公司基本信息 - 证券代码 002595，证券简称豪迈科技 [1] - 公司全称为山东豪迈机械科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研（电话会） [2] - 参与单位包括中泰证券、泰康资产、招银理财等多家机构 [2] - 活动时间为 2024 年 7 月 16 日、17 日、18 日 [2] - 地点在豪迈科技公司接待室，接待人员有董事会秘书李静、证券事务代表赵倩倩 [2] 业务情况 模具业务 - 2023 年轮胎模具业务同比增长 15%，为近些年来增速最高，今年订单需求好，市场需求形势会持续一段时间后回归原有增长水平，公司将提升核心竞争力和市占率 [2] - 海外工厂全部是轮胎模具业务，海外产能在全部模具产能中占比 10%左右 [3] - 当前轮胎模具业务订单饱满，生产负荷较忙，预计二季度保持一定程度增长 [3] 海外工厂布局 - 公司客户分布全球，就近建厂可提供便捷快速服务，已在美国、泰国、匈牙利等多地设立子公司，形成全球生产服务体系 [2] - 墨西哥工厂 2023 年开工建设，2024 年 4 月开始接单，产能随建设完工进度释放，后续将根据市场情况推进子公司建设 [3] 数控机床业务 - 机床公司是公司全资子公司，拥有员工 1400 多名，工程技术人员占比超 35%，形成多种产品体系，应用于多个行业 [3] - 机床业务处于初期，毛利率和净利率偏低，现阶段重点在产品性能和品牌建设，随规模增长盈利水平会提升 [3][4] - 数控机床业务自产部分主要有机床床身等零部件及功能部件摇篮转台等 [4] 大型零部件业务 - 持续开发新客户、新产品，除燃机和风电零部件外，开发成功蒸汽轮机零部件，与国内外燃机企业建立合作关系 [4] - 燃机市场景气度持续性不错，订单需求好 [4] 财务情况 - 2023 年度管理费用、销售费用相对稳定，财务费用受汇兑损益影响波动较大 [3] - 未来机床业务研发、开发客户和开拓市场预计影响销售费用和研发费用 [3] - 2024 年度三项业务有资本开支规划，集中在轮胎模具子公司布局、产线改造，大型零部件工序填平补齐，机床实验室建设等 [3] - 2023 年提高分红金额到 5 亿，占净利润比例超 30%，未来会以良好现金分红回报投资者 [3] 其他情况 - 共实施两次员工持股计划，2022 年不超 2600 人次参与且已实施完毕终止，2023 年不超 1900 人次参与且尚在锁定期 [4] - 海外业务收入占比高，美元为主要结算币种，汇率波动可能影响盈利，公司择机开展套期保值业务减少汇兑损失风险敞口 [4]

1. 老树新花:从轮胎模具老牌巨头到高端机床新秀 - 公司从轮胎模具业务起家,逐步拓展至大型零部件与高端机床业务,打开公司长期成长空间 [17][19] - 大股东合作近 30 年,公司股权结构稳定保证决策高效 [19] - 员工持股计划绑定管理/技术人员与股东利益,稳定分红彰显公司经营信心 [20] 2. 公司产品矩阵丰富,收入利润正向双击经营稳中向好 - 公司主营产品包括轮胎模具、大型机械零部件、数控机床、橡胶机械,其中轮胎模具和大型零部件业务是公司营业收入的主要支柱 [22][23][24][25][26][27] - 公司海外业务稳定贡献近 50%营收,外销毛利率领先内销较多 [30][31] - 近两年公司利润率水平自底部复苏,轮胎模具业务贡献较高毛利率 [32][33][34] 3. 轮胎模具行业:竞争格局优良,护城河高筑贡献稳定业绩 - 轮胎模具行业位于轮胎制造业上游,百亿规模的小而美赛道市场成熟度高 [40][41][42] - 技术壁垒与渠道壁垒双重加持,轮胎模具行业护城河高筑 [43][45][48] - 公司在全球轮胎模具市场中市占率位列第一,轮胎模具业务营业收入远超竞争对手 [49][52][55] - 下游轮胎出海加速,绑定国内客户产能提早布局,公司有望充分受益 [67][69][71] 4. 数控机床行业:面向高端五轴机床起点高,自用转外销增速可观 - 公司自 1997 年开始从事数控机床的研发与制造,在五轴联动机床领域有深厚的技术积淀 [75][84][85] - 五轴联动机床是机床行业中的高精尖产品,国产自主化率有待提高 [88][89][92] - 公司主要机床产品包括五轴加工中心以及转台零部件,2022 年开始对外销售机床产品 [94][97][98] - 与华中数控合作开发五轴机床数控系统,享有成本+定制化双重优势 [99] 5. 大型零部件:轮胎模具毛坯件起家,向燃气轮机与风电设备部件领域横向拓展 - 公司铸锻件业务起步于产业链的纵向拓展,向上游铸锻件延伸是公司的必要之举 [101][102] - 公司大型零部件业务主要下游包括燃气轮机和风电设备两大领域,未来有望持续受益 [114][116][126] - 公司大型零部件业务收入 6 年内 10 倍增长,远超总收入增长速度 [108][109][110] 6. 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司 2024-2026 年的营业收入分别为 83.35 亿元、93.44 亿元、103.30 亿元,归母净利润分别为 19.03 亿元、21.66 亿元、24.44 亿元 [136] - 综合考虑下,我们首次覆盖给予"买入"评级 [141] 7. 风险提示 - 轮胎厂扩产不及预期、风电装机不及预期、机床需求不及预期 [142][143][144]

证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 公告编号：2024-013 山东豪迈机械科技股份有限公司 关于2022年员工持股计划完成出售及非交易过户 暨终止的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 近日，山东豪迈机械科技股份有限公司（以下简称"公司"）2022 年员工持股计划持有的 公司股票已完成出售及非交易过户，至此，本期员工持股计划实施完毕并终止。根据相关规定， 现将有关情况公告如下： 一、2022 年员工持股计划的基本情况 公司于 2022 年 8 月 25 日、2022 年 9 月 13 日分别召开第五届董事会第十四次会议及 2022 年第二次临时股东大会，审议并通过了《关于〈山东豪迈机械科技股份有限公司 2022 年员工 持股计划（草案）〉及其摘要的议案》等相关议案，同意公司实施 2022 年员工持股计划。具体 内容详见公司 2022 年 8 月 26 日和 2022 年 9 月 14 日于《中国证券报》《证券日报》《上海证券 报》《证券时报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 2022 ...

证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 公告编号：2024-012 1. 股东大会审议通过的权益分派方案为：公司拟以 2023 年 12 月 31 日总股本 800,000,000 股扣除公司回购专用证券账户持有的公司股份1,441,200股后的股本，即798,558,800股为基数， 向全体股东每 10 股派发现金红利 6.25 元（含税），预计现金分红总额为 499,099,250 元，不派 1 / 4 山东豪迈机械科技股份有限公司 2023年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 9 号—回购股份》（以下简称"《监管指引第 9 号》"）等相关规定，山东豪迈机 械科技股份有限公司（以下简称"公司"）通过回购专用证券账户（以下简称"回购专户"）持有 的公司股份不享有参与本次权益分派的权利，公司以现有总股本 800,000,000 股扣除公司回购 专用证券账户持有的公司股份 1,441,200 股后的股本，即 798 ...

报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级[6] 报告的核心观点 1) 轮胎行业景气度较高,轮胎模具行业有望充分受益[2] 2) 公司数控机床业务实现较快增长,有望开启第二成长曲线[3] 3) 墨西哥工厂产能释放,有利于公司海外扩张[4] 公司业务分析 轮胎模具业务 - 半钢胎开工率处于历史高位,轮胎模具行业需求量与轮胎生产规模密切相关,预计将充分受益于轮胎行业高景气[2] - 公司轮胎模具市占率超过30%,当前订单饱满,生产负荷高,将带动公司业绩稳步增长[2] 数控机床业务 - 公司数控机床业务实现较快增长,2023年收入同比增长111.76%[3] - 公司数控机床业务尚处于初期阶段,目前致力于提升产品性能和进行品牌建设,研发和销售投入较高,毛利率和净利率偏低[3] - 预计随着数控机床业务收入实现跨越式提升,将受益于规模效应实现毛利率和净利率的增长[3] 海外业务 - 2023年公司海外收入占比达46.25%,海外业务毛利率高于国内18.87个百分点[4] - 公司已在多个国家设立子公司,形成较为完备的全球生产服务体系[4] - 墨西哥工厂2024年4月开始接单,产能将陆续释放,有利于公司后续在海外区域进一步扩张[4] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为82.17、94.05、106.62亿元,EPS分别为2.32、2.64、2.99元[5][6] - 当前股价对应PE分别为16、14、12倍[6]

分组1：公司基本情况 - 2023年度公司利润增速高于收入增速，得益于综合毛利率提升，因素包括产品结构优化、原材料价格下降、汇率影响和人员效率提升；报告期末在职员工总数12529人，比上年同期减少 [2] - 2023年度公司管理费用、销售费用相对稳定，财务费用受汇兑损益影响波动较大；未来机床业务研发、拓客和市场开拓预计影响销售和研发费用 [2] - 2024年度公司资本开支主要用于机床业务，还包括模具子公司布局、设备更新改造和大型零部件机械产品工序填平补齐 [3] - 2023年度公司提高分红金额到5亿，占净利润比例超30%；公司尊重中小股东诉求，机床业务分阶段投入，未来会以良好现金分红回报投资者 [3] 分组2：数控机床业务情况 - 山东豪迈数控机床有限公司是全资子公司，员工1400多名，工程技术人员占比超35%；产品覆盖数控机床、功能部件和硫化机，形成多种产品体系，应用于多个行业 [3] - 机床业务处于初期，人员储备多、研发投入大，毛利率和净利率偏低；现阶段重点在产品性能和品牌建设，规模增长后盈利水平有望提升 [3] - 公司在数控系统及部件方面合作开放，与国内外众多企业合作 [3] - 数控机床业务自产部分主要有机床床身等零部件和功能部件摇篮转台等 [3] 分组3：轮胎模具业务情况 - 截至目前，公司轮胎模具业务订单饱满，生产负荷高；扩产集中在子公司建设和部分工序填平补齐 [3] 分组4：海外工厂布局情况 - 公司客户分布全球，多年推进国际产能布局，已在美国、泰国、匈牙利等地建厂；墨西哥工厂2023年开工，2024年4月接单，产能随建设完工释放；后续将根据市场推进子公司建设 [4] 分组5：模具相关情况 - 轮胎模具更换部分因达到寿命期限，部分因花纹更新换代；模具寿命与多种因素有关，花纹更新换代频率渐高 [4] 分组6：大型零部件业务情况 - 公司在大型零部件业务持续开发新客户、新产品，拓展燃气轮机零部件，积极开发蒸汽轮机相关零件加工 [4] - 大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件铸造及精加工为主，产能通用可灵活调配 [4] 分组7：燃气轮机业务情况 - 当前公司燃气轮机业务订单饱满，预计2024年保持一定程度增长 [4] - 公司燃气轮机业务客户主要有GE、三菱、西门子、上海电气、东方电气、哈电等 [4] 分组8：内销外销情况 - 2023年公司实现营业收入约71.66亿元，同比增长7.88%；内销营业收入约38.51亿元，占比53.75%；外销营业收入约33.14亿元，占比46.25% [4] - 2023年度公司内销毛利率为25.31%，外销毛利率为44.18% [4]

客户分布和市占率 - 公司轮胎模具业务客户包括全球轮胎企业前10强,以及全球轮胎企业前75强中有60多家[2][4] - 公司轮胎模具市占率超过30%,国内市场的占有率整体高于国外市场[4][5] 业务增长情况 - 2023年公司轮胎模具业务同比增长15%,是近些年来增速最高的一年,当前订单需求也很好[3] - 未来一段时间市场需求形势会继续持续,但长远来看行业会回归到原来的增长水平[3] 海外布局 - 公司持续推进国际产能布局,已在多个国家设立子公司,形成了较为完备的全球生产服务体系[6][7] - 目前海外工厂产能在全部模具产能中占比不到10%[7] 机床业务 - 公司机床业务产品覆盖数控机床、机床功能部件和硫化机等,应用于多个行业[11] - 机床业务需持续研发、开发客户和开拓市场,预计会影响销售费用和研发费用[16] 其他业务 - 公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件为主[12][13] - 公司有硫化机产品的销售,当前以工程胎硫化机为主[14] 财务情况 - 2023年度公司管理费用、销售费用相对稳定,财务费用波动较大主要受汇兑损益影响[16] - 2024年度公司资本开支主要用于机床业务、模具子公司布局和设备更新改造等[17][18] - 公司未来会努力以良好的现金分红水平回报广大投资者[18]

公司基本信息 - 证券代码 002595，证券简称豪迈科技 [1] - 公司名称为山东豪迈机械科技股份有限公司 [2] 投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研（东方红资管、华福证券等参与）和电话会（太平洋保险、汇安基金等参与） [2] - 时间为 2024 年 5 月 21 日、23 日 [2] - 地点在豪迈科技公司接待室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书李静、证券事务代表赵倩倩 [2] 经营情况 2024 年第一季度 - 实现营业收入 17.7 亿元，同比增长 7.32% [2] - 净利润为 4.0 亿元，同比增长 28.70% [2] 轮胎模具业务 - 是国家制造业单项冠军产品，定位于中高端市场，在研发、技术等方面有综合优势，行业地位稳固，从 2023 年度模具业务收入体量看，市场占有率有提升空间 [2] - 当前订单饱满，生产负荷忙，预计二季度保持一定程度增长 [3] 数控机床业务 - 山东豪迈数控机床有限公司是全资子公司，员工 1400 多名，工程技术人员占比超 35% [3] - 形成直驱转台等产品体系，应用于精密模具等行业 [3] 大型零部件业务 - 持续开发新客户、新产品，开发成功蒸汽轮机零部件，与国内外燃机企业建立合作关系 [3] - 产能通用，可灵活调配，以风电、燃气轮机等能源类产品零部件铸造及精加工为主 [3] 硫化机业务 - 有硫化机产品销售，当前以工程胎硫化机为主 [3] 费用率情况 - 2023 年度管理费用、销售费用相对稳定，财务费用受汇兑损益影响波动较大 [3] - 未来机床业务研发、开发客户和开拓市场预计影响销售费用和研发费用 [3] 2024 年度资本开支 - 主要用于机床业务，还包括模具子公司布局、设备更新改造、大型零部件机械产品部分工序填平补齐等 [3] 分红情况 2023 年度 - 提高分红金额到 5 亿，占净利润比例超 30% [4] - 2024 年 5 月 15 日股东大会审议通过利润分配预案，将在两个月内实施，关注后续权益分派实施公告 [4] 后续考虑 - 尊重中小股东诉求，机床业务投入分阶段，未来努力以良好现金分红水平回报投资者 [4] 其他信息 - 轮胎模具更换部分因达到寿命期限，部分因花纹更新换代，模具寿命与多种因素有关，花纹更新换代频率渐高 [3] - 公司在数控系统及部件方面与国内外众多企业合作 [3]

公司优势与差距 - 公司拥有近三十年设备自研的经验积累和沉淀，有自己的应用场景和长期应用验证，机床产品的主要指标性能已达到行业先进水平 [2][3] - 销售渠道有待进一步开拓，品牌影响力还不够强 [3] 机床业务盈利情况 - 机床业务目前处于初期阶段，人员储备较多，研发投入较大，因此毛利率和净利率偏低，但随着规模的不断增长，较好的盈利水平也是水到渠成的事情 [4] 模具业务增长情况 - 2023年公司轮胎模具业务同比增长15%，是近些年来增速最高的一年，目前市场需求形势会继续持续一段时间，但不会长期持续 [5] - 公司会持续不断地提升自身核心竞争力，持续提升市占率水平 [5] 分红政策 - 公司一直很尊重中小股东的诉求，虽然机床业务的发展在一定程度上会增加资本投入，但投入过程是分阶段进行的，每年的支出不会很大，未来公司会努力以良好的现金分红水平回报广大投资者 [6] 市占率情况 - 公司轮胎模具市占率超过30%，相较而言，国内市场的占有率整体高于国外市场的占有率 [7] 大型零部件业务 - 大型零部件业务一直在持续开发新客户、新产品，除燃机和风电零部件外，也开发成功了蒸汽轮机零部件，客户包括GE、三菱、西门子等国内外知名企业 [8] - 目前燃机市场的景气度持续性不错，订单需求也挺好 [8] 海外布局 - 公司持续推进国际产能布局，已陆续在美国、泰国、匈牙利、印度、巴西、越南、墨西哥、柬埔寨等地设立子公司，形成了较为完备的全球生产服务体系 [10][11] - 墨西哥工厂于2023年开工建设，2024年4月份已经开始接单，产能将跟随工厂建设完工进度陆续释放 [11] - 目前公司海外工厂全部是轮胎模具业务，海外的产能在全部模具产能中占比不到10% [12] 模具使用情况 - 轮胎模具的更换，部分是因为使用达到寿命期限，部分是因为花纹的更新换代，模具的寿命与材质、加工技术、使用方法等多种因素有关 [13][14] 其他 - 公司在数控系统及部件方面的合作非常开放，与国内外众多的企业都有合作 [14] - 公司会根据实际情况适时推进第三期员工持股计划 [14]

北京德和衡律师事务所 关于山东豪迈机械科技股份有限公司 2023年年度股东大会的 法律意见书 德和衡证见意见（2024）第82号 北 京 德 和 衡 律 师 事 务 所 B E I J I N G D H H L A W F I R M 北京德和衡律师事务所 关于山东豪迈机械科技股份有限公司 2023年年度股东大会的 中国·北京市朝阳区建国门外大街 2 号银泰中心 C 座 11、12 层 电话： (+86 10) 8540 7666 邮编：100022 www.deheheng.com 法律意见书 德和衡证见意见（2024）第82号 致：山东豪迈机械科技股份有限公司 北京德和衡律师事务所（以下简称"本所"）接受山东豪迈机械科技股份有限公司（以下 简称"公司"或"贵公司"）的委托，指派本所律师出席贵公司 2023 年年度股东大会。本所 律师依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司股东大会规则》 （以下简称"《股东大会规则》"《山东豪迈机械科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）及相关法律法规以及规范性文件的规定，就本次股东大会的有关事宜出具本法律 意见书。 本法律意见书仅就本 ...