财务数据和关键指标变化 - 2024年二季度,公司营业收入同比增长5.6%至13.7%,净利润同比增长25%至41%,扣非净利润同比增长38%至61%,利润增速显著超过收入增速[1] - 公司上半年计量业务保持持续增长,尽管适度降价,但预计全年收入增长可达10%左右,下半年增速可能高于上半年[1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为计量业务、检测业务和其他业务,计量业务上半年保持15%至20%的增速[1] - 检测业务主要集中在特殊行业和军工行业,占公司收入的25%至30%,预计下半年订单增速将带动整体收入增长[1] - 汽车行业占公司收入的20%以上,尽管订单增速放缓,但仍保持两位数增长[1] 各个市场数据和关键指标变化 - 环境和食品业务上半年实现一定程度的减亏,预计下半年减亏效果将更好[1] - 集成电路检测业务发展迅速,2023年收入接近两个亿,毛利率41%,公司计划继续加大产能投入,预计2024年收入增速保持在20%以上,毛利率有望提升至50%[1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司实施以利润为中心的经营策略,全面推进精细化管理,关闭长期亏损的实验室,重点进行亏损板块减亏,并实施ESG业务整改[1][2] - 公司调整考核机制,从以收入为核心转变为以利润为核心,利润考核占70%,收入考核占30%[2] - 公司将重点投资于成熟的下游行业如特殊机构、计量业务和汽车行业,以及新兴领域如航空航天、数字经济和集成电路[1][2] - 公司将关注下游行业的能力建设,特别是轻资产业务的布局,如科研咨询、软件仿真测试等[2] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2024年下半年增速将持续提升,利润增速将高于收入增速,管理层变更和新的经营策略将推动公司进入业绩拐点,实现收入和利润的持续稳定增长[1] - 公司将继续重视收入端的持续稳定增长,同时通过提升利润率推动利润增速高于收入增速力争实现长期稳定的增长[1] 其他重要信息 - 公司将充分吸取过去的经验教训,调整投资策略,以确保业务的健康发展和风险控制[3] - 公司未来三年的分红率将保持在30%以上,具体分红安排会结合资本开支需求进行合理安排[4] - 公司未来的资本开支主要集中在厂房建设、技术改造和投资并购,将重点关注传统成熟产业和新兴领域[2][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司如何进行投资管理和风险控制[3] **回答** 投资管理的核心在于风险控制,主要包括投前和投后的管理。投前需选择增长驱动因素明确的标的公司,评估团队能力及行业景气度,并进行实控人背景调查。投后管理则需完善公司治理决策体系,包括战略制定业务协同等,确保投资后的动态监控和调整[3] 问题2 **提问** 公司未来的分红计划如何[4] **回答** 公司过去三年的分红率保持在40%以上,未来将依据证监会的指导意见,保持30%以上的分红率,具体的分红安排会结合未来的资本开支需求进行合理安排[4] 问题3 **提问** 公司在半导体检测领域的收入和利润体量如何,后续有何服务规划[1] **回答** 集成电路业务是公司近两年发展较快的板块,目前业务增速良好,去年增速超30%,今年预期至少保持20%以上增速。随着产能利用率提升,预计利润率将进一步提高,2023年该板块收入约两亿,毛利率41%,预计未来毛利率能达到50%以上。公司计划根据市场情况持续增加产能投入,推动业务持续增长[1]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入-A"[6] 报告的核心观点 - 公司作为检测行业中少有的兼具计量校准、可靠性及环试业务、电磁兼容性测试以及消费板块检测能力的一站式服务型企业,公司龙头效应或将逐步凸显[5] - 公司在华南地区品牌优势明显,未来有望持续受益于特种行业、新能源、轨交以及集成电路等板块的快速发展,实现市占率的稳步提升[5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为34.16、39.58、45.60亿元,同比增长18.2%/15.9%/15.2%;2024-2026年净利润分别为2.82、3.74、4.73亿元,同比增长41.2%/32.8%/26.3%[5] 公司业绩情况 - 公司2024年H1归母净利润预计增长24.66%至41.29%[2] - 公司预计2024年H1实现收入13至14亿元,实现归母净利润0.75-0.85亿元;2024年Q2公司预计实现营收7.62亿元,同比增长11.08%;Q2公司实现归母净利润0.79亿元,同比增长25.4%[2] - 公司业绩实现稳步增长的主要原因包括:1)加大市场拓展,实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域的订单稳定增长;2)大力促进经营降本增效,毛利率和净利率均有所提升;3)完善成熟业务的区域覆盖和能力覆盖,利用成熟业务板块的领先优势,赋能培育业务的协同发展[3] 股权激励计划 - 公司完成了股票期权与限制性股票的授予,共授予股票期权862.50万份,限制性股票862.50万股,其中股票期权行权价格14.56元/份,限制性股票授予价格8.68元/股[4] - 该激励计划覆盖面较广,授予的激励对象包括公司董事、高级管理人员、对公司经营业绩有直接影响的其他管理人员及核心骨干合计623人[4] - 本次激励预计共产生费用4091.62万元,在2024-2028年进行分摊,有助于激发公司管理层活力,提升公司业务部门的市场竞争力,助推订单稳步增长[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 2024年上半年广电计量营收和净利润均有较大幅度增长,Q2营收同比增3.9%-18.4%,归母净利润同比增18%-33% [5][6] - 公司高质量发展成果明显,Q2净利率同比提升1.2个百分点 [7] - 公司股权激励计划落地,以利润和现金流为导向的发展路径确定性强 [9] - 公司2024年迎来多重看点,包括良好资质为后续成长提供动能、优势板块需求改善预期、净利率提升预期等 [8] 分部门总结 营收情况 - 2024年上半年公司营收13-14亿元,同比增5.6%-13.7% [5] - Q2营收7.12-8.12亿元,同比增3.9%-18.4% [5] - 上半年公司订单拓展情况良好,特殊行业、汽车、集成电路、数据科学等重点领域订单稳定增长 [6] 利润情况 - 2024年上半年公司归母净利润0.75-0.85亿元,同比增25%-41% [5] - Q2归母净利润0.74-0.84亿元,同比增18%-33% [5] - 公司2024年上半年食品、环境实验室减亏取得初步成效,毛利率和净利率均有提升 [7] - 公司2024年净利率为10.3%-10.4%,同比增1.2个百分点 [7] 其他情况 - 公司股权激励计划落地,以利润和现金流为导向的发展路径确定性强 [9] - 公司2024年迎来多重看点,包括良好资质为后续成长提供动能、优势板块需求改善预期、净利率提升预期等 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2023年Q2公司收入区间为7.1-8.1亿元,同比增长3.9%-18.4%,中值增长11% [4] - 2023年Q2公司净利润区间为7400-8400万元,同比增长18%-33%,中值增长26% [4] - 2023年Q1公司实现单季度盈利,这是公司历史上第一次在Q1单季度实现规模净利润转正 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要业务包括军工、汽车、半导体、机器人、储能、轨道核电、通信等领域,是全国性综合性检测机构 [2] - 环境检测和食品检测业务过去几年一直处于亏损状态,主要原因是政府类客户占比较高、盈利性较差 [12][13][14] - 公司今年已经对亏损的环境检测和食品检测业务进行了关停整合,预计将大幅减亏 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在军工和汽车检测需求方面有所回暖 [19] - 整体行业增速预计未来2-3年将有所放缓,但公司通过成本控制等措施,利润增速仍有望大幅超过收入增速 [18][19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司管理层进行了调整,新任董事长、总经理和董秘更加专注于上市公司经营管理 [8][9][10][11] - 公司从以往追求收入和规模扩张,转变为以利润为核心的经营策略,通过组织架构调整、业务结构优化、成本控制等措施来提升盈利能力 [12][13][14][15][16][17] - 公司在产能布局、业务条件等方面已经达到行业领先水平,未来几年有望通过管理改善实现利润快速增长 [1][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为,虽然整体行业增速可能有所放缓,但公司通过成本控制等措施,利润增速仍有望大幅超过收入增速 [18][19] - 公司管理层对未来3年内利润复合增长接近30%的目标表示乐观 [19] 其他重要信息 - 公司于2023年7月1日完成股权激励计划授予,有利于激发管理层和核心员工的积极性 [8] - 公司资本开支投入力度有所放缓,有利于提升利润率 [17]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [6][7] 报告的核心观点 - 公司是我国领先的综合性检测公司,当前领导层换届+首次股权激励,公司有望迎来经营拐点,盈利能力将持续改善 [2] - 公司物理类检测业务行业领先,净利率有望迎来拐点。公司在计量校准、环境与可靠性试验、电磁兼容检测等业务行业领先,在特殊装备、汽车等行业占据优势地位,新兴业务领先拓展至集成电路、软件与信息化、航空航天(含低空经济)等 [2] - 公司2020-23年收入CAGR达16.14%,利润端因人员/资本投入维持高位导致成本费用前置而承压,23年归母净利率仅6.89%,当前公司通过对人员薪酬及资本开支控制,叠加优势业务持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长,净利率有望实现平稳改善 [2] 财务数据总结 - 2024年上半年公司预计实现收入13-14亿元,同比增长5.61%-13.74%;归母净利润0.75-0.85亿元,同比增长24.66%-41.29% [2] - 2024-2026年公司预计归母净利润为2.86/3.69/4.57亿元,对应PE 24/19/15倍 [2][3] - 公司2020-2023年收入CAGR达16.14%,利润端因人员/资本投入维持高位导致成本费用前置而承压,23年归母净利率仅6.89% [2] - 公司通过对人员薪酬及资本开支控制,叠加优势业务持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长,净利率有望实现平稳改善 [2] 其他信息 - 公司首次股权激励计划的股票正式授予,授予1725万股限制性股票,约占股本总额的3%,其中期权和限制性各占1.5%,授予价格分别为14.56元和8.68元;激励对象合计623人,约占员工总数的9.87% [2] - 公司激励计划业绩考核目标以2020-22年扣非归母净利润均值(1.28亿元)为基数,考核2024-26年净利润增长率不低于82%/128%/175%,分别为2.33/2.92/3.52亿元,对应22-26年CAGR为37.95% [2]

报告投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [6][7] 报告核心观点 - 公司是我国领先的综合性检测公司,当前领导层换届+首次股权激励,公司有望迎来经营拐点,盈利能力将持续改善 [2] - 公司在计量校准、环境与可靠性试验、电磁兼容检测等业务行业领先,在特殊装备、汽车等行业占据优势地位,新兴业务领先拓展至集成电路、软件与信息化、航空航天(含低空经济)等 [2] - 公司通过对人员薪酬及资本开支控制,叠加优势业务持续发展、薄弱业务如食品、环保检测及时收缩减亏保障收入平稳增长,净利率有望实现平稳改善 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润预计为2.86/3.69/4.57亿元,对应PE 24/19/15倍 [2][3] - 2024年营业收入预计为33.12亿元,同比增长14.6%;归母净利润预计为2.86亿元,同比增长43.6% [3] - 2024年EBIT Margin为11.1%,净资产收益率(ROE)为7.6% [3]

报告评级 - 报告给予广电计量"增持"评级 [3] - 目标价为13.11元 [3] 公司业绩 - 公司2024年上半年业绩预计超预期,归母净利润同比增长24.66%~41.29% [3] - 2024-2026年EPS预计分别为0.51、0.64、0.78元 [3] 业务发展 - 公司重点领域订单稳定增长,食品/环境减亏初步见效 [4] - 助力西安城投企业首单数据资产入表,获得欧洲CerTrust授权 [5] - 完成股权激励授予,有利于公司长期发展 [6] 行业地位 - 公司在数字资产和低空经济赛道有先发优势 [3] - 可比公司2024年Wind一致预期PE均值为21.4倍,给予公司2024年25.7倍PE [3] 风险提示 - 业务开拓不及预期、订单执行进度不及预期、资产减值损失超出预期 [7]

报告评级 - 维持增持评级 [2] 报告核心观点 - 公司计量与检测服务国内领先,多业务板块协同发展 [2] - 维持 2024-26 年 EPS 为 0.54/0.70/0.87 元,参考 2024 年行业估值 27.97 倍,给予公司 2024 年 28 倍 PE,下调目标价至 15.12 元 [2][3] - 2024 年上半年实现归母净利 0.75-0.85 亿元(同比+24.66%至 41.29%),实现扣非归母净利 0.6-0.7 亿元(同比+37.99%至 60.99%) [2] - 特殊行业、汽车、集成电路等领域稳定增长,食品、环境检测收缩亏损 [2] - 全面推行精细化管理,大力促进经营降本增效 [2][3] 财务数据总结 - 2022-2026 年营业收入分别为 2,604/2,889/3,552/4,308/5,142 百万元,增速分别为 15.9%/10.9%/23.0%/21.3%/19.4% [5] - 2022-2026 年归母净利润分别为 184/199/309/402/501 百万元,增速分别为 1.0%/8.4%/54.9%/30.1%/24.8% [5] - 2022-2026 年每股收益分别为 0.32/0.35/0.54/0.70/0.87 元 [5] - 2022-2026 年净资产收益率分别为 5.3%/5.5%/8.1%/9.8%/11.2% [5] - 2022-2026 年市盈率分别为 37.15/34.27/22.12/17.00/13.63 [5]

公司业绩 - 公司2024年上半年净利润为6016.13万元，同比增长[2] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的净利润为4348.16万元，同比增长[2] - 公司2024年上半年营业收入为123091.59万元[2] 公司经营策略 - 公司围绕年度经营主题，订单稳定增长，净利润同比增长，毛利率和净利率提升[3] - 公司推行精细化管理，降本增效，加速数字化转型，控制人员规模，加强费用管控[4] - 公司持续完善成熟业务的区域覆盖和能力覆盖，构建特色能力优势，推动业务结构转型[4] 财务披露 - 公司2024年半年度具体财务数据将在半年度报告中详细披露，投资者需谨慎决策[5]

报告公司投资评级 报告给予广电计量"买入"评级。[9] 报告的核心观点 1. 公司于2024年7月1日授予股权激励计划,以利润为导向的考核机制有利于公司长期健康发展。[6][7] 2. 公司是全国性高端制造检测企业,2024年具有多重看点: - 良好资质为后续成长提供动能[8] - 优势板块需求改善预期,如可靠性与环境试验/电磁兼容、汽车检测等[8] - 净利率提升预期,通过薄弱板块减亏、人员控制、资本开支放缓等措施[8] 3. 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长,对应PE估值21.7x/16.6x/13.0x。[9] 财务数据总结 1. 预计2024-2026年公司营收将分别达到33.25亿元/38.06亿元/43.63亿元,同比增长15.1%/14.5%/14.6%。[9] 2. 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到3.23亿元/4.23亿元/5.38亿元,同比增长61.9%/31.0%/27.1%。[9] 3. 公司2024-2026年净利率预计将分别达到9.7%/11.1%/12.3%,净资产收益率预计将分别达到8.2%/9.7%/11.3%。[17]