亚玛顿公司电话会议纪要关键要点 一、 公司概况与业务板块 * 公司为光伏玻璃及电子玻璃制造商亚玛顿[1] * 2025年公司整体仍处亏损状态，但亏损较2024年收窄[4] * 2025年公司现金流未亏损，亏损主要源于折旧摊销费用及计提了数千万元的减值准备[4] * 公司主要业务板块包括传统光伏玻璃、电子玻璃、电站发电收入以及与特斯拉合作的产品[4] 二、 2025年各业务表现 1. 光伏玻璃业务 * 作为销售占比最大的板块，2025年出货量约1.6亿平方米，较上年下降[2][4] * 出货下降原因：光伏玻璃售价较2024年有较大变动；公司为规避回款风险，主动筛选客户，控制销售规模[2][4] 2. 电子玻璃业务 * 受益于消费电子市场相关政策，2025年销量和销售收入较2024年增加[4] * 其中一款产品因销量增长实现盈利，使整个电子玻璃板块亏损收窄[2][4] * 2025年该业务销售规模为大几千万元[15] 3. 电站业务 * 因持有部分电站，每年获得电费收入较为稳定，与2024年相比无太大变化[4] 4. 特斯拉合作业务 * 2025年贡献约2亿元收入[2][4] * 主要包括两款产品：自2016年起持续供应的太阳能屋顶瓦片；受益于储能市场火爆而销量有所增加的储能门玻璃[4] 三、 产能布局与调整 1. 国内产能 * 国内总产能为2.3亿平方米，分布在三个基地[5] * **安徽凤阳**：通过租赁厂房建设深加工产线，产能约1.1亿平方米[2][5] * **辽宁本溪**：为推广1.6mm薄玻璃背板与当地原片厂合作，建有2000万平方米精加工产线[5] * **内蒙古鄂尔多斯**：2025年底投产，利用当地成本和能源优势，规划5条深加工产线，产能为1亿平方米[2][5]；目前已有4条产线正式投产[13] * **常州基地**：因原片采购及运输成本高，缺乏成本优势，已关停相关产线[2][14]；目前主要负责特斯拉相关产品和电子玻璃产品的生产[14] 2. 海外产能（阿联酋项目） * 计划在阿联酋建设一座1,600吨的窑炉，年产1亿平方米光伏玻璃，配套约17GW光伏组件[2][5] * 项目总投资2.4亿美元，计划30%使用自有资金，70%通过融资解决[5] * 国内ODI审批已通过，项目公司已成立，租地协议已签，地勘完成，设计翻图接近尾声[5] * 当前地区冲突对土建环节有影响，可能延缓进度，原计划2027年下半年投产[5][7] * 项目核心成本优势：当地天然气价格仅为国内三分之一；出口至美国适用最低档基础关税[2][15] * 项目竞争力对标在东南亚布局的中国企业，综合成本预计比国内及东南亚地区更具优势[15] * 若项目顺利投产，海外产能将占公司总产能的三分之一左右[10] 四、 行业与市场分析 1. 供需格局与价格展望 * 行业仍处产能过剩状态，2026年上半年出现显著反转的可能性不大[11] * 2026年上半年预计维持“有量无价”亏损状态[2] * 当前光伏玻璃价格已导致全行业亏损，价格继续下探可能性不大，基本处于底部区域[2][12] * 未来价格存在上涨可能，但主要是由能源成本推动的被动涨价，而非需求拉动[2][12] * 行业协同方面没有太明显动作，已建成未点火的产能仍在观望，制约产能出清[11] 2. 成本结构 * 主要原材料成本变化：纯碱价格有所上涨；天然气价格预计4月不会下降，是否上涨尚不明确[12] * 能源成本地区差异：内蒙古生产基地使用煤炭作为燃料，成本较低；安徽地区禁止烧重油[12] * 当前极低的市场价格环境下，能源成本优势也难以体现[12] 3. 海内外市场差异 * 出口业务盈利能力显著高于国内，拥有海外产能的企业目前仍然盈利[2][11] * 以2.0mm规格光伏玻璃为例，出口均价折合人民币约18元至21元之间[2][9] * 2025年，在不考虑阿联酋新产能的情况下，公司直接出口业务占比约为10%[10] 五、 客户与业务进展 1. 与特斯拉合作 * **2026年新进展**：在原有屋顶瓦片、储能门玻璃基础上，新增传统光伏玻璃供应[2][8] * 新增供应源于特斯拉布局地面电站，在新建产能释放前，利用其收购的SolarCity产线生产组件，公司作为玻璃供应商[8] * 特斯拉的新增全产业链产能预计2027年才可能投产，因此2026年供货量不会特别大[8] * 预计2026年合作规模较2025年有所增加[16] * **定价与关税**：销往美国的产品关税、报关及提货均由特斯拉负责，公司不承担关税风险[2][9] 2. 电子玻璃业务展望 * 产品仍以G6和扩散板为主，相对单一[15] * 预计2026年客户端订单会增加，带动销量增长，但不会大规模放量，增量在10%左右[15] * 如果2026年销售规模能达到上亿级别，则有可能实现盈利[15] 3. 钙钛矿业务 * 目前处于给客户送样阶段，客户端态度积极[3][17] * 应用场景拓展，如商业航天（太空光伏）领域[3][17] * 预计2026年会有一些小批量订单出现[3][17] * 公司相关产线已安装完毕，一旦通过客户认证即可实现规模化量产[17] 六、 其他重要信息 * 公司选择在中东建厂原因：应特斯拉诉求保证供应链安全；当地地缘政治相对稳定；具备显著的天然气和电力成本优势[10] * 当前地区冲突下，公司因项目资金投入不大而暂缓开工、观察局势，是基于规避风险的谨慎决策[7]

行业投资评级 - 报告对光伏行业给出“看好”评级 [6] 报告核心观点 - 投资建议聚焦于受益于供给侧改革推动的盈利修复、技术迭代带来的α机会以及需求预期边际变化带来的β行情 [3] - 短期需关注政策落地节奏和技术订单兑现，长期应布局高效技术和龙头整合机会 [3] - 重点关注多晶硅龙头、组件龙头及技术领先企业的投资机会 [3] 板块行情回顾 - 本周（2026/02/24-2026/02/27）沪深300指数上涨1.08% [1][11] - 申万31个行业指数中有25个上涨 [1][11] - 电力设备（申万）指数本周上涨1.89%，在行业中排名第16位，跑赢沪深300指数0.81个百分点 [1][11] - 电力设备二级子行业中，仅电池（申万）指数下跌1.93% [1][14] - 光伏设备（申万）行业指数本周上涨1.88% [1][14][16] - 其他电源设备子板块表现：电网设备（申万）上涨6.28%，其他电源设备Ⅱ（申万）上涨6.42%，风电设备（申万）上涨8.34%，电机Ⅱ（申万）上涨1.75% [1][14] - 光伏设备行业内，本周涨幅居前的公司是亿晶光电、高测股份、协鑫集成、聚合材料、固德威 [1][18] - 涨幅具体数据：亿晶光电上涨19.94%，高测股份上涨19.08%，协鑫集成上涨16.24%，聚合材料上涨15.42%，固德威上涨13.47% [19] - 本周跌幅居前的公司为阳光电源、天合光能、京山轻机、亚玛顿、微导纳米 [1][18] - 跌幅具体数据：阳光电源下跌3.12%，天合光能下跌3.39%，京山轻机下跌5.53%，亚玛顿下跌5.71%，微导纳米下跌7.98% [20] 产业链价格走势 - 根据2026年2月25日数据，硅料成交价为55元/公斤，环比下降1元/公斤 [2][21] - 硅片成交价为1.20元/片，环比下降0.05元/片 [2][21] - 电池片成交价为0.44元/瓦，环比下降0.01元/瓦 [2][21] - 组件成交价为0.84元/瓦，环比上涨0.02元/瓦 [2][21] - 3.2mm光伏玻璃价格为17.5元/平方米，2mm光伏玻璃价格为10.5元/平方米，价格环比持平 [2][21] - 光伏银浆价格为23150元/公斤，环比上涨13.7% [2][21] 行业要闻 - 国家能源局提出，“十五五”期间将积极推进煤炭与新能源融合发展，支持资源枯竭矿区、采煤沉陷区积极发展光伏风电产业 [28] - 国家能源局召开会议，强调2026年将积极推进《电力法》、《可再生能源法》等重要法律的修订工作 [29][30] - 湖南省2026年政府工作报告提出，将推进能源“源网荷储”一体化工程等“十大基础设施项目”建设，涉及总投资2万亿元的389个省重点项目 [32] - 内蒙古自治区计划谋划推动“绿电进京”等新一批沙漠、戈壁、荒漠基地项目纳入国家“十五五”规划，并推动多条特高压输电通道的建设和前期工作 [33] - 内蒙古计划推动区内消纳新能源电量2000亿千瓦时以上 [33]

业务合作与订单情况 - 向北美客户持续供应太阳能瓦片玻璃及储能门产品，并新增传统光伏玻璃订单 [2] 产能布局与未来规划 - 当前光伏玻璃产能主要分布在安徽凤阳、辽宁本溪和内蒙古鄂尔多斯生产基地 [2] - 阿联酋基地是海外产能布局的重要方向，未来新增产能将围绕此展开 [2] - 阿联酋项目公司已完成注册及境外投资备案，将建设年产50万吨光伏玻璃生产线 [2][6] - 内蒙古鄂尔多斯深加工基地已正式投产，通过就地采购原片玻璃以降低成本 [3] 技术进展与产品能力 - 在电子显示玻璃领域已能做到0.3mm-0.4mm的超薄玻璃 [4] - 2025年光电显示玻璃产品出货量较往年有所提升 [4] - 已具备钙钛矿电池所需的ITO玻璃量产能力，并与纤纳光电、协鑫光电等企业保持战略合作 [5] 公司发展战略 - 坚持光伏玻璃与消费电子玻璃“双轮驱动”发展战略 [5][6] - 有序推进阿联酋年产50万吨光伏玻璃生产线项目，以提升国际竞争力、优化布局、降低成本 [6] - 作为技术创新型企业，持续优化现有技术并积极布局新技术领域 [6]

光伏玻璃行业市场表现 - 2024年2月27日，光伏玻璃指数上涨2% [1] - 行业主要成分股多数走强，呈现普涨态势 [1] 相关公司股价表现 - 亚玛顿股价涨幅超过4% [1] - 安彩高科与东方日升股价涨幅均超过3% [1] - 拓日新能与金晶科技股价涨幅均超过2% [1]

2025年第三季度财务业绩 - 公司2025年第三季度营收达17.56亿美元，同比增长30% [1] - 公司2025年第三季度调整后净利润为1.85亿美元，同比大幅增长161% [1] - 大中华区市场表现突出，营收同比增长47% [1] - 户外性能板块收入增长强劲，同比增长36%至7.24亿美元 [1] 2025年全年业绩指引 - 公司上调2025年全年营收增长指引至23%-24%，原指引为20%-21% [1] - 公司预期2025年调整后毛利率目标约为58% [1] - 公司预期2025年营业利润率在12.5%至12.7%之间 [1] 近期股价与市值表现 - 2026年2月9日至13日当周，公司股价区间涨幅为6.13% [2] - 2026年2月9日，公司股价单日大涨5.41%至39.54美元，成交额约3.29亿美元 [2] - 截至2026年2月13日，公司总市值约为220.77亿美元 [2] 公司战略与市场动态 - 公司上市一年后市值实现翻倍 [3] - 公司进行全球领导团队调整，姚剑晋升为大中华区总裁，陈东海担任首席数字官，以强化DTC（直面消费者）战略 [3] - 旗下品牌如始祖鸟、萨洛蒙在中国市场加速拓展，萨洛蒙在上海开设了亚洲最大旗舰店 [3]

公司战略与运营 - 公司将紧跟行业发展趋势，聚焦主营业务高质量发展 [2] - 公司将根据订单需求、库存水平及客户交付节奏动态调整产供销策略 [2] - 公司通过持续优化产品矩阵、加强风险控制来提升企业运营效率 [2]

公司动态 - 亚玛顿在投资者互动平台表示，公司已向昆山协鑫光电送样钙钛矿用ITO玻璃产品 [1] 产品与技术 - 公司送样的产品为应用于钙钛矿领域的ITO玻璃 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：亚玛顿，一家光伏玻璃供应商 [1] * 行业：光伏行业，具体涉及光伏玻璃、光伏瓦片、储能门玻璃、钙钛矿组件等细分领域 [1][2] 核心观点与论据 **1 作为核心供应商，受益于大客户T的产能扩张** * 公司是T链光伏玻璃供应商，已向T供应光伏瓦片玻璃及储能门玻璃，并在今年获得新增传统光伏玻璃订单 [1] * 大客户T计划扩产100GW，公司作为核心供应商有望提升海外出货量 [1] * T在去年底拜访公司，希望公司配套扩产；考虑到玻璃投产周期在辅材中最长，公司有望最早看到产能订单进展 [1] **2 海外市场提供显著的盈利弹性** * 海外光伏玻璃价格在2美元/平以上，盈利水平显著高于国内 [1] * 公司有望迎来量（海外出货提升）利（高价格）齐升的局面 [1] **3 主业受行业周期影响承压，但积极寻求增量拐点** * 公司披露2025年业绩预告，全年亏损1-1.2亿元，主要受传统光伏行业周期及减值影响 [1] * 增量方向一：海外产能布局。公司在阿联酋投建年产50万吨产线，预计2027年年中投产 [2]。该地区天然气和电力成本低，生产成本优势显著 [2]。同时，海外产能可应对贸易风险，且阿联酋对美关税较低 [2] * 增量方向二：新产品开发。公司首个量产1.6mm光伏玻璃，出货占比超50%，成本端优势显著 [2]。公司已具备ITO玻璃量产能力，并与纤纳、协鑫等钙钛矿龙头保持良好合作关系 [2] **4 未来展望：周期修复与产业趋势共振** * 看好公司主业跟随光伏行业周期修复 [2] * 北美客户关系与海外产能布局将带来盈利弹性 [2] * 公司被认为将充分受益于太空光伏产业趋势 [2] 其他重要内容 * 会议纪要为券商（长江电新）对公司近况的更新，包含弹性测算的交流邀请 [3]

公司业绩指引与财务表现 - 公司于2025年11月上调全年业绩指引 预计营收同比增长23%-24% 全年收入预期区间为63.7亿至64.2亿美元 [2] - 公司预计调整后毛利率约58% [2] 业务发展与扩张计划 - 公司计划在2026年持续推动门店网络扩张 萨洛蒙品牌预计在北美核心市场新增7-10家门店 [3] - 公司计划在2026年继续拓展大中华区零售布局 [3] - 公司设定了2026年营收增长目标 预计朝向低双位数至中teens区间的高端 [3] - 公司预计2026年调整后营业利润率每年扩张30-70个基点 [3] 行业政策环境 - 体育总局于2026年2月表示将推出赛事经济促进措施 包括举办国际赛事和推动商旅文体融合 [4] - 相关政策可能为体育用品行业提供宏观利好环境 公司作为高端户外品牌集团业务或间接受益 [4]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：封板率模型[17] **模型构建思路**：通过计算当日最高价触及涨停且收盘价维持涨停的股票比例，来衡量市场涨停股的封板强度，以此反映市场追涨情绪和短线资金的封板意愿[17] **模型具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17] 2. 识别在当日交易中，最高价达到涨停价的股票集合[17] 3. 从步骤2的股票集合中，进一步筛选出收盘价仍为涨停价的股票[17] 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[17] **模型评价**：该指标是衡量市场短线炒作情绪和资金承接力度的重要高频指标，封板率高表明涨停板质量高，资金锁仓意愿强[17] 2. **模型名称**：连板率模型[17] **模型构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票占昨日涨停股票的比例，来衡量市场涨停效应的持续性，反映市场接力炒作的热度[17] **模型具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[17] 2. 识别在昨日收盘时涨停的股票集合[17] 3. 从步骤2的股票集合中，进一步筛选出今日收盘价仍为涨停价的股票[17] 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[17] **模型评价**：该指标反映了市场赚钱效应的延续性，连板率高表明市场短线情绪活跃，强势股具备持续上涨动力[17] 3. **模型名称**：大宗交易折价率模型[26] **模型构建思路**：通过计算大宗交易成交总额相对于其对应股票当日市值的折价比例，来反映大资金通过大宗交易渠道减持或调仓时的成本与市场情绪[26] **模型具体构建过程**： 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量[26] 2. 计算大宗交易的总成交金额[26] 3. 计算大宗交易成交份额（股票数量）按当日收盘价计算的总市值[26] 4. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$[26] **模型评价**：折价率的高低可以反映大资金交易的紧迫程度和对后市的看法，通常折价率越高，表明卖出方让利越多，可能隐含其相对悲观的预期或较强的减持意愿[26] 4. **模型名称**：股指期货年化贴水率模型[28] **模型构建思路**：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来衡量市场对冲成本、远期预期以及市场情绪（如乐观或悲观）[28] **模型具体构建过程**： 1. 计算基差：股指期货主力合约价格减去对应的现货指数价格[28] 2. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[28] 其中，基差 = 期货价格 - 现货价格。当结果为正值时，表示年化升水率；为负值时，表示年化贴水率[28]。 **模型评价**：年化贴水率是量化对冲策略的重要成本指标，贴水率收窄或转为升水，通常意味着市场情绪转向乐观，对冲成本降低[28] 模型的回测效果 1. 封板率模型，20260210当日封板率80%[17] 2. 连板率模型，20260210当日连板率24%[17] 3. 大宗交易折价率模型，近半年以来平均折价率6.89%，20260209当日折价率5.16%[26] 4. 股指期货年化贴水率模型，近一年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率中位数分别为0.63%、3.79%、11.15%、13.61%[28]；20260210当日，上证50年化升水率2.28%，沪深300年化贴水率0.07%，中证500年化贴水率2.14%，中证1000年化贴水率2.93%[28] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：昨日涨停股今日收益因子[14] **因子构建思路**：通过计算昨日收盘涨停的股票在今日的平均收益率，来捕捉涨停板股票的动量效应或反转效应，作为市场情绪和短线策略的参考[14] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上且昨日收盘涨停的股票[14] 2. 计算这些股票在今日的收盘收益率[14] 3. 对所有符合条件的股票收益率进行平均，得到该因子的取值[14] **因子评价**：该因子反映了涨停股在次日的整体表现，正值表明存在涨停动量效应，负值则可能意味着涨停后获利回吐压力较大[14] 2. **因子名称**：昨日跌停股今日收益因子[14] **因子构建思路**：通过计算昨日收盘跌停的股票在今日的平均收益率，来观察极端下跌股票的超跌反弹或继续下跌的动能，作为市场恐慌情绪修复的指标[14] **因子具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上且昨日收盘跌停的股票[14] 2. 计算这些股票在今日的收盘收益率[14] 3. 对所有符合条件的股票收益率进行平均，得到该因子的取值[14] **因子评价**：该因子反映了市场对极端下跌股票的再定价过程，正值可能意味着恐慌情绪缓解后的超跌反弹，负值则表明下跌趋势可能延续[14] 3. **因子名称**：两融余额占比因子[22] **因子构建思路**：通过计算融资融券余额占A股流通市值的比例，来衡量杠杆资金在市场中的整体规模和参与深度[22] **因子具体构建过程**： 1. 获取当前市场的融资余额与融券余额，求和得到两融余额[19][22] 2. 获取当前市场的总流通市值[22] 3. 计算占比，公式为： $$两融余额占比=\frac{两融余额}{流通市值}$$[22] **因子评价**：该因子是观测市场杠杆水平的重要宏观指标，占比上升通常意味着投资者风险偏好提升，杠杆资金活跃[22] 4. **因子名称**：两融交易占比因子[22] **因子构建思路**：通过计算融资买入额与融券卖出额之和占市场总成交额的比例，来反映杠杆资金的交易活跃度及其对市场流动性的贡献[22] **因子具体构建过程**： 1. 获取当日融资买入总额与融券卖出总额，求和得到两融交易总额[22] 2. 获取当日市场总成交额[22] 3. 计算占比，公式为： $$两融交易占比=\frac{融资买入额+融券卖出额}{市场总成交额}$$[22] **因子评价**：该因子直接反映了杠杆资金在市场日常交易中的活跃程度，是衡量市场情绪和资金面的高频指标[22] 5. **因子名称**：ETF折溢价因子[23] **因子构建思路**：通过计算ETF场内交易价格与其估算净值（IOPV）的偏离程度，来捕捉套利机会并反映投资者对特定板块或宽基指数的短期情绪[23] **因子具体构建过程**： 1. 筛选日成交额超过100万元的境内股票型ETF[23] 2. 对于每只ETF，计算其折溢价率，公式为： $$ETF折溢价率=\frac{ETF收盘价}{基金份额参考净值(IOPV)}-1$$[23] 3. 正值代表溢价，负值代表折价[23] **因子评价**：显著的溢价可能反映投资者情绪高涨、急于买入，而折价可能反映流动性需求或看空情绪，是观察资金流向和市场情绪的微观指标[23] 6. **因子名称**：机构调研热度因子[31] **因子构建思路**：通过统计近期对上市公司进行调研的机构数量，来衡量机构投资者对特定公司的关注度，作为基本面研究热度与潜在信息优势的代理变量[31] **因子具体构建过程**： 1. 统计近7天内（一周）对上市公司进行调研或参加分析师会议的机构数量[31] 2. 按机构数量对上市公司进行排序或直接取数量值[31] **因子评价**：机构调研频繁通常意味着公司有值得关注的基本面变化或事件，可能吸引机构资金布局，但需注意信息滞后和“调研陷阱”[31] 7. **因子名称**：龙虎榜机构净流入因子[37] **因子构建思路**：通过统计龙虎榜上机构专用席位买入与卖出金额的净差额，来识别机构资金当日对特定股票的净买入强度，作为机构动向和资金共识的观察窗口[37] **因子具体构建过程**： 1. 获取当日披露龙虎榜的股票数据[37] 2. 对于每只上榜股票，汇总其机构专用席位的买入总额与卖出总额[37] 3. 计算净流入金额：机构买入总额 - 机构卖出总额[37] **因子评价**：机构大额净流入通常被视为积极的信号，表明有专业投资者看好，但需结合股价位置、市场环境以及是否有一家机构独大等情况综合判断[37] 8. **因子名称**：龙虎榜陆股通净流入因子[38] **因子构建思路**：通过统计龙虎榜上陆股通席位买入与卖出金额的净差额，来观察北向资金（外资）对特定A股的短期交易偏好和资金流向[38] **因子具体构建过程**： 1. 获取当日披露龙虎榜的股票数据[38] 2. 对于每只上榜股票，汇总其陆股通席位的买入总额与卖出总额[38] 3. 计算净流入金额：陆股通买入总额 - 陆股通卖出总额[38] **因子评价**：陆股通资金被称为“聪明钱”，其净流入动向对市场有一定影响力，是观察外资短期情绪和风格偏好的重要指标[38] 因子的回测效果 1. 昨日涨停股今日收益因子，20260210当日收益为2.74%[14] 2. 昨日跌停股今日收益因子，20260210当日收益为-1.23%[14] 3. 两融余额占比因子，截至20260209，占比为2.6%[22] 4. 两融交易占比因子，截至20260209，占比为9.5%[22] 5. ETF折溢价因子，20260209当日，溢价较多的影视ETF溢价1.66%，折价较多的沪港深500ETF富国折价0.83%[23] 6. 机构调研热度因子，近一周内，环旭电子被114家机构调研[31] 7. 龙虎榜机构净流入因子，20260210当日，机构净流入前十的股票包括巨力索具、杭电股份等，净流出前十的股票包括中文在线、万达电影等[37] 8. 龙虎榜陆股通净流入因子，20260210当日，陆股通净流入前十的股票包括光线传媒、浙文互联等，净流出前十的股票包括中文在线、万向钱潮等[38]