消费促进政策 - 大力实施提振消费专项行动，优化消费供给，释放内需潜力，持续增强消费对经济增长的拉动作用 [2] - 坚持促消费与惠民生相结合，扩围提质实施"两新"政策，促进汽车、家电等大宗商品消费 [3] - 推动教育、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容 [3] 现制饮品行业 - 蜜雪冰城门店数量已居全球现制饮品企业首位 [2] - 现制饮品行业正处于快速发展时期，居民消费不断升级推动行业发展 [2] - 企业应坚持需求牵引和市场导向，提高研发能力，不断推出新品"爆款" [2] 城市商业发展 - 城市商圈是居民消费的重要平台，也是展示城市活力与魅力的重要窗口 [3] - 应高起点规划、高水平开发城市商圈，完善配套服务设施 [3] - 积极招引品牌首店、旗舰店入驻，培育消费新场景新业态 [3] 消费趋势与创新 - 顺应消费变化趋势，推进首发经济、品牌经济 [3] - 加快发展新型消费，不断提升消费品质 [3] - 提升消费能力，改善消费条件，维护消费者合法权益 [3] 企业发展战略 - 提升专业化、智能化水平，推进采购、生产、销售全流程数字化监管 [2] - 加强食品安全管理，让消费者放心消费 [2] - 对标国际知名品牌，加快完善标准体系，积极开拓海外市场 [2]

2024年中国便利店TOP100榜单核心观点 - 美宜佳以37943家门店蝉联榜首，日均新增11.2家门店，年净增4095家[5][6][8] - TOP10门槛从2800家提升至3447家，红旗连锁首次出现门店数量下降（减少192家）[9][13] - 行业集中度持续提升，TOP20门店数占TOP100总量的75.57%[24] 头部企业竞争格局 TOP10位次变化 - 前六名保持稳定：美宜佳、易捷、昆仑好客、天福、罗森、芙蓉兴盛[6] - 驰骋控股旗下"左邻右舍和生活驿站"首次进入前十（第7位），7-ELEVEn等老牌企业排名下滑[6][19] - 易站从第10位跌至第13位，被新晋品牌取代[6][13] 门店扩张速度 - 美宜佳扩张最快（+4095家），7-ELEVEn增速亮眼（+733家）[8][22] - 中石油昆仑好客连续两年门店减少（累计-900家），红旗连锁首次负增长（-192家）[8][9] - 日系便利店分化：全家跌至第12位（+325家），罗森稳居第五（+332家）[22] 行业整体发展态势 市场规模增长 - TOP100门店总数达19.6万家，同比增长7.7%（净增1.4万家）[24] - TOP10门店总量12.4万家，同比增长7.19%（+8325家）[15] - 千家门店企业数量从31家增至38家，显示行业规模化趋势[24] 新进入者表现 - 6个新品牌进入TOP100，包括龙庄润"品味江南"（1003家）、浙江高速"驿佰购"（405家）[17] - 驰骋控股成为最大黑马，以5310家门店直接杀入TOP10第七位[17][19] 区域与细分市场 入围门槛变化 - TOP100入围门槛从165家降至129家，显示尾部竞争加剧[11] - TOP10门槛提升647家至3447家，头部阵营壁垒增高[13] 企业类型分布 - 石油系便利店（易捷、昆仑好客）保持第二、三位但增长停滞[8] - 上市公司红旗连锁完成国企改制，门店数3447家位居第十[9][10]

新消费品牌动态 - 李宁品牌与中国奥委会签约成为2025-2028年体育服装合作伙伴，将为中国体育代表团提供专业产品和服务 [4] - 雀巢日本推出两款新型浓缩饮料Nescafé Espresso Base，并与翱兰食品配料公司联合推出农林业计划以应对碳排放和森林砍伐 [5] - 格力高推出扁桃仁效果大红袍茶味新品，采用进口扁桃仁原料，扁桃仁酱添加量≥2.5% [5] - 一颗大™与溜溜梅推出联名组合产品"番茄乌梅夹"，打造夏日休闲零食 [6] - lululemon推出全新户外装备系列，包括Hike系列、Goal Smasher女士外套、Sojourn男士防风夹克和wildfeel trail越野跑鞋 [6] 投融资与并购 - 法国美妆品牌Oh My Cream!收购天然膳食补充品与护肤品牌Atelier Nubio [8] - 奢侈品电商平台Mytheresa完成对Yoox Net-a-Porter的100%股权收购，目标构建年商品交易总额达40亿欧元的奢侈品电商巨头 [8] - 新功效型底妆品牌由一母公司无界行(上海)化妆品完成A轮融资，投资方为凯辉基金 [8] - 永辉超市减持红旗连锁1%股份，减持后持股比例降至10% [9][11] - 婴童服装品牌Mori收购英国童装零售商Kiddly，后者将更名为Kiddly by Mori [12] 大公司动向 - 马来西亚咖啡连锁品牌ZUS Coffee计划2025年在东南亚新增200家门店，2024年初以743家门店成为马来西亚最大咖啡连锁 [13] - 瑞典户外运动品牌Craft进入中国市场，在上海和南京开设线下快闪店并布局天猫、京东等线上平台 [13][14][15] - BALENCIAGA发布2025年520节日限定系列，由摄影师Roe Ethridge掌镜 [15] - 安克创新在塞尔维亚开设首家欧洲官方体验店，标志着其在中东欧市场扩展战略的重要一步 [15] - 金赛健康与阿里健康签署战略合作协议，目标实现旗下品牌在天猫健康平台千万级年销售额 [15] 行业研究与趋势 - 低度酒赛道资本涌入，预调酒市场规模达200亿 [20] - 果酒市场规模达千亿，行业竞争激烈 [20] - 小家电赛道规模达6000亿，有望诞生下一个美的和九阳 [20] - 脱发人群达2.5亿，催生千亿规模养发市场 [21]

公司战略与定位 - 鲜啤福鹿家是蜜雪冰城旗下新兴子品牌，主打"平价精酿"路线，主推产品价格介于9 9—16元/杯 [1] - 公司依托供应链优势降低运营成本，打破精酿啤酒高价刻板印象，目前全国门店突破500家，覆盖18个省、56个地市区 [1][4] - 品牌与蜜雪冰城为完全独立市场主体，无股权或资本关联，但消费者普遍认知其为蜜雪冰城"姊妹"企业 [4][5] 产品与价格策略 - 产品涵盖国际鲜啤、奶啤、茶啤、果啤四大类，共15款SKU，爆款包括"狂炫砂糖橘""福鹿金桔普洱"等 [3] - 价格带覆盖5 9-9 9元/杯（杯装）及13 9-19 9元/瓶（1L-2L装），袋装规格有1500ml和2500ml两种 [3][10] - 采用与蜜雪冰城相似的红白装潢设计，强化品牌联想，但实际合作仅限于供应链层面 [3] 行业竞争与市场环境 - 中国精酿啤酒市场规模持续扩大，预计2028年达110亿元，2024年茶味啤酒成交额同比增长5324% [7] - 特调酒饮在餐厅利润率达50%-80%，显著高于茶饮行业14 7%的平均水平，吸引餐饮品牌跨界布局 [7] - 行业进入供应链比拼阶段，盒马通过整合供应链实现成本缩减超20%，冷链物流和包材成关键成本项 [8] 运营与盈利模式 - 加盟商透露单店毛利率约50%，旺季日销1万元/天，淡季4000-5000元/天，开业成本（不含房租人员）仅6万元 [7] - 当前主要布局二三线城市，一线城市因高租金和人工成本扩张受限，北京仅有两家门店 [9] - 精酿啤酒价格持续走低，国产化趋势明显，鲜啤福鹿家在品质和价格上均面临传统餐吧与线上品牌的双重竞争 [10]

成都红旗连锁股份有限公司 舆情管理制度 舆情管理制度 第一章 总 则 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、广播、网络等媒体对公司进行的负面报道、不实报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者取向，造成公司股票及其衍生品交 易价格异常波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第三条 舆情信息分类： （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情； （二）一般舆情：指除重大舆情之外的其他舆情。 第四条 本制度适用于本公司及合并报表范围内的各子公司。 第一条 为提高成都红旗连锁股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司" ）应对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，有效预防、妥善处理各 类舆情对公司股票及其衍生品交易价格、商业信誉及正常生产经营活动造成的影 响，切实保护投资者的合法权益，依据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关 法律法规、规范性文件和《成都红旗连锁股份有限公 ...

成都红旗连锁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十一次会 议于 2025 年 4 月 29 日上午 10:00 时以现场与通讯相结合的方式在公司会议室召 开。本次会议通知于 2025 年 4 月 25 日以邮件通知方式发出，应出席会议的董事 9 名，实际出席会议的董事 9 名（其中董事吴乐峰先生、独立董事周涛先生以通 讯方式参会并表决），会议由董事长袁继国先生主持。本次会议的召集、召开及 表决符合有关法律、法规及公司《章程》的规定，会议决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《关于制定<舆情管理制度>的议案》 证券代码：002697 证券简称：红旗连锁 公告编号：2025-016 成都红旗连锁股份有限公司 第五届董事会第二十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 三、备查文件 1、 第五届董事会第二十一次会议决议 特此公告。 成都红旗连锁股份有限公司 董事会 二〇二五年四月二十九日 表决情况：本议案有效表决票 9 票，同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票 同意董事会根据相关法律法规 ...

华西证券股份有限公司 关于 成都红旗连锁股份有限公司 详式权益变动报告书 之 2024 年第四季度及 2025 年第一季度 持续督导意见 财务顾问 二〇二五年四月 声 明 2023 年 12 月 20 日，商投投资与曹世如女士及其一致行动人曹曾俊先生签 署了《四川商投投资有限责任公司与曹世如及曹曾俊关于成都红旗连锁股份有限 公司之股份转让协议》《表决权放弃协议》《业绩承诺协议》。曹世如女士、曹 曾俊先生拟通过协议转让的方式将持有的合计 93,925,000 股红旗连锁股份（其中 曹世如女士转让 81,855,000 股，曹曾俊先生转让 12,070,000 股）及其所对应的股 东权利、权益转让给商投投资，合计转让股份占公司总股本的 6.91%，在上述股 份转让完成后，曹世如、曹曾俊承诺在弃权期限内放弃其合计所持红旗连锁剩余 的 281,775,000 股股份（占公司总股本的 20.72%）的表决权；同日，永辉超市与 商投投资签署了《四川商投投资有限责任公司与永辉超市股份有限公司关于成都 红旗连锁股份有限公司之股份转让协议》，永辉超市拟通过协议转让的方式将持 有的 136,000,000 股红旗连锁股份及其所对 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司公布2024年年度报告及2025年一季度报告，业绩符合预期，2024年营收101.23亿元，同比-0.09%，归母净利润5.21亿元，同比-7.12%；24Q4营收23.56亿元，同比-5.45%，归母净利润1.31亿元，同比-14.81%；25Q1营收24.79亿元，同比-7.17%，归母净利润1.57亿元，同比-4.15%，主因市场竞争激烈且加大降价促销活动 [6] - 关闭尾部门店，盈利能力有所修复，2024年全年/2025Q1销售毛利率分别为29.35%/29.21%，同比-0.28/-0.59pct，2024年食品/烟酒/日用百货毛利率为25.73%/19.82%/26.93%，同比+0.67/-0.92/+0.26pct [6] - 降本增效持续减少期间费用，主业盈利平稳，新网银行影响利润表现，24年全年期间费用率达24.54%，同比-0.25pct，25Q1期间费用率为22.99%，同比-1.38pct，2024年新网银行投资收益1.22亿元，同比下降约20%，25Q1对联营和合营企业投资收益同比下降9.3%达3467万元，扣除新网银行和甘肃红旗影响后，24年/25Q1公司主业同比-2.5%/-2.6% [6] - 技术迭代赋能全链条运营，积极探索AI终端供应链应用，长期搭建、优化“红旗云平台”，抖音直播全年销售额超10亿元，成为全国首个支付宝“碰一碰”会员数字化合作伙伴，积极探索AI技术在供应链等领域应用，引入无人售货系统 [6] - 持续分红，回报股东，公司拟每10股派发1.15元（含税），共计派发1.56亿元，现金分红比例达30% [6] - 维持“买入”评级，公司深耕成都地区零售市场，有强大区域竞争力，2025年积极探索AI技术创新应用，叠加提振内需政策，预计经营效率与盈利能力将稳步提升，下调盈利预测，预计25 - 26年归母净利润分别为5.32/5.54亿元（原值为5.97/6.21亿元），新增27年归母净利润预测为5.85亿元，对应PE为16/16/15倍 [6] 财务数据及盈利预测 营业总收入 - 2024年为101.23亿元，2025Q1为24.79亿元，2025E为101.58亿元，2026E为104.02亿元，2027E为106.86亿元；同比增长率分别为-0.1%、-7.2%、0.3%、2.4%、2.7% [5] 归母净利润 - 2024年为5.21亿元，2025Q1为1.57亿元，2025E为5.32亿元，2026E为5.54亿元，2027E为5.85亿元；同比增长率分别为-7.1%、-4.2%、2.1%、4.2%、5.6% [5] 每股收益 - 2024年为0.38元/股，2025Q1为0.12元/股，2025E为0.39元/股，2026E为0.41元/股，2027E为0.43元/股 [5] 毛利率 - 2024年为29.3%，2025Q1为29.2%，2025E为29.0%，2026E为29.1%，2027E为29.1% [5] ROE - 2024年为11.7%，2025Q1为3.4%，2025E为10.9%，2026E为10.4%，2027E为10.1% [5] 市盈率 - 2024年为17，2025E为16，2026E为16，2027E为15 [5] 财务摘要 营业总收入 - 2023A为101.33亿元，2024A为101.23亿元，2025E为101.58亿元，2026E为104.02亿元，2027E为106.86亿元 [8] 营业成本 - 2023A为71.30亿元，2024A为71.52亿元，2025E为72.09亿元，2026E为73.75亿元，2027E为75.77亿元 [8] 税金及附加 - 2023A为4800万元，2024A为5400万元，2025E为5400万元，2026E为5500万元，2027E为5700万元 [8] 主营业务利润 - 2023A为29.55亿元，2024A为29.17亿元，2025E为28.95亿元，2026E为29.72亿元，2027E为30.52亿元 [8] 销售费用 - 2023A为23.07亿元，2024A为22.85亿元，2025E为22.85亿元，2026E为23.40亿元，2027E为23.94亿元 [8] 管理费用 - 2023A为1.50亿元，2024A为1.44亿元，2025E为1.52亿元，2026E为1.56亿元，2027E为1.60亿元 [8] 研发费用 - 2023A - 2027E均为0 [8] 财务费用 - 2023A为5600万元，2024A为5600万元，2025E为2100万元，2026E为1700万元，2027E为1200万元 [8] 经营性利润 - 2023A为4.42亿元，2024A为4.32亿元，2025E为4.37亿元，2026E为4.59亿元，2027E为4.86亿元 [8] 信用减值损失 - 2023A为-300万元，2024A为-700万元，2025E - 2027E均为0 [8] 资产减值损失 - 2023A - 2027E均为0 [8] 投资收益及其他 - 2023A为2.01亿元，2024A为1.78亿元，2025E为1.82亿元，2026E为1.86亿元，2027E为1.93亿元 [8] 营业利润 - 2023A为6.49亿元，2024A为6.03亿元，2025E为6.17亿元，2026E为6.43亿元，2027E为6.79亿元 [8] 营业外净收入 - 2023A为-200万元，2024A为-200万元，2025E为-300万元，2026E为-300万元，2027E为-300万元 [8] 利润总额 - 2023A为6.47亿元，2024A为6.01亿元，2025E为6.14亿元，2026E为6.40亿元，2027E为6.76亿元 [8] 所得税 - 2023A为8600万元，2024A为8000万元，2025E为8200万元，2026E为8500万元，2027E为9000万元 [8] 净利润 - 2023A为5.61亿元，2024A为5.21亿元，2025E为5.32亿元，2026E为5.54亿元，2027E为5.85亿元 [8] 少数股东损益 - 2023A - 2027E均为0 [8] 归属于母公司所有者的净利润 - 2023A为5.61亿元，2024A为5.21亿元，2025E为5.32亿元，2026E为5.54亿元，2027E为5.85亿元 [8]

减持情况 - 2025年4月21 - 24日永辉超市减持红旗连锁1360万股，占总股本1%[3] - 变动前永辉超市持股14960万股，占11%；变动后持股13600万股，占10%[4] 减持计划 - 2025年3月28日拟集中竞价减持不超1360万股，大宗交易减持不超2720万股[4] - 减持期为公告发布15个交易日后3个月内，90日内集中竞价不超1%，大宗交易不超2%[4]

红旗连锁（002697）在业绩说明会上表示，公司正在按照上市公司治理以及国资管理要求，研究市值管 理。关于未来的业务拓展计划，公司持续在大成都范围及周边区县加密门店，同时择机向川南城市群拓 展；并持续在AI领域发力。(人民财讯) ...