投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - AI芯片国产化为确定性趋势，第三方检测服务需求持续提升，广电计量可为AI芯片提供全生命周期质量管控服务，具备口碑、技术、人才和设备优势，将持续受益[2] - 高端PCB需求提升，带动配套产业链发展，广电计量可为PCBA生产过程中的质量问题、工艺可靠性提供全面一体化评价和解决方案，并收购深圳博林达切入无机标准物质市场，满足PCB生产企业需求[3] - 拟定增不超过13亿元投向航空装备、AI芯片、卫星互联网等测试平台，中长期成长动力充足，包括航空装备测试平台（3.4亿元）、AI芯片测试平台（2.9亿元）、卫星互联网项目（3.4亿元）[4] 盈利预测与估值 - 营业总收入：2023A为2,889百万元，2024A为3,207百万元（同比+11.01%），2025E为3,541百万元（同比+10.41%），2026E为3,916百万元（同比+10.59%），2027E为4,330百万元（同比+10.58%）[1] - 归母净利润：2023A为199.39百万元，2024A为352.11百万元（同比+76.59%），2025E为399.85百万元（同比+13.56%），2026E为453.84百万元（同比+13.50%），2027E为515.44百万元（同比+13.57%）[1] - EPS-最新摊薄：2023A为0.34元/股，2024A为0.60元/股，2025E为0.69元/股，2026E为0.78元/股，2027E为0.88元/股[1] - P/E（现价&最新摊薄）：2023A为50.46倍，2024A为28.57倍，2025E为25.16倍，2026E为22.17倍，2027E为19.52倍[1] 市场数据 - 收盘价：17.25元[7] - 一年最低/最高价：11.80元/22.67元[7] - 市净率：3.01倍[7] - 流通A股市值：9,137.69百万元[7] - 总市值：10,060.99百万元[7] 基础数据 - 每股净资产：5.73元[8] - 资产负债率：45.81%[8] - 总股本：583.25百万股[8] - 流通A股：529.72百万股[8] 业务布局与战略 - 广电计量自2018年起布局集成电路测试与分析，测试能力可覆盖4nm，CNAS认证的检测项目类别行业排名第一[9] - 前瞻性布局AI芯片等相关业务，把握行业成长拐点机遇[9] - 2025年半年报归母净利润同比+20%，战略转型与政策拉动共振增长[9] - 2025年一季报营收同比+5%，战略新兴板块支持成长[9] 财务预测 - 毛利率：2024A为47.21%，2025E为47.28%，2026E为47.33%，2027E为47.41%[11] - 归母净利率：2024A为10.98%，2025E为11.29%，2026E为11.59%，2027E为11.90%[11] - ROE-摊薄：2024A为10.56%，2025E为11.40%，2026E为12.18%，2027E为12.99%[11] - 资产负债率：2024A为47.86%，2025E为46.02%，2026E为45.20%，2027E为44.53%[11]

活动概况 - 2025（第六届）河北省体育消费季"体育消夏・特惠季"专项活动"万达特惠之夜"在石家庄市长安万达广场启动，融合"全民健身挑战+特惠促销" [1] - 活动由河北省体育局指导，联合乐刻运动等20余家品牌参与，提供500份专属福利，折扣力度达半价，优惠持续至8月31日 [3] 运动装备促销 - 鸿星尔克新品59折，专业跑鞋或速干套装价格低至原价一半，跑鞋券后价不到200元（原价300+） [5] - 乔丹儿童推出"399减30"优惠，夏款两件5.9折，覆盖6岁至成人全年龄段需求 [5] - Jack&Jones新品68折，兼顾运动与日常穿搭 [5] 餐饮及休闲优惠 - 叶开西瓜冰券后价12.9元（原价省出3杯奶茶差价），奈雪的茶8.5折，霸王茶姬8.8折，鹊茶桂花乌龙鲜奶茶套餐低至9.9元（买一送一） [6] - 快乐爱斯米单人餐从149.8元降至74.9元，比特堡鲜切牛肉自助从139元降至76.9元，玛黎娜双人牛排套餐97元（原价158元） [6] - 周六福50元代金券可叠加3张减150元，松山棉店满499送拖鞋、满1000送浴巾+半年袜卡 [7] 健身及娱乐联动 - 乐刻运动推出9.9元体验课及暑期课程7折，相当于"两杯奶茶钱换一周专业训练" [8] - 动感搏击DJ展演与尊巴挑战赛吸引100人参与，现场形成运动狂欢氛围 [8] - 大玩家游戏币9折购、王者之风免费送5枚币，阿吉豆部分商品五折 [7] 活动影响与后续计划 - 构建"运动后消费链"，覆盖装备、餐饮、亲子、个人护理等多场景 [10] - 全省超300家体育企业推出782项优惠措施，包括满减、打折、免费体验等，后续将推出更多"体育+"主题活动 [10]

卫星导航板块市场表现 - 中国卫星（600118）、中国卫通（601698）直线拉升，臻镭科技等概念股连续走强，铖昌科技、上海沪工（603131）、通宇通讯（002792）、长江通信（600345）涨停 [1] - 卫星导航板块总市值达2.32万亿元，硕贝德（300322）收20CM涨停，佳缘科技（301117）涨幅达19.99%，日海智能（002313）等涨停 [3] - 中国卫星微跌，中国卫通涨幅收窄，臻镭科技、信科移动涨幅分别为2.82%、1.18% [3] 卫星发射动态与组网进展 - 捷龙三号遥六运载火箭将搭载"吉利星座04组"11颗卫星升空，为吉利旗下品牌提供厘米级高精定位、卫星通信及自动驾驶支持 [1][2] - GW星座发射间隔从1-2个月缩短至3-5天，组网速度明显加快，已完成低轨01-07组发射，计划2035年完成约1.3万颗卫星发射 [1][2][4] - "千帆星座"完成五次"一箭18星"发射，2025年完成两次发射，运载火箭发射服务招标共计7次 [2][3] 公司布局与投资动态 - 广电计量（002967）拟投资3.44亿元布局卫星互联网质量保障平台项目，突破现有实验室能力瓶颈，满足超5万颗卫星检测需求 [5] - 震有科技拟投资7.09亿元布局卫星互联网通信产品研发及产业化项目，涉及地面核心网系统、星载核心网、卫星智能终端设备 [6] - 通宇通讯在国家前三大卫星星座发射计划中均有布局，在地面站、卫星终端、海事天线等产品线有优势 [6] 行业前景与技术发展 - 卫星互联网产业加速，低轨卫星手机直连以NTN为标准技术路径，华为计划下半年开启与星网合作测试 [6] - 商业航天发射场投用与可重复使用火箭技术将降低发射成本、提升运力，手机直连卫星技术开辟需求空间 [7] - 全球太空经济规模有望在2040年突破万亿美元 [7]

公司融资活动 - 广电计量2025年第一次临时股东大会审议通过《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》[2] - 股东大会同时通过多项其他议案[2]

公司业务发展策略 - 公司持续围绕产品质量、产品安全、产品健康的核心价值开展业务 [1] - 公司积极关注食品安全体系和生态环境治理与修复的市场机会 [1] - 公司业务从检测向监测、治理和咨询服务延伸以提高食品与环境业务附加值 [1]

股东大会基本信息 - 广电计量检测集团股份有限公司于2025年8月7日16时00分在广东省广州市番禺区石碁镇创运路8号广电计量科技产业园科研创新楼24楼会议室召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式召开 现场会议由董事长杨文峰主持 [3][4] - 网络投票通过深圳证券交易所交易系统进行 时间为2025年8月7日9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 通过互联网投票系统投票时间为9:15-15:00 [4] 出席会议情况 - 出席股东大会的股东及股东代理人共280人 代表有表决权股份315,767,322股 占公司股份总数的56.3480% [4] - 其中出席现场会议的股东及股东代表6人 代表有表决权股份299,470,348股 占公司股份总数的53.4399% [4] - 参加网络投票的股东274人 代表有表决权股份16,296,974股 占公司股份总数的2.9082% [5] - 中小投资者共276人 代表有表决权股份18,882,474股 占公司股份总数的3.3696% [5] 议案表决结果 - 所有议案均获得超过99.44%的同意票通过 均涉及特别决议事项 需获得出席股东大会有表决权股份总数的三分之二以上审议通过 [6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 第一个议案同意314,026,522股 占99.4487% 反对1,677,700股 占0.5313% 弃权63,100股 占0.0200% [6] - 第二个议案同意314,029,522股 占99.4497% 反对1,679,800股 占0.5319% 弃权58,000股 占0.0184% [8] - 第三个议案同意314,025,922股 占99.4485% 反对1,679,800股 占0.5320% 弃权61,600股 占0.0195% [9] - 第四个议案同意314,028,622股 占99.4494% 反对1,679,800股 占0.5319% 弃权58,900股 占0.0187% [10] - 第五个议案同意314,020,622股 占99.4468% 反对1,691,500股 占0.5357% 弃权55,200股 占0.0175% [11] - 第六个议案同意314,027,222股 占99.4489% 反对1,679,800股 占0.5320% 弃权60,300股 占0.0191% [12] - 第七个议案同意314,012,098股 占99.4441% 反对1,682,800股 占0.5330% 弃权72,424股 占0.0229% [13] - 第八个议案同意314,025,422股 占99.4484% 反对1,679,800股 占0.5319% 弃权62,100股 占0.0197% [14] - 第九个议案同意314,031,522股 占99.4503% 反对1,672,600股 占0.5297% 弃权63,200股 占0.0200% [15] - 第十个议案同意314,026,822股 占99.4488% 反对1,660,300股 占0.5258% 弃权80,200股 占0.0254% [16] - 第十一个议案同意314,020,622股 占99.4468% 反对1,679,640股 占0.5320% 弃权67,060股 占0.0212% [17] - 第十二个议案同意314,021,022股 占99.4470% 反对1,681,800股 占0.5326% 弃权64,500股 占0.0204% [18] - 第十三个议案同意314,024,822股 占99.4482% 反对1,678,100股 占0.5314% 弃权64,400股 占0.0204% [19] - 第十四个议案同意314,026,222股 占99.4486% 反对1,681,000股 占0.5324% 弃权60,100股 占0.0190% [20] - 第十五个议案同意314,038,822股 占99.4526% 反对1,669,400股 占0.5287% 弃权59,100股 占0.0187% [21] - 第十六个议案同意314,899,222股 占99.7251% 反对807,900股 占0.2558% 弃权60,200股 占0.0191% [22] - 第十七个议案同意314,935,822股 占99.7367% 反对769,300股 占0.2436% 弃权62,200股 占0.0197% [23] - 第十八个议案同意314,895,622股 占99.7239% 反对811,500股 占0.2570% 弃权60,200股 占0.0191% [24] 法律意见结论 - 北京市天元律师事务所认为本次股东大会的召集、召开程序符合相关法律法规和公司章程规定 [3][25] - 出席本次股东大会现场会议的人员资格及召集人资格合法有效 [5][25] - 本次股东大会的表决程序、表决结果合法有效 [25]

股东大会出席情况 - 出席股东大会股东及代表共280名，代表股份315,767,322股，占比56.34801%[2] - 现场出席股东及代表6名，代表股份299,470,348股，占比53.43985%[3] - 网络投票出席股东及代表274名，代表股份16,296,974股，占比2.90816%[3] 发行相关议案表决情况 - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》同意股数314,026,522，占比99.44871%[4] - 《关于公司向特定对象发行A股股票方案的议案》多项条款同意股数占比超99%[5][6][8][11][13][15] - 募集资金总额及用途表决，同意314,031,522股，占比99.45029%[19] - 本次发行前公司滚存未分配利润安排表决，同意314,026,822股，占比99.44880%[21] - 本次发行决议有效期表决，同意314,020,622股，占比99.44684%[23] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对募集资金总额及用途表决，同意17,146,674股，占比90.80735%[20] - 中小投资者对本次发行前公司滚存未分配利润安排表决，同意17,141,974股，占比90.78246%[21] - 中小投资者对本次发行决议有效期表决，同意17,135,774股，占比90.74962%[23] - 中小投资者对相关议案同意18,014,374股，占比95.40262%[32] 其他议案表决情况 - 《关于公司未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划的议案》同意314,935,822股，占比99.73667%[32] - 《关于提请股东大会授权董事会全权办理本次向特定对象发行A股股票相关事宜的议案》同意314,895,622股，占比99.72394%[33] 其他信息 - 北京市天元（广州）律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开程序等合法有效[35] - 备查文件包含公司2025年第一次临时股东大会决议[36] - 公告发布时间为2025年8月8日[39]

股东大会信息 - 公司第五届董事会于2025年7月21日决议召集本次股东大会，7月23日刊登召开通知[7] - 本次股东大会现场会议于2025年8月7日16时召开，网络投票时间为8月7日9:15 - 15:00[8] 股东出席情况 - 出席本次股东大会的股东及股东代理人共280人，持有公司有表决权股份315,767,322股，占公司股份总数的56.3480%[10] - 出席现场会议的股东及股东代表共6人，持有公司有表决权股份299,470,348股，占公司股份总数的53.4399%[10] - 参加网络投票的股东共274人，持有公司有表决权股份16,296,974股，占公司股份总数的2.9082%[10] - 中小投资者276人，代表公司有表决权股份数18,882,474股，占公司股份总数的3.3696%[10] 议案表决情况 - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》，同意314,026,522股，占比99.4487%；中小投资者同意17,141,674股，占比90.7809%[14][15] - 《关于公司向特定对象发行A股股票方案的议案》各子议案同意占比均超99.4%，中小投资者对各议案同意比例在90.7045% - 90.8074%之间[15][16][17][18][19][20][21][22][23][24] - 《关于公司向特定对象发行A股股票摊薄即期回报、填补回报措施以及相关主体承诺的议案》出席股东大会有效表决权股份总数同意314,899,222股，占比99.7251%；中小投资者同意18,014,374股，占比95.4026%[29][30]

业务布局 - 公司构建全栈式试验验证与测试评价平台 助力光伏等新能源产业发展 [1] - 公司具备光伏逆变器检测平台建设服务能力 可承接检测实验室交钥匙工程 [1] - 公司拥有动力电池检测实验室系统集成服务能力 [1] 技术能力 - 检测平台可满足电化学储能电站从电池组、储能变流器到电池管理系统的出厂试验和型式试验需求 [1] - 平台覆盖电化学储能电站多环节检测验证 [1] 战略规划 - 公司将持续关注新能源领域发展动态 [1] - 公司系统推进光伏检测业务发展 [1]

核心观点 - 机械行业8月投资策略维持"优于大市"评级，建议关注中报行情下的AI基建、人形机器人等成长板块[1] - 行业背景聚焦三大方向：高端装备自主可控、产业升级大势所趋、出口发展由点到面[15] - 研究框架建议把握四类公司：上游核心零部件公司（强阿尔法）、中游专用/通用设备公司（高贝塔）、下游产品型公司、服务型公司[20][21] 7月行情回顾 - 7月机械行业指数上涨5.67%，跑赢沪深300指数2.12个百分点，在申万27个行业中排名第9位[1][35] - 子行业中电梯设备（+8.98%）、冷链设备（+8.77%）、工程机械（+8.22%）表现突出[44] - 行业TTM市盈率33.79倍，市净率2.63倍，估值水平环比提升[1][40] 重点投资方向 新兴成长领域 - 人形机器人产业链：关节模组（恒立液压、汇川技术）、减速器（绿的谐波）、传感器（汉威科技）等10个关键环节[3][26] - AI基建：燃机产业链（应流股份）、制冷环节（冰轮环境、汉钟精机）[4][28] - 智能焊接机器人：柏楚电子为重点关注标的，市场空间近千亿[27][28] 出口链机会 - 工程机械：徐工机械、三一重工等受益海外市占率提升[7][29] - 工具类/餐厨设备：巨星科技、伊之密等将受益海外补库周期[28] - 注塑机/木工设备：中泰股份、应流股份等在新兴市场具备竞争力[28] 估值与组合 - 重点组合包含华测检测（PE 22倍）、柏楚电子（PE 43倍）、三一重工（PE 28倍）等15只标的[2][8] - 8月金股推荐徐工机械（PE 16倍）、应流股份（PE 61倍）、鼎阳科技（PE 55倍）等6家公司[2][9] - 隐形冠军组合中杭叉集团（PE 14倍）、安徽合力（PE 12倍）等估值具吸引力[9][33] 行业数据跟踪 - 6月挖掘机销量18,804台（同比+13.3%），其中国内8,136台（+6.2%），出口10,668台（+19.3%）[1][72] - 工业机器人6月产量7.48万台（同比+37.9%），1-6月累计增长35.6%[66][67] - 7月制造业PMI 49.3%（环比-0.4pct），钢/铜/铝价格指数环比+1.62%/-4.32%/-0.50%[1][55]