（2025年5月修订） 第一章 总则 第一条 为了进一步提高北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（以下简称"公 司"）规范运作水平，明确公司独立董事在年报信息披露工作中的职责，充分发 挥独立董事在年报编制和披露方面的监督作用，根据相关法律法规及《北京北摩 高科摩擦材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，制定 本制度。 第二条 独立董事应在公司年报编制和披露过程中切实履行独立董事的职责， 勤勉尽责，关注公司年度经营数据和重大事项等情况，确保公司年度报告真实、 完整、准确，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 独立董事年报工作制度 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司 独立董事年报工作制度 第六条 在为公司提供年度审计的注册会计师进场之前，公司财务负责人应 向独立董事书面提交本年度审计工作安排、内部审计报告等相关资料。 1 独立董事年报工作制度 第三条独立董事应认真学习有关法律、行政法规及中国证券监督管理委员会、 深圳证券交易所等监管部门关于年报编制和披露的工作要求，积极参加其组织的 培训。 第二章 汇报与沟通 第四条 独立董事应及时听取公司管理层对公司生产经营情况和投、融资活 动等重大事项的 ...

北京北摩高科摩擦材料股份有限公司 公司章程修正案 （2025 年 5 月） 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第 十四会议审议通过，根据最新修订的《上市公司章程指引》等法律法规的要求， 并结合公司实际情况，公司拟对《公司章程》有关条款进行修订。具体修订如下： 1、将《公司章程》中有关"股东大会"的表述统一修订为"股东会"； 2、删除《公司章程》第七章"监事会"的内容； 3、除上述调整外，《公司章程》其余修订具体如下： | 原文 | 修订后 | | --- | --- | | 第一条 为维护北京北摩高科摩 | 第一条 为维护北京北摩高科摩擦材 | | 擦材料股份有限公司（以下简称"公 | 料股份有限公司（以下简称"公司"）、 | | 司"）、股东和债权人的合法权益，规 | 股东和债权人的合法权益，规范公司 | | 范公司的组织和行为，根据《中华人民 | 的组织和行为，根据《中华人民共和国 | | 共和国公司法》（以下简称"《公司 | 公司法》（以下简称"《公司法》"）、 | | 法》"）、《中华人民共和国证券法》 | 《中华人民共和国证券法》（以下简称 | | （以下简称"《证券法 ...

财务表现 - 2024年公司营业收入5.38亿元，同比下滑43.62%，归母净利润1615万元，同比下滑92.57% [1] - 2025Q1公司营收2.62亿元，同比增长9.27%，归母净利润5380万元，同比下滑26.72% [1] - 2024年飞机刹车控制系统及机轮收入1.63亿元（同比-60.60%），检测试验收入2.10亿元（同比-35.98%），刹车盘（副）收入6583万元（同比-65.80%），起落架收入8362万元（同比+1766.18%） [1] - 2024年毛利率表现：飞机刹车控制系统及机轮56.08%，检测试验63.46%，刹车盘（副）64.90%，起落架13.91% [1] - 2024年计提信用减值损失1.31亿元，2025Q1经营活动现金净流入1.21亿元，同比显著改善 [1] 业务进展 - 2024年某型机起落架开始批产交付，完成另一型机起落架批生产审查，为2025年批产奠定基础 [2] - 两型飞机起落架开展试飞验证，2025年有望小批产交付，完成某航天项目无人机起落架交付和试验 [2] - 控股孙公司天津全顺的军民两用大型飞机起落架表面处理生产线正式投产，可满足波音747系列、空客380系列、商飞929系列及军机需求 [2] 行业机遇 - 民航刹车制动产品有望受益于航材国产化替代趋势，当前国际民用航空刹车制动系统市场被国外巨头垄断 [3] - 2025年部分国内航司航材进口成本陡然提升，公司有望抓住国产化替代机遇 [3] - 中国商飞将C919 2025年产能目标从50架提升至75架，计划2029年实现年产能200架，公司有望受益于民机制造产业链发展 [3] 盈利预测 - 维持2025-2026年归母净利润预测1.88亿元、3.55亿元，新增2027年预测4.61亿元 [3] - 2025-2027年对应EPS为0.57元、1.07元、1.39元，当前股价对应PE为47x、25x、19x [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 下游及行业因素致短期业绩承压，起落架业务落地收入有望持续放量；多型起落架达到重要应用节点，表处产线投产有望助力业务毛利率提升；民航刹车制动产品有望受益于航材国产化替代、民机产业链自主可控趋势 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入5.38亿元，同比-43.62%；实现归母净利润1615万元，同比-92.57%；2025Q1公司实现营收2.62亿元，同比+9.27%；实现归母净利润5380万元，同比-26.72% [1] - 2024年业绩端短期承压，原因包括公司收入下滑、毛利率相对较低的起落架业务占比提升、行业因素影响下回款变慢计提信用减值损失；2025Q1公司营收同比增长，经营活动现金净流入1.21亿元，同比回正且改善显著 [2] 起落架业务 - 2024年某型机起落架开始批产交付，完成某型机起落架的批生产审查，某两型飞机起落架正开展试飞验证，完成某航天项目无人机的起落架交付和试验并开展后续项目合作；2025年该项业务收入有望持续提升 [3] - 控股孙公司天津全顺的军民两用大型飞机起落架的表面处理生产线已正式投产使用，有利于公司降本增效，保障起落架产品科研、生产和交付进度 [3] 民航刹车制动业务 - 国际民用航空刹车制动系统市场主要为国外巨头垄断，2025年以来部分国内航司航材进口成本陡然提升，公司有望受益于国产化替代趋势 [4] - 2025年3月中国商飞将C919的2025年年产能目标从此前的50架提升至75架，并计划到2029年实现年产能200架的目标，公司有望受益于国产大飞机产能提升及产品交付 [4] 盈利预测与估值 - 维持2025 - 2026年归母净利润预测1.88、3.55亿元，新增2027年预测4.61亿元，2025 - 2027年对应EPS为0.57、1.07、1.39元，当前股价对应PE为47x、25x、19x [4] 财务指标预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|954|538|943|1,271|1,612| |营业收入增长率|-4.39%|-43.62%|75.38%|34.76%|26.80%| |归母净利润（百万元）|217|16|188|355|461| |归母净利润增长率|-30.74%|-92.57%|1066.40%|88.29%|29.88%| |EPS（元，按最新股本计）|0.66|0.05|0.57|1.07|1.39| |ROE（归属母公司)（摊薄）|6.83%|0.65%|7.26%|12.29%|14.25%| |P/E|40|543|47|25|19| |P/B|2.8|3.5|3.4|3.0|2.7|[5]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收5.38亿元，同比下降43.62%，归母净利1615.42万元，同比下降92.57%，低于预期的2.30亿元归母净利 [1] - 2025年一季度公司实现收入2.62亿元，同比增长9.27%，归母净利0.54亿元，同比下降26.72% [3] - 2025-2027年归母净利润预测分别为2.49/3.51/4.59亿元，较此前预测下调26%/20% [4] 业务分析 - 飞机刹车控制系统及机轮业务收入1.63亿元，同比下降60.60%，毛利率56.08%，下降7.90个百分点 [2] - 检测试验业务收入2.10亿元，同比下降35.98%，毛利率63.46%，提升3.40个百分点 [2] - 刹车盘（副）业务收入0.66亿元，同比下降65.80%，毛利率64.90%，提升12.98个百分点 [2] - 起落架业务收入0.84亿元，同比增长1766.18%，已完成某型机起落架鉴定和批生产审查，进入批产交付阶段 [2] 行业与市场前景 - 2025年是"十四五"末年，国防建设需完成既定规划，积压需求将快速释放 [1] - 民机领域存在较大国产替代空间，民航刹车盘业务持续开拓客户，在航司航材进口成本提升背景下替换空间大 [3] - 可比公司2025年Wind一致预期PE均值为54倍，给予公司2025年54倍PE，目标价40.60元 [4] 未来展望 - 2025年军机领域需求有望逐步恢复，机轮和刹车盘收入预计保持较快增长 [3] - 起落架业务成为新增长点，检测试验任务有望跟随特种电子元器件行业实现恢复性增长 [3] - 公司民航刹车业务收入弹性较大，有望实现较快增长 [4]

公司业绩情况 - 2024年全年，公司实现营业收入5.38亿元，归属上市公司股东净利润1615.42万元，营收下降因客户合同签订进度和行业需求波动，净利润下滑因收入下滑、产品结构变化和应收账款减值损失增加 [3] - 2024年第一季度，公司实现营业收入2.62亿元，归属上市公司股东净利润5379.59万元，经营活动现金流量净额同比大增296.90%，起落架业务占比提升 [3] 起落架业务发展 - 2024年，起落架业务收入8392.24万元，同比增长1766.18%，完成多项鉴定、审查和评审工作，2025年部分将实现批产或小批产交付 [3] - 多种型号起落架产品达重要应用节点，未来或成重要盈利增长点，公司将降本增效并利用试验中心保障科研生产交付 [3][4] 大飞机与民机国产化 - 2025年贸易摩擦升级，国产大飞机产业化、规模化发展，C919截止2024年底累计交付16架，2024年12月机队日均利用率达7.1小时，与主流窄体客机差距缩小至1小时内，预计2027年产能达150架/年，2029年达200架/年 [5] - 公司积极参与国产化工作，希望依托自身优势为民机国产化战略做贡献 [6] 民用航空业务 - 民用航空刹车制动系统市场被国外巨头垄断，今年航司航材进口成本提升、供应链有不确定性，刹车盘有国产替代空间 [7][8] 应收账款情况 - 2024年末应收账款余额15.46亿元，较2023年末同比减少3.1亿元，今年一季度末余额15.78亿元，较年初增长2.05%，公司成立小组分类催收 [9] 京瀚禹情况 - 2024年，京瀚禹受行业竞争和客户预算控制影响，订单单价下滑致营收下降，积极进行产业布局和业态调整 [10] - 未来将拓展业务、整合资源、提升自动化设备利用率、优化流程、完善信息化系统，以盈利为导向达成年度目标 [10]

财务表现 - 2024年营业收入5.38亿元，同比下降43.62%，主要因客户合同签订延迟导致部分采购需求未确认收入 [2] - 军品收入4.73亿元（-35.55%），民品收入0.65亿元（-70.59%），起落架收入虽增长1766.18%但占比过小 [2] - 净利润0.16亿元同比锐减92.57%，主因收入下滑、低毛利业务占比提升及应收账款减值增加 [3] - 扣非净利润0.06亿元同比下降97.05%，反映核心盈利能力严重恶化 [4] - 基本每股收益0.05元（-92.42%），扣非每股收益0.02元，股东回报能力显著下降 [5][6] 业务结构 - 飞机刹车控制系统及机轮收入下滑60.60%，刹车盘（副）收入下降65.80%，检测试验收入减少35.98% [2] - 起落架业务收入大幅增长但毛利率较低，未能抵消其他业务下滑影响 [2][3] 费用控制 - 销售费用0.29亿元（-16.42%），管理费用0.62亿元（-19.45%），反映成本优化措施 [7][8] - 财务费用0.08亿元同比激增207.51%，主因收购京瀚禹少数股权的借款利息增加 [9][10] - 研发费用0.58亿元（-32.78%），占营收比重10.71%，研发人员数量减少18.72% [11][12] 现金流状况 - 经营活动现金流净额1.85亿元（-8.03%），销售回款减少1.9亿元但仍保持正向 [13] - 投资活动现金流净流出1.10亿元（同比减少27.30%），理财投资收缩 [14] - 筹资活动现金流净流出4.22亿元（同比下降13006.27%），主因收购借款及现金分红 [15]

业绩总结 - 2024年拟计提信用减值损失131,290,205.29元[2] - 计提减值减少2024年净利润131,290,205.29元[11] - 减少归属于母公司股东净利润128,891,510.93元[11] 数据详情 - 截至2024年末应收账款账面价值1,546,239,844.83万元[5] - 应收账款坏账准备期末448,013,889.20元[6] - 应收票据坏账准备期末43,217,230.98元[8] - 其他应收款坏账准备期末1,305,901.93元[10]

董事会换届 - 公司第三届董事会于2025年6月20日届满，拟提前换届[1] - 第四届董事会由7名董事组成，非独立董事4名，独立董事3名[1] 董事信息 - 张天闯任职期间取得发明及实用新型专利15项[5] - 郑聃持有公司股份330,610股，任职期间取得发明及实用新型专利25项[8][9] - 肖凯持有公司股份439,908股，任职期间取得发明及实用新型专利20项[11][12] 独立董事信息 - 邓文胜2024年8月至今担任公司独立董事，未持股，符合任职资格[13][14] - 季学武2022年6月至今任公司独立董事，未持股，符合任职资格[16] - 姜晓东2024年8月至今任公司独立董事，未持股，符合任职资格[18][19] - 姜晓东有丰富财务、审计工作经历及多家公司独立董事任职经历[18] - 季学武2002 - 2003年在美国加州大学圣迭戈分校进修[16]

独立董事提名 - 姜晓东被提名为北摩高科第四届董事会独立董事候选人[2] - 具备五年以上履行独立董事职责必需的工作经验[16] - 以会计专业人士被提名，需有经济管理方面高级职称且5年以上全职专业工作经验[18] 任职合规 - 本人及直系亲属持股、任职等符合规定[20][21] - 近三十六个月无相关处罚、谴责或通报批评[28][30] - 担任独立董事的境内上市公司数量及任期符合要求[33][34] 声明时间 - 声明签署时间为2025年4月24日[38]