股东大会时间 - 2023年4月30日刊载召开2023年年度股东大会通知[7] - 现场会议于2024年5月21日下午14:30召开[8] - 网络投票时间为2024年5月21日9:15 - 15:00[8] - 有权出席股东大会人员登记日为2024年5月15日[9] 出席股东情况 - 现场投票股东及代理人共4人，代表177,431,469股，占比33.9098%[11] - 网络投票股东共13名，代表1,714,000股，占比0.3276%[11] - 现场和网络出席股东共17人，代表179,145,469股，占比34.2373%[11] - 中小股东及其代理人共13人，代表1,714,000股，占比0.3276%[11] 议案审议情况 - 股东大会审议13项议案，包括2023年度报告、财务决算等[13][14][16][17][18][19][20][21][22] - 实际审议议案与会议通知内容相符，无新议案提出[22] 议案表决结果 - 《关于公司2023年度报告全文及摘要的议案》等多项议案同意股数占比99.8558%左右[25][26][27][29][30][35][38][40] - 《关于2024年度董事及高级管理人员薪酬方案的议案》同意股数占比85.0900%[32] - 议案表决同意股数为178,893,469股，占出席股东大会有效表决权的99.8593%[39][41] - 中小投资者表决同意股数为1,462,000股，占出席会议中小投资者表决权的85.2976%[39][41] 合法性说明 - 股东大会召集、召开程序及出席人员资格合法有效[8][9][12] - 本次股东大会表决程序及结果符合规定，合法有效[41][43]

投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级）[1] 核心观点 - 报告研究的具体公司盛通股份在2024年第一季度收入5亿同减19%，归母净利润 -0.08亿同增67%，扣非净利润 -0.09亿同增65%；2023年全年收入24亿同增7%，归母净利润0.04亿同减18%，扣非净利润 -0.06亿同减42%，印刷收入19.6亿元同增4.68%，净利润5110万同减43.37%，教育收入4.3亿同增19.1%，净利润 -4698万同增44.88%，公司主要为3 - 18岁青少年提供多种科学教育课程，业务涵盖多领域，拥有完备的教育体系和全产业链生态，并积极探索教育行业垂直大模型构建全方位服务体系[1] - 产品方面，“乐博乐博4.0”课程学员粘性较高，招生情况良好，推出国内首个青少年GPT数字人助手，开展多种夏令营活动，开发上线多种课程体系，2023年12月推出“校园智慧伙伴AI终端——AI数字人学伴”建设服务[1] - 业务拓展方面，TOC稳定开展的同时，积极扩大科教领域“朋友圈”，与多类机构展开战略合作，搭建多方机构与科教企业常态化交流合作平台，为教育、科技、人才协同发展提供“盛通方案”[2] - 报告研究的具体公司在科技教育服务行业的核心竞争力包括完善的科技教育生态体系、前沿课程研发能力、提升线上教学体验、注重学生成果展示、依托双主业发展以及上市公司平台的独特优势，预计24 - 26年归母净利分别为1.01/1.22/1.55亿元，EPS分别为0.19/0.23/0.29元/股，对应PE分别为31/26/20X[2] 财务数据相关 - 2022 - 2026年营业收入分别为22.39亿、23.96亿、28.48亿、33.67亿、42.14亿，增长率分别为 - 6.91%、7.02%、18.86%、18.24%、25.15%；2022 - 2026年归属母公司净利润分别为0.0484亿、0.0412亿、1.0135亿、1.2213亿、1.5539亿，增长率分别为 - 92.85%、 - 14.88%、2362.59%、20.51%、27.23%；2022 - 2026年EPS分别为0.01、0.01、0.19、0.23、0.29元/股，市盈率分别为651.54、765.46、31.08、25.79、20.27[4][5] - 2022 - 2026年毛利率分别为15.62%、15.02%、19.41%、19.41%、19.37%；净利率分别为0.22%、0.17%、3.56%、3.63%、3.69%；ROE分别为0.33%、0.28%、6.56%、7.26%、8.47%；ROIC分别为0.45%、1.14%、9.73%、11.33%、17.72%；资产负债率分别为46.62%、43.58%、49.08%、48.30%、53.28%[5]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长7.02%，达到23.96亿元，归母净利润同比下降17.97%至411.55万元[1] - 公司2024Q1营收同比下降18.90%，达到4.83亿元，归母净亏损同比增长66.84%至808.56万元[1] - 公司2023年度拟向全体股东每股派发现金红利0.02元，合计拟派发现金红利1065.36万元[1] - 教育业务亏损明显收窄，2023年实现营收4.32亿元，净亏损4698万元，学员服务/机构服务分别实现营收3.25亿元/1.08亿元[1] - 公司印刷业务维持正向盈利，2023年印刷综合业务营收同比增长4.68%至19.64亿元，净利润同比降低43.37%至5110万元[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.8/1.1/1.3亿元，同比增长1918.9%/26.5%/19.2%，维持“买入”评级[1] - 2024年预计营业收入将增长至3861百万元，较2022年增长72.5%[2] - 2024年预计净利润将达到116百万元，较2022年增长3766.7%[2] - 2024年预计ROE将达到6.7%，较2022年增长3300%[2] - 资产负债率预计在2024年将达到49.5%[2] - 2024年预计每股收益将达到0.23元，较2022年增长2200%[2] 新产品和新技术研发 - 公司乐博乐博持续升级课程，推出AI绘画、元宇宙等课程体系，2023年12月推出“AI数字人学伴”AI自习室服务[1] 市场扩张和并购 - 公司与中国少年儿童发展服务中心合作推进校外活动，积极响应“鼓励校外场所开展培训”政策[1]

营收与利润情况 - 2024年第一季度营业收入4.83亿元，同比减少18.90%[5] - 归属于上市公司股东的净利润 - 808.56万元，同比增长66.84%[5] - 一季度营业总收入4.83亿元，较上期的5.96亿元下降19%[11] - 一季度营业总成本4.98亿元，较上期的6.23亿元下降20%[11] - 2024年第一季度净利润为 - 848.7万元，上年同期为 - 2435.27万元[12] - 基本每股收益和稀释每股收益均为 - 0.0150，上年同期为 - 0.0454[13] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额 - 7550.36万元，同比减少549.46%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 7550.36万元，上年同期为 - 1162.56万元[13] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 2445.13万元，上年同期为 - 1127.15万元[14] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 1439.03万元，上年同期为 - 4753.3万元[14] - 销售商品、提供劳务收到的现金为3.9997亿元，上年同期为5.7191亿元[13] - 购买商品、接受劳务支付的现金为3.1362亿元，上年同期为3.9875亿元[13] - 取得借款收到的现金为3311.81万元，上年同期为1293.62万元[14] - 偿还债务支付的现金为1102.73万元，上年同期为3900万元[14] - 期末现金及现金等价物余额为1.0584亿元，上年同期为1.1182亿元[14] 资产情况 - 报告期末总资产25.89亿元，较上年度末增加0.36%[5] - 2024年第一季度末公司资产总计25.89亿元，较期初的25.80亿元略有增长[10] - 2024年第一季度末流动资产合计12.42亿元，期初为12.27亿元[9] - 2024年第一季度末非流动资产合计13.47亿元，期初为13.53亿元[10] - 货币资金较上年期末减少1.05亿元，降幅33.28%[7] - 在建工程较上年期末增加531.06万元，增幅355.7%[7] - 一季度末货币资金2.10亿元，较期初的3.14亿元减少33%[9] - 一季度末应收账款5.00亿元，较期初的4.38亿元增加14%[9] - 一季度末存货3.70亿元，较期初的3.11亿元增加19%[9] 负债情况 - 短期借款比期初增加1610.69万元，增加37.41%[7] - 长期借款比期初减少480.00万元，减少64.86%[7] - 一季度末流动负债合计10.70亿元，期初为10.30亿元[10] - 一季度末非流动负债合计0.72亿元，期初为0.95亿元[10] 股东权益与股东数量 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益14.45亿元，较上年度末减少0.56%[5] - 报告期末普通股股东总数45163户[8]

报告公司投资评级 - 投资评级：买入 - 当前价格：5.63元 - 合理价值：6.57元 - 前次评级：买入 - 报告日期：2024-04-28 [5] 报告的核心观点 - 教育业务规模、活跃学员数达历史新高，印刷业务稳健；盈利水平环比显著改善；教育业务运营有望持续优化，新业务增量弹性可期；暂不考虑新业务增量，预计24 - 26年归母净利润1.2/1.7/2.3亿元，对应PE 26x/18x/13x，公司作为全国性布局非学科课外培训龙头成长空间可观，当前市场对新业务预期差较大，给予24年30x PE，合理价值6.57元/股，维持“买入”评级 [16] 根据相关目录分别进行总结 业绩概况 - 2023年实现营收24.0亿元，同比+7.0%，归母净利润411.6万元，同比 - 18.0%，扣非归母净亏损580万元；23Q4营收6.0亿元，同比+9.6%，归母净利润2642.6万元，同比+575.3%，扣非归母净利润2142.8万元，同比+2295.4%；23年度拟每10股派息0.2元，现金分红1065万元 [4] 财务数据 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2239|2396|2586|2786|3006| |增长率（%）|-6.9%|7.0%|7.9%|7.8%|7.9%| |EBITDA（百万元）|212|200|306|364|429| |归母净利润（百万元）|5|4|118|170|235| |增长率（%）|-92.6%|-18.0%|2761.3%|44.7%|37.8%| |EPS（元/股）|0.01|0.01|0.22|0.32|0.44| |市盈率（P/E）|516.00|667.00|25.70|17.77|12.90| |ROE（%）|0.3%|0.3%|7.5%|9.8%|11.9%| |EV/EBITDA|12.80|17.25|8.84|6.86|5.14| [7] 业务情况 - 教育业务：2023年教育培训业务营收4.3亿元，同比+19.1%，收入规模历史新高，其中学员服务收入3.2亿元，同比19.8%，机构服务收入1.1亿元，同比17.2%，2019 - 2023年公司粘性活跃学员从1.9万人上升至3.5万人；截止24年2月少儿编程共137家直营 + 550家加盟门店，招生与运营效率持续优化；3月起通过AI自习室模式开展K9非学科培训相关业务满足差异化需求，并逐步尝试多城市布局与产品升级 [16] - 印刷业务：2023年印刷综合业务营收19.6亿元，同比+4.7% [16] 盈利情况 - 毛利率：2023年教育毛利率同比显著改善8.2pp至35.3%；印刷综合毛利率10.6%，yoy - 8.7pp；Q1/Q2/Q3/Q4公司毛利率分别为10.4%/14.3%/15.4%/19.9% [16] - 归母净利润：Q1/Q2/Q3/Q4分别为 - 2438/-683/890/2643万元 [16] - 费用率：2023年销售/管理/研发费用率分别为5.4%/7.7%/1.6%，同比+0.2/-0.3/-0.2pp，费用率整体小幅优化 [16]

业绩总结 - 2023年度合并财务报表营业收入23.96亿元，主营业务收入16.21亿元[7] - 2023年印刷及教育类收入占整体收入67.64%[7] - 2023年末公司资产总计25.7952329527亿元，同比下降5.21%[17] - 2023年末公司负债合计11.2424528639亿元，同比下降11.37%[20] - 2023年末公司所有者权益合计14.5527800888亿元，同比增长0.17%[20] - 2023年度营业总收入23.9597316010亿元，较上期增长7.02%[28] - 2023年度营业总成本24.0049012688亿元，较上期增长7.19%[28] - 2023年度营业利润8577627.97元，较上期下降57.50%[28] - 2023年度利润总额5416202.53元，较上期下降63.32%[28] - 2023年度净利润5950956.82元，较上期增长83.93%[28] - 2023年度归属于母公司股东的净利润4115489.81元，较上期下降17.97%[28] - 2023年度少数股东损益1835467.01元，较上期增长203.01%[28] - 2023年度基本每股收益和稀释每股收益均为0.01元/股，与上期持平[28] 财务指标变动 - 2023年末流动资产合计12.2680389853亿元，同比下降6.55%[17] - 2023年末非流动资产合计13.5271939674亿元，同比下降3.95%[17] - 2023年末流动负债合计10.2971616916亿元，同比下降10.45%[20] - 2023年末非流动负债合计0.9452911723亿元，同比下降20.37%[20] - 母公司2023年末资产总计24.3596103537亿元，同比增长2.01%[23] - 母公司2023年末流动资产合计12.8926547096亿元，同比增长2.28%[23] - 母公司2023年末非流动资产合计11.4669556441亿元，同比增长1.71%[23] - 公司2023年末负债合计658355166.75元，较上年年末下降4.80%[26] - 公司2023年末所有者权益合计1777605868.62元，较上年年末增长4.78%[26] 现金流量情况 - 本期经营活动现金流入小计为23.63亿元，上期为22.71亿元，有所增加[34] - 本期经营活动现金流出小计为21.67亿元，上期为20.22亿元，有所上升[34] - 本期经营活动产生的现金流量净额为1.96亿元，上期为2.49亿元，有所减少[34] - 本期投资活动现金流入小计为2777.33万元，上期为4807.46万元，下降明显[34] - 本期投资活动现金流出小计为8554.37万元，上期为8070.38万元，略有增加[34] - 本期筹资活动现金流入小计为5288.08万元，上期为1.37亿元，大幅减少[34] - 本期筹资活动现金流出小计为1.54亿元，上期为3.22亿元，有所下降[34] 资产与权益情况 - 归属于母公司所有者权益本期期末余额为14.53亿元[38] - 少数股东权益本期期末余额为229.22万元[38] - 所有者权益合计本期期末余额为14.55亿元[38] - 综合收益总额为5950.96万元[38] 其他财务信息 - 截至2023年12月31日，公司累计发行股本总数为537586717.00股，注册资本为537586717.00元[49] - 公司财务报表于2024年4月25日经董事会批准报出[49] - 公司会计期间为公历1月1日起至12月31日止[54] - 公司营业周期为12个月[55] 税务相关 - 增值税税率为13%、9%、6%、3%、1%，城市维护建设税税率为7%、5%、1%，教育费附加税率为3%，地方教育费附加税率为2%，企业所得税税率为25%、16.5%、15%、20%[167] - 本公司企业所得税税率为15%[167] - 公司2022 - 2025年所得税减按15%计征[170] - 子公司北京盛通包装印刷有限公司2020年12月 - 2023年12月所得税减按15%计征[171] - 子公司广州中鸣数码科技有限公司2022年12月至2025年12月所得税减按15%计征[172] 资产项目情况 - 货币资金期末余额314455117.51元，上年年末余额274191684.44元[174] - 应收账款期末账面余额496853486.90元，上年年末余额541917785.91元[175] - 应收款项融资期末余额31977662.94元，上年年末余额7441532.06元[182] - 预付款项期末余额为68797209.53元，上年年末余额为130880254.67元[187] - 其他应收款期末余额为54979073.66元，上年年末余额为64565550.54元[189] - 存货期末合计账面价值为311008806.87元，上年年末为340425990.47元，较上年年末减少约8.64%[198] - 长期股权投资期末合计为30538807.29元，上年年末为32997345.01元，较上年年末减少约7.45%[200]

内部控制 - 公司2023年度内部控制评价符合深交所相关要求[1] - 公司建立了较为完善的内部控制制度[1] - 内部控制制度贯穿公司经营管理各层面和环节[1] - 公司编制的内部控制自我评价报告全面、真实、准确反映内部实际情况[1]

选聘规定 - 公司选聘会计师事务所应经董事会审计委员会、董事会和股东大会审议[3] - 选聘的会计师事务所需符合《证券法》规定及多项条件[6] 选聘方式与程序 - 选聘方式有公开、邀请、单一来源选聘[9] - 选聘程序包括审计委员会提出要求、事务所报送资料等多环节[10] 选聘评价要素 - 选聘评价要素包括审计费用报价等，质量管理水平分值权重不低于40%，审计费用报价分值权重不高于15%[12] - 审计费用报价得分按公式计算[12] 审计费用与人员规定 - 聘任期内审计费用可合理调整，下降20%以上需说明情况[13] - 审计项目合伙人、签字注册会计师累计承担审计业务满5年后，连续5年不得参与[13] - 不同事务所及重大资产重组等情况下审计服务期限应合并计算[13] - 审计项目合伙人、签字注册会计师上市后连续执行审计业务期限不得超两年[15] 解聘与改聘规定 - 公司解聘或不再聘任会计师事务所需提前30天通知[17] - 公司拟改聘会计师事务所应在被审计年度第四季度结束前完成选聘[18] 监督与处罚 - 审计委员会应对选聘会计师事务所监督检查，结果涵盖在年度审计评价意见中[20] - 审计委员会发现选聘违规造成严重后果，董事会可对相关责任人通报批评[20] - 经股东大会决议，可解聘会计师事务所[20] - 情节严重时，对相关责任人员给予经济处罚或纪律处分[20] - 承担审计业务的会计师事务所若分包转包或审计报告有明显质量问题，公司不再选聘[20] - 注册会计师违规出具不实报告，审计委员会通报有关部门依法处罚[20] - 依据规定实施的处罚，董事会应及时报告证券监管部门[21]

业绩总结 - 2023年度公司营业收入23.96亿元，同比增7.02%[2] - 2023年度公司归属母公司净利润411.55万元，同比降17.97%[2] 用户数据 - 2019 - 2023年公司粘性活跃学员从1.9万人升至3.5万人[3] 未来展望 - 2024年公司加强“三会”治理，做好信披和投关管理[10][11][12]

现金管理决策 - 公司拟用不超2亿元闲置自有资金投资[1][2][5] - 投资产品为R1级，期限不超12个月[1][4] - 有效期自2024年4月25日起12个月[2][5][13] 风险控制与监督 - 金融市场波动或致收益未达预期[1][9] - 选信誉好金融机构产品控风险[11] - 相关部门跟踪，独董和监事会监督[11]