丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨奥瑞金（002701.SZ） [Table_Title] 奥瑞金：拟回购 1.5-2.5 亿元，彰显公司价值& 长期经营信心 报告要点 [Table_Summary] 公司拟使用自有或/和自筹资金 1.5-2.5 亿元，通过集中竞价方式以不超过 7.49 元/股价格回购 公司股份，按回购金额上下限测算约占总股本 0.78%~1.30%。回购股份拟用于实施员工持股计 划或股权激励。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 仲敏丽 SAC：S0490516060001 SAC：S0490522050001 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 公司研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 买入丨维持 公司基础数据 [Table_scodeMsg2] 奥瑞金（002701.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 奥瑞金：拟回购2] 1.5-2.5 亿元，彰显公司价值& 长期经营信心 [Table_Summary2] 事件描 ...

投资评级 - 报告对奥瑞金（002701.SZ）维持“买入”投资评级 [9] 核心观点 - 公司拟使用1.5-2.5亿元自有或自筹资金，以不超过7.49元/股的价格回购股份，按回购金额上下限测算约占总股本的0.78%至1.30%，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，此举彰显公司价值及长期经营信心 [2][6] - 公司为国内金属包装行业领导者，三片罐基本盘稳健，二片罐关注议价能力提升带动国内盈利持续改善，长期看好出海潜力 [14] 公司业务与经营分析 近期经营趋势（2026Q2） - **二片罐业务**：伴随2026Q1末成功顺价（覆盖Q1的铝材成本上涨），且2026Q2铝材成本价格相对平稳（截至2026年6月10日，2026Q2以来铝锭均价相比2026Q1均价提高约2%），预计2026Q2利润环比有改善 [14] - **三片罐业务**：整体量价预计稳定，但由于红牛罐罐盖&罐底原材料为铝，预计单Q2三片罐业绩同比或有影响 [14] - **其他业务影响**：2026Q1球员转会利润为一次性体现，此外2025Q2同期比利时&匈牙利项目有正向业绩贡献，目前已剥离 [14] 后续展望 - 三片罐基本盘稳健，二片罐盈利改善空间大 [14] - 2026Q1末公司二片罐估计向下游调价较为顺利（估计可覆盖近期铝材成本价格上涨），验证议价能力提升逻辑 [14] - 未来二片罐盈利改善空间大，奥瑞金+中粮包装合计约250亿罐+，产能市占率近40%，显著领先第二名，且并购完成中粮包装后持续做整合，2025年起搬迁富余产线到海外，为国内价格回归提供机会，从最近两个季度看估计公司议价能力有提升 [14] - 长期来看，对标海外约10%净利率，国内二片罐净利率有望逐步恢复到大个位数，盈利弹性大 [14] 海外扩张战略 - 公司正加速布局出海，以并购+自建工厂等方式快速扩张 [14] - **加速中东市场布局**：公司以不超过1.19亿美元收购波尔阿联酋制罐公司（现更名ORG UAC）65.5%股权，2024年标的公司营收/净利润为4.02亿/0.25亿沙特里亚尔 [14] - **与斯莱克战略合作**：斯莱克将帮助奥瑞金出海，包括设备改造、搬迁等，合作范围内，奥瑞金计划在五年内增设新生产线、改造现有产线等涉及总金额约5亿元 [14] - **泰国、哈萨克斯坦业务布局**：公司计划在泰国投资约4.42亿元建设二片罐产线（7亿罐）、在哈萨克斯坦投资约6.47亿元建设二片罐产线（9亿罐），预计拟将部分国内生产设备搬迁投入以降低项目投入总额 [14] 财务数据与预测 基础数据 - 当前股价为4.48元（2026年6月18日收盘价），总股本为255,976万股，每股净资产为4.00元，近12月最高/最低价为6.69元/4.30元 [10] 盈利预测 - 预计公司2026-2028年实现归母净利润12.2亿元/13.8亿元/15.3亿元，对应每股收益（EPS）为0.48元/0.54元/0.60元 [14][20] - 预计2026-2028年市盈率（PE）分别为9倍/8倍/8倍 [14] - 预计2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为11.6%/12.0%/12.1% [20] - 预计2026-2028年净利率分别为4.6%/5.0%/5.3% [20]