股权与出席情况 - 截至股权登记日公司总股本为292,584,052股，股东大会享有表决权总股本数为290,847,876股[4] - A股现场出席2人，代表有表决权股份51,803,865股，占22.7794%；网络投票274人，代表12,322,352股，占5.4184%；总体出席276人，代表64,126,217股，占28.1978%[4] - H股现场出席1人，代表284,300股，占0.4482%；总体出席1人，代表284,300股，占0.4482%[4] - 全体股东总体出席277人，代表64,410,517股，占22.1458%[4] 议案表决情况 - 《关于增加注册资本、修订<公司章程>及相关议事规则的议案》，全体股东同意64,294,477股，占99.8198%[7] - 《关于修订与制定公司内部治理制度的议案》，全体股东同意62,756,170股，占97.4316%，反对1,647,447股，占2.5577%，弃权6,900股，占0.0107%[8] - 《关于调整独立董事2025年度薪酬方案的议案》，全体股东同意64,267,836股，占99.7785%，反对134,662股，占0.2091%，弃权8,019股，占0.0124%[9] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》，全体股东同意64,296,125股，占99.8224%，反对108,492股，占0.1684%，弃权5,900股，占0.0092%[11] 董事选举情况 - 选举陆徐杨为非独立董事，全体股东获53,733,500票，占83.4235%[13] - 选举徐晓平为非独立董事，全体股东获53,639,407票，占83.2774%[11] - 选举郑洪伟时全体股东票数为53,531,292，占比83.1096%，A股中小股东票数为1,443,127，占比11.7115%[14] - 选举茆晓颖时全体股东票数为53,748,691，占比83.4471%，A股中小股东票数为1,660,526，占比13.4757%[14] - 选举马树立时全体股东票数为53,741,881，占比83.4365%，A股中小股东票数为1,653,716，占比13.4205%[14] - 选举沈文忠时全体股东票数为53,739,751，占比83.4332%，A股中小股东票数为1,651,586，占比13.4032%[15]

股东会信息 - 公司2025年第三次临时股东会于7月31日14:30在苏州召开[4][5][10] - 出席股东会股东及代理人持股64,410,517股，占比22.1458%[8] 议案表决 - 《关于增加注册资本等议案》同意64,294,477股，占比99.8198%[12] - 《关于修订内部治理制度议案》同意62,756,170股，占比97.4316%[16] - 《关于调整独立董事薪酬方案议案》审议通过[18] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意64,296,125股，占比99.8224%[22] 董事选举 - 选举陆徐杨等5人为非独立董事，票数占比超81%[25][26][27][28][29] - 选举沈文忠等3人为独立非执行董事，票数占比超83%[31][32][33]

公司治理 - 2025年6月27日选举产生1名职工代表董事，7月31日选举产生5名非独立董事和4名独立非执行董事组成第五届董事会[1] - 7月31日召开第五届董事会第一次会议，应出席10人实际出席10人[1] 人员选举与聘任 - 选举陆徐杨为董事长，郑洪伟为副董事长[2][4] - 聘任张满良为总经理，郑洪伟为副总经理[6][7] - 聘任黄发连为财务总监，郑彤为董事会秘书[9][10] 持股情况 - 郑彤直接持有公司股票25,166股，黄发连直接持有50,331股[14][15]

近期A股公司赴港上市动态 - 7月30日天岳先进通过港交所聆讯 欣旺达和云天励飞同日递交上市申请 [1] - 7月以来首创证券、利欧股份、中微半导等多家A股公司披露赴港上市计划 [1] - 截至7月30日共有236家企业排队申请港股上市 其中42家为A股上市公司 [1][5] 年内A+H上市企业表现 - 10家企业成功赴港上市 合计募资882.86亿港元 [2] - 宁德时代以410.06亿港元募资额成为年内全球最大IPO项目 [2] - 恒瑞医药(113.74亿港元)、三花智控(107.36亿港元)和海天味业(105.71亿港元)募资额均超100亿港元 [2][3] - 暗盘交易平均上涨概率60% 平均涨幅8% [4] - 上市首日平均上涨概率70% 平均涨幅13% [4] - 上市至今吉宏股份累计上涨117.71% 恒瑞医药上涨79% 赤峰黄金上涨74.23% [4] - 10家企业平均累计涨幅达38.55% 仅海天味业下跌2.34% [4] 已递表A股公司概况 - 42家已递表公司中包含多家千亿市值行业龙头 [5][8] - 牧原股份(市值2582.25亿元)和赛力斯(市值2103.12亿元)为市值最大企业 [6] - 三一重工(1712.79亿元)、豪威集团(1508.51亿元)和东鹏饮料(1502.37亿元)市值均超1500亿元 [6] - 信息技术行业占比最高 包括澜起科技、兆易创新、紫光股份等13家企业 [6][7] - 工业领域有亿纬锂能、先导智能、晶澳科技等7家企业 [6][7] 计划赴港上市企业阵容 - 立讯精密、山金国际、长春高新等30余家企业计划赴港上市 [11] - 迈瑞医疗、传音控股、安克创新等行业巨头传闻将启动赴港上市 [10][11] - 果链企业集中行动 蓝思科技已上市 歌尔微电子已递表 立讯精密官宣H股计划 [11] A+H上市趋势驱动因素 - 证监会推出"五箭齐发"举措支持内地行业龙头赴港上市 [12] - 港交所优化科技及创新企业上市门槛与审核流程 [12] - 港股市场流动性显著改善 年内北水流入超8500亿港元 [12] - A股龙头公司在港股市场具有稀缺性价值 [13] - 港股"闪电配售"机制提供更灵活融资选择 支持业务扩张与国际化布局 [13]

股价表现 - 7月30日股价收报45 16元 较前一交易日下跌1 02元 跌幅2 21% [1] - 当日成交量为7 47万手 成交金额达3 41亿元 [1] - 主力资金净流出3883 57万元 占流通市值的0 38% [1] 主营业务 - 主营业务为光伏电池的研发 生产和销售 [1] - 主要产品包括PERC电池 TOPCon电池等 [1] - 在BC电池和TOPCon电池技术领域具有一定市场地位 [1] 公司治理 - 将于7月31日召开2025年第三次临时股东大会 [1] - 会议将审议增加注册资本 修订公司章程 调整独立董事薪酬方案 续聘审计机构以及董事会换届选举等重要议案 [1]

分红派息 - 电讯首科宣布分红派息 [3] - 灵宝黄金在派息日和业绩公布日均有动作 [4][4] - 天立国际控股除净日 [4] - AEON CREDIT派息日 [4] - 首佳科技派息日 [4] - 九江银行派息日 [4] - 日照港裕廊派息日 [4] - 天鸽互动派息日 [4] - 中电华大科技派息日 [4] - 兴泸水务派息日 [4] - 心泰医疗派息日 [4] - 新疆新鑫矿业派息日 [4] - 祈福生活服务派息日 [4] - 中国中铁派息日 [5] - 春立医疗派息日 [5] - 绿城中国派息日 [5] - 中远海发派息日 [5] - 百奥家庭互动派息日 [5] - 嘉华国际派息日 [5] - 晋商银行派息日 [5] - 兴业控股派息日 [5] - 中国龙工派息日 [5] - 网龙派息日 [5] - 力量发展派息日 [5] - 五菱汽车派息日 [5] - 京能清洁能源派息日 [5] - 浩森金融科技派息日 [5] - 西部水泥派息日 [5] - 金茂服务派息日 [5] - 新宇环保派息日 [5] - 万国黄金集团两次派息日 [5][5] - 东阳光长江药业除净日 [5] 公司治理 - 法拉帝召开股东大会 [4] - 富一国际控股召开股东大会 [4] - 建中建设召开股东大会 [4] - 辰罡科技召开股东大会 [4] - 承辉国际召开股东大会 [4] - 鸿盛昌资源召开股东大会 [4] - 宏信建发召开股东大会 [4] - 百威亚太召开股东大会 [4] - 汽车之家-S召开股东大会 [4] - 双财庄召开股东大会 [4] - 高萌科技召开股东大会 [4] - 经济日报集团召开股东大会 [4] - 钧达股份召开股东大会 [4] - 国银金租召开股东大会 [4] - 霭华押业信贷召开股东大会 [4] - 律齐文化召开股东大会 [4] - 创辉珠宝召开股东大会 [4] - 荣昌生物召开股东大会 [4] - 皇冠环球集团召开股东大会 [4] 股本变动 - 未来机器有限公司除权日 [5]

融资交易情况 - 7月29日融资买入3507 82万元 融资偿还3160 71万元 融资净买入347 12万元 融资余额达3 46亿元 [1] - 近3个交易日连续净买入累计1929 94万元 近20个交易日中有13个交易日出现融资净买入 [1] - 融资余额占流通市值比为3 33% 较前一日3 34%略有下降 [2] - 7月28日融资净买入882 78万元 7月25日净买入700 04万元 7月24日净买入739 82万元 显示持续资金流入 [2] 融券交易情况 - 7月29日融券净卖出100股 融券余量9800股 融券余额45 26万元 [3] - 融券余量近期稳定在9600-9800股区间 7月23日曾出现单日净偿还2300股 [3] 两融余额变动 - 7月29日融资融券余额合计3 47亿元 较昨日上涨1 01% [4] - 7月28日两融余额单日增幅达2 64% 7月25日增幅2 13% 7月24日增幅2 32% 显示杠杆资金加速流入 [4] - 7月23日两融余额微降0 26% 为近期唯一负增长交易日 [4] 市场行为分析 - 连续融资净买入及两融余额攀升表明投资者对公司股价持乐观预期 [1][4] - 融券交易规模显著低于融资交易 卖空力量较弱 多空对比悬殊 [3][4]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [9] 报告的核心观点 - 今年6月底开始光伏开启新一轮反内卷 7月1日总书记在财经委员会上提出整治反内卷竞争为标志 与去年年中提及、10月开始的上轮反内卷相比 本轮更成熟、务实 光伏作为供需失衡严重、盈利压力大的行业 有望最先受益反内卷主线 目前在产能、价格两条主线上已取得阶段性进展和成果 看好本轮行情持续性 [3][6][7][16][56] 根据相关目录分别进行总结 总览 - 从框架体系角度 本轮反内卷相比上一轮更成熟务实 从政企态度、具体举措两方面看 政府方面高层公开表态多、目标传达明确 相关法律法规规格高、范围广；企业方面先于政府行动 方案务实治本 上下游企业共识度高、执行力强；产能产量举措上 本轮针对硅料环节收并购 改善供需 上轮对产能约束和产量配额自律 未实现产能出清；价格举措上 本轮对四大环节限价 底线更高 可能增加组件期货上市；其他举措上 本轮需求侧新增支撑中期需求项目 产品创新强调质量抽查 [6][16][17] 细节 政府态度 - 2024Q4光伏供给侧改革以行业协会为主导 部委公开表态少 本次反内卷自上而下加速推进 最高层、部委等明显更重视光伏行业 指导意愿直接、思路明确 [22][23] 企业态度 - 本轮光伏反内卷产业链很快形成合力 方案明确、时间点清晰 企业抓紧落实 自6月底《中华人民共和国反不正当竞争法》修订以来 各环节价格不同程度上涨 部分小企业表态未低于成本销售 [26] 产能&产量举措 - 去年光伏供给侧改革产量层面采用配额限产 本轮转变为推动落后产能有序退出 主要方式是头部硅料企业成立合资公司收购小企业关停产能 且两次反内卷均有能耗标准收严 本次拟修订多晶硅单位产品综合能耗标准 [28][29] 价格举措 - 去年主要针对光伏组件环节 协会推出组件成本分析 但执行力度弱 价格预期走弱 本轮《中华人民共和国反不正当竞争法》修订和价格法修正案规范价格秩序 各环节报价逐步修正 硅料价格上涨 硅片、电池、组件价格也有所修复 出口退税率两次改革均有提及 本轮还在探讨组件期货合约 [36][38][41][44] 其他举措 - 去年光伏供给侧改革其他举措主要针对新技术 本轮针对需求、产品质量等方面政策频出 需求侧绿电直连、光伏治沙规划等呵护装机 供给侧推动碳足迹核算规则、开展质量抽查工作 [50][53] 投资 - 本轮反内卷胜率显著提升 光伏有望最先受益反内卷主线 目前产能、价格主线已取得阶段性成果 继续看好行情持续性 强调贝塔型修复属性 重点推荐硅料（通威股份、协鑫科技等）、电池组件（BC - 隆基绿能、爱旭股份等） 其他环节如硅片、辅材也受益 [7][56][57]

行业政策与市场动态 - 工信部强调以市场化思维和法治化理念推动落后产能有序退出 [1] - 光伏行业成为"新三样"中产能出清最迫切的领域 [2] - 政策频繁提及"反内卷"导致市场博弈减产逻辑升级 光伏产业链现货价格周内跳涨超10% 其中N型G10L单晶硅片涨幅达22%报1 5元/片 [2] 资本市场表现 - 多晶硅主力合约2508自6月25日累计上涨42% 区间最大涨幅50% [3] - 当前市场交易逻辑基于政策预期增强 但光伏终端需求恢复偏弱 价格持续上行动能待验证 [3] - 硅业分会指出多晶硅价格基本面支撑薄弱 短期内将维持观望中小幅震荡上行态势 [3] 企业业绩与经营调整 - 光伏主产业链制造商上半年集体亏损 仅少数企业预增 [4] - 隆基绿能二季度环比减亏约1亿元至13 7亿元 钧达股份 爱旭股份 晶澳科技等企业通过策略调整实现大幅减亏或扭亏 [4][5] - 企业通过降低单位成本 销售费用及推出HPBC 2 0组件新产品实现业绩改善 [5] 产能出清关键指标 - 硅料库存去化是核心矛盾 当前涨价或倒逼硅片企业停产 改善供需关系 [5] - 行业开工率需长期低于60%才能证明减产自律性 [6] - 低效产能永久关闭拆除是产能出清最有力信号 需政策与企业共同推动 [7] 行业周期与未来展望 - 光伏主产业链已连续亏损21个月 企业现金储备难以支撑持续亏损 [8] - 最快三季度最慢四季度需看到减产升级效果 否则落后产能可能死灰复燃 [9] - 行业洗牌将促使资源向具备技术 成本 规模优势的头部企业集中 [9]

光伏行业产能出清与市场动态 政策与市场博弈 - 光伏行业成为"新三样"中产能出清最迫切的领域 工信部强调以市场化法治化手段推动落后产能退出 [1] - 政策推动"反内卷"背景下 光伏产业链现货价格跳涨 硅料硅片周涨幅超10% N型G10L单晶硅片单周涨22%至1 5元/片 [1] - 资本市场反应强烈 多晶硅主力合约2508自6月25日累计上涨42% 区间最大涨幅达50% [1] 价格与基本面背离 - 光伏主产业链制造商上半年集体亏损 仅少数企业预增 隆基绿能预计上半年亏损24亿-28亿元 但二季度通过成本控制实现环比减亏1亿元 [2] - 部分企业如钧达股份 爱旭股份 晶澳科技通过经营策略调整实现二季度大幅减亏或扭亏 HPBC 2 0组件产品推动隆基签单量快速增长 [2] - 当前价格上涨缺乏基本面支撑 硅业分会指出多晶硅供需未实质性改善 预计短期维持小幅震荡上行 [1] 产能出清关键指标 - 硅料库存去化是核心矛盾点 当前库存高企 价格涨势或倒逼硅片企业停产 从而改善供需关系 [2] - 企业开工率需长期低于60%方能证明减产自律性 观测龙头开工率为重要窗口 [3] - 低效产能永久退出是决定性信号 需通过物理关闭落后产线实现 需政策与企业共同推动 [3] 行业周期与挑战 - 光伏主产业链已连续亏损7个季度(21个月) 企业现金储备难以持续支撑 [3] - 产能出清时间窗口紧迫 最慢四季度需见效 若三季度价格调整让落后产能复苏将延缓行业复苏 [4] - 行业洗牌后资源将向技术 成本 规模优势的头部集中 摆脱价格战恶性循环 [4]