一、基本情况 问：近期有没有回购计划？豪迈净资产超 13 元，且现金流充足，是否有转赠扩股计划？ 证券之星消息，2025年5月15日豪迈科技（002595）发布公告称公司于2025年5月13日接受机构调研，聚力 基金、鹏扬基金、投资者参与。 答：如有相关信息，公司将按照相关规定进行信息披露。 问：请公司轮胎模具业务营收连续多年实现增长的主要原因是什么？目前下游轮胎厂商还是否有大规模扩 产计划？ 答：公司轮胎模具业务的竞争优势有（1）公司持续自主研发、更新换代模具制造自动化专用装备，在提 高生产效率、降低人工成本的同时，大大提高了产品的竞争力；（2）公司熟练掌握电火花、雕刻、精铸 铝三种模具加工技术，同时紧跟技术发展潮流，在模具制造过程中运用激光雕刻、3D 打印等多种全新工 艺，技术工艺的全面性、先进性、稳定性在行业中具有显著的优势；（3）公司注重产品质量和体系建 设，形成了稳定的客户供应和产品质量体系，并可以有效的保证产品工期、快速响应客户需求；（4）创 新是发展的不竭动力，公司倡导"改善即是创新，人人皆可创新"的理念，在研发、技术、工艺、生产、流 程等多方面持续创新和改善，为发展赋能。 近几年，中国轮胎企业 ...

证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 山东豪迈机械科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20250515 | | 特定对象调研 □ 分析师会议  | | --- | --- | | 投资者关系 | □ 媒体采访 □ 业绩说明会 | | 活动类别 | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | |  其他（网上集体接待日活动） | | 参与单位名称 | 1、特定对象调研 | | 及人员姓名 | 聚力基金 鹏扬基金 | | | 2、参加 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动网上提问的投资者 2025 | | 时间 | 年 日-5 月 日 2025 5 13 15 | | 地点 | 豪迈科技公司接待室 | | 上市公司 | 财务总监 刘海涛 | | 接待人员姓名 | | | 投资者关系 | 一、基本情况 元，且现金流充足，是否有转赠扩 | | | 1、近期有没有回购计划？豪迈净资产超 13 | | | 股计划？ | | | 如有相关信息，公司将按照相关规定进行信息披露。 | | 活动主要内容 | | | 介绍 | | | | 造自动化专用装备，在提高生产效率、降低人工成本 ...

证券代码：002595 证券简称：豪迈科技 公告编号：2025-015 山东豪迈机械科技股份有限公司 特此公告。 山东豪迈机械科技股份有限公司 董事会 二〇二五年五月十二日 关于参加2025年山东辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，山东豪迈机械科技股份有限公司（以下简称"公司"） 将参加由山东证监局、山东上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2025年山东 辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站（http://rs.p5w.net）； 或关注微信公众号（名称：全景财经）；或下载全景路演APP,参与本次互动交流。活动时间为 2025年5月15日（周四）15:00-16:30。届时公司高管将在线就公司2024年度业绩、公司治理、发 展战略、经营状况、融资计划、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进行沟 通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 1 ...

报告公司投资评级 - 报告对豪迈科技的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 豪迈科技2025年一季报业绩超预期，三块主业景气向上，盈利水平稳健向上，第四成长曲线正式开启，上调2025 - 2027年营收、归母净利润和EPS预测，维持“增持”评级[3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2025年一季报[2] 三块主业景气向上，Q1收入再超预期 - 25Q1公司实现营业收入22.79亿元，同比+29%，超出市场预期，轮胎模具需求延续旺盛，大型零部件中燃气轮机需求高景气、风电零部件淡季不淡，数控机床延续高景气[3] - 24年末人员达1.48万人，同比+18%，24年轮胎模具业务人员增长1000余人，大型零部件增加300余人，机床公司增加300余人，25年预计人员还会增加，模具业务增加数量最多[3] 盈利水平稳健向上，Q1利润端同样再超预期 - 25Q1公司归母净利润和扣非归母净利润分别为5.20和5.01亿元，同比+30%和+34%，再次超出市场预期[4] - 25Q1销售净利率和扣非销售净利率分别为22.80%和22.00%，同比+0.10和+0.76pct，销售毛利率33.81%，同比-1.68pct，主要系产品结构变化和人员成本增加，期间费用率7.78%，同比-2.19pct，规模效应彰显[4] 轮胎模具&大型零部件&数控机床稳健增长，第四成长曲线正式开启 - 轮胎模具受益于国产轮胎厂全球竞争力提升和加速出海，内销和外销需求增长[5] - 大型零部件中燃气轮机需求延续稳健增长，风电装机回暖带动风电零部件业务回升[5] - 数控机床2022年正式外售，已进入放量阶段[5] - 25年2月底豪迈橡胶机械成立，定位电加热硫化机业务，该业务相较传统工艺有显著优势，25年硫化机整体业务产值有望倍增，长期成长空间大[5] 投资建议 - 上调2025 - 2027年营业收入分别为110.83、135.07和159.27亿元，分别同比+26%、+22%和+18%[6] - 上调2025 - 2027年归母净利润分别为24.94、30.46和36.20亿元，分别同比+24%、+22%和+19%[6] - 上调2025 - 2027年EPS分别为3.12、3.81和4.52元，2025/5/6股价57.19元对应PE分别为18、15和13倍，维持“增持”评级[6] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,166|8,813|11,083|13,507|15,927| |YoY（%）|7.9%|23.0%|25.7%|21.9%|17.9%| |归母净利润(百万元)|1,612|2,011|2,494|3,046|3,620| |YoY（%）|34.3%|24.8%|24.0%|22.2%|18.8%| |毛利率（%）|34.3%|34.3%|34.1%|34.1%|34.2%| |每股收益（元）|2.03|2.53|3.12|3.81|4.52| |ROE|18.7%|20.4%|21.4%|22.2%|22.3%| |市盈率|27.87|22.37|18.16|14.86|12.51|[8] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关财务数据及变化情况，如营业收入、净利润、各项费用等[10] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面的数据及变化[10]

报告公司投资评级 - 报告对豪迈科技的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 豪迈科技2025年一季报业绩超预期，三块主业景气向上，盈利水平稳健向上，第四成长曲线正式开启，上调2025 - 2027年营收、归母净利润和EPS预测，维持“增持”评级[3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2025年一季报[2] 三块主业景气向上，Q1收入再超预期 - 25Q1公司实现营业收入22.79亿元，同比+29%，超出市场预期，轮胎模具需求延续旺盛，大型零部件中燃气轮机需求高景气、风电零部件淡季不淡，数控机床延续高景气[3] - 24年末人员达1.48万人，同比+18%，24年轮胎模具、大型零部件、机床公司人员均有增加，预计25年人员还会增加，模具业务增加最多，验证轮胎模具主业高景气并为25年增长奠定基础[3] 盈利水平稳健向上，Q1利润端同样再超预期 - 25Q1公司归母净利润和扣非归母净利润分别为5.20和5.01亿元，同比+30%和+34%，超出市场预期，销售净利率和扣非销售净利率分别为22.80%和22.00%，同比+0.10和+0.76pct [4] - 25Q1销售毛利率33.81%，同比-1.68pct，主要系产品结构变化和人员成本增加；期间费用率7.78%，同比-2.19pct，规模效应彰显，对冲毛利端波动[4] 轮胎模具&大型零部件&数控机床稳健增长，第四成长曲线正式开启 - 轮胎模具受益于国产轮胎厂全球竞争力提升和加速出海，内外销需求增长；大型零部件中燃气轮机零部件需求持续高景气，风电零部件业务有望回升；数控机床2022年外售，已进入放量阶段[5] - 25年2月底豪迈橡胶机械成立，定位电加热硫化机业务，该业务相较传统工艺有显著优势，国外已规模化应用，国内有推广尝试和小规模应用，25年硫化机整体业务产值有望倍增，长期成长空间大[5] 投资建议 - 上调2025 - 2027年营业收入分别为110.83、135.07和159.27亿元，分别同比+26%、+22%和+18%；上调2025 - 2027年归母净利润分别为24.94、30.46和36.20亿元，分别同比+24%、+22%和+19%；上调2025 - 2027年EPS分别为3.12、3.81和4.52元[6] - 2025/5/6股价57.19元对应PE分别为18、15和13倍，维持“增持”评级[6] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|7,166|8,813|11,083|13,507|15,927| |YoY（%）|7.9%|23.0%|25.7%|21.9%|17.9%| |归母净利润(百万元)|1,612|2,011|2,494|3,046|3,620| |YoY（%）|34.3%|24.8%|24.0%|22.2%|18.8%| |毛利率（%）|34.3%|34.3%|34.1%|34.1%|34.2%| |每股收益（元）|2.03|2.53|3.12|3.81|4.52| |ROE|18.7%|20.4%|21.4%|22.2%|22.3%| |市盈率|27.87|22.37|18.16|14.86|12.51|[8] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关财务数据，包括营业总收入、净利润、货币资金等[10] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面，如营业收入增长率、毛利率、流动比率等[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][10] 报告的核心观点 - 豪迈科技营收利润稳步增长，得益于轮胎模具、燃气轮机及数控机床三大业务板块协同发力，各业务均有良好发展态势和增长潜力，预测2025 - 2027年收入和利润持续增长，维持“买入”评级 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营业收入88.13亿元，同比增长22.99%；归母净利润20.11亿元，同比增长24.77%；2025年第一季度营业收入22.79亿元，同比增长29.06%，归母净利润5.20亿元，同比增长29.96% [2][3] 各业务板块情况 - 轮胎模具业务：2024年营收46.51亿元，同比增长22.73%，受益于“技术迭代+产能扩张”，泰国与墨西哥工厂产能顺利爬坡，形成“中国+东南亚+北美”供应网络 [4] - 电加热硫化机业务：实现订单突破，中标风神轮胎、万力轮胎等头部客户合计1.35亿元订单，2025年产值有望倍增，长期增长潜力明确 [5][8] - 燃气轮机业务：受益于全球能源结构变革、电力需求爆发、AI数据中心需求提升等因素，2024年订单突破50GW（+15%）且亚太占比超40%，2029年预计超100GW，公司作为核心零部件供应商有竞争优势和成长弹性 [9] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为108.9、131.2、156.1亿元，EPS分别为3.12、3.80、4.64元，当前股价对应PE分别为18.2、14.9、12.2倍 [10] 财务指标预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|8,813|10,892|13,124|15,609| |增长率（%）|23.0%|23.6%|20.5%|18.9%| |归母净利润（百万元）|2,011|2,494|3,043|3,710| |增长率（%）|24.8%|24.0%|22.0%|21.9%| |摊薄每股收益（元）|2.51|3.12|3.80|4.64| |ROE（%）|20.3%|21.9%|23.0%|23.9%|[12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 豪迈科技2025Q1业绩持续快速增长，营收与归母净利润均快速增长，业务布局多点开花，考虑公司各项业务进展顺利，上调2025 - 2027年归母净利润预测，维持“买入”评级 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1公司实现营收22.79亿元，同比+29.1%；归母净利润5.20亿元，同比+30.0%；扣非归母净利润5.01亿元，同比+33.7% [2] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为108.16亿元、131.24亿元、156.39亿元，同比分别+22.73%、+21.34%、+19.17%；归母净利润分别为24.55亿元、29.89亿元、35.46亿元，同比分别+22.03%、+21.78%、+18.62% [1] 毛利率与费用率 - 2025Q1公司毛利率为33.8%，同比-1.7pct；销售净利率为22.8%，同比+0.1pct，毛利率下滑主要因轮胎模具内销占比提升和会计政策变更 [3] - 2025Q1公司期间费用率为7.78%，同比-2.19pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为0.80%/2.66%/5.60%/-1.28%，同比分别-0.68pct/-0.62pct/+0.13pct/-1.02pct [3] 业务布局 - 轮胎模具业务：推动国际产能建设，泰国工厂2023年10月扩建完毕投入使用，墨西哥工厂2024年4月开业并投入生产运营 [4] - 大型零部件机械产品：受益于全球燃气轮机市场和风电行业增长，燃气轮机业务订单饱满，风电业务订单有所恢复 [4] - 数控机床业务：2024年新推出多种五轴产品，投资建设的机床实验室预计2025年下半年投入使用 [4] - 硫化机业务：电加热硫化机研发成功，已中标风神轮胎与万力轮胎采购与改造项目，合计中标金额1.35亿元 [4] 盈利预测与投资评级 - 上调公司2025 - 2027年归母净利润预测为24.55（原值23.35）/29.89（原值27.63）/35.46（原值31.90）亿元，当前股价对应动态PE分别为19/15/13倍，维持“买入”评级 [5] 市场与基础数据 - 收盘价56.60元，一年最低/最高价34.30/61.00元，市净率4.35倍，流通A股市值449.5656亿元，总市值452.8亿元 [8] - 每股净资产13.01元，资产负债率14.43%，总股本8亿股，流通A股7.9429亿股 [9] 财务预测 - 资产负债表：预计2025 - 2027年流动资产分别为99.75亿元、122.54亿元、150.13亿元，非流动资产分别为34.14亿元、34.58亿元、34.98亿元等 [11] - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为108.16亿元、131.24亿元、156.39亿元，营业成本分别为71.41亿元、86.91亿元、103.86亿元等 [11] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流分别为15.64亿元、17.21亿元、23.00亿元，投资活动现金流分别为1.3亿元、-1.2亿元、-1.5亿元等 [11] - 重要财务与估值指标：预计2025 - 2027年每股净资产分别为14.52元、17.14元、20.24元，ROIC分别为22.31%、22.97%、23.04%等 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 豪迈科技25Q1归母净利润同比增长30%，业绩超预期，上调25 - 27年业绩预测，维持买入评级 [1][8] 相关目录总结 市场与基础数据 - 2025年4月28日收盘价56.60元，一年内最高/最低61.00/34.30元，市净率4.6，股息率1.77%，流通A股市值44,957百万元 [2] - 2025年3月31日每股净资产13.01元，资产负债率14.43%，总股本/流通A股800/794百万 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|8,813|2,279|10,465|11,684|12,987| |同比增长率（%）|23.0|29.1|18.7|11.7|11.1| |归母净利润（百万元）|2,011|520|2,437|2,791|3,171| |同比增长率（%）|24.8|30.0|21.2|14.5|13.6| |每股收益（元/股）|2.53|0.65|3.05|3.49|3.96| |毛利率（%）|34.3|33.8|35.2|35.5|36.1| |ROE（%）|20.4|5.0|20.5|19.0|17.8| |市盈率|23|/|19|16|14| [7] 业务情况 - 主营业务高速增长，25Q1同比提升29.06%，轮胎模具订单充足，内销增速优于外销，大型零部件6.5万吨项目预计5或6月投产 [8] - 4月11日电加热硫化机中标1.35亿元订单，相较传统工艺有显著优势，未来成长空间大 [8] - 4月豪迈在北京机床展亮相八款高端产品，已为歌尔股份等提供产品销售 [8]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入22.79亿元，上年同期17.66亿元，同比增长29.06%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润5.20亿元，上年同期4.00亿元，同比增长29.96%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.63亿元，上年同期1.28亿元，同比增长27.66%[4] - 营业总收入本期为22.79亿元，上期为17.66亿元，同比增长29.06%[21] - 营业总成本本期为17.08亿元，上期为13.33亿元，同比增长28.10%[21] - 净利润本期为5.20亿元，上期为4.01亿元，同比增长29.60%[22] - 经营活动产生的现金流量净额本期为1.63亿元，上期为1.28亿元，同比增长27.66%[24] - 基本每股收益本期为0.65元，上期为0.50元，同比增长29.16%[23] - 稀释每股收益本期为0.65元，上期为0.50元，同比增长29.16%[23] 资产类关键指标变化 - 交易性金融资产期末金额3.50亿元，期初2.50亿元，增长40.00%，因报告期末持有结构性存款增多[8] - 在建工程期末金额1.95亿元，期初7954.05万元，增长144.90%，因报告期末在建房屋、设备增多[8] - 2025年3月31日，公司流动资产合计8,495,833,850.54元，较上期8,283,362,329.86元有所增加[17] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计3,678,312,443.89元，较上期3,394,971,502.33元有所增加[18] - 2025年3月31日，公司资产总计12,174,146,294.43元，较上期11,678,333,832.19元有所增加[18] 负债类关键指标变化 - 短期借款期初4476.11万元，期末为0，下降100.00%，因报告期初贴现的未到期信用等级相对较低的票据已到期[8] - 2025年3月31日，公司流动负债合计1,443,320,347.72元，较上期1,493,280,194.92元有所减少[18] - 2025年3月31日，公司非流动负债合计313,999,576.91元，较上期298,673,869.70元有所增加[18] - 2025年3月31日，公司负债合计1,757,319,924.63元，较上期1,791,954,064.62元有所减少[19] 成本费用类关键指标变化 - 营业成本本期金额15.08亿元，上期11.46亿元，增长31.61%，因本报告期营业收入增多[9] - 研发费用本期金额1.28亿元，上期9656.27万元，增长32.07%，因本报告期研发投入增多[9] 现金流量类关键指标变化 - 投资活动产生的现金流量净额本期-2.84亿元，上期1952.77万元，下降1552.65%，因报告期到期的结构性存款减少及构建固定资产增多[11] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -2.84亿元，上期为1952.77万元，同比下降1557.67%[24][25] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 -2519.86万元，上期为2468.24万元，同比下降201.30%[25] - 期末现金及现金等价物余额本期为11.01亿元，上期为12.51亿元，同比下降11.99%[25] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数16039户，表决权恢复的优先股股东总数为0[13] - 前10名无限售条件股东中，张恭运持股241,686,678股，柳胜军持股107,845,021股，刘霞持股53,797,500股等[14] - 截至2025年3月31日，股东冯民堂通过投资者信用证券账户持有公司股份10,605,769股[14] 股本信息 - 公司股本为800,000,000元，较上期无变化[19] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[26]

豪迈科技2025年第一季度业绩 - 公司2025年第一季度营业收入22.79亿元，同比增长29.06% [1] - 公司2025年第一季度净利润5.2亿元，同比增长29.96% [1]