报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][15] 报告的核心观点 - 红旗连锁 2024 年营收微降，归母净利润下滑，主要受投资收益拖累，但主业表现稳健，郊县分区收入增长，业务结构优化，费用管控良好，未来有望依托国资背景扩大业务规模 [1][2][13][14] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年营收 101.23 亿元，同比降 0.09%，归母净利润 5.21 亿元，同比降 7.12%，扣非归母净利润 4.77 亿元，同比降 2.79%；2024Q4 营收 23.56 亿元，同比降 5.45%，归母净利润 1.31 亿元，同比降 14.81%，扣非归母净利润 1.23 亿元，同比增 19.51%；2025Q1 营收 24.79 亿元，同比降 7.17%，归母净利润 1.57 亿元，同比降 4.15%，扣非归母净利润 1.53 亿元，同比增 0.72% [1][10] - 预计 2025 - 2027 年营收为 103.58 亿、106.86 亿、110.26 亿，归母净利润为 5.85 亿、6.29 亿、6.74 亿，对应 PE 为 14 倍、13 倍、12 倍 [3][15] 业务结构 - 分产品看，2024 年食品营收 45.59 亿元，占比 45.04%，同比降 0.74%；烟酒营收 35.24 亿元，占比 34.81%，同比增 4.30%；日用百货营收 12.88 亿元，占比 12.72%，同比降 6.53%；其他业务营收 7.53 亿元，占比 7.43%，同比降 3.90% [2][11] - 分地区看，2024 年成都市区营收 52.69 亿元，占比 52.05%，同比降 6.58%；郊县分区营收 37.12 亿元，占比 36.67%，同比增 12.39%；二级市区营收 3.90 亿元，占比 3.85%，同比降 4.24%；其他业务 7.53 亿元，占比 7.43%，同比降 3.90% [2][11] 费用管控 - 2024 年公司费用率 24.54%，同比降 0.25pct，其中销售费用 22.85 亿元，同比降 0.96%，销售费用率 22.57%，同比降 0.20pct；管理费用 1.44 亿元，同比降 3.79%，管理费用率 1.42%，同比降 0.05pct；财务费用 0.56 亿元，同比降 0.03%，财务费用率 0.55%，同比持平 [3][12] 盈利能力 - 2024 年毛利率 29.35%，同比降 0.28pct，归母净利率 5.15%，同比降 0.39pct，扣非归母净利率 4.71%，同比降 0.13pct；净利润下滑主要因银行业利率下行，对新网银行投资收益减少 [13] 周转能力 - 2024 年存货周转天数 103 天，同比增 3 天，应收账款周转天数 3.8 天，同比增 1 天，收入下滑致周转水平略有增加，但存货和应收账款管控良好 [13] 经营效率与市场布局 - 公司搭建完善信息化管理系统，提高多环节工作效率，将继续推进成都及周边区县门店布局，往川南城市群拓展，2024 年 11 月股东和实控人变更，有望依托国资背景扩大经营规模 [14]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告，介绍主要财务数据、股东信息等情况，分析部分科目变动原因，提及响应政策发放惠民卡 [6][11][5] 主要财务数据 主要会计数据和财务指标 - 公司无需追溯调整或重述以前年度会计数据 [3] 非经常性损益项目和金额 - 适用非经常性损益项目披露，公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目及将非经常性项目界定为经常性损益的情形 [3] 主要会计数据和财务指标变动情况及原因 - 2025年一季度含税营业收入27.68亿元，较去年同期下降7.24%；归属于母公司股东净利润1.57亿元，同比下降4.15%；投资收益0.35亿元，同比下降9.33%，扣除投资收益后主营业务利润同比下降2.57% [6] - 预付款项比上年末下降32.35%，因本期预付款采购金额比去年末年终备货预付款采购下降 [7] - 应付职工薪酬比上年末下降34.56%，因发放年终奖 [8] - 应交税费比上年末增长46.17%，因计提所得税 [9] - 其他收益比上年同期下降80.95%，因本期取得的再就业补助下降 [10] - 经营活动产生的现金流量净额比上年同期下降137.39%，因2024年门店优化调整成本费用下降，但市场竞争激烈，降价促销及电商直播带货使营收降幅大于成本降幅 [10] 股东信息 普通股股东及优先股股东情况 - 披露普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表，不涉及持股5%以上股东等参与转融通业务出借股份及因转融通出借/归还导致的变化，不适用优先股股东相关披露 [11] 其他重要事项 - 无其他重要事项披露 [11] 季度财务报表 财务报表 - 包括合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，法定代表人为曹世如，主管会计工作负责人和会计机构负责人为李欢 [11][12] 新会计准则调整情况 - 2025年起不涉及首次执行新会计准则调整首次执行当年年初财务报表相关项目情况 [12] 审计报告 - 第一季度报告未经审计 [3][12] 公司举措 - 响应国家“大力提振消费”政策号召，发动社区力量，利用便利店优势，针对特定人群发放“红旗连锁惠民卡” [5]

文章核心观点 - 红旗连锁2024年年报和2025年一季报披露，公司营收和利润表现良好，围绕主业多措并举应对外部环境，未来有积极的经营计划 [1][3] 2024年年报情况 - 公司去年实现营业收入101.23亿元，连续三年营收超百亿元，归属上市公司股东净利润5.21亿元，拟每10股派发现金红利1.15元（含税），共计分红1.56亿元 [1] - 主营业务收入93.71亿元，同比增长0.23%；对新网银行投资累计确认收益1.22亿元，同比减少近0.3亿元，影响整体经营业绩 [1] - 经营活动产生现金流量净额11.95亿元，是净利润的2.29倍，良性供销循环和出色利润质量储备了充足现金流 [1] 2024年业务举措 - 持续深化线上线下融合发展，加强与社交电商平台合作，抖音直播常态化、高频次运营，销售额超10亿元，通过线下核销引流沉淀私域流量 [2] - 成为全国首个支付宝“碰一碰”会员数字化合作伙伴，简化付款流程，提升用户体验 [2] - 便利店引入咖啡、餐食、生鲜等品类，满足多元化即时需求；开发扩容“红旗优选”系列产品，增强消费者黏性 [2] 2025年一季报及经营计划 - 今年首季实现营业收入24.79亿元，归属上市公司股东净利润1.57亿元 [3] - 今年将积极推广川字号商品，加强门店战略布局，向川南地区辐射 [3]

财务表现 - 2024年公司全年实现营业总收入101.23亿元，较上年度减少0.09% [1] - 主营业务收入93.71亿元，较上年度增长0.23% [1] - 归属净利润5.21亿元，同比下降7.12% [1] - 经营活动产生现金流量净额11.95亿元，是净利润的2.29倍 [1] - 2025年一季度实现营业收入24.79亿元，同比下降7.17% [2] - 2025年一季度实现归属净利润1.57亿元，同比下降4.15% [2] 资产负债与现金流 - 报告期末总资产82.85亿元，资产负债率46.12%，较2021年持续下降 [1] - 债务均为经营性负债，包括应付供应商货款、预收客户款项及应付租金 [1] - 归属于上市公司股东的净资产稳步增长 [1] 业务发展策略 - 深化线上线下融合，社交电商平台合作提升曝光率和转化率 [2] - 抖音直播常态化运营，实现超10亿元销售额 [2] - 通过线下核销引流至门店，沉淀私域流量并提升复购率 [2] - 成为支付宝"碰一碰"会员数字化合作伙伴，简化付款流程 [2] 运营优化与成本控制 - 主动优化尾部门店，关闭无利润贡献的收入来源 [2] - 数字化转型实现扁平化管理，提升组织效能和运营效率 [2] - 三项期间费用同比下降，其中管理费用下降3.79% [2]

会议时间 - 2024年年度股东会现场会议于2025年5月15日14:30召开[2] - 网络投票时间为2025年5月15日9:15 - 15:00[2][16] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月15日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[15] - 股权登记日为2025年5月12日[3] - 登记时间为2025年5月14日9:00 - 17:00[9] 股份表决权 - 曹世如、曹曾俊放弃281,775,000股股份（占总股本20.72%）的表决权[4] 会议议案 - 审议2024年度董事会工作报告、财务决算报告等多项议案[5] - 非累积投票提案含2024年度多报告、2025年预算报告等[20] 投票信息 - 网络投票代码为362697，简称红旗投票[14] - 股东互联网投票需办理身份认证[16] 登记地点 - 登记地点为四川省成都市高新区西区迪康大道7号公司董事会办公室[9]

证券代码：002697 证券简称：红旗连锁 公告编号：2025-007 成都红旗连锁股份有限公司 第五届监事会第十四次会议决议公告 表决情况：本议案有效表决票 3 票，同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票 监事就该报告签署了书面确认意见。 经审核，监事会全体人员认为董事会编制和审核的公司《2024 年年度报告全 文》及《2024 年年度报告摘要》的程序符合相关法律、行政法规的规定。报告 内容真实、准确、完整的反映了公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 监事会会议召开情况 成都红旗连锁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十四次会 议于 2025 年 4 月 18 日下午 13:00 时以现场方式在公司总部会议室召开。本次会 议通知于 2025 年 4 月 14 日以书面通知方式发出，应出席会议的监事 3 名，实际 出席会议的监事 3 名，董事会秘书列席本次会议。会议由监事会主席范俊先生主 持。本次会议的召集、召开及表决符合有关法律、法规及公司《章程》的规定， 会议决议合法 ...

业绩总结 - 2024年合并营收1,012,324.82万元，同比降0.09%[5] - 2024年利润总额60,129.63万元，同比降7.01%[5] - 2024年归母净利润52,116.88万元，同比降7.12%[5] 未来展望 - 2025年计划营收1,000,000万元、净利润48,835万元[6] - 2025年与川商投集团关联交易不超9,000万元[13] 会议相关 - 2025年4月18日第五届董事会二十次会议召开[2] - 13项议案获审议通过，部分需提交股东会[3][4][5][6][7][8][9][10][11][13][14][15][16] - 2024年年度股东会5月15日14:30在公司会议室召开[18] - 股东会以现场及网络结合方式召开[18] 其他 - 2024年高管薪酬477.81万元[11] - 立信继续担任2025年度审计及内控审计机构[10] - 26家子公司纳入2025年度财务预算范围[6]

业绩总结 - 2024年归属于上市公司股东净利润521,168,775.15元[2] - 2024年可供股东分配利润2,579,074,125.73元[2] 利润分配 - 提取10%法定盈余公积金52,882,429.59元[2] - 每10股派现1.15元，共分配156,400,000元[3] - 2024年度现金分红占净利润30.01%[4] 分红数据 - 2024年现金分红156,400,000元，上年度168,640,000元，上上年度601,120,000元[5] - 近三年累计现金分红926,160,000元[5] - 近三年平均净利润522,651,505.1元[5] - 近三年累计现金分红高于年均净利润30%[6] 其他 - 利润分配预案需股东会审议通过后实施[8]

审计信息 - 审计公司为立信会计师事务所[7] - 审计报告编号为信会师报字[2025]第ZD10043号[2] - 审计报告日期为2025年4月18日[7] 审计对象与责任 - 审计对象为红旗连锁2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司董事会负责建立健全和实施内部控制并评价有效性[3] - 注册会计师负责对财务报告内部控制有效性发表审计意见[4] 审计结论与风险 - 公司于2024年12月31日在重大方面保持了有效财务报告内部控制[6] - 内部控制存在不能防止和发现错报的可能性[5] - 根据内部控制审计结果推测未来有效性有一定风险[5]

业绩总结 - 公司2024年度实现营业收入总额101.23亿元[7] - 期末资产总计82.85亿元，较上年年末增长2.16%[15] - 期末负债合计38.21亿元，较上年年末下降4.45%[17] - 期末所有者权益合计44.64亿元，较上年年末增长8.59%[17] - 本期营业收入为30.34亿元，同比下降1.04%[27] - 本期净利润为5.29亿元，同比下降5.66%[27] 用户数据 - 无相关内容 未来展望 - 无相关内容 新产品和新技术研发 - 无相关内容 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 无相关内容 财务审计 - 审计认为公司财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年财务状况等[3] - 审计将收入确认作为关键审计事项[7] - 立信会计师事务所于2025年4月18日出具审计报告[13] 财务报表编制基础 - 管理层负责按企业会计准则编制财务报表，评估公司持续经营能力[9] - 治理层负责监督公司财务报告过程[9] - 公司财务报表以持续经营为基础编制，自报告期末起12个月内具备持续经营能力[51] 会计政策与估计 - 本报告期公司无重要会计政策变更[142] - 本报告期公司无重要会计估计变更[144] 金融资产与负债 - 金融资产初始确认分三类，金融负债分两类[65][68] - 公司对金融资产以预期信用损失为基础进行减值会计处理[76] 存货 - 存货分类为周转材料、库存商品等，按成本初始计量[80] - 存货发出时按先进先出法计价[81] 长期股权投资 - 同一控制与非同一控制下企业合并形成对子公司长期股权投资的初始投资成本确定方法不同[88][89] - 公司对子公司长期股权投资采用成本法核算[90] 固定资产 - 固定资产指为生产等持有、使用寿命超一个会计年度的有形资产[96] - 固定资产折旧采用年限平均法分类计提[97] 收入确认 - 公司在客户取得商品或服务控制权时确认收入[119] - 零售业务分自营和联营模式，收入确认方式不同[124] 政府补助 - 政府补助分与资产和收益相关，确认时点为满足条件且能收到时[127][128] 税收政策 - 增值税税率为0%、5%、6%、9%、13%[145] - 企业所得税税率为25%、15%、5%、0%[145]