产业政策与规划 - 烟台市将生物医药产业纳入9+N制造业集聚培育工程并作为标志性产业链系统推进 通过链长领导 部门主责 区市主建 链办协调 配套支撑等举措提升产业创新能力和竞争力[1] - 规划构建1+3+X生物医药产业空间布局 以东部牟平区 高新区为领建园区 联动发展中部生命科学融合发展示范区 西部高端药械集聚发展区 南部高端原料药绿色承载区及其他区域特色载体[4] 产业集群规模 - 生物医药规上企业达212家 拥有上市企业6家 独角兽企业1家 瞪羚企业23家 国家级专精特新小巨人企业9家[3] - 产业集群入选全国首批战略性新兴产业集群 山东省首批十强产业雁阵形集群 山东省首批支柱型雁阵集群[3] 园区建设与投资 - 总投资120亿元 建筑面积130万平方米的蓝色药谷生命岛全面投入运营 吸引34家生物医药企业入驻[4] - 加速建设牟平区超级工厂 高新区IVD医疗器械产业园 黄渤海新区国际生物药谷 莱阳市瑞宝特国药医药产业园 龙口市东海生命科学产业园 综保区蓝色药港等专业园区[4] - 绿叶 荣昌 石药3个百亿级企业园区持续扩建增产[4] 创新生态体系 - 建立1个中科环渤海高研院加100个省级以上科创平台的创新体系 以新药创制山东省实验室为核心引导企业聚集 平台共享和创新联动[5] - 协调联动本地公共技术平台和中试平台 发挥500亿元规模母子基金群和产业人才联盟支撑作用[5] - 落地省药监局审评核查烟台分中心 省食药检院放射性药品室 蓝色药谷食化检验检测分中心 细胞产品检测中心4大专业机构加快产品上市进程[5] 研发成果与管线 - 累计上市投产6款1类新药全省领先 预计未来5年还将有超过13款1类新药获批上市[5] - 蓝色药谷生命岛是国内取得核药生产环评资质面积最大的园区 落地国内首台自主知识产权40MeV医用同位素加速器[6] - 引进国内核药领域双寡头之一的东诚药业及一批核药 核应用装备研发制造企业 目前共有12款1类核药进入临床[6] 前沿赛道布局 - 主攻医用同位素与放射性药物 细胞与基因治疗2大前沿赛道 同步培育创新药与高端仿制药 高端医疗器械 高端原料药 中医药 特医食品 医美等多领域增长点[6] - 投资2.97亿元建成国内级别最高 内容最全的细胞产品中试平台 可大幅降低企业落地成本[6] - 市政府与国家卫生健康委科研所签署2项国家任务书 推动国家重大科研成果在烟台转移转化[6]

公司战略与资本运作 - 东诚药业拟分拆子公司蓝纳成至港交所主板上市 旨在释放创新药研发及生产板块估值潜力并拓宽融资渠道 [2] - 分拆完成后东诚药业股权结构不会发生重大变化 且仍将维持对蓝纳成的控制权 目前持股比例为43.95% [2] 子公司经营状况 - 蓝纳成成立于2021年 主要从事创新药研发生产 包括新型靶点放射性诊断药和特定靶点放射性治疗药 [2] - 因尚无获批上市药品 公司仍未实现销售收入 2024年及2025年上半年净亏损分别达1.80亿元和0.62亿元 [2] 母公司财务表现 - 2025年上半年营业收入13.84亿元 同比下滑2.60% 归属于上市公司股东的净利润0.89亿元 同比下滑20.70% [3][5] - 盈利能力持续恶化 2022-2025年上半年净利润率从9.85%降至5.06% 同期净利润从3.53亿元降至0.70亿元 [5] - 经营活动现金流显著改善 2025年上半年为2.68亿元 较上年同期的-0.18亿元实现转正 [3] 历史发展与业务构成 - 公司成立于1998年 覆盖原料药、制剂、核医疗、大健康四大领域 通过并购整合扩大产品管线后于2012年登陆深交所 [5] - 总资产规模持续增长 从2024年末86.35亿元增至2025年上半年末89.56亿元 净资产保持稳定在44.80亿元左右 [3]

行业概览 - 中国非动力核技术应用产值2022年突破7000亿元 占GDP的0.57% 相较发达国家2%-3%的占比存在数倍增长空间 [1] - 国家十二部门2024年10月联合发布《核技术应用产业高质量发展三年行动方案》 明确提出2026年直接产值达4000亿元目标 [1] - 同位素制备、加速器核心技术、辐照加工等关键环节长期依赖进口 [1] 稳定同位素技术特性 - 稳定同位素质子数相同中子数不同 不具放射性 是高精度追踪分析和检测的理想工具 [2] - 主流制备方式包括离心分离、激光法、蒸馏法和化学交换法 涉及极高技术壁垒和设备投入 [2] - 中国大部分高纯度稳定同位素仍依赖进口 尤其在医疗和科研级高端产品方面 [2] 下游应用场景 - 医学领域碳-13用于幽门螺杆菌呼气试验 氮-15用于蛋白质代谢研究 [2] - 工业场景中氧-18是生产PET显像剂的关键前体 氘用于药物研发标记实验 [2] - 核医学中氟-18是PET-CT显像剂核心原料 农业领域用于土壤改良和作物育种研究 [3] - 环境监测中碳氮氧同位素分析可精准追溯污染物来源 量子计算领域硅-28成为量子比特候选材料 [3] 国产化突破进展 - 2024年秦山核电实现碳-14同位素批量生产 每年150居里产能完全覆盖国内市场需求 [4] - 中核集团以秦山核电重水堆机组为核心 布局镥-177、钇-90等短半衰期同位素生产线 [4] - 中广核技与上海化工研究院合作开发C13同位素示范生产线 瞄准120亿元规模呼气检测市场 [5] 产业链企业布局 - 中国同辐占据放射性药物70%市场份额 产品覆盖全国2000余家医院 [5] - 东诚药业运营28个核药房覆盖93.5%人口区域 布局177Lu-LNC1004等创新药进入中美双报临床阶段 [5] - 镥-177通过靶向药物结合实现精准杀伤肿瘤细胞 在前列腺癌和神经内分泌肿瘤治疗中效果显著 [5] 市场规模与需求 - 碳-13呼气检测年需求达2亿人次 市场规模超百亿元 [5] - 东诚药业和中国同辐形成核药赛道双寡头格局 [6] - 中核集团与德国URENCO合作开发铀浓缩技术 远大医药通过收购构建国际化RDC平台 [6]

冯柳持仓变动 - 高毅邻山1号远望基金二季度进入12家A股前十大流通股东名单 合计持股市值154.45亿元 [1] - 新进太极集团(持股市值4.262亿元 持股比例3.59%)和新城控股(持股市值1.300亿元 持股比例0.42%) [1][6] - 增持安琪酵母(持股市值12.30亿元 持股比例4.08% 环比增加11.11%) 松井股份(持股市值1.097亿元 持股比例2.46% 环比增加37.50%) 同仁堂(持股市值9.015亿元 持股比例1.82% 环比增加6.38%) [1][5][6] - 减持海康威视(持股市值93.72亿元 持股比例3.71%) 瑞丰新材(持股市值4.909亿元 持股比例4.10%) 中炬高新(持股市值5.130亿元 持股比例3.50% 环比减少5.26%) 国瓷材料(持股市值4.771亿元 持股比例3.27% 环比减少8.33%) 东诚药业(持股市值2.518亿元 持股比例2.35% 环比减少18.60%) 泰坦科技(持股市值1.151亿元 持股比例3.04% 环比减少16.67%) [1][5][6] - 对龙佰集团持股数量保持不变(持股市值14.26亿元 持股比例4.43%) [1][6] 邓晓峰持仓变动 - 高毅晓峰2号基金进入5家A股前十大流通股东名单 合计持股市值67.68亿元 [9] - 晓峰鸿远集合资金信托计划进入2家A股前十大流通股东名单 合计持股市值37.54亿元 [9] - 加仓紫金矿业(持股市值38.74亿元 持股比例0.75% 环比增加1.79%) 云铝股份(持股市值5.321亿元 持股比例0.96% 环比增加16.43%) TCL科技(持股市值8.954亿元 持股比例1.14% 环比增加0.73%) 京东方A(持股市值14.04亿元 持股比例0.94% 环比增加0.28%) [9][13] - 对河钢资源持股不变(持股市值6158万元 持股比例0.71%) [9][13] 市场资金动向 - A股赚钱效应扩散引发大额存单转让市场活跃 出现利率超过2%甚至3%的转让产品 [22] - 出现"存款搬家"现象 资金从低收益存款转入资本市场博取更高回报 [25] - 2005年以来出现五次明显居民存款搬家 分别为2006-2007年 2009年 2012-2015年 2021年 2024-2025年 [26] - 资本市场表现是存款搬家的核心驱动因素 [27] 投资理念 - 冯柳投资风格分为三类：参与风格牛市 挖掘个股深度价值 寻找未被定价的增量机会 [6][7] - 邓晓峰强调评估公司需关注需求容量与竞争格局 重视产业重大变化时的前瞻性判断 认为超额回报来自社会变迁和找到赢家 [18]

赴港上市企业数量 - 29家A股上市公司披露筹划赴港上市 [1] 赴港上市企业名单 - 华新水泥 圣邦股份 东诚药业 晶合集成 富瀚微 华海清科 新国都 珀莱雅 北京君正 阳光电源 华依科技 格林美 万辰集团 科兴制药 中坚科技 华勤技术 天下秀 天味食品 卓创资讯 美锦能源 芯海科技 顺灏股份 芯碁微装 露笑科技 可孚医疗 万兴科技 普源精电 若羽臣 极米科技 [1] 时间范围 - 近期A股公司赴港上市热潮持续 [1] - 本月（8月）29家公司披露筹划 [1]

公司分拆上市计划 - 东诚药业董事会审议通过分拆子公司烟台蓝纳成生物技术股份有限公司至香港联交所主板上市的预案[1] - 分拆上市方案需履行中国证监会备案程序及香港联交所审核程序[1] - 分拆上市能否获得批准及具体时间存在不确定性[1] 公司治理动态 - 第六届董事会第十三次会议在山东省烟台经济技术开发区长白山路7号公司会议室召开[1] - 会议同时审议通过其他与本次分拆相关的议案[1] - 具体内容详见公司同日刊载于巨潮资讯网的相关公告[1] 法律合规事项 - 因涉嫌内幕交易被立案调查可能导致分拆被暂停或终止[1] - 公司及董事会保证信息披露内容真实准确完整且无虚假记载或重大遗漏[1]

公司人事变动 - 东诚药业于2025年8月28日召开第六届董事会第十三次会议 审议通过聘任刘雅楠女士为证券事务代表 协助董事会秘书工作 任期自董事会审议通过之日起至第六届董事会任期届满为止 [1] 财务结构 - 2025年1至6月份公司营业收入100%来自生物制药行业 [1]

市场扩张和并购 - 2025年8月28日公司审议通过分拆子公司烟台蓝纳成至港交所主板上市预案[1] 风险提示 - 分拆前公司股票交易异常或因内幕交易被查致分拆暂停或终止[1] 审批情况 - 分拆上市需多项条件，获批及时间不确定[2]

分拆事项 - 东诚药业分拆蓝纳成至香港联交所主板上市[3] - 2025年8月28日董事会审议通过多项分拆相关议案[10] - 分拆及蓝纳成上市尚需取得相关批准和授权[12] 财务数据 - 东诚药业注册资本82459.5705万元[15] - 2022 - 2024年净利润分别为28780.08万、20973.58万、7927.40万元[18] - 近三年扣除蓝纳成净利润后累计76957.04万元[19] - 2024年按权益享有的蓝纳成净利润 - 10369.10万元[20] - 2024年按权益享有的蓝纳成净资产14545.95万元，占比3.25%[20] 股权情况 - 董事、高管及其关联方持有蓝纳成691.0440万股，占比6.9521%[26] - 蓝纳成现任董事等关联方持有1200万股，占比12.0723%[31] 业务情况 - 东诚药业主营肝素钠原料药，蓝纳成从事创新药研发生产[28][29] - 蓝纳成不存在主要从事金融业务情况[30] 合规情况 - 近三年发行股份及募资投向不涉及蓝纳成主要业务或资产[27] - 近三个会计年度未实施重大资产重组[28] - 分拆有利于突出主业、增强独立性，符合监管要求[32] 信息披露 - 已履行现阶段必要程序，近日将公告分拆信息披露文件[33] - 已充分披露分拆信息，后续持续履行披露义务[34]

业绩总结 - 2022 - 2024年度公司归属于上市公司股东净利润分别为2.88亿元、2.10亿元和0.79亿元[11][12] - 2024 - 2022年度东诚药业归属于母公司股东净利润分别为18382.57万元、20973.58万元、30729.12万元，合计70085.27万元[14] - 2024 - 2022年度东诚药业归属于母公司股东净利润（扣非后）分别为7927.40万元、21247.90万元、28780.08万元，合计57955.38万元[14] - 2024年度东诚药业归属于母公司股东的净利润为18382.57万元，扣非后为7927.40万元，年末净资产为448044.46万元[17] 子公司业绩 - 2024 - 2022年度蓝纳成归属于母公司股东净利润分别为 - 18018.68万元、 - 9946.05万元、 - 3792.55万元，合计 - 31757.28万元[14] - 2024 - 2022年度蓝纳成归属于母公司股东净利润（扣非后）分别为 - 19020.39万元、 - 9990.86万元、 - 3792.55万元，合计 - 32803.80万元[14] - 2024年度蓝纳成归属于母公司股东的净利润为 - 18018.68万元，扣非后为 - 19020.39万元，年末净资产为26682.12万元[17] 权益与占比 - 2024 - 2022年度东诚药业享有蓝纳成权益比例分别为54.5157%、62.9028%、69.8878%[14] - 2024 - 2022年度东诚药业按权益享有的蓝纳成净利润分别为 - 9823.01万元、 - 6256.34万元、 - 2650.53万元，合计 - 18729.89万元[14] - 2024年按权益享有蓝纳成净利润为 - 9823.01万元，扣非后为 - 10369.10万元，净资产为14545.95万元[17] - 2024年按权益享有蓝纳成净利润占东诚药业净利润比例为 - 53.44%，扣非后为 - 130.80%，净资产占比为3.25%[17] 股权结构 - 上市公司现任董事等关联方除间接持有外合计拥有蓝纳成6.9521%股份权益[24] - 蓝纳成董事等关联方持有蓝纳成12.0723%的股份权益（不包括间接持有部分）[31] 分拆上市 - 东诚药业拟将子公司蓝纳成分拆至香港联交所主板上市[10] - 2025年8月28日，分拆上市方案经公司第六届董事会第十三次会议审议通过[54] - 2025年8月28日，东诚药业将发布相关公告披露分拆事宜[56] 股票表现 - 董事会决议日前20个交易日（2025年7月31日至2025年8月27日），东诚药业A股股票累计涨跌幅为 - 6.31%[58] - 同期深证成指累计涨跌幅为9.75%，申万医药生物指数累计涨跌幅为0.82%[58] - 剔除同期深证成指涨跌幅后，东诚药业股票价格累计涨跌幅为 - 16.06%[58] - 扣除同期申万医药生物指数涨跌幅后，东诚药业股票价格累计涨跌幅为 - 7.13%[58] 合规情况 - 本次分拆符合《分拆规则》等相关法律、法规规定[46][47][61] - 本次分拆有利于维护上市公司股东和债权人合法权益[48][62] - 本次分拆完成后，上市公司能保持独立性和持续经营能力[50][51][63] - 蓝纳成具备相应的规范运作能力[52][53] - 东诚药业就本次分拆已履行现阶段必要法定程序，提交法律文件真实有效[64] - 上市公司披露的与本次分拆相关信息无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[64] - 扣除大盘和同行业因素，上市公司股票价格在敏感信息公布前20个交易日内无异常波动[66]