减持计划完成情况 - 公司控股股东栗延秋及其一致行动人易米基金元盛一号合计减持15,975,200股 占总股本比例3% [1][2] - 持股5%以上股东贾春琳及其一致行动人贾则平、董颖合计减持15,980,212股 占总股本比例3% [2] - 两方股东均按2025年5月7日披露的减持计划完成减持 合计减持比例达6% [1][2] 减持交易细节 - 栗延秋通过大宗交易减持6,100,000股 均价8.78元/股 通过集中竞价减持5,119,200股 均价9.18元/股 [3] - 易米基金通过大宗交易减持4,549,000股 均价8.16元/股 通过集中竞价减持207,000股 均价9.32元/股 [3] - 贾春琳通过大宗交易减持7,962,000股 均价8.70元/股 通过集中竞价减持1,304,600股 均价8.91元/股 [3] 减持金额统计 - 栗延秋及一致行动人合计套现1.40亿元 [3] - 贾春琳及一致行动人合计套现1.38亿元 [3] - 两方股东通过大宗交易和集中竞价方式合计套现2.78亿元 [3] 股份来源构成 - 栗延秋减持股份来源包括首次公开发行前股份、非公开发行股份及转增股份 [4] - 易米基金减持股份来源为2022年通过大宗交易受让的栗延秋原始股 [4] - 贾春琳股份来源与栗延秋类似 贾则平为原始股及转增股份 董颖为大宗交易受让股份 [4]

核心观点 - 公司控股股东、实际控制人栗延秋及其一致行动人易米基金元盛一号单一资产管理计划 以及持股5%以上股东、董事贾春琳及其一致行动人贾则平、董颖已完成减持计划 合计减持公司股份3% 减持后持股比例显著下降 [1][2][3] 股份减持实施情况 - 栗延秋通过大宗交易减持6,100,000股（占总股本1.15%）均价8.78元/股 通过集中竞价减持5,119,200股（占总股本0.96%）均价9.18元/股 [2] - 易米基金元盛一号通过大宗交易减持4,549,000股（占总股本0.85%）均价8.16元/股 通过集中竞价减持207,000股（占总股本0.04%）均价9.32元/股 [2] - 贾春琳通过大宗交易减持7,962,000股（占总股本1.49%）均价8.70元/股 通过集中竞价减持1,304,600股（占总股本0.24%）均价8.91元/股 [2] - 贾则平通过大宗交易减持2,121,500股（占总股本0.40%）均价8.20元/股 通过集中竞价减持2,459,913股（占总股本0.46%）均价8.70元/股 [2] - 董颖通过大宗交易减持570,000股（占总股本0.11%）均价8.07元/股 通过集中竞价减持1,562,199股（占总股本0.29%）均价8.72元/股 [2] - 栗延秋及一致行动人合计减持15,975,200股（占总股本3.00%）贾春琳及一致行动人合计减持15,980,212股（占总股本3.00%） [2] 减持股份来源 - 栗延秋减持股份来源为首次公开发行前持有股份、非公开发行获得股份及转增股份 [3] - 易米基金元盛一号减持股份来源为2022年栗延秋通过大宗交易转让的首次公开发行前持有股份 [3] - 贾春琳减持股份来源为首次公开发行前持有股份、非公开发行获得股份及转增股份 [3] - 贾则平减持股份来源为首次公开发行前持有股份及转增股份 [3] - 董颖减持股份来源为通过大宗交易受让股份 [3] 减持前后持股结构变化 - 栗延秋及一致行动人减持前持有13,862.31万股（占总股本26.02%）减持后持有12,264.79万股（占总股本23.02%）其中无限售条件股份从5,256.65万股（9.87%）降至3,659.13万股（6.87%） [3] - 贾春琳及一致行动人减持前持有7,471.04万股（占总股本14.03%）减持后持有5,873.02万股（占总股本11.03%）其中无限售条件股份从2,772.97万股（5.21%）降至1,174.94万股（2.21%） [3] - 栗延秋个人持股从11,474.21万股（21.54%）降至10,352.29万股（19.43%）贾春琳个人持股从6,264.10万股（11.76%）降至5,337.44万股（10.02%） [3] 权益变动方式 - 栗延秋及一致行动人通过证券交易所集中交易和大宗交易方式减持 [5] - 贾春琳及一致行动人通过证券交易所集中交易和大宗交易方式减持 [6] - 权益变动时间为2025年5月28日至8月12日 [2][4][5]

减持计划 - 2025年5月28日至8月27日，栗延秋及其一致行动人计划集中竞价减持不超5326798股（占比1%）、大宗交易减持不超10653596股（占比2%）[2] - 贾春琳等合计计划减持不超15980394股（占比3%）[2] 实际减持情况 - 栗延秋大宗交易减持6100000股（占比1.15%）、集中竞价减持5119200股（占比0.96%）[4] - 易米基金元盛一号大宗交易减持4549000股（占比0.85%）、集中竞价减持207000股（占比0.04%）[4] - 贾春琳大宗交易减持7962000股（占比1.49%）、集中竞价减持1304600股（占比0.24%）[4] - 贾则平大宗交易减持2121500股（占比0.40%）、集中竞价减持2459913股（占比0.46%）[4] - 董颖大宗交易减持570000股（占比0.11%）、集中竞价减持1562199股（占比0.29%）[4] 减持前后持股情况 - 减持前栗延秋持股11474.21万股（占比21.54%），减持后持股10352.29万股（占比19.43%）[6] - 减持前易米基金元盛一号持股475.60万股（占比0.89%），减持后持股0股（占比0%）[6] - 减持前贾春琳持股6264.10万股（占比11.76%），减持后持股5337.44万股（占比10.02%）[7] - 减持前贾则平持股859.44万股（占比1.61%），减持后持股401.30万股（占比0.75%）[7] - 减持前董颖持股347.50万股（占比0.65%），减持后持股134.28万股（占比0.25%）[7] - 2025年7 - 8月栗延秋及其一致行动人减持后持股122647898股（占比23.02%）；贾春琳及其一致行动人减持后持股58730159股（占比11.03%）[8] 减持比例 - 栗延秋及易米基金元盛一号本次权益变动合计减持1052.20万股（占比1.98%）[10] - 贾春琳、贾则平、董颖合计减持A股1065.11万股，减持比例2.00%[13] - 贾春琳减持A股841.03万股，减持比例1.58%[13] - 贾则平减持A股156.08万股，减持比例0.29%[13] - 董颖减持A股68.00万股，减持比例0.13%[13] 总体变动情况 - 变动前合计持有股份6938.13万股，占总股本比例13.02%，变动后合计持有5873.02万股，占比11.03%[13] 其他 - 本次减持通过集中交易和大宗交易进行[13] - 截至公告日，本次股份减持计划已全部实施完毕[17]

公司高管减持情况 - 董事贾春琳于2025年8月7日通过竞价交易减持5万股 成交均价9 50元 变动金额47 50万元 减持后持股数为6048 46万股 [1] - 贾春琳在2025年8月6日通过大宗交易减持35万股 成交均价8 6元 变动金额301万元 减持后持股数为6143 46万股 [2] - 贾春琳在2025年7月17日通过竞价交易减持72万股 成交均价8 76元 变动金额630 72万元 减持后持股数为6178 46万股 [2] - 贾春琳在2025年7月16日通过竞价交易减持13 63万股 成交均价8 76元 变动金额119 40万元 减持后持股数为6250 46万股 [2] - 栗延秋在2025年8月7日通过大宗交易减持90万股 成交均价9 03元 变动金额812 70万元 减持后持股数为10888 88万股 [2] - 栗延秋在2025年6月3日通过竞价交易减持70 79万股 成交均价8 5元 变动金额601 72万元 减持后持股数为10978 88万股 [2] - 栗延秋在2025年5月29日通过竞价交易减持65万股 成交均价9 22元 变动金额599 30万元 减持后持股数为11049 67万股 [2] - 栗延秋在2025年5月28日通过竞价交易减持359 53万股 成交均价9 3元 变动金额3343 63万元 减持后持股数为11114 67万股 [2] - 栗延秋在2022年2月22日通过大宗交易减持54 9万股 成交均价5 2元 变动金额285 48万元 减持后持股数为11474 21万股 [2] 公司主营业务构成 - 印刷综合服务-出版印刷收入13 92亿元 占比68 04% [1] - 印刷综合服务-包装印刷收入2 84亿元 占比13 86% [1] - 科技教育服务-学员服务收入2 71亿元 占比13 24% [1] - 科技教育服务-机构服务收入9934 19万元 占比4 86% [1] 公司基本信息 - 盛通股份主营业务包括出版物印刷 装订 其他印刷品印刷 装订 商标印刷 普通货物运输 广告制作 销售纸张 油墨 货物进出口 技术进出口 代理进出口 [1] - 截至最新收盘 公司总市值为48 26亿元 [3] 高管背景 - 贾春琳1973年出生 本科学历 1997年9月至2000年10月就职于北京松下通信设备有限公司 2000年11月至2008年9月历任公司副董事长 总经理 2008年10月至今任公司董事长 [1]

董秘薪酬与行业概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 包装印刷行业董秘平均年薪为73.51万元，高于轻工制造行业平均薪酬67.63万元，同比提高2.6% [11] - 年薪中位数为58.63万元，最高和最低薪酬相差201.04万元，年收入100万元以上的董秘占比23.1% [11] - 紫江企业高军以221万元薪酬位居第一，新巨丰徐雅卉以217.22万元紧随其后 [12] - 薪酬最低的董秘为沪江材料詹璇，年薪仅12.96万元 [12] 行业与公司分布 - A股共有165家轻工制造上市公司披露董秘信息，其中47家为包装印刷行业 [1] - 包装印刷行业董秘中，男性占比63.5%，女性占比36.5% [1] - 男性董秘平均薪酬78.48万元，约为女性董秘（平均41.11万元）的1.21倍 [11] 年龄与性别结构 - 包装印刷行业董秘平均年龄43.38岁，40-50岁群体占比46.2%，30-40岁占比28.8%，50岁以上占比23.1%，30岁以下占比1.9% [1] - 男性董秘平均年龄44.77岁，女性董秘平均年龄41.11岁 [1] - 年龄最大的男性董秘为众鑫股份程明（58岁），女性为新通联徐宏菁（57岁），最年轻的是宏裕包材蒋慧婷（29岁） [1] 任职期限与变动 - 任职5-10年的董秘占比最高（28.8%），1-3年占比25.0%，10年以上和3-5年分别占比19.2%和17.3% [3] - 任职时间最长的是东港股份齐利国，自2006年3月任职至今超19年 [3] - 统计区间内5位董秘离任，包括翔港科技宋钰锟（在岗3年）、环球印务林蔚（任职10年）等 [3] 学历构成 - 包装印刷行业董秘中，本科学历占比50.0%，硕士学历42.3%，专科学历7.7% [5] - 硕士学历董秘平均年收入78.84万元，本科和专科分别为69.81万元和68.24万元 [11] 投资者接待情况 - 67.3%的包装印刷行业董秘接待调研未超10次，7位董秘接待次数为零 [8] - 接待10-50次、50-100次、100-500次的董秘分别占比26.9%、1.9%、3.8% [8] - 盛通股份肖薇全年接待165次，平均每1-2个工作日接待一次 [8] 薪酬变动案例 - 方大新材张伟薪酬下调88.1%，较2023年减少超174万元 [11] - 新宏泽夏明珠和中锐股份朱拓薪酬同比均增长63%，分别涨至115.84万元和79.69万元 [11]

行业投资评级 - 优于大市（维持）[2][3] 核心观点 - AI教育国际龙头多邻国FY2025Q2业绩超预期，营收2.52亿美元（同比+41%），调整后EBITDA 7870万美元（同比+31.2%），上修全年收入指引至10.11-10.19亿美元，调整后EBITDA利润率指引至28.5%-29.0%[5][8] - 多邻国与瑞幸联名"绿沙沙拿铁"首周销量突破900万杯，带动多邻国新增用户增长超30%，加速国内AI教育消费者教育[11] - 国内AI教育产品商业化进展显著：豆神教育"超练"系列GMV达1740万，粉笔AI刷题系统班收款2000万，天立启鸣AI学伴覆盖25万师生并实现平均提分48分[15][16][18][22][23] 多邻国业绩分析 - 用户规模：DAU同比增长40%至4770万，MAU增长24%至1.28亿，用户粘性（DAU/MAU）提升至37.2%的历史高位[5] - 付费转化：订阅付费率创历史新高达8.93%，其中Duolingo Max付费率从5%提升至8%[6] - 财务表现：调整后EBITDA利润率同比+4pct至31.2%，收入与盈利规模均刷新历史纪录[8] 国内AI教育产品进展 - 豆神教育：超练作文通过"多镜头语言"创新教学法解决写作痛点，超练阅读预计8月18日上线，计划每月发布一款新产品[15] - 粉笔：AI刷题系统班售价399元，已售5万套（90%为存量用户转化），后续将拓展AI面试点评等产品[18][19] - 天立国际：启鸣AI学伴覆盖107所学校，2025年试点显示平均提分48分，北京旗舰店开业强化品牌展示[22][23][24] 投资建议 - 关注多邻国业绩对国内AI教育赛道的情绪催化[28] - 重点跟踪豆神教育、粉笔、天立国际控股、好未来、高途集团、有道等标的[28][29]

交易概况 - 盛通股份于8月7日通过大宗交易成交180万股 [1] - 成交总额为1625.4万元 [1] - 占当日总成交额的4.77% [1] 价格分析 - 成交价为9.03元 [1] - 较市场收盘价9.5元折价4.95% [1]

盛通股份大宗交易概况 - 8月6日大宗交易成交119万股，成交额1008.28万元，占当日总成交额的2.2% [1] - 成交均价8.47元，较市场收盘价9.56元折价11.37% [1] - 最高成交价8.6元，最低成交价8.42元 [1] 分笔交易明细 - 第一笔：成交35万股，价格8.6元，金额301万元，买方为东海证券上海长宁区水城南路营业部，卖方为海通证券上海黄浦区中山南路营业部 [2] - 第二笔：成交24万股，价格8.42元，金额202.08万元，买方为机构专用，卖方为金元证券上海分公司 [2] - 第三笔：成交35万股，价格8.42元，金额294.7万元，买卖双方均为机构专用 [2] - 第四笔：成交25万股，价格8.42元，金额210.5万元，买方为华泰证券成都锦晖西二街营业部，卖方为金元证券上海分公司 [2] 交易价格分析 - 四笔交易中有三笔以最低价8.42元成交，占比75% [2] - 仅一笔交易以最高价8.6元成交，溢价幅度较均价达1.53% [2]

政策内容 - 国务院办公厅印发《关于逐步推行免费学前教育的意见》 从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费 民办幼儿园参照当地同类型公办标准减免 [1] - 免费学前教育政策旨在降低家庭学前教育支出 减轻经济负担和育儿压力 提振生育意愿 应对人口结构挑战 [1] 行业影响 - 公办及普惠性幼儿园扩容将增加配套标准化教材、绘本、益智玩教具等资源需求 [1] - 免费学前教育推行将提振相关出版物及益智玩具等低幼教育用品需求 产业链公司受益 [1] 公司业务 - 盛通股份科技教育覆盖3-18岁年龄段 主要课程包括智能机器人、学前教育装备、校内课后延时服务 智能笔编程套装产品通过点读编程实现"玩中学" 已广泛应用 [2] - 中信出版少儿绘本市占率居前 与公立幼儿园合作开发阅读课程 2024年教育类图书营收占比达32% 承接幼儿园图书采购订单 [2]

包装印刷板块市场表现 - 2023年7月31日包装印刷板块整体下跌0.58% 领跌个股为方大新材（下跌4.07%）[1][2] - 当日上证指数下跌1.18%至3573.21点 深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] 个股涨跌情况 - 环球印务涨幅最大达10% 收盘价9.24元 成交量30.01万手 成交额2.70亿元[1] - 东峰集团上涨5.34%至4.14元 成交量102.87万手 成交额4.22亿元[1] - 盛通股份上涨4.19%至9.45元 成交量56.09万手 成交额5.30亿元[1] - 方大新材跌幅最大达4.07%至18.13元 成交量3.15万手 成交额5817.49万元[2] - 中锐股份下跌2.77%至2.81元 成交量20.33万手 成交额5785.75万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入5426.07万元 游资资金净流出9475.69万元 散户资金净流入4049.62万元[2] - 环球印务主力净流入1.03亿元 主力净占比38% 游资净流出5195.36万元[3] - 盛通股份主力净流入4866.56万元 主力净占比9.19% 游资净流出381.12万元[3] - 鸿博股份主力净流入2036.48万元 主力净占比1.68% 游资净流出3342.96万元[3] - 东峰集团主力净流入2144.82万元 主力净占比5.08% 游资净流出1438.62万元[3]