客户与市场 - 公司在国内南、北、中西部均有生产基地布局，主要客户包括王老吉、银鹭、达利、燕京惠泉、旺旺、露露、养元、青啤等知名饮料和食品企业 [1] - 现有小客户中有可能成长为全国型大客户的企业 [1] 产品与需求 - 三片罐产品主要用于植物蛋白饮料包装 [1] - 啤酒包装结构变化趋势：玻璃瓶包装减少，易拉罐包装增加，原因包括零售方式转变、运输成本、安全性、保质期和品牌附加值 [1] - 我国啤酒年产量近两年均在5000万千升左右，罐化率提升将带来两片罐新增产能需求 [2] 产能与竞争 - 三片罐产能利用率较低，主要受饮料行业"节日消费"特点影响，旺季对短期产能要求高 [2] - 未来几年国内两片罐包装产能需求旺盛，但新上产能速度更快，行业并购整合时机将出现 [2]

公司概况 - 昇兴股份主要产品为马口铁三片易拉罐和铝质二片易拉罐，市场面向国内 [1] - 2015年公司销量增长21.8%，营业利润增长23% [1] - 2016年一季度易拉罐销量增长超过30%，收入增长为个位数 [1] 产能与项目 - 公司在建项目包括安徽昇兴3.33万吨马口铁涂印生产线和中山昇兴1.21亿罐生产线 [1] - 安徽昇兴新建的两片罐生产线于2015年5月投产，2016年逐步释放产能 [2] - 三片罐制罐生产线2015年增加3条，总数达到31条 [2] 客户与市场 - 主要客户包括承德露露、养元饮品、银鹭集团、达利集团等 [1] - 2014年开发伊利集团，2015年开发南方黑芝麻，2016年持续开发大品牌客户 [3] - 2016年一季度植物蛋白饮料增长最好，啤酒罐化率以2个多百分点的速度提升 [3] 经营模式 - 采用"立、修、决"滚动计划制度，根据市场需求预测制定生产计划 [2] - 三片易拉罐售价随原材料价格波动调整，两片易拉罐部分客户采用年度招标定价 [2] - 原材料成本变动到售价调整的传导周期一般为1个月左右 [2] 财务表现 - 2016年一季度业绩增长主要来自销售增长和成本费用稳定 [2] - 2015年IPO后负债下降，节省了财务费用 [2] - 销售和管理费用基本维持稳定 [2] 行业趋势 - 金属包装行业自2003年后快速发展，受益于食品、饮料、化工产业发展 [1] - 2015年四季度后行业触底反弹，2016年一季度表现良好 [3] - 啤酒行业罐化率提升明显，预计5000万千升年产量下，330ml型号两片罐需求约14-15亿只 [3] 原材料价格 - 2016年3月后钢材价格暴涨，但公司认为不可持续 [3] - 原材料价格达到一定幅度后，公司会相应调整售价 [3]

客户与市场 - 公司易拉罐产品主要用于八宝粥、凉茶、核桃乳、杏仁露、啤酒等食品及饮料包装 [2] - 两片罐的主要客户包括王老吉、青岛啤酒、燕京惠泉等 [2] - 三片罐的主要客户有承德露露、养元饮品、银鹭集团、达利集团、惠尔康、中国旺旺等 [2] - 公司采取与客户贴近式布局的模式，客户在某地设厂，公司也在附近设厂 [2] 技术与生产 - 印铁生产的技术难点在于油墨色彩的控制和耐高温蒸煮要求 [2] - 公司印铁规模处于行业前列，积累了丰富的技术经验 [2] - 安徽昇兴3.33万吨马口铁涂印生产线项目预计2016年底建成投产 [3] - 中山昇兴年产灌装量1.21亿罐生产线项目预计2016年底建成投产 [3] 财务与业绩 - 2015年易拉罐销量同比增长21.8% [3] - 2016年一季报业绩大增，主要原因是销售量的增长以及成本和费用的有效控制 [3] - 2015年年报披露的应收账款期末余额中，广州医药进出口有限公司（王老吉）偏高，原因是其内部付款审批程序复杂且付款时间无规律 [2] 原材料与定价 - 易拉罐售价随原材料价格变动调整，近年来毛利水平保持稳定 [3] - 铝材、马口铁价格近期暴涨，预计2016年后期可能会有一定涨幅 [3] - 公司未参与期货交易 [3]

客户与产品 - 公司主要客户包括王老吉、青岛啤酒、燕京惠泉等两片罐客户，以及承德露露、养元饮品、银鹭集团等三片罐客户 [2] - 公司产品主要用于八宝粥、凉茶、核桃乳、杏仁露、啤酒等食品及饮料包装 [2] - 温州博德科技有限公司的铝瓶产品主要用于啤酒高端系列产品包装，客户包括青岛啤酒、百威英博等 [3] 技术与生产 - 印铁生产的技术难点在于油墨色彩控制和耐高温蒸煮要求 [2] - 公司采取与客户贴近式布局的模式，根据客户设厂地点就近设厂 [2] - 拟收购温州博德科技有限公司70%股权，并计划投资建设新型铝瓶生产线 [2][3] 收购与协同效应 - 收购温州博德科技有限公司将丰富公司金属包装业务模块的产品结构 [3] - 收购后将形成"三片易拉罐+两片易拉罐+铝瓶"的产品系列 [3] - 收购将带来客户资源协同效应，提升铝制两片易拉罐在啤酒领域的销售份额 [3] - 温州博德科技有限公司的铝瓶产品具有环保节能、便于运输、耐高低温等优点 [3] 产品特色 - 铝瓶产品相较于传统玻璃瓶具有导热性好、耐久性强、遮光性好等优势 [3] - 铝瓶印刷附着力强，防伪性高，印刷图案鲜艳美观 [3] - 铝瓶造型新颖、抗压性强，主要用于高端产品包装 [3]

主营业务与产品体系 - 公司主营业务为金属易拉罐的设计、生产和销售，提供从设计到配送的一整套服务 [1] - 主要产品包括马口铁三片易拉罐、铝质两片易拉罐和铝瓶，用于食品、饮料、啤酒等行业的包装 [1] - 公司拥有31条三片罐生产线、2条两片罐生产线和1条铝瓶生产线，是国内最大的金属易拉罐生产商之一 [2] - 铝瓶产品分为355ml和450ml两种规格，目前供不应求，正在新建一条生产线以扩大产能 [2] 产能与市场布局 - 公司已完成合理的市场布局，形成以山东、北京、河南为中心的北方市场，以福建、广东为中心的南方市场，以及以安徽、云南和江西为中心的中西部市场 [3] - 2016年参股成立的产业并购基金主要目标是收购太平洋制罐集团，其两片罐产能约60亿只 [3] - 公司易拉罐业务保持增长势头，2014年销售32.2亿只，2015年销售39.22亿只，2016年销售46.70亿只 [12] 核心竞争力 - 行业领先的规模优势：公司是国内最大的金属易拉罐生产商之一，装备先进的生产线 [4] - 稳固的客户基础优势：与国内多家知名食品、饮料及啤酒品牌企业建立了战略合作关系 [4] - 扎实的质量控制能力优势：严格执行食品供应链安全管理原则，建立了规范的质量管理体系 [5] - 强大的综合服务能力优势：依托规模采购与原材料供应商建立了稳定的合作关系，生产基地邻近客户，有效降低运输成本 [7] 收购与多元化发展 - 2016年收购广东昌胜照明科技有限公司，将绿色节能的氙气灯EMC业务纳入公司业务版图 [17] - 2017年初收购温州博德科技有限公司，丰富金属包装业务板块的产品结构 [17] - 公司与福州源丰投资管理有限公司等共同设立产业并购基金，投资太平洋制罐集团的二片罐业务公司 [17] 财务与业绩 - 2017年Q1营业收入为5.00亿元，同比下降11.53%，净利润5001.73万元，同比下降13.02% [10] - 2016年博德科技净利润为2441.37万元，超过业绩承诺金额211.84万元 [20] 未来规划与战略 - 公司确立了"立足金属包装，突破金属包装，实现多角经营"的战略目标 [15] - 积极打造"智慧包装"，通过"一罐一码"项目以二维码科技为核心，提供多种系统化服务的综合体系 [21] - 公司与福建云布施集团有限公司合作实施"一罐一码"项目，并合资设立福建昇兴云科技有限公司 [23] 竞争对手 - 同行业公司包括中粮包装、奥瑞金、福贞控股、嘉美包装、宝钢包装、波尔、皇冠等 [27]

投资者关系活动 - 投资者关系活动类别包括特定对象调研、分析师会议、现场参观、媒体采访、业绩说明会、路演活动等 [2] - 参与单位及人员包括福建经济电台的主持人和记者谢军 [2] - 活动时间为2017年6月15日上午 [2] - 活动地点为公司五楼会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书李敦波 [2] 附件信息 - 附件清单包括《福建经济电台<上市公司新观察>002752 昇兴股份采访纪要》 [3] - 附件日期为2017年6月16日 [3]

投资活动 - 公司收购氙气灯企业，主要因为氙气灯在对比LED等新型照明光源时表现出产品特征优势，如光衰小、透雾能力强、节能、成本低等 [2] - 大功率氙气灯在全球制造企业较少，国内仅有少数企业如广东昌胜制造 [2] - 国家发改委2015年12月将大功率氙气灯列入《重点节能低碳技术推广目录》 [2] - 国内道路照明大多使用老式高压钠灯，大功率氙气灯未来潜在市场巨大 [2] - 公司参股的海峡人寿保险设立正在中国保监会审批中，福建省相关部门给予有力支持 [2] - 公司参投的产业并购基金投向金属包装行业，认为行业面临较好并购时机 [2] - 公司筹划发行股份收购温州博德科技，博德科技产能为7200万支铝瓶，收购完成后计划与博德真空合资新建铝瓶生产线 [3] 产能与定价 - 公司二片罐有2条生产线，产能合计约17亿支，接近公司易拉罐总产能的1/3 [3] - 三片罐采用与原料挂钩的定价模式，凉茶包装用的二片罐也是这种模式 [3] - 啤酒二片罐目前采用客户招标模式 [3] 行业现状与未来 - 铝瓶行业在国内尚处于起步阶段，存在较高非专利技术门槛，预计中短期内毛利率水平不会大幅下滑 [3] - 国内二片罐产能供大于求矛盾突出，预计最近两三年行业并购整合可能有较好机会 [3] 战略规划 - 公司战略方针是"立足金属包装，突破金属包装"，在金属包装领域继续稳定和壮大的基础上，布局类似氙气灯这样有技术领先优势又有巨大市场潜力的业务 [3]

公司业务与产业链 - 公司在三片罐领域具备马口铁剪切、涂布、印刷、制罐全流程的印铁制罐产业链，同时还生产易拉盖、底盖 [2] - 公司现有两条两片罐生产线，约2/3的产能供应给凉茶，1/3供应给啤酒厂商，现阶段在啤酒罐市场的占有率较低 [2] - 2016年公司启动收购铝瓶制造商温州博德科技项目，以协同效应助力开拓啤酒罐市场 [2] - 公司参投的并购基金正在收购太平洋制罐的制罐业务，标的公司是老牌的两片罐制造商，产品规格型号较齐全 [2] 氙气灯业务 - 2016年公司收购了从事氙气灯业务的广东昌胜 [2] - 氙气灯推广采用EMC合同能源管理模式，已在个别子公司所在地以"示范路"形式进行试点推广 [2] 产能与客户结构 - 公司产能利用的优化空间主要与三片罐产品的淡旺季特征有关，客户结构的优化有助于提升产能利用率 [3] 股权激励与信息化管理 - 公司已有考虑股权激励政策，但尚未有明确计划 [3] - 公司正在研究大数据领域的信息化管理，以获取更多下游信息 [3]

投资活动与收购 - 公司2016年开展了一系列投资活动，包括收购广东昌胜，专注于大功率氙气灯的生产 [1] - 氙气灯节能程度与LED灯相当，光衰一年不到3%，穿透能力强，光谱接近太阳光，适合做路灯 [1] - 公司收购温州博德科技，主要生产铝瓶，客户包括青岛啤酒和百威，当前产能7200万个，计划新增产能2亿个 [1] - 博德科技研发了旋开盖产品，适合饮料行业，与公司现有业务有协同效应 [3] - 铝瓶毛利率超过40%，单价2块多，超市售价12-15元 [3] - 公司参投的产业并购基金规模10亿元，认缴1亿元，已达成收购太平洋制罐集团旗下二片罐企业的协议 [3] 行业现状与趋势 - 两片罐行业产能过剩，高温罐产能过剩较少，仍有利润；常温罐亏损，但需求更大 [3] - 两片罐需求主要由啤酒罐化率提升贡献，2015年增加30多亿罐，2016年增加50亿罐 [3] - 预计4-5年内消化现有过剩产能，若所有啤酒都用罐装，需求将达1600-1700亿罐 [3] - 美国罐化率为65%，国内两片罐行业正常毛利率应在17%-20%之间 [3] 公司运营与战略 - 公司产品定价模式：三片罐与原料挂钩，凉茶包装用二片罐也采用此模式；啤酒二片罐采用客户招标模式 [3] - 铝库存量为两个月用量，订货周期近20多天 [3] - 2016年公司毛利率上升主要由于原材料价格降低和产能发挥提升 [3] - 公司未来战略方针为“立足金属包装，突破金属包装”，着眼于包装行业未来发展引领方向 [4] 其他 - 公司与阳光城、泰禾集团、华映科技等企业共同参股的海峡人寿保险，设立正在中国保监会审批过程中 [3]

主营业务与客户 - 公司主营业务包括二片罐和三片罐的生产与销售 [2] - 主要客户包括养元、露露、伊利、旺旺、银鹭、达利、惠尔康等三片罐客户，以及王老吉、青岛啤酒、燕京惠泉等二片罐客户 [3] - 2016年，公司下属企业安徽昇兴与郑州百事饮料有限公司签署了二片罐供货合同，主要产品包括百事可乐、七喜、美年达等 [3] 行业格局与产能 - 2013-2015年国内二片罐产能大幅增加，导致供大于求的矛盾突出 [3] - 预计未来两三年内行业并购整合机会较好，公司参投的产业并购基金正在收购太平洋制罐集团的二片罐业务 [3] - 三片罐的产能与需求相对均衡 [3] 技术与产品 - 公司正在收购的博德科技的铝瓶产品在国内尚处于起步阶段，存在较高的非专利技术门槛 [3] - 预计中短期内铝瓶产品的毛利率水平不会大幅下滑，但行业周期性特征可能导致最终毛利率回落 [3] 股东与市值管理 - 公司大股东股权占比较大，其他股东占比较小 [4] - 公司认为股权集中与分散各有利弊，市值管理应围绕企业战略核心，有利于企业长远发展 [4] 其他 - 公司与阳光城、泰禾集团、华映科技等企业共同参股的海峡人寿保险，目前正在中国保监会审批过程中 [3] - 公司制造基地分布在北京、山东、郑州、安徽、江西、福建、广东和云南，正在收购的博德科技位于浙江温州 [3]