报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 看好公司产品和渠道双轮驱动，低价原材料投入使用，预计成本同比大幅优化，部分折旧摊销到期，盈利能力持续改善 [9] 各部分总结 事件 - 2025年4月23日，好想你发布2024年年报与2025年一季报，2024年总营收16.70亿元（同减3%），归母净利润亏损0.72亿元，扣非净利润亏损0.81亿元；2024Q4总营收4.92亿元（同减23%），归母净利润亏损0.11亿元，扣非净利润亏损0.17亿元；2025Q1总营收4.13亿元（同减16%），归母净利润0.40亿元（同增216%），扣非净利润0.29亿元（同增101%）；截至2024年12月31日，公司现金红利派发总额6.11亿元，分红额度创历史新高 [1] 投资要点 高价原料消耗完毕，盈利能力持续修复 - 2024年/2025Q1毛利率分别同比-3pct/+5pct至22.62%/33.97%，高价原料基本消耗完毕，新一季采购成本处于历史低位，利好毛利修复 [2] - 2024年/2025Q1销售费用率分别同减0.1pct/1pct至20.93%/21.10%，管理费用率分别同减1pct/0.1pct至6.74%/6.42%，费用管控效果明显 [2] - 2024年/2025Q1净利率分别同比-1pct/+7pct至 -4.53%/9.62%，2025年利润大幅改善系公司基数较小叠加高投资收益所致，后续随着折旧规模缩减，规模效应释放，盈利能力有望持续修复 [2] 产品结构优化，电商渠道费用管控加强 - 产品方面，2024年红枣制品/健康锁鲜类/其他类产品营收分别为12.22/0.69/3.20亿元，分别同比-7%/-20%/+16%，锁鲜类产品下降系旧品维护力度下降，后续公司重视冻干锁鲜产品，推进产能释放；其他类产品增长系滋补类新品开发所致，公司持续优化产品结构，发展有差异化、科技含量的红枣产品 [3] - 渠道方面，2024年线下渠道营收11.36亿元（同增3%），系山姆、零食量贩等新零售渠道放量带动，公司开发适销对路产品，调整产线适应渠道需求；2024年电商渠道营收4.75亿元（同减16%），受电商渠道搬迁影响，目前磨合完成，计划减少电商低效费用投入，利润有望改善 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.02/0.17/0.27元，当前股价对应PE分别为502/70/44倍 [9] 公司盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|1,670|1,684|1,783|1,956| |增长率（%）|-3.4%|0.8%|5.9%|9.7%| |归母净利润（百万元）|-72|11|77|123| |增长率（%）|/|/|613.9%|58.8%| |摊薄每股收益（元）|-0.16|0.02|0.17|0.27| |ROE（%）|-2.0%|0.3%|2.2%|3.4%| [11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|4,891|4,911|4,996|5,106| |负债合计（百万元）|1,363|1,377|1,420|1,462| |所有者权益（百万元）|3,527|3,533|3,576|3,644| |营业收入（百万元）|1,670|1,684|1,783|1,956| |净利润（百万元）|-76|11|81|129| |经营活动现金净流量（百万元）|87|91|194|238| |营业收入增长率（%）|-3.4%|0.8%|5.9%|9.7%| |归母净利润增长率（%）|/|/|613.9%|58.8%| |毛利率（%）|22.6|26.2|27.0|27.3| |净利率（%）|-4.5|0.7|4.6|6.6| |ROE（%）|-2.0|0.3|2.2|3.4| |资产负债率（%）|27.9|28.0|28.4|28.6| |总资产周转率|0.3|0.3|0.4|0.4| |应收账款周转率|11.2|10.4|12.2|13.5| |存货周转率|3.5|3.6|4.1|4.6| |EPS（元/股）|-0.16|0.02|0.17|0.27| |P/E|-75.5|502.3|70.4|44.3| |P/S|3.3|3.2|3.0|2.8| |P/B|1.5|1.5|1.5|1.5| [12]

业绩情况 - 2024 年全年实现营业收入 16.70 亿元，商超、大客户、出口及零食贡献主要增量 [2] - 2025 年一季度实现营业收入 4.13 亿元，实现归母净利润 3,980.61 万元，同比增长 216.08%，实现扣非归母净利润 2,921.91 万元，同比增长 101.30% [3] 渠道与品类规划 - 实施红枣纵深可持续、健康锁鲜食品领引、产品层级优化再造等发展战略，以“红枣专家好想你”定位，聚焦礼品、细分产品、细分场景 [3] - 专卖渠道定位高端礼品，聚焦体验与推广；电商渠道利用 AI 直播等新技术全天 24 小时直播推广；商超渠道结合需求制定差异化策略，开拓培育新大客户与大渠道 [3] 合作情况 - 2024 年 6 月进入山姆会员店、永辉超市等渠道，去年在山姆上市免洗灰枣、去核枣，今年 3 月低 GI 黑金枣上架销售且反馈良好 [3] - 与永辉、胖东来等渠道及东阿阿胶、海底捞等大客户合作，持续储备开发新品，加深合作并拓展适配渠道 [3][4] 利润规划 - 战略目标为“两个健康双增长”，即企业销售收入和利润增长、员工知识能力和薪资增长 [5] - 聚焦产品清单内产品，清单内产品贡献 80%以上收入和 90%以上利润，从多维度拆解收入、分析成本费用，优化结构、降本增效 [5] 分红情况 - 2024 年度每 10 股派发现金股利 10 元，合计派发现金股利 4.32 亿元；2024 年半年度每 10 股派发现金股利 4 元，合计派发现金股利 1.73 亿元；2023 年每 10 股派发现金股利 6 元，合计派发现金股利 2.62 亿元，最近三个会计年度累计现金分红总金额达 9.11 亿元 [6] - 后续根据经营情况和战略，在符合原则、保证经营和发展前提下回报股东 [6]

"好想你"2024年业绩 - 2024年营业收入16.70亿元，同比下降3.39% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损为7195.77万元，去年同期净亏损5189.19万元 [1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税） [1] - 需提升品牌影响力、优化渠道运营效率、加强成本控制以实现业绩改善 [1] 绿茶集团通过港交所上市聆讯 - 绿茶集团有限公司通过港交所上市聆讯，此前已四次递交上市申请 [2] - 公司专注于现代中式餐饮服务，截至2024年12月31日餐厅总数达465家 [2] - 显示出在中式餐饮连锁领域的增长势头和市场认可度 [2] 雅戈尔2024年业绩 - 2024年营业收入为141.88亿元，同比增长3.19% [3] - 归母净利润为27.67亿元，同比下降19.41% [3] - 每股派发现金红利0.2元（含税），共计派发现金红利约9.25亿元（含税） [3] - 净利润下滑原因是产业布局调整叠加消费需求减弱 [3] 可口可乐将在日本涨价 - 可口可乐日本公司宣布自2025年10月1日起对主要产品类别进行价格调整 [4] - 咖啡产品建议零售价上调20~30日元，其他产品建议零售价上调20日元 [4] - 涨价原因是原材料和能源价格长期居高不下以及汇率波动 [4]

财务表现 - 2024年公司营业收入16.7亿元 同比下降3.39% [1] - 2024年净亏损7195.77万元 较去年同期净亏损5189.19万元扩大 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税） [1] - 2025年第一季度营业收入4.13亿元 同比下降16.44% [3] - 2025年第一季度归属净利润3980.61万元 同比增长216.08% [3] 产品创新 - 围绕"十三大创新"开发新产品126个 配方确认47个 [1] - 红小派推出升级版去皮枣仁派 并扩展"红枣+陈皮"、"红枣+人参"、"红枣+阿胶"等新口味 [1] - 开发芝麻派、多口味彩趣芝麻丸（原味、麻辣、芥末味）等产品 [1] - 饮品方面开发红枣黄芪水、红枣姜茶、红枣植萃元饮等 [1] - 健康锁鲜系列上市12款产品 包括红枣玫瑰银耳羹、胶原蛋白肽玫瑰银耳羹、金桂凤梨银耳羹等 [2] - 开发冻干粥汤系列、即食粉面系列、冻干果蔬系列产品 [2] 渠道拓展 - 线上渠道持续发力爆品打造 推动线上爆品线下承接 [3] - 加速商超、便利、特渠、团购、零食等多元渠道发展 [3] - 专卖渠道提升门店运营质量 深度挖掘送礼场景及文化价值 提供DIY定制礼盒 [3] - 商超渠道进驻山姆、永辉、天虹、麦德龙、711等重点商超 [3] - 山姆、永辉动销表现卓越 成为线下渠道业绩增长主要驱动力 [3] - 出口业务新增11个国家和地区市场 新增客户39个 销售额同比增长50% [3] - 零食渠道以鸣鸣很忙为关键着力点 业绩大幅提升 [3]

文章核心观点 - 好想你2024年多项关键财务指标下滑，面临较大经营压力，未来发展需应对诸多挑战 [1] 营收情况 - 2024年公司营业收入降至16.70亿元，同比下降3.39% [2] - 红枣制品收入12.22亿元，占比73.17%，同比下滑6.83% [2] - 健康锁鲜类产品收入6888.50万元，占4.13%，同比下降20.31% [2] - 其他类业务收入3.20亿元，占19.19%，同比增长16.16% [2] - 电商渠道收入4.75亿元，占28.43%，同比下降16.38% [2] - 河南省内收入4.33亿元，占25.95%，同比下降10.53% [2] - 河南省外收入6.88亿元，占41.18%，同比增长12.16% [2] 净利润情况 - 公司归属于上市公司股东的净利润亏损7195.77万元，亏损幅度同比扩大38.67% [3] - 扣除非经常性损益的净利润亏损8051.51万元，同比下降35.71% [3] 成本费用情况 - 营业成本12.92亿元，同比微增0.66%，其中自制成本及运输费10.29亿元，占79.65%，同比增长0.95%；委托加工成本1.85亿元，占14.31%，同比增长4.56% [3] - 销售费用3.49亿元，同比下降4.06%，租赁费因新增门店有所增加 [3] - 管理费用1.12亿元，同比下降14.31% [3] - 财务费用 -1657.55万元，同比增长45.69%，源于利息收入减少和利息支出增加 [3] - 研发费用2063.68万元，同比下降27.77%，公司解释为精准研发致投入减少 [3] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额锐减79.93%，因销售商品收到现金减少、采购商品支付现金增加 [4] - 投资活动产生的现金流量净额为3.78亿元，同比增加156.47%，系本期赎回理财产品，去年同期新增投资 [4] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -7.05亿元，同比减少311.56%，因银行贷款减少及分配现金股利增加 [4] 面临风险及应对措施 - 公司面临原材料价格波动、食品安全、市场竞争加剧及消费习惯变化等风险 [5] - 应对措施包括加强成本控制，优化供应链管理，稳定原材料价格；严格把控食品安全，提升产品品质；加大研发创新，推出符合市场需求产品；强化品牌建设与营销，提升品牌知名度和市场竞争力 [5]

文章核心观点 公司发布2024年年度报告摘要、第六届董事会第二次会议决议公告、召开2024年度股东大会的通知及2025年第一季度报告，涵盖公司经营、财务、治理等多方面情况及相关议案审议通过情况 [1][7][53][67] 公司基本情况 - 公司始终专注红枣+健康锁鲜食品研发、生产、销售，产品覆盖多种消费场景，热销核心产品包括红枣制品及健康锁鲜食品 [3] - 公司拟以总股本扣除2024年度权益分派实施公告股权登记日回购专用账户股份数量为基数，向全体股东每10股派发现金红利10元，不送红股、不以公积金转增股本 [2] 董事会会议情况 - 第六届董事会第二次会议于2025年4月22日召开，审议通过《2024年度总经理工作报告》等21项议案，部分议案需提交2024年度股东大会审议 [8][9] - 公司拟续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构；及其全资子公司拟使用最高20亿元自有闲置资金买理财产品、向银行申请不超36亿元综合授信额度、使用不超500万元自有资金对外提供财务资助、开展商品期货和衍生品交易 [26][31][34][36][39] - 因2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期公司层面业绩考核条件未达成及部分激励对象主动辞职，公司拟回购注销4,246,478股剩余限制性股票，注册资本将由451,954,369元减至447,707,891元 [42][47] 股东大会情况 - 2024年度股东大会将于2025年5月15日召开，采取现场与网络投票结合方式，股权登记日为2025年5月9日 [53][55][58] - 会议将审议多项议案，部分议案涉及关联交易、特别决议事项，需对中小投资者表决单独计票 [60][61] 第一季度报告情况 - 报告包含主要财务数据、股东信息、其他重要事项及季度财务报表等内容，未经审计 [67][73] - 公司曾于2024年12月26日审议通过减少注册资本及修订公司章程议案，2025年1月13日股东大会审议通过该修订事项 [70]

财务资助情况 - 拟向仓储客户提供不超500万元财务资助[2][3][7][9] - 有效期至2025年度股东大会召开[4] - 截至2025年3月31日借款余额为0[7] - 资助后总余额占净资产比例不超0.14%[7] 其他要点 - 需股东大会审议批准[2] - 资助对象为无关联仓储客户[3] - 利率参考经营协商并依银行调整[4] - 制定管理办法健全内控[5] - 以仓储水果质押保障资金[5] - 独董、董事会、监事会均通过议案[8][9]

关联交易预计 - 2025年度与鸣鸣很忙关联交易预计不超20,000万元[4] - 2025年度与好想你控股集团及其下属单位关联交易预计不超2,300万元[4] 关联交易数据 - 2025年向鸣鸣很忙销售商品预计19,500万元，1 - 3月发生1,154.60万元，上年发生9,376.87万元[6] - 2025年向鸣鸣很忙采购商品预计500万元，1 - 3月发生82.99万元，上年发生221.81万元[6] - 2025年向好想你控股集团及其下属单位出租房产预计1,300万元，1 - 3月发生281.16万元，上年发生822.57万元[6] - 2024年向鸣鸣很忙销售商品实际发生9,376.87万元，预计18,110.00万元，实际占比5.99%，与预计差异 - 48.22%[7] - 2024年鸣鸣很忙合计实际发生9,598.68万元，预计18,110.00万元，与预计差异 - 47.00%[8] - 2024年好想你控股集团及其下属单位合计实际发生1,479.39万元，预计2,000.00万元，与预计差异 - 26.03%[8] 关联方信息 - 鸣鸣很忙注册资本20,000万元，公司参股，实控人任董事[10][11] - 好想你控股集团成立于2009年12月28日，注册资本16000万人民币[12] - 截至2024年12月31日，好想你控股集团总资产129735.37万元，净资产18372.55万元[13] - 2024年，好想你控股集团营收25834.47万元，净利润2503.86万元[13][14] 交易原则与审议 - 关联交易遵循公平合理、市场定价原则[15] - 日常关联交易是业务需要，不损害公司和股东利益[16] - 2025年第一次独立董事专门会议审议通过关联交易预计议案[17] - 独立董事认为2025年度预计关联交易合规、定价公允、不影响独立性[17] - 董事会审议关联交易时关联董事应回避表决[17]

业绩与数据 - 2024年1 - 4月25日每股收盘价低于2022年经审计每股净资产9.51元，4月26日 - 12月31日低于2023年经审计每股净资产9.11元[5] - 2024年1 - 4月25日区间最低收盘价5.21元/股，最高7.84元/股；4 - 12月最低4.35元/股，最高8.82元/股[8] - 2023年度每10股派发现金股利6.00元，合计2.62亿元；2024年半年度每10股派4.00元，合计1.73亿元，两次共4.35亿元[12] - 2023年股权激励计划授予177人，限制性股票1,002.2955万股[13] - 截至2024年8月4日回购股份1,566.6404万股，占总股本3.46%[13] 未来规划 - 2025年围绕“四个坚持”实施十大经营发展战略聚焦红枣主业[8] - 持续做好投后管理，寻找吻合企业投资并购[11] 信息披露与投资者沟通 - 优化信息披露，加强有效性、规范性和及时性[14] - 提高信息披露可读性、透明度和精准度，多元化展示内在价值[15] - 设置专人负责投资者沟通，保持及时性和畅通性[15] - 年报或重大事项公告后组织说明会，传递特色业务和亮点[15] - 不定期组织活动与投资者深入交流[15] - 重视投资者建议，反馈市场评价助力优化经营[15] 估值提升计划 - 2024年股票连续12个月收盘价低于每股净资产触发估值提升计划[3][4] - 2025年4月22日审议通过《2025年度估值提升计划》[7] - 长期破净时每年评估估值提升计划效果并完善披露[17] - 触发长期破净且日平均市净率低于行业均值，将在业绩说明会专项说明[17] - 董事会认为估值提升计划合理可行，利于提升投资价值[18] - 估值提升计划不代表业绩等承诺，实施存在不确定性[19][20] 舆情管理 - 制定重大事项响应机制，监测舆情并及时处置[16]

证券代码：002582 证券简称：好想你 公告编号：2025-018 好想你健康食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 22 日召 开第六届董事会第二次会议和第六届监事会第二次会议，审议通过了《关于续聘 2025 年度审计机构的议案》，鉴于天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称 "天健"）在担任公司审计机构期间，勤勉尽责，坚持独立、客观、公正的审计 准则，公允合理地发表审计意见。为保持审计工作的连续性，公司拟续聘天健为 公司 2025 年度审计机构，该议案尚需提交公司 2024 年度股东大会审议。现将相 关内容公告如下： 好想你健康食品股份有限公司 关于续聘 2025 年度审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 1、基本信息 | 事务所名称 | | | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2011 年 7 月 | 18 | 日 | 组织形式 | 特殊普通合伙 ...