文章核心观点 - 春节假期前三天（2月15日至17日），云南省消费市场全面升温，零售、网络销售及重点品类商品销售额均实现显著同比增长，各类促消费活动有效激发了市民和游客的消费热情 [1] 总体消费数据 - 2月15日至17日，全省零售企业销售额较去年同期增长14.5% [1] - 同期，全省网络零售额较去年同期大幅增长49.6% [1][3] - 春节假期前三天，全省累计发放各类消费券超50万张 [1][3] 重点商品消费表现 - 汽车、家电、数码智能产品以旧换新补贴累计申请89.7万单，直接带动消费54.7亿元 [2] - 家用电器及音像器材类商品销售额同比增长25.6% [2] - 家具类商品销售额同比增长17.3% [2] - 通讯器材类商品销售额同比增长17.3% [2] - 汽车类商品销售额同比增长12.1% [2] - 体育及娱乐用品类商品销售额同比增长54.5% [1][3] 特色云品及日常消费 - 鲜花日均出港量达100万件，蓝莓日均出港量达25万件 [3] - 粮油食品类商品销售额同比增长26.5% [3] - 日用品类商品销售额同比增长15.9% [3] - 饮料类商品销售额同比增长15% [3] - 烟酒类商品销售额同比增长8.7% [3] 地区消费表现 - 昆明市零售企业销售额同比增长39.6% [5] - 临沧市零售企业销售额同比增长14.6% [5] - 玉溪市零售企业销售额同比增长13.3% [5] - 玉溪市餐饮企业营业额同比大幅增长103.9% [5] - 普洱市餐饮企业营业额同比增长25.2% [5] - 临沧市餐饮企业营业额同比增长22% [5] 促消费活动与场景 - 全省商务系统协同多方，以“我在云南过大年·乐购新春”为主题，通过有奖发票、以旧换新、发放彩云消费券等政策打造消费新场景 [1] - 消费者在指定领域消费满100元并上传发票，有机会抽取最高800元奖金 [2] - 首批投放的惠民消费券发券规模超亿元，覆盖美物、美宿、美食、汽车、电商、海鲜等多种类型 [3] - 全省开展“彩云市集”春节系列活动50余场 [4] - 重点监测的20个步行街（商圈）日均客流量合计177.1万人，其中昆明市南屏步行街日均客流量达36.4万人 [4][5]

总体消费市场表现 - 春节假期前三天（2月15日至17日）全省零售企业销售额较去年同期增长14.5% [1] - 商务系统协同多机构以“我在云南过大年·乐购新春”为主题 通过有奖发票、消费券、以旧换新等政策打造新场景激发消费热情 [1] 重点商品消费 - 汽车、家电、数码智能产品以旧换新补贴累计申请89.7万单 直接带动消费54.7亿元 [2] - 春节假期前三天 家用电器及音像器材类、家具类、通讯器材类、汽车类商品销售额同比分别增长25.6%、17.3%、17.3%、12.1% [2] - “有奖发票”活动规定消费者在指定领域消费满100元并上传发票即有机会抽取最高800元奖金 [2] 特色云品与线上销售 - 2月15日至17日 全省网络零售额较去年同期增长49.6% [3] - 同期鲜花、蓝莓持续热销 日均出港量分别达100万件、25万件 [3] - 春节假期前三天 体育及娱乐用品类、粮油食品类、日用品类、饮料类、烟酒类商品销售额同比分别增长54.5%、26.5%、15.9%、15%、8.7% [3] - 从春节假期首日起多渠道投放首批惠民消费券 发券规模超亿元 覆盖“吃住行游购娱”场景 [3] - 2月15日至17日 全省累计发放各类消费券超50万张 [3] 区域消费与场景活动 - 2月15日至17日 重点监测的20个步行街（商圈）日均客流量合计177.1万人 其中昆明南屏步行街日均客流量达36.4万人 [4] - 同期全省开展“彩云市集”春节系列活动50余场 各地打造沉浸式消费新场景 [4] - 昆明市、临沧市、玉溪市零售企业销售额同比分别增长39.6%、14.6%、13.3% [4] - 玉溪市、普洱市、临沧市餐饮企业营业额同比分别增长103.9%、25.2%、22% [4] - 各州（市）深挖团圆饭等消费热点 发布15家“外宾同款菜品”品鉴餐厅名单及美食地图 商务局长通过短视频推介美食 [4]

文章核心观点 - 2025年，在促消费政策（如消费品以旧换新、发放10亿元彩云系列消费券）的推动下，该省消费品市场实现稳定增长，社会消费品零售总额同比增长2.4%至12786.21亿元，消费活力得到释放 [1] - 市场呈现城乡消费稳定增长、升级类消费与新兴业态快速增长、网络销售向好等特点，但部分商品销售仍承压，未来随着政策深入实施，市场有望保持高质量增长 [1][2] 市场总体规模与结构 - 2025年社会消费品零售总额为12786.21亿元，同比增长2.4% [1] - 城镇市场实现零售额10576.73亿元，同比增长2.2% [1] - 乡村市场实现零售额2209.48亿元，同比增长3.1%，增速比城镇高0.9个百分点，其零售额占比为17.3%，较2024年提高0.1个百分点 [1] 商品零售与升级类消费 - 商品零售额为10909.34亿元，同比增长2.1% [1] - 限额以上单位通讯器材类、计算机及其配套产品类、家用电器音像器材类商品零售额同比分别快速增长46.9%、48.1%、19.3% [1] - 限额以上单位体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长30.6%、8.3%，增速较2024年分别加快31.9个、27.7个百分点 [1] - 限额以上单位粮油食品类、烟酒类和日用品类商品零售额同比分别增长5.1%、1.3%和0.4% [2] 餐饮与实体零售业态 - 餐饮收入为1876.87亿元，同比增长4.2% [2] - 限额以上零售业中，折扣店、集合店、无人值守商店零售额同比分别增长13.6%、59.3%和13.7% [2] 网络销售 - 限额以上单位通过公共网络实现的商品零售额增长30.9%，增速较2024年加快11.2个百分点 [2] - 实物商品网上零售额同比增长6.9%，高于社会消费品零售总额增速4.5个百分点 [2]

行业与公司动态 - 北京首都国际机场两家全新免税店于2月11日正式开业，分别由王府井集团和中国免税集团运营 [1] - 新免税店位于2号航站楼和3号航站楼，总面积覆盖约1.42万平方米核心商业资源 [3] - 此次开业标志着首都机场新一轮免税业务成功启航，是响应国家提振消费战略、强化北京“国际消费中心城市”功能的重要里程碑 [1] 商品与品牌策略 - 免税店商品品类全面升级，在传统香化、烟酒、食品基础上，显著扩充了国际精品与“国潮好物”板块 [1] - 开业首批专柜汇聚众多国际一线品牌和国内名品，提供近千款精选商品 [3] - 公司计划持续优化商品矩阵、保障高端货源、提升价格竞争力 [4] 运营与服务升级 - 首都机场高效完成了从资源规划升级、招标组织到运营筹备的全链条工作，实现了新旧运营商的无缝衔接 [4] - 公司计划通过场景化店铺设计、数字化会员服务与沉浸式消费动线规划，全面提升旅客购物体验与满意度 [4] - 开业搭配了丰富的主题营销活动，旨在精准满足春运期间国内外旅客多元化、高品质的消费需求 [3]

政策与监管动态 - 财政部等五部门发布通知，明确在包括成都天府国际机场在内的41个口岸各新设1家口岸进境免税店 [1] - 旅客在进境免税店的免税购物额连同境外免税购物额，总计不超过8000元人民币，超出部分将予以征税 [1] 行业与市场发展 - 口岸进境免税店设立在对外开放的机场、水运或陆路口岸隔离区内，面向尚未办理海关进境手续的旅客 [1][3] - 免税商品以便于携带的个人消费品为主，包括食品、饮料、烟酒、香化等 [1][3] - 免税税种包括关税、进口环节增值税和消费税 [1] - 成都天府国际机场新设的口岸进境免税店预计将在6个月内完成招标流程，后续将适时开业运营 [1] - 业内人士表示，此举将进一步便利进境旅客免税购物消费，充分发挥免税店支持提振消费的作用 [2] 公司特定信息 - 成都双流国际机场曾于2017年设立口岸进境免税店并在当年9月30日开业，后因国际航班调整等原因暂停营业 [1]

2025年山东省消费市场总体表现 - 全年社会消费品零售总额达42082.9亿元，同比增长5.1%，消费市场保持平稳向好态势 [1] - 城镇消费品零售额35220.9亿元，同比增长5.0%；乡村零售额6861.9亿元，同比增长5.5%，城乡消费协同增长 [1] - 商品零售额37467.0亿元，增长5.1%；餐饮收入4615.9亿元，同比增长4.5% [1] 基本生活类商品消费 - 限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类和日用品类零售额分别增长10.0%、12.6%、12.9%和17.4% [1] - 四类基本生活商品合计占限额以上消费品零售额的22.2%，拉动整体限上零售额增长2.4个百分点，发挥消费“压舱石”作用 [1] 以旧换新政策驱动相关商品消费 - 限额以上通讯器材类零售额同比大幅增长29.8% [1] - 家用电器和音像器材类、家具类零售额分别增长12.0%和12.9% [1] - 新能源汽车零售额实现8.7%的增长 [1] - 上述以旧换新相关商品合计拉动限额以上消费品零售额增长2.9个百分点 [1] 升级类商品消费趋势 - 限额以上金银珠宝类、体育娱乐用品类和文化办公用品类零售额分别增长9.6%、12.4%和22.8% [2] - 三类升级商品合计拉动限上零售额增长0.6个百分点，拉动力较上年提升0.3个百分点，显示居民消费向多样化、品质化升级 [2]

政策与牌照 - 财政部等五部委联合印发通知 在成都天府国际机场等41个口岸各新设1家口岸进境免税店 [2] - 成都天府国际机场获批新设口岸进境免税店 规划建设正在推进 具体开业日期暂未确定 [1] 机场商业布局与规模 - 成都天府国际机场T1航站楼中央商业区的出境免税店已开业运营 由中免集团中标运营 [2] - 成都天府国际机场出境免税店当前实际经营面积超2800平方米 经营品类涵盖香化、精品、烟酒、护肤品、食品、旅行用品等 [2] - 按此前规划 成都天府国际机场出境免税店总面积将达4000余平方米 旨在打造我国西南地区最大的机场免税店 [3] - 近期成都天府国际机场出境免税店计划推出熊猫文创、非遗竹编等富有成都特色的商品 [2] 业务模式与消费规定 - 口岸进境免税店设立在口岸隔离区内 向进境旅客销售免税商品 [2] - 进境免税店服务对象是尚未办理进境手续的旅客 而出境免税店服务对象是已办结出境手续即将前往境外的旅客 [4] - 旅客在机场出境免税店购物一般无免税购物额限制 但需注意入境或过境口岸的相关规定 [4] - 旅客在口岸进境免税店购物时 享有总计不超过8000元人民币的免税购物额度 其中在口岸进境免税店增加的额度与境外免税购物额合并计算 超出部分将予以征税 [6] 行业影响与市场认知 - 新设进境免税店将便利进境旅客免税购物消费 提升成都的国际消费服务水平 [3] - 免税店商品因享受税收减免优惠 零售价通常相对便宜 整体有二至三成的优惠幅度差异 [6] - 由于进货渠道和促销活动不同 并非所有免税店商品价格都绝对低于非免税店 [6]

行业整体表现 - 2025年全年烟酒类零售总额为6425亿元，同比增长2.7% [1] - 2025年12月单月烟酒类零售额为623亿元，同比下降2.9% [1] 月度趋势分析 - 行业全年保持增长，但年末12月单月销售额出现同比下滑 [1]

收购交易概述 - 中国中免全资孙公司中免国际计划以不超过3.95亿美元（约27.5亿元人民币）现金收购DFS大中华区旅游零售业务相关股权及资产 [1] - 收购标的包括DFS Cotai Limitada的100%股权以及DFS香港持有的2家门店相关资产 涵盖人员、租赁合同、固定资产及存货等实物与权益类资产 [1] - 交易范围还包括DFS大中华区的无形资产 如品牌所有权、会员体系及知识产权等核心资源 [1] 交易方与战略意义 - 出售方DFS新加坡与DFS香港由LVMH集团及Miller家族最终拥有 交易将深化中国中免与LVMH在大中华区的合作 [1] - LVMH集团及Miller家族将参与中国中免的增资 认购其在香港新发行的H股股份 认购金额相当于部分出售对价 交易交割后完成 [2] - 此次收购旨在整合优质旅游零售网络 提高公司在港澳地区旅游零售市场的优势地位 [1] 市场反应与公司业务 - 公告发布后 中国中免A股股价上涨3.74%至96.89元/股 H股股价上涨3.6%至90.55港元/股 [2] - 公司核心业务以免税零售为主 涵盖烟酒、香化、服饰等多品类商品的批发与零售 并涉足免税商业综合体投资开发 [2] - 公司早年以香港为起点试探海外市场 曾收购香港华懋集团旗下免税零售资产 并拓展至东南亚及东亚市场 包括在柬埔寨收购开设免税店 与邮轮公司合作及获取港澳机场免税经营权 [2] 近期财务表现 - 2022年至2024年 公司营业收入分别为544.33亿元、675.4亿元、564.74亿元 归母净利润分别为50.3亿元、67.14亿元、42.67亿元 [3] - 2024年营收同比下滑16.38% 归母净利润同比下滑36.44% [3] - 2025年前三季度 公司营业总收入为398.62亿元 同比下降7.34% 归母净利润为30.52亿元 同比下滑22.13% [3]

2025年12月及全年社会消费品零售总额数据概览 - 2025年12月社会消费品零售总额为45136亿元，同比增长0.9% [1][7] - 2025年全年社会消费品零售总额为501202亿元，同比增长3.7% [1][7] 按经营单位所在地划分的消费表现 - 城镇消费：12月零售额38429亿元，同比增长0.7%；全年零售额432972亿元，同比增长3.6% [2][7] - 乡村消费：12月零售额6707亿元，同比增长1.7%；全年零售额68230亿元，同比增长4.1%，增速高于城镇 [2][7] 按消费类型划分的消费表现 - 商品零售：12月零售额39398亿元，同比增长0.7%；全年零售额443220亿元，同比增长3.8% [2][7] - 餐饮收入：12月收入5738亿元，同比增长2.2%；全年收入57982亿元，同比增长3.2% [2][7] 按零售业态划分的消费表现 - 线下零售：2025年限额以上零售业单位中，便利店增长5.5%，超市增长4.3%，专业店增长2.6%，百货店微增0.1%，品牌专卖店下降0.6% [5] - 线上零售：2025年全国网上零售额159722亿元，同比增长8.6% [5] - 实物商品网上零售：2025年实物商品网上零售额130923亿元，同比增长5.2%，占社会消费品零售总额比重为26.1% [5] - 线上商品品类：在实物商品网上零售额中，吃类商品增长14.5%，用类商品增长4.1%，穿类商品增长1.9% [5] 限额以上单位及汽车消费表现 - 限额以上单位消费：12月零售额19547亿元，同比下降1.9%；全年零售额201618亿元，同比增长3.3% [7] - 汽车消费影响：12月除汽车以外的消费品零售额39654亿元，同比增长1.7%；全年除汽车以外的消费品零售额451413亿元，同比增长4.4% [1][7] 主要商品类别零售表现 - 高增长品类：12月通讯器材类零售额同比增长20.9%，全年增长20.9%；体育娱乐用品类12月增长9.0%，全年增长15.7%；文化办公用品类12月增长9.2%，全年增长17.3%；化妆品类12月增长8.8%，全年增长5.1%；金银珠宝类12月增长5.9%，全年增长12.8% [7] - 稳健增长品类：日用品类12月增长3.7%，全年增长6.3%；粮油食品类12月增长3.9%，全年增长9.3% [7] - 表现疲软或下滑品类：12月家用电器和音像器材类同比下降18.7%，但全年增长11.0%；石油及制品类12月下降11.0%，全年下降5.7%；汽车类12月下降5.0%，全年下降1.5%；建筑及装潢材料类12月下降11.8%，全年下降2.7% [7]