低辐射玻璃概念股表现 - 亚玛顿（002623）股价触及跌停 [1] - 三峡新材（600293）、耀皮玻璃（600819）、安彩高科（600207）、海南发展（002163）跟随下跌 [1] - 板块整体呈现资金流出态势 [1]

光伏行业价格战与政策干预 - 硅料价格从30万元/吨暴跌至4万元/吨 [1] - 光伏组件报价低至每瓦0.6元人民币 企业处于亏损状态 [1] - 多晶硅期货连续三日上涨近10% 产业链上游价格出现回暖 [1] 行业产能调控行动 - 国内十大光伏玻璃厂商联合宣布减产30% [1] - 工信部紧急召集光伏龙头企业座谈 强调停止恶性竞争 [1] - 参会企业包括天合光能 晶科能源 隆基绿能 TCL中环等头部厂商 [1] 市场反应与股价表现 - 沪指重新站上3500点 [1] - 亚玛顿股价上演"地天板"行情 [1] - 光伏龙头ETF出现大幅上涨 [1] 行业恶性竞争影响 - 新能源汽车行业虽产销量全球第一 但车企利润率降至4.3% [2] - 汽车零部件及配件行业利润率下降0.3个百分点 负债增长10.6% [2] - 部分企业为降成本采取偷工减料 恶意抹黑等不当手段 [2] 政策导向与行业共识 - 人民日报发文指出"内卷式"竞争违背经济规律 [1] - 行业从价格战转向产能合理规划的合作模式 [1][2] - 龙头企业反馈政策会议增强了行业发展信心 [1] 行业发展趋势 - 反内卷行动可能引发多行业洗牌 [2] - 缺乏技术 创新和格局的企业面临淘汰 [2] - 合作共赢模式将成为行业发展新方向 [1][2]

"反内卷"政策驱动下的市场表现 - Wind光伏指数自6月20日至7月14日反弹14.44%，龙头股亚玛顿、国晟科技、京运通分别上涨96.7%、81.79%、54.67% [1][5] - 7月以来券商及期货机构发布"反内卷"主题研究报告超283篇，显示研究热度显著提升 [2] - 钢铁、煤炭、光伏等板块成为本轮反弹主力，政策催化效应明显 [1][5] 政策推进动态与框架分析 - 中央财经委员会第六次会议强调治理企业低价无序竞争，推动落后产能退出，涉及风电、汽车、快递、互联网等多行业 [3] - 市场监管总局加强公平竞争审查与反垄断执法，工信部推动重点车企优化支付流程 [3] - 本轮政策覆盖地方政府招商引资、企业过度投资、居民工作时长等多维度，更强调民营经济参与和政策市场协同 [3] 行业内卷程度分类 - 强内卷行业：黑色金属冶炼、非金属制品、电气机械（核心指标达标率2-3项） [4] - 内卷行业：煤炭开采、汽车制造等12个行业（核心指标达标率3-5项） [4] - 内卷倾向行业：橡塑制品、皮革制鞋等6个行业（核心指标达标率2-3项） [4] 机构行情持续性研判 - 华安证券认为属短期主题机会，缺乏基本面支撑 [6] - 东方财富证券预期政策将持续加码，关注行业自律/产能严控/并购重组等路径 [6] - 中信建投指出需等待9月政策细则，当前为供给侧改革映射行情 [6] - 天风证券提出三阶段演进逻辑：政策预期→资源品涨价→高价维持 [7] 重点受益行业分析 基础化工 - 锂电材料、硅基材料等子行业将通过研发创新修复供需平衡，行业协会推动减产挺价 [10] - 2021年后新增产能集中投放导致供需失衡，"反内卷"引导摆脱成本竞争思维 [10] 建材领域 - 水泥行业预计2025年通过超产管控减少熟料产能20% [10] - 浮法玻璃7-8月或加速冷修，光伏玻璃依赖行业自律降产 [10] - 玻纤行业CR3达60%-70%，龙头企业实施产品差异化管理 [10] - 消费建材6月集体提价，防水涂料涨幅3%-13% [10] 其他核心行业 - 钢铁板块具备"三低"特征，唐山环保减产催化供需改善 [10] - 光伏硅料环节为反内卷核心抓手，组件龙头受益周期修复 [10] - 风电整机价格较底部回升5%-10%，竞争边际缓和 [10] - 新能源汽车行业或改善促销/账期/库存压力 [10] - 电商平台4Q24起淡化低价策略，ROI有望提升 [10] 机构推荐方向 - 东吴证券优先关注光伏（硅料/玻璃）、储能、锂电、新能源整车 [11] - 华泰证券推荐煤炭（库存回落）、钢铁（毛利率回升）、化学制品、光伏（装机增速回升） [11] - 华创证券看好煤炭开采、普钢、玻璃玻纤等9个领域 [12] - 陈果团队聚焦锂电/光伏/乘用车等中下游制造业及钢铁/水泥等资源材料 [12]

业绩表现 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润预计亏损1500万元至2000万元 上年同期盈利1355.10万元 同比下降210.69%至247.59% [1] - 本报告期扣除非经常性损益后的净利润预计亏损2900万元至3400万元 上年同期盈利186.20万元 同比下降1657.47% [1] - 基本每股收益预计亏损0.08元/股至0.1元/股 上年同期盈利0.07元/股 [1] 业绩变动原因 - 2025年5月至6月产业链需求逐步降温导致产品价格快速回落 [1] - 受产品价格下跌及存货减值影响导致经营业绩亏损 [1][2] - 光伏玻璃销售单价在前期出现快速回升 因短期需求集中释放 [1] 公司应对措施 - 公司将继续积极践行行业自律 合理规划产能 保持整体经营稳健与有序 [2] - 加快海外产业布局 提升全球竞争力 [2] 数据依据说明 - 本次业绩预告相关数据未经会计师事务所审计 [1][2] - 具体财务数据以公司披露的2025年半年度报告为准 [1][2]

财务数据关键指标变化 - 预计归属于上市公司股东的净利润亏损1500万元 - 2000万元，比上年同期下降210.69% - 247.59%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润亏损2900万元 - 3400万元，比上年同期下降1657.47% - 1925.99%[3] - 基本每股收益亏损0.08元/股 - 0.1元/股，上年同期盈利0.07元/股[3] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 业绩预告相关数据未经会计师事务所审计[4] - 业绩预告是初步核算结果，具体财务数据以2025年半年度报告为准[6] 管理层讨论和指引 - 2025年1 - 4月光伏行业抢装潮使光伏玻璃单价回升，5 - 6月产业链需求降温价格回落，公司因产品价格下跌及存货减值业绩亏损[5] - 公司将积极践行行业自律，合理规划产能，加快海外产业布局[5]

公司业绩表现 - 预计2025年上半年净利润亏损1500万元-2000万元 同比下降210.69%-247.59% [1] - 扣非净利润亏损2900万元-3400万元 同比下降1657.47%-1925.99% [1] - 基本每股收益亏损0.08元/股-0.1元/股 [1] 业绩变动原因 - 光伏行业政策调整导致需求集中释放 [1] - 光伏行业产品价格下跌 [1]

商品期货及股票市场表现 - 多晶硅主力合约7月以来大涨23.4% 触及近三个月新高[1] - 焦煤主力合约上涨8.37% 玻璃主力合约上涨6.68% 螺纹钢主力合约上涨4.12%[1] - 通威股份大涨逾两成 大全能源大涨近两成 亚玛顿大涨逾六成 金岭矿业大涨逾四成 重庆钢铁大涨16%[1] 价格上涨品类分布 - 新能源产业链多晶硅和碳酸锂价格上涨[1] - 黑色系焦煤焦炭 铁矿石 螺纹钢等价格上涨[1] - 建材玻璃和PVC价格上涨 化工碱 尿素 纸浆 橡胶 苯乙烯等价格上涨 生猪价格上涨[1] 反内卷政策背景 - 政治局会议指出强化行业自律防止内卷式恶性竞争[2] - 政府工作报吿强调整治内卷式竞争 修订出台反不正当竞争法[2] - 中央财经委会议提出依法依规治理企业低价无序竞争[2] 行业减产行动 - 光伏玻璃企业集体减产30%[2] - 多晶硅减产执行力度超预期 现货价格大幅回升[2] - 水泥行业要求实际产能大于备案产能的企业补齐手续[2] - 钢铁行业烧结机限产30% 预计烧结矿日产减少3万吨[2] 政策影响分析 - 反内卷政策减少低效竞争 解决产能过剩和资源浪费问题[3] - 供给收缩可提升资产周转率 推动价格上涨和利润修复[3] - 政策针对不同行业采用差异化方式 能源及公用事业领域持续顺价 国央企行业通过行政调控 民营企业通过市场化机制实现供需均衡[3]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 人形机器人 - 国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔，相关国内企业有望受益 [1][12] - 看好头部T链、国产链、Figure&英伟达链等产业链，以及灵巧手、轻量化、外骨骼等重点环节 [12][13] 新能源汽车 - 国内新能源汽车单月产销规模高，同比增长快，新技术升级是销量增长核心动力，看好新产品新技术方向及量利双升 [2][16] - 行业处于增长阶段，新技术导入、海外电动化、储能装机和消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大，产业链向好 [17] 新能源 - 光伏产业链价格上调，反内卷政策推动行业回归有序竞争，基本面夯实，关注库存和产能去化带来的机遇 [3][24] - 风电方面，英国项目获批释放积极信号，欧洲海风进程值得期待，国内出海企业关注下半年订单 [4][26] - 欧洲高温推动储能需求向上，关注欧洲储能复苏机遇 [7][50] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，电力设备行业进入景气周期 [51] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 智元机器人拟取得上纬新材控制权，交易完成后控股股东和实际控制人将变更 [12] - 看好产业链和重点环节，相关标的有望受益 [12][15] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产销同比增长超25%，1 - 6月产销同比增长41.4%、40.3%，新车销量占比高 [16][18] - 看好新技术、自身具备α优势、新应用等投资逻辑，相关标的有望受益 [17][22] 新能源 - 光伏产业链价格全线上调，硅料、BC电池、光伏玻璃等环节有望受益 [3][24] - 英国Mona1.5GW海上风电项目获开发许可，欧洲海风进程值得期待，相关标的有望受益 [4][28] - 欧洲高温电价上涨，推动户储/工商储需求上行，相关标的有望受益 [7][28] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，相关标的有望受益 [51][52] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、四氧化三钴、硫酸钴、电池级碳酸锂、三元材料（523）价格有涨有跌，部分材料价格维持稳定 [53][56] - 6月新能源汽车产销同比增长，乘用车零售和批发销量同比上升，动力电池装机量同比上升，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [62][71] 新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅价格环比持平或下降，硅片、电池片价格环比下降，组件价格环比持平 [76][79] - 5月电池组件出口金额同比下降，逆变器出口金额同比增长，光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [85][92]

市场表现 - 沪指报3510.18点，涨幅0.01%，深成指报10696.10点，涨幅0.61%，创业板指报2207.10点，涨幅0.80% [1] - 103只A股换手率超过20%，其中C同宇、中科磁业换手率达五成以上 [1] 高换手率个股 - C同宇换手率76.79%，收盘价203.04元，涨幅5.99% [2] - 中科磁业换手率58.53%，收盘价74.66元，涨幅14.77% [2] - 跨境通换手率49.95%，收盘价6.03元，涨幅0.50% [2] - 欣灵电气换手率47.13%，收盘价35.11元，跌幅1.90% [2] - 恒宝股份换手率45.74%，收盘价24.02元，涨幅9.98% [2] 其他高换手率个股 - 中亦科技换手率43.60%，收盘价51.38元，涨幅6.46% [2] - 首航新能换手率43.19%，收盘价37.49元，跌幅3.85% [2] - 普联软件换手率41.50%，收盘价20.95元，涨幅9.80% [2] - 中科金财换手率41.21%，收盘价33.33元，涨幅4.84% [2] - *ST紫天换手率39.13%，收盘价4.28元，跌幅17.21% [2] 涨幅显著个股 - 国源科技涨幅17.51%，换手率39.10%，收盘价22.21元 [2] - 恒工精密涨幅12.00%，换手率29.41%，收盘价81.78元 [3] - 三维天地涨幅16.15%，换手率25.84%，收盘价38.33元 [3] - 上海钢联涨幅19.99%，换手率25.58%，收盘价28.21元 [3] - 古鳌科技涨幅20.04%，换手率23.56%，收盘价12.22元 [4] 跌幅显著个股 - 欢瑞世纪跌幅6.85%，换手率37.72%，收盘价5.30元 [2] - 逸豪新材跌幅6.07%，换手率34.24%，收盘价34.52元 [2] - 新城市跌幅12.93%，换手率26.40%，收盘价18.66元 [3] - 大东南跌幅6.93%，换手率22.65%，收盘价4.03元 [4] - 金安国纪跌幅9.97%，换手率21.26%，收盘价13.64元 [4]

市场整体表现 - 7月11日A股市场全天共有61只股票实现涨停 连续涨停股票总数达到17只 另有27只股票封板未遂 整体封板成功率为69% [1] - 沪深两市成交额超过1.7万亿元 创下近4个月以来的新高水平 市场整体活跃度明显提升 [1] 强势个股表现 - 四方新材在尾盘时段上演"天地天"走势 成功实现5连板的突破表现 [1] - 国投中鲁以T字涨停的形态晋级至5连板高度 [1] - 精艺股份与亚玛顿通过反包涨停的方式 在8个交易日内收获第5个涨停板 [1] - 森林包装延续强势走势 成功走出7连板的亮眼表现 [1] - 上纬新材 南华期货 赫美集团等个股均实现3连板的连续涨停 [1] - ST亚振维持15天12板的极强走势 [2] - 联环药业实现5天4板的表现 [2] 封板资金情况 - 上纬新材获得超过15亿元的封单资金支持 [1] - 四方新材 金安国纪等个股的封单资金达到数亿元规模 [1] 板块轮动情况 - 有色金属概念表现活跃 湖南白银 中色股份等个股成功涨停 [1] - 稀土永磁板块走强 北方稀土 京运通实现2连板 包钢股份 中国稀土等多只个股涨停 [1] - 证券IT概念获得资金青睐 金证股份 古鳌科技等个股涨停 [1] 市场分化现象 - ST元成连续8日跌停 [2] - ST天茂连续6日跌停 [2] - ST未名连续4日跌停 [2]