基本满足订单需求 - 集成模块生产在郑州飞龙，已为主要客户理顺生产线，去年年底开始每月最小产量达 4000 只，2025 年订单状况满意，若明年订单继续快速增长需关注产能问题 [13] 新能源产品单价及毛利率趋势 - 单价在新能源汽车领域参考价值不大，毛利率与规模效应密切相关，随着新能源业务产品数量增加预计继续增长，但市场竞争激烈有一定影响，可通过挖潜降本增效和拓展非汽车端业务缓解压力 [14][15] 非核心业务营收情况及预期 - 2024 年非核心业务营收占比相对较小，充电桩和服务器业务占整体营收约 80%，充电桩营收略高于服务器，预计 2025 年服务器代扣营收超过充电桩，其他领域可能有变化，2024 年 11 月在芜湖剥离非车端和车端业务，计划成立新公司开发非车端业务，2025 年产品从电子泵扩展到阀类和集成模块 [17] 飞行汽车领域战略 - 独立成子公司负责飞行汽车业务，认为该领域有巨大发展空间，自 2009 年起步研发新能源热管理产品，2016 - 2017 年开始研发非车端新能源产品，已拥有超 70 家定点客户，计划 5 - 10 年将非车端业务做大，有可能超过汽车端业务，预计两三年内实现三至五亿营收压力不大 [18] 液冷技术市场看法 - 液冷技术市场伴随 AI 及基础设施建设需求爆发式增长，目前渗透率低，预计 2025 年达 50%以上渗透率，飞龙股份凭借早期研发优势形成国内最齐全电子启动平台，与通讯巨头合作建立广泛联系，关联客户达 30 家，具备显著成本控制优势，已绑定约 70 家定点客户，为市场提供良好发展机会 [19] 应对新能源汽车市场竞争措施 - 通过早期研发优势形成国内最齐全电子启动平台，与通讯巨头合作建立广泛客户群体，具备显著成本控制优势，已绑定约 70 家定点客户，开发新的项目，确保竞争力并为未来发展提供基础 [20] 非车端市场开发计划 - 未来投入大量精力在非车端市场开发，包括技术和产品各方面 [22] 新能源车端产能规划 - 目前拥有 14 条独立生产线，年产能可达 120 万只泵，计划在阀类和集成模块领域拓展，产品与泵类共用生产线，随着订单增加，预计 2025 年下半年进一步扩大产能 [23] 车端与非车端电子泵差异 - 车端电子泵与集成电子泵存在较大价格差异，技术要求侧重点不同，车端注重稳定性和安全性，非车端关注运营生命周期和使用寿命，单位价值和毛利率有显著差异，是公司大力发展非车端业务原因之一 [24] 2025 年经营目标 - 预计 2025 年经营压力较大，计划营收增长约五亿元，传统业务预计增长两亿元左右，新能源业务及车辆运营成本相关业务预计增长三亿元左右，盈利能力逐步提高，实现稳步发展 [25] 公司发展潜力 - 兼具价值和成长性，主营业务利润趋势稳定，在服务器需求带动下有良好成长逻辑，是优质标的，建议投资者重点关注 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 飞龙股份涉及充电桩业务、储能系统和服务器应用三个主要应用场景，细分市场发展情况对整体收入贡献较大，具体数据需进一步详细分析 [16]

业绩总结 - 容诚会计师事务所于2025年3月18日对公司2024年度财报出具无保留意见审计报告[3] - 2024年公司不存在关联方非经营性资金占用情况[6] 数据相关 - 公司应收账款、预付账款等总计期初46,141.32，期末179,187.57[7] - 公司其他应收款总计期初10,497.29，期末2,919.51[7] 子公司数据 - 重庆飞龙江利2024年初预付账款1934.68，年末1007.56[6] - 芜湖飞龙汽车电子2024年初预付账款2282.13，年末2186.42[6] - 郑州飞龙汽车部件2024年初预付账款12821.23，年末15463.82[6] - 西峡飞龙特种铸造预付账款2303.28[7] - 南阳飞龙汽车零部件应收账款6098.25[7] - 西峡飞龙特种铸造应收账款4955.40[7] - 郑州飞龙汽车部件应收账款4319.24[7] - 西峡县飞龙汽车部件应收账款3593.67[7] - 河南飞龙（芜湖）汽车零部件应收账款期初15533.27，期末25120.73[7] - 上海飞龙新能源汽车部件其他应收款期初10122.29，期末2544.51[7] - 上海隆邈实业其他应收款375.00[7]

募集资金情况 - 2023年10月16日公司非公开发行74,074,074.00股，每股发行价10.53元[13] - 截至2023年9月5日，公司募集货币资金779,999,999.22元，净额768,744,513.98元[13] - 截至2024年12月31日，公司累计使用募集资金475,523,734.66元[17] - 截至2024年12月31日，利息收入扣除手续费净额为11,570,086.34元[17] - 截至2024年12月31日，尚未到期现金管理余额为245,392,110.94元，募集资金余额为59,398,754.72元[17] - 截至2024年12月31日，募集资金存储总计304,790,865.66元[20] - 2024年度公司实际投入相关项目募集资金为475,523,734.66元[21] - 本报告期公司使用募集资金现金管理收益为9,993,428.90元[23] - 募集资金总额为76,874.45万元，本年度投入11,566.76万元，累计投入47,552.37万元[31] 项目投资情况 - 郑州飞龙新能源热管理部件项目承诺投资27,149.00万元，累计投入12,118.84万元，进度44.64%，本年度效益127.62万元[31] - 河南飞龙（芜湖）新能源电子水泵项目承诺投资28,600.00万元，累计投入14,308.08万元，进度50.03%，本年度效益1,995.62万元[31] - 补充流动资金承诺投资22,251.00万元，调整后21,125.45万元，累计投入21,125.45万元，进度100.00%[31] - 承诺投资项目小计承诺投资78,000.00万元，调整后76,874.45万元，累计投入47,552.37万元，进度61.86%，本年度效益2,123.25万元[31] - 募投项目合计金额78,000.00，完成进度61.86%[32] 资金使用与管理 - 募集资金到位前，公司利用自筹资金对项目累计投入133,744,017.57元[15] - 募集资金到位后，公司置换预先投入及发行费合计134,441,257.26元[16] - 公司与银行及保荐机构签订监管协议[18] - 公司单次支取超5000万元或累计支取达净额20%，需知会保荐代表人[19] - 2024年度公司募集资金投资项目未变更、转让或置换，使用和管理无违规[24][25][26][27][28] 现金管理 - 2023年10月17日，同意公司及子公司使用不超4.5亿元闲置募集资金和不超1.1亿元自有资金现金管理，额度12个月有效[32] - 2024年10月13日，同意公司及子公司使用不超3.2亿元闲置募集资金和不超3亿元自有资金现金管理，额度12个月有效[32] - 本期公司累计使用闲置募集资金买理财产品90,031.10万元，已到期赎回105,298.74万元，未到期余额24,539.21万元[33] 项目立项 - 年产600万只新能源电子水泵项目于2022年7月29日经芜湖市鸠江区经济和信息化局备案批准立项[32] - 年产560万只新能源热管理部件系列产品项目于2022年7月28日经中牟高新技术产业开发区管理委员会备案批准立项[32]