证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 公告编号：2025-013 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整， 没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 山东豪迈机械科技股份有限公司（以下简称"公司"）的新产品电加热硫化机经过 多年的研发和试制，相较传统工艺在节能、环保等方面具有显著的优势，自推向市场后， 前期已在客户处开始小规模应用。近日，公司陆续收到客户的中标通知，中标金额合计 1.35亿元，取得积极进展。 一、基本情况 | 序号 | 招标单位 | 项目名称 | 招标编号 | 中标金额 （万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 风神轮胎 股份有限 | 风神轮胎股份有限公司 120 万套硫化机 电硫化改造 | 0747-2560SCCZUF10/01 | 5,500.00 | | | 公司 | 风神轮胎股份有限公司 70 万套 JK 排置 换新电硫化机 | 0747-2560SCCZUF09/01 | 4,996.20 | | 2 | 万力轮胎 股份有限 | 万力轮胎从化基地三期项目第 2 期扩建 600 万条高性能半钢子午线轮胎项目 48 ...

豪迈科技（002595）公告，公司新产品电加热硫化机在市场上取得积极进展，近日陆续收到客户中标通 知，总金额为1.35亿元。具体中标项目包括风神轮胎股份有限公司的120万套硫化机电硫化改造项目中 标金额为5500万元，70万套JK排置换新电硫化机项目中标金额为4996.2万元，以及万力轮胎股份有限公 司从化基地三期项目中标金额为3042万元。此次批量性订单采购标志着公司产品进一步得到市场认可， 预计对未来经营业绩产生积极影响。 ...

证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 山东豪迈机械科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20250410 投资者关系 活动类别 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 现场参观 其他（电话会） 参与单位名称 及人员姓名 1、电话会：国泰基金 中金公司 建信基金 暖逸欣基金 澹易资产 本炎资产 2、特定对象调研：淡水泉投资 时间 2025 年 4 月 8 日-4 月 10 日 地点 豪迈科技公司接待室 上市公司 接待人员姓名 董事会秘书 李静 证券事务代表 赵倩倩 投资者关系 活动主要内容 介绍 一、基本情况 1、公司高端铸造 6.5 万吨建设项目业务分配情况、预计投产时间。 公司高端铸造 6.5 万吨建设项目为铸铁工艺，主要以风电零部件为主，兼顾机 床部件和燃气轮机部件，其中机床部件以自用为主。该项目预计将于 2025 年 5 月 或 6 月前后陆续投产，产能将是一个逐步释放、提升的过程。 2、燃气轮机业务发展展望。 当前全球电力需求攀升，预计未来几年燃气轮机市场需求持续向好，当前公司 满负荷生产，以后年度的实际增长速度需根据市场变化、订单情况等 ...

报告公司投资评级 - 给予豪迈科技“买入”评级，6个月目标价72.95元，对应2025年25倍PE [1][5] 报告的核心观点 - 豪迈科技收入、利润持续增长，三大业务齐头并进，盈利能力稳定，费用率管控良好，预计未来营收和归母净利润将持续增长 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本8亿股，流通股本7.94亿股；总市值455.92亿元，流通市值452.66亿元；12个月内最高价61元，最低价34.3元 [3] 事件 - 公司发布2024年年报，全年实现收入88.13亿元，同比增长22.99%，实现归母净利润20.11亿元，同比增长24.77% [3] 业务情况 - 轮胎模具业务订单量充足，内销同比增速优于外销，2024年实现营业收入46.51亿元，同比增长22.73% [4] - 大型零部件机械产品受益于燃气轮机市场需求向好和风电业务订单恢复，2024年实现营业收入33.32亿元，同比增长20.31% [4] - 数控机床产品覆盖多种类型，应用于多个行业，2024年实现营业收入3.99亿元，同比增长29.30% [4] 盈利能力与费用率 - 2024年公司毛利率、净利率分别为34.30%、22.85%，同比分别下降0.35pct、提升0.36pct，轮胎模具业务毛利率下滑致整体毛利率略有下滑 [5] - 2024年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.92%、2.64%、5.25%、 - 0.11%，分别同比 - 0.37pct、+0.18pct、+0.29%、+0.18pct，各费用率变动有不同原因 [5] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为103.54亿元、117.50亿元和133.06亿元，归母净利润分别为23.35亿元、26.75亿元和30.62亿元 [5] 财务指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8813|10354|11750|13306| |营业收入增长率(%)|23.0%|17.5%|13.5%|13.2%| |归母净利（百万元）|2011|2335|2675|3062| |净利润增长率(%)|24.8%|16.1%|14.6%|14.5%| |摊薄每股收益（元）|2.53|2.92|3.34|3.83| |市盈率（PE）|19.8|19.5|17.0|14.9| [7]

证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 山东豪迈机械科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20250402 投资者关系 活动类别 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 现场参观 其他（电话会） 参与单位名称 及人员姓名 1、电话会：华泰资产 南方基金 财通证券 point72 Jefferies Group Stoneylake Asset Hel Ved Capital 2、特定对象调研：中信证券 中信资管 易方达 时间 2025 年 3 月 31 日-4 月 2 日 地点 豪迈科技公司接待室 上市公司 接待人员姓名 证券事务代表 赵倩倩 投资者关系 活动主要内容 介绍 一、基本情况 1、公司燃气轮机业务的主要客户。 公司燃气轮机业务客户主要有 GE、三菱、西门子、上海电气、东方电气、哈 电等。 2、公司高端铸造 6.5 万吨建设项目业务分配情况、预计投产时间。 公司高端铸造 6.5 万吨建设项目为铸铁工艺，主要以风电零部件为主，兼顾机 床部件和燃气轮机部件，其中机床部件以自用为主。该项目预计将于 2025 年 5 月 或 6 月前后陆续投产， ...

文章核心观点 - 公司2024年年度报告业绩增长超预期，各项主营业务快速发展推动业绩创新高，盈利能力稳中有升，合同负债和存货金额创历史新高，未来业绩有望持续增长，评级由“增持”上调至“买入” [1][6] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入约88.1亿元，同比增长23.0%；归母净利润约20.1亿元，同比增长24.8%；扣非后归母净利润约18.9亿元，同比增长20.5%；经营活动现金净流量约11.4亿元，同比减少29.0%；基本每股收益2.53元，同比增长24.6%；加权平均ROE约21.4%，同比上升1.2个百分点 [1] - 2024年第四季度公司实现营业收入24.5亿元，同比增长31.3%；归母净利润5.9亿元，同比增长34.1%；扣非后归母净利润5.4亿元，同比增长26.3% [1] 主营业务发展情况 轮胎模具业务 - 全球经济修复支撑汽车和轮胎行业发展，我国新能源汽车产销量增长及企业出海提升轮胎企业竞争力并拉动模具需求 [2] - 公司作为全球专业化轮胎模具龙头，进行工艺优化革新和国际化进程，泰国和墨西哥工厂相继扩建和开业 [2] - 2024年轮胎模具业务收入增长22.7%至46.5亿元，毛利率因外销占比下降等因素同比下降3.1个百分点至39.6% [2] 大型零部件产品业务 - 新兴市场经济增长、AI数据中心需求激增及双碳背景下能源结构转型推动燃气轮机和风电需求增长 [3] - 2024年全球燃气轮机总订单量同比增长15%至50GW，全球新增风电装机容量增长25%至136GW，我国风电行业价格竞争趋缓推动产业链盈利能力修复 [3] - 2024年大型零部件产业业务收入增长20.3%至33.3亿元，毛利率因原材料价格下降同比上升2.7个百分点至25.7% [3] 机床业务 - 2024年公司新推出多种机床产品，投资建设机床实验室预计2025年下半年投入使用 [4] - 已推向市场系列化机床产品及硫化机，可为客户提供个性化定制服务 [4] - 2024年数控机床业务对外销售营业收入约4.0亿元，同比增长29.3%，自用机床产值约1.9亿元，较2023年增长超1倍，机床总产值近5.9亿元，同比增长约47.0% [4] 盈利能力及财务指标情况 - 2024年公司毛利率微幅下跌0.35pct至34.30%，净利率上升0.36pct至22.85%，得益于大型零部件业务毛利上升和持续降本增效 [5] - 2024年公司销售、管理、财务及研发费用率分别同比上升 -0.4、0.2、0.2、0.3pct，期间费用率小幅上升0.3pct至8.7% [5] - 截至2024年末，公司合同负债约2.0亿元，同比增长77.7%，为历史同期新高，或因机床、硫化床业务等预收货款增多 [5] - 截至报告期末，公司存货同比增长48.2%至24.8亿元，为历史同期新高，主要系在产品大幅增长 [5] 投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业收入为102.6、117.6、133.1亿元，同比增长16.4%、14.6%、13.2%；归母净利润23.7、27.2、30.5亿元，同比增长17.8%、14.7%、12.4% [6] - 对应2025年3月31日收盘价，市盈率为20.0、17.4、15.5倍，鉴于公司业绩有望持续快速增长，对应当前估值较低，评级由“增持”上调至“买入” [6]

文章核心观点 诚通证券范云浩首次覆盖豪迈科技并给予增持评级，公司构建三大业务体系，经营质量与核心竞争力提升，各业务发展向好，预计2025 - 2027年营收和净利润增长 [1][2][6] 公司概况 - 全球轮胎模具龙头，构建“轮胎模具 + 大型机械零部件 + 数控机床”三大业务体系，经营质量和核心竞争力提升 [2] - 2024年营收88.13亿元，yoy + 22.99%，归母净利润20.11亿元，yoy + 24.77%，均创历史新高，2019 - 2024年营收/净利CAGR分别达14.97%/18.44% [2] - 2024年毛利率34.30%、净利率22.85%，盈利能力延续修复趋势，经营性现金流16.05亿元，同比增长63.50% [2] - 依托工艺积淀打造制造一体化能力平台，通过管理提效等实现业绩高质量增长，有穿越周期能力与平台型企业雏形 [2] 轮胎模具业务 - 核心业务，具备耗材属性与强客户粘性，长期贡献稳定现金流 [3] - 2024年该板块营收46.5亿元，占比超五成，2023年全球市占率约34.41%，龙头地位显著 [3] - 凭借设备自制等工艺，在交付周期等方面优势显著，客户覆盖世界知名品牌 [3] - 受益于新能源汽车和轮胎产能海外迁移，业务有望稳健增长，市占率有提升空间 [3] 大型零部件业务 燃气轮机 - 2024年在大型零部件业务板块中占比约30% [4] - 成为GE全球燃机缸体核心供应商之一，受益于海外气电扩张等因素，订单结构和附加值提升，盈利能力有望抬升 [4] 风电铸件 - 2024年约占大型零部件营收60%，产品涵盖核心部件，客户包括知名企业 [4] - 凭借多种能力可选择性接单，保障收入与毛利率稳定，有望受益风电产业平稳增长 [4] 数控机床业务 - 2022年正式对外销售，2024年营收3.99亿元，主力产品为高端产品 [5] - 具备“工艺反馈—快速迭代”优势，在结构精度等方面对标业内领先水平 [5] - 下游覆盖高精密加工行业，处于验证与放量并行阶段，未来或成业绩释放第三增长引擎 [5] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年公司营业总收入可达101.87/116.53/132.94亿元，yoy + 15.58%/14.39%/14.08%，分别实现净利润23.21/26.86/30.97亿元，yoy + 15.39%/15.71%/15.32%，对应PE分别为20.0/17.3/15.0X [6] - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [6]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、业绩说明会、现场参观、电话会 [2] - 参与单位有嘉实基金、华泰保险资产、碧云资本等 [2] - 活动时间为2025年3月24 - 26日 [2] - 活动地点包括豪迈科技公司接待室、深圳证券交易所“互动易”“云访谈”栏目 [2] 2024年度业务情况 轮胎模具业务 - 实现营业收入46.51亿元，同比增长22.73%，毛利率39.59%，同比降低3.10个百分点，订单量充足但毛利率降低 [2] 大型零部件机械产品 - 实现营业收入33.32亿元，同比增长20.31%，毛利率25.67%，同比增长2.66个百分点，内销同比增速优于外销，受产品结构和人员数量等因素影响 [2][3] 机床业务 - 订单饱满，生产繁忙，品牌和产品获认可，有客户重复采购，数控机床业务对外销售营业收入3.99亿元，同比增长29.30% [3] 项目及业务展望 高端铸造6.5万吨建设项目 - 为铸铁工艺，以风电零部件为主，兼顾机床和燃气轮机部件，机床部件自用为主，预计2025年5或6月投产，产能逐步释放 [3] 燃气轮机业务 - 全球电力需求攀升，市场需求向好，公司满负荷生产，后续增长依市场和订单而定 [3] 电加热硫化机 - 经多年试制，在节能和改善环境方面有优势，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用，未来发展空间好 [4] 业务相关问题解答 轮胎模具业务 - 有系统定价机制，考量多方面因素，毛利率与产品类型和复杂程度相关 [4] - 更换原因包括达到寿命期限和花纹更新换代，寿命受多种因素影响，花纹更新频率渐高 [4] 海外工厂布局 - 已在美国、泰国等多地设子公司，形成全球生产服务体系，后续将依市场推进建设，加强生产和服务能力 [4] 数控机床业务 - 产品有直驱转台等系列化产品，可定制，应用于精密模具等行业 [5] - 销售模式采用经销和直销结合，当前以直销为主，未来代理渠道将增加 [5] - 自产部分主要有机床床身等零部件和摇篮转台等功能部件 [5] - 数控系统与国内外企业合作，选择取决于客户，不同期间比例有变化 [5] 并购或资产注入 - 当前无相关计划，如有将按规定披露 [5] 2025年一季度情况 - 各业务处于繁忙生产中 [5]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持） [5] 报告的核心观点 - 2024年豪迈科技收入业绩实现较好增速，盈利能力保持稳定，三大板块业务齐头并进，另成立全资子公司主营电加热硫化机生产；上调盈利预测，维持“优于大市”评级 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 收入业绩情况 - 2024年实现收入88.13亿元，同比增长22.99%，归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；单四季度收入24.48亿元（+31.35%），归母净利润5.94亿元（+34.10%） [1] 盈利能力情况 - 2024年毛利率/净利率分别为34.30%/22.85%，同比变动-0.35/+0.36pct，毛利率略有下滑主要系汽车轮胎装备业务毛利率下降，大型零部件业务毛利率同比增长 [1] 业务板块情况 - 2024年汽车轮胎装备/大型零部件机械产品/数控机床收入分别为49.17/33.32/3.99亿元，同比增速分别为24.39%/20.31%/29.30% [2] - 轮胎模具订单量充足，内销同比增速优于外销，墨西哥工厂2024年4月正式开业 [2] - 大型零部件业务受益于燃气轮机市场需求向好，风电业务订单有所恢复 [2] - 数控机床业务稳步推进，2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用 [2] 新业务情况 - 新成立全资子公司豪迈橡胶机械，主营电加热硫化机生产，该产品已开始小规模应用，预计未来有较好发展空间 [2] 盈利预测与估值情况 - 预计2025年 - 2027年归属母公司净利润分别为23.58/27.57/31.79亿元（2025年 - 2026年前值为22.96/26.62亿元），对应PE 20/17/15倍 [3] 财务指标情况 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,166|8,813|10,582|12,539|14,639| |(+/-%)|7.9%|23.0%|20.1%|18.5%|16.7%| |归母净利润(百万元)|1612|2011|2358|2757|3179| |(+/-%)|34.3%|24.8%|17.3%|16.9%|15.3%| |每股收益（元）|2.02|2.51|2.95|3.45|3.97| |EBIT Margin|24.9%|24.6%|24.8%|24.5%|24.1%| |净资产收益率（ROE）|18.7%|20.4%|20.5%|20.5%|20.3%| |市盈率（PE）|28.9|23.2|19.8|16.9|14.7| |EV/EBITDA|22.9|19.4|16.8|14.6|12.9| |市净率（PB）|5.42|4.72|4.05|3.47|2.98| [4] 可比公司估值情况 |证券代码|证券简称|投资评级|总市值（亿元）|收盘价（元）|EPS（2023A）|EPS（2024E/A）|EPS（2025E）|EPS（2026E）|PE（2023A）|PE（2024E/A）|PE（2025E）|PE（2026E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |603915.SH|国茂股份|优于大市|123|18.63|0.60|0.47|0.62|0.74|31|40|30|25| |301029.SZ|怡合达|优于大市|166|26.11|0.95|0.72|0.86|1.01|27|36|30|26| |平均值| - | - | - | - | - | - | - | - |29|38|30|25| |002595.SZ|豪迈科技|优于大市|461|57.61|2.03|2.53|2.95|3.45|28|23|20|17| [14] 财务预测与估值详细情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023 - 2027年各指标情况 [15]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 2024年豪迈科技收入业绩实现较好增速，盈利能力保持稳定，三大板块业务齐头并进，另成立全资子公司主营电加热硫化机生产；公司整体经营持续向好，上调盈利预测 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 收入业绩情况 - 2024年实现收入88.13亿元，同比增长22.99%，归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；单四季度收入24.48亿元（+31.35%），归母净利润5.94亿元（+34.10%） [1] 盈利能力情况 - 2024年毛利率/净利率分别为34.30%/22.85%，同比变动-0.35/+0.36pct，毛利率略有下滑主要系汽车轮胎装备业务毛利率下降，大型零部件业务毛利率增长 [1] 业务板块情况 - 2024年汽车轮胎装备/大型零部件机械产品/数控机床收入分别为49.17/33.32/3.99亿元，同比增速分别为24.39%/20.31%/29.30% [2] - 轮胎模具订单量充足，内销同比增速优于外销，墨西哥工厂2024年4月正式开业 [2] - 大型零部件业务受益于燃气轮机市场需求向好，风电业务订单有所恢复 [2] - 数控机床业务稳步推进，2024年投资建设机床实验室，预计2025年下半年投入使用 [2] 新业务情况 - 新成立全资子公司豪迈橡胶机械，主营电加热硫化机生产，该产品已开始小规模应用，预计未来有较好发展空间 [2] 盈利预测与估值情况 - 预计2025年 - 2027年归属母公司净利润分别为23.58/27.57/31.79亿元（2025年 - 2026年前值为22.96/26.62亿元），对应PE 20/17/15倍 [3] 财务预测与估值情况 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标 [15] 可比公司估值情况 - 列出截至2025年03月25日豪迈科技及可比公司国茂股份、怡合达的投资评级、总市值、收盘价、EPS、PE等数据 [14]