市场整体表现 - 2024年1月7日，上证指数报收4085.77点，上涨0.05%，深证成指报收14030.56点，上涨0.06% [1] - 一般零售板块整体表现弱于大盘，当日板块较上一交易日下跌0.36% [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内个股表现分化，涨幅居前的个股包括：友阿股份上涨9.94% [1]，上海九百上涨7.05% [1]，新世界上涨5.23% [1]，徐家汇上涨5.14% [1]，茂业商业上涨3.73% [1] - 跌幅居前的个股包括：翠微股份（原文为“宰微股份”，应为笔误）领跌，下跌5.68% [2]，浙江东日下跌2.38% [2]，锦和商管下跌2.11% [2]，小商品城下跌2.00% [2]，华联股份（原文为“表联股股”，应为笔误）下跌1.90% [2] 板块资金流向 - 当日一般零售板块整体呈现主力资金净流出状态，主力资金净流出3.46亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资资金净流入2.01亿元，散户资金净流入1.45亿元 [2] 个股资金流向详情 - 友阿股份主力资金净流入1.74亿元，主力净占比达25.23%，但游资与散户资金分别净流出8324.11万元和9106.01万元 [3] - 上海九百主力资金净流入6793.92万元，主力净占比5.08% [3] - 徐家汇主力资金净流入3885.08万元，主力净占比12.20% [3] - 新世界主力资金净流入3280.37万元，主力净占比7.22% [3] - 武商集团主力资金净流入2401.35万元，主力净占比8.38% [3]

核心观点 - 以蜜雪冰城、锅圈食汇等为代表的一批河南籍餐饮品牌，凭借极致的成本控制、强大的供应链和聚焦性价比的商业模式，正在深刻改变中国餐饮行业的格局和竞争逻辑 [2][3][11] 河南餐饮品牌的崛起与市场统治力 - 多个全国性连锁餐饮品牌由河南人创立或操盘，覆盖茶饮、火锅、小吃等多个品类，例如：蜜雪冰城（总部郑州）、锅圈食汇（万店规模）、巴奴（根源河南）、广顺兴（猪肚鸡）、方砖厂69号（炸酱面）等 [4][5][6][7][8] - 一个不完整的品牌列表显示，大量河南品牌已实现规模化连锁，例如蜜雪冰城门店超50,000家，锅圈食汇和幸运咖门店均超10,000家 [28] 成功的核心逻辑：地理位置优势 - 河南省位于中国交通十字路口，物流成本低、效率高，为连锁餐饮的全国扩张提供了“物理外挂” [12][14] - 以郑州为中心的物流网络，其覆盖全国的半径最短、时效最快、运费最便宜，在万店规模效应下，节省的运费可转化为数十亿的利润 [14] - 蜜雪冰城能将产品价格控制在个位数，部分原因在于其自身强大的物流能力 [14] 成功的核心逻辑：强大的上游供应链基础 - 河南省是中国重要的农业和食品工业基地，拥有双汇、三全、思念、牧原等头部食品企业，是“中国的大厨房” [15][16] - 河南餐饮品牌的崛起本质是“中国食品工厂”的前台化，许多品牌是先有供应链再开店，与先开店再找供应链的传统模式形成降维打击 [18][20] - 这种“家里有矿”的供应链整合能力，使企业能极致把控食材（如巴奴对毛肚的控制）并实现品类工业化（如姐弟俩土豆粉），从而拥有强大的抗风险能力 [21][22] 成功的核心逻辑：内卷市场锤炼出的商业模式 - 河南餐饮老板的核心理念是让消费者以最低价格获得满意体验，同时保证自身盈利，这与北上广餐饮老板注重融资、估值和商业模式的思路截然不同 [23][24][25] - 河南本土人口多、人均收入不属第一梯队，餐饮市场竞争异常激烈，在此环境下生存并扩张的品牌均具备“微利经营”和极致成本控制的“生存智慧” [26][27][29] - 这些在本土“内卷”中练就的“蛊王”品牌，当其进入一线城市市场时，在性价比方面具备显著竞争优势，精准契合当前消费降级的趋势 [29] 行业范式转变与未来展望 - 河南餐饮品牌将餐饮从依赖“情怀”和“品牌溢价”的“玄学”或“艺术”，转变为注重成本、供应链和效率的“科学”或“工业” [11][30] - 在当前消费环境下，“好吃不贵”的性价比成为核心诉求，河南餐饮品牌凭借“便宜”和“管饱”的优势获得了巨大市场成功 [33][34] - 分析认为，未来十年，这些以极致性价比和强大供应链为武器的河南餐饮品牌及其商业模式，可能代表行业的下一个发展方向和投资风口 [34]

股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.02%，报6.05元/股，总市值82.28亿元，当日成交额3.96亿元，换手率5.80% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入390.40万元，特大单买卖金额分别为4254.69万元和3871.89万元，大单买卖金额分别为9075.00万元和9067.40万元 [1] - 公司股价今年以来上涨1.85%，近5个交易日下跌2.26%，近20日上涨4.13%，近60日上涨7.84% [1] 公司基本概况 - 公司全称为成都红旗连锁股份有限公司，成立于2000年6月22日，于2012年9月5日上市，主营业务为便利超市的连锁经营 [1] - 公司主营业务收入构成为：食品44.38%，烟酒35.42%，日用百货12.32%，其他业务收入7.88% [1] - 公司所属申万行业为商贸零售-一般零售-超市，所属概念板块包括社区团购、新零售、微信概念、共享经济、融资融券等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年12月10日，公司股东户数为6.86万户，较上期增加5.19%，人均流通股为16699股，较上期减少4.93% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股3522.85万股，较上期减少1997.74万股 [3] - 截至2025年9月30日，南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股622.61万股，较上期减少25.05万股 [3] 财务与分红数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入71.08亿元，同比减少8.48%，实现归母净利润3.83亿元，同比减少1.89% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利15.62亿元，近三年累计派现9.26亿元 [3]

事件概述 - 2025年11月21日，湖南衡阳一名消费者通过外卖平台在蜜雪冰城（新南华店）购买奶茶，在未开封的奶茶中发现一只苍蝇，随即向平台和商家投诉并要求赔偿 [1][3] - 截至2026年1月5日新闻发布，事件已过去46天，消费者称其维权仍未获得赔偿，仅获得订单退款 [5][7] - 涉事门店负责人确认投诉，并称已申请市场监管部门检查，未在门店发现卫生问题，同时表示曾要求消费者现场核实或提供视频证据但未获同意 [5][11] 公司回应与处理 - 涉事蜜雪冰城门店负责人表示，市场监管部门上门检查后未发现门店存在卫生问题 [1][5] - 门店负责人曾向消费者提出到店现场核实或拍摄奶茶杯体倒立视频的要求，但消费者因担心证据被销毁而未同意 [5][11] - 蜜雪冰城全国客服服务热线工作人员表示，接到反映后会帮忙核实处理并反馈给相关部门，但截至发稿时记者未获回应 [5][11] 消费者诉求与法律依据 - 消费者认为奶茶中出现苍蝇属于食品安全问题，要求商家依据《中华人民共和国食品安全法》第一百四十八条进行赔偿 [1][3] - 根据该法律规定，生产或经营不符合食品安全标准的食品，消费者可要求支付价款十倍或损失三倍的赔偿金，增加赔偿金额不足一千元的，按一千元计算 [6][12] - 律师指出，若未开封奶茶含苍蝇属实，则属于不符合食品安全标准的食品，消费者的索赔诉求完全合法 [6][12] 订单详情 - 涉事订单于2025年11月21日16时39分28秒通过外卖平台下达，购买产品为一杯少冰七分糖芋圆奶茶，标价9元 [3][4] - 订单实际支付金额为3.1元，其中奶茶实付1.71元，使用了总计9元的优惠 [4][10] - 订单总价为12.1元，包含奶茶、一份咸蛋黄糯米锅巴（实付0.28元）、打包费（实付0.11元）及配送费 [4][10]

事件概述 - 近日网络流传多张聊天记录 声称蜜雪冰城北京富力金禧花园加盟店员工因迟到补卡申请未通过 辱骂公司HR并打砸门店 引发网友热议[1] - 聊天记录显示 员工董某某于2025年12月27日迟到 提交补卡申请理由为“因为吃饭 不吃饭饿” 因申请未通过 其在当天下午、晚上及次日上午多次发送辱骂信息[1] 公司回应与事件定性 - 1月5日 蜜雪冰城官方客服回应称 系统内未查询到“北京富力金禧花园店”的门店信息[1][2] - 同日 知情人士向南都记者透露 该爆料内容为假消息 原发博主已经删除相关内容[1][2] 网络舆论反应 - 该聊天记录引发网友热议 部分网友称此为“00后整顿职场”[2] - 同时 也有网友对聊天记录的真实性表示质疑[2]

事件概述 - 近日网络流传关于蜜雪冰城北京一门店员工迟到后辱骂公司人力并打砸门店的消息引发热议 [1] - 经核实，该消息为假消息，原发博主已删除，事件中提及的员工、人力等角色均属虚构 [1] 消息疑点分析 - 消息中提及的“蜜雪冰城富力金禧花园加盟店”在现实中并不存在，地图搜索显示附近门店为蜜雪冰城玉带河东街店，该店员工证实无此门店 [1] - 消息称蜜雪冰城公司总部HR从成都赴京处理此事，但公开信息显示公司总部位于郑州而非成都 [1]

文章核心观点 - 中国新消费与制造企业正采用一种“中国供应链驱动型本地化”模式进军全球市场，其核心在于依托中国成熟、高效的供应链体系，在海外市场进行轻资产运营和终端整合，以实现快速扩张和成本竞争力 [1][11] - 蜜雪冰城与法拉第未来（FF）虽属不同行业，但在美国市场的战略呈现出“趋同进化”，均放弃了在目标市场构建完整产业链的重资产模式，转而将中国供应链的效率优势转化为海外竞争壁垒 [1][6][11] - 这种模式标志着中国企业全球化路径的深刻演变，从过去的“建厂+本地化”转向“中国供应链+海外终端+数字协同”，反映了中国制造业从“世界工厂”向“全球供应链中枢”的升级 [12][13] 蜜雪冰城的商业模式与全球化策略 - 公司以“极致性价比”为核心战略，其盈利模型主要依赖向加盟商销售标准化耗材（如吸管、纸杯、糖浆），该部分贡献超过70%的利润，而非饮品销售本身 [2][3] - 在美国市场，公司坚持低价策略，洛杉矶门店产品定价在1.19美元至4.99美元区间，远低于本地茶饮品牌5至8美元的普遍售价 [3] - 低价策略可行的关键在于其高度整合、由中国驱动的供应链体系：核心设备（如制冰机、封口机）由位于河南焦作的工厂生产，成本仅为欧美同类设备的1/3至1/2；包装耗材全部由中国工厂批量生产后出口，单位成本极低 [3] - 公司在海外采用“轻前端”模式，门店仅承担制作与销售功能，研发、品控、物流等核心环节仍由中国总部主导，实现了“轻落地、快扩张、高毛利”的全球化路径 [3][5] - 公司的供应链体系构建了一个闭环生态和飞轮效应：门店越多，耗材销量越大，单位成本越低，进而使得加盟门槛降低，扩张速度加快 [7] 法拉第未来（FF）的战略转型 - 公司战略从“在美国从零搭建电动车产业链”的重资产模式，转向“中国零部件+美国组装”的轻资产模式，以推进其第二款车型FX 4的量产 [1][8] - 战略调整的核心是充分利用中国新能源汽车产业链的全面领先优势，整车平台基于中国成熟车型改造，核心零部件（如电池模组、电机、智能座舱硬件）直接采购自中国供应商，仅在美国工厂进行最终组装、测试与合规认证 [8] - 此策略使FX 4车型的研发周期压缩至18个月以内，远低于传统车企3至5年的开发节奏，同时预计单车制造成本可控制在3.5万美元左右，旨在以更具竞争力的价格切入2026年的中端电动车市场 [10] “中国供应链驱动型本地化”模式的共同逻辑与优势 - 该模式的核心理念是将中国在制造端的效率优势转化为海外市场的竞争壁垒，其本质是一种“逆向全球化”，即将中国已有的高效供应链“模块化”后，嵌入目标市场的终端环节 [11] - 该模式的主要优势包括：大幅降低初始投资，无需在海外建设完整工厂或研发中心；加速产品上市，利用中国现成的技术与产能跳过试错阶段；保持成本弹性，可根据市场需求灵活调整中国供货比例；有助于规避部分地缘政治风险，通过“组装+本地化”满足政策要求（如美国《通胀削减法案》对电动车本地含量的规定） [11] 模式背后的行业趋势与意义 - 该模式折射出中国企业全球化路径的深刻演变，尤其适合新消费企业，即从“建厂+本地雇佣+文化适应”转向“中国供应链+海外终端+数字协同”的“轻资产、重协同”新模式 [12] - 这标志着中国制造业从“世界工厂”向“全球供应链中枢”的升级，中国企业正成为全球品牌背后提供从设计、制造到物流一站式解决方案的“隐形冠军” [12] - 对于美国市场，该模式既压低了消费价格，提升了选择多样性，也暴露了美国在基础制造与供应链韧性上的短板 [13]

蜜雪冰城美国首店开业与市场策略 - 蜜雪冰城于2023年12月20日在美国洛杉矶好莱坞开设首家门店，是其全球扩张布局的重要一步 [3] - 公司在美国市场推出售价仅为3.99美元的套餐（包含一杯奶茶和一个甜筒），显著低于当地普通矿泉水（4美元）、甜筒（超过3美元）及奶茶（5-6美元起步）的价格，形成强烈的价格冲击 [7] - 为迎合美国消费者对高糖食品的偏好，公司为北美市场特别设计了120%、150%甚至200%的糖度选择 [12] 全球化扩张历程与运营本地化 - 蜜雪冰城的海外扩张始于2018年在越南河内开设的首家门店，并非一时冲动，而是多年精心策划的战略 [5][15] - 公司从越南起步，扩展至印尼等东南亚十多个国家，目前海外门店数量已接近4700家，其中越南和印尼市场贡献了超过80%的海外门店份额 [16] - 公司在跨文化运营中展现出强大的适应性，例如在马来西亚针对当地口味研发了巧克力风味和火龙果特调冰淇淋，并将此经验成功迁移至美洲市场 [17] 核心竞争力：供应链与成本控制 - 支撑其低价策略的核心是强大且令竞争对手望而却步的全球供应链体系，而非短期补贴 [19] - 2023年5月，公司与巴西达成协议，计划在未来三到五年内采购不低于40亿元人民币的咖啡豆等农产品，并计划在巴西建设当地原料加工工厂，在美洲建立了稳定的供应链节点 [21][22] - 凭借前瞻性的供应链布局，公司得以在洛杉矶以极具侵略性的低价迅速打开市场空白，并可能将成功模式复制至墨西哥乃至整个南美洲 [24] 品牌营销与市场反响 - 公司借助酷炫的雪王形象、洗脑式主题旋律及限量黑白盲盒等周边产品，迅速将自己转型为时尚潮流地标 [14] - 开业当天，套餐的高性价比给美国消费者带来了惊喜与错愕，许多顾客为品尝招牌饮品（如芋圆葡萄）甘愿在烈日下排队超过一个半小时 [9][14] - 其定价策略和产品设计迅速抓住了当地消费者的兴趣，并在社交平台上成为热议话题 [12] 中国品牌出海趋势与行业影响 - 蜜雪冰城的成功标志着中国品牌在全球市场地位的结构性逆转，从过去仰视洋品牌转变为全方位的品牌逆袭 [25][27] - 在中国品牌出海浪潮中，另一茶饮品牌霸王茶姬也在洛杉矶强势入驻，其经典产品伯牙绝弦定价5.95美元，首日销量突破5000杯 [28] - 中国潮流文化IP（如泡泡玛特旗下的Labubu）同样展现出强大影响力，该IP在2023年创造了超过30亿元人民币的营收，一款全球唯一的131厘米高Labubu潮玩在拍卖会上以108万元成交 [29] - 根本原因在于中国品牌经过国内市场的极度竞争，在产品迭代速度、营销策略及全产业链效率上已完成全面进化，能对相对松散的海外市场形成“降维打击” [31][32]

麦当劳完成中国市场全域覆盖 - 麦当劳于2025年12月在青海西宁、宁夏银川开设首家门店，实现了在中国所有省级行政区的门店全覆盖，这场市场布局历时35年[1] - 1990年，中国内地首家麦当劳在深圳开业，单日营业额与客流量双双刷新纪录；35年后，青海首店以西北区域面积最大的独栋“得来速”汽车餐厅形式开业，同样人潮涌动[3] - 截至2025年，中国内地麦当劳餐厅数量已经超过7000家，员工人数逾20万人，公司已完成从“奢侈体验”到“便民快餐”的转型[10] 地方政府政策推动“首店经济” - 青海省商务厅在2025年出台工作方案，围绕首店入驻等推出16条措施，对国际高端品牌首店给予最高不超过投资额50%的补贴[3] - 麦当劳入驻是青海首店经济升温的缩影，2025年索尼指定店、特斯拉、小米汽车等新能源品牌首店也先后在西宁落地[3][4] 中国消费品牌强势出海 - 2025年12月20日，蜜雪冰城在洛杉矶好莱坞开设美洲市场首家门店，标志着其全球化战略实现重要突破[4] - 蜜雪冰城业务已覆盖美国、日本等12个国家，海外门店超4700家；其中，2025年4月开业的中亚首店（哈萨克斯坦）首月营业额超43万元[4] - 霸王茶姬于2025年5月在美国开设首家门店，首日销售超5000杯，其海外门店已达200多家[6] - 中国潮玩品牌泡泡玛特在全球开设超过550家线下门店和超过2500台机器人商店，业务触达全球超过90个国家和地区[6] 出海模式升级为综合价值输出 - 当前中国品牌出海不再是单纯产品输出，而是供应链、商业模式与文化价值的综合输出[8] - 蜜雪冰城依托国内成熟供应链实现海外标准化运营；霸王茶姬将“伯牙绝弦”等中式茶饮与当地口味结合；泡泡玛特以IP为核心构建跨文化情感联结[8] - 青海拉面已销往马来西亚、阿尔及利亚等35个国家和地区，是更早的民间商业文化输出案例[8] - 这种“本土化创新+全球化布局”的模式，背后是中国制造业升级、消费市场成熟与文化自信提升的三重支撑[9] 中国消费市场与观念变迁 - 过去，“洋品牌”如麦当劳曾是城市发展名片，其进入初期一份汉堡价格相当于普通家庭数日伙食费[10] - 如今，年轻消费者（如“00后”）不再盲目崇拜“洋品牌”，而是更看重产品的性价比和体验感[11] - 以咖啡市场为例，星巴克早期以“第三空间”概念引领，但瑞幸咖啡通过“快咖啡”模式、平民化价格及互联网营销逐渐抢占市场[11] - 中国市场已从“供给稀缺”转向“选择多元”，品牌认知从“城市能级代名词”回归为市场普通参与者[11] - 这场跨越35年的商业对话表明，中国经济已从“追赶者”变为“引领者”，在双向开放中既接纳全球品牌，也输出中国价值[11]

股东会安排 - 公司于2025年12月14日决定12月31日召开2025年第一次临时股东会[5] - 2025年12月15日公司在指定媒体刊登《股东会通知》[5] - 现场会议于2025年12月31日下午14:50在公司会议室召开，由董事曹世如主持[6] - 网络投票时间为2025年12月31日多个时段[6] 股东出席情况 - 现场出席股东及代理人3人，代表2,200股，占比0.0002%[7] - 参与网络投票股东523名，代表371,883,562股，占比34.4903%[7] - 中小投资者524人，代表19,730,862股，占比1.8299%[8] - 出席股东共526人，代表371,885,762股，占比34.4906%[8] 股份相关 - 公司有表决权股份总数为1,078,225,000股，曹世如等放弃281,775,000股，占比20.72%[10] 议案表决 - 《关于取消监事会及修订〈公司章程〉的议案》同意情况[12] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意情况[13] - 《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》同意情况[15] - 《关于修订〈关联交易管理制度〉的议案》同意情况[16] - 《关于修订〈募集资金使用管理制度〉的议案》同意情况[17] - 《关于修订〈独立董事工作制度〉的议案》同意情况[19] - 《关于修订〈董事会秘书工作制度〉的议案》同意情况[20] 会议合规 - 本次股东会召集人资格符合规定[9] - 表决程序及票数符合规定，结果合法有效[21] - 召集和召开程序符合规定，出席及召集人资格合法[22]