证券代码：002985 证券简称：北摩高科 公告编号：2025-039 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司 关于高级管理人员减持计划实施完成的公告 公司高级管理人员杨昌坤保证向本公司提供的信息内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（下称"公司"）于 2025 年 9 月 25 日 在公司指定披露信息的媒体《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》、《证券 日报》以及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于 5%以上股东、高级 管理人员减持股份预披露公告》（公告编号：2025-034），对公司高级管理人员杨 昌坤先生的股份减持计划进行了预披露。 近日，公司收到副总经理杨昌坤先生出具的《关于股份减持计划实施完成的 告知函》，截至本公告披露之日，杨昌坤先生减持计划已实施完成。根据《证券 法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 18 号——股东及董事、高级管 理人员减持股份》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有 ...

证券代码：002985 证券简称：北摩高科 公告编号：2025-040 赛尼航空董事王飞女士（系公司实控人近亲属）为赛尼锐驰的普通合伙人及 执行事务合伙人，持有赛尼锐驰 99%出资份额；李荣立先生为赛尼锐驰的有限合 伙人，持有赛尼锐驰 1%出资份额，其原为公司高级管理人员，目前辞任公司高 级管理人员职务未满十二个月。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025 年 修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——交易与关联交易 （2025 年修订）》的规定，王飞女士、李荣立先生为公司的关联方，本次共同投 资事项构成关联交易。 根据《公司章程》及相关法律法规的规定，该次关联交易无需提交公司股东 会审议，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》所规定的重大资产重组。 二、关联交易进展情况 赛尼航空已于近日完成上述增资的工商登记注册手续并取得了《营业执照》。 工商登记基本信息如下： 公司名称：赛尼航空设备(河北)有限公司 公司类型：其他有限责任公司 法定代表人：王飞 北京北摩高科摩擦材料股份有限公司 关于公司与关联方共同投资及放弃优先认购权 暨关联交易完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实 ...

北摩高科公告，公司与关联方北京赛尼锐驰技术咨询中心（有限合伙）共同投资赛尼航空设备(河北)有 限公司，并放弃对赛尼航空本次新增注册资本的优先认购权。赛尼航空已于近日完成增资的工商登记注 册手续并取得了《营业执照》，注册资本为壹仟万元整。 ...

行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告核心观点 - 军工板块在2025年第三季度迎来盈利能力拐点，多项指标已回暖[2][6] - 随着“十五五”新一轮装备建设启动、军贸及商业航空航天发展，行业有望开启新一轮景气周期[3][6] - 内需新质作战方向与军贸有望形成共振，营收增长将同步拉动利润[3][6] - 报告看好上游零部件层级、以新质新域为代表的信息化与航空下游[3][6] 利润表分析 - 2025年前三季度行业营收同比增加3.07%，增速见底回升[6][15] - 归母净利润同比下降9.89%，但降幅较2024年有所收窄[6][15] - 各层级营收增速同比均由负转正：零部件层级同比上升8.30%，分系统层级同比上升3.37%，总装层级同比上升1.16%[18] - 利润端出现分化：零部件层级归母净利润同比上升6.94%，分系统层级同比下降28.98%，总装层级同比下降19.48%[18] - 净利率出现改善迹象：总装层级净利率同比上升0.33个百分点至4.01%，零部件和分系统层级净利率虽同比下滑，但较2024年全年低点已有所改善[23][25] 各板块业绩表现 - 除舰船板块外，所有板块营收增速均出现同比改善[6] - 兵器板块营收增速高达27.52%，领跑各板块[35] - 信息化板块归母净利润增速达到136.38%，兵器板块归母净利润增速达113.17%[36] - 航天板块营收同比增长6.17%，信息化板块营收同比增长5.37%[35] 现金流量表分析 - 分系统及总装层级经营性现金流净值有所改善，零部件层级现金流为净流入但暂时承压[6][42] - 分系统层级销售收现比同比抬升8.30个百分点至89.94%，总装层级销售收现比同比上升23.23个百分点至92.50%[40] - 总装企业现金流流入增长73.34%，现金流净值虽为-272.90亿元，但净流出较去年同期减少[42] 资产负债表分析 - 各层级预收款（含合同负债）均有所回升，总装层级同比上升21.85%至633.45亿元，维持高位[48] - 各层级存货同比提升：零部件层级增长12.57%，分系统层级增长8.81%，总装层级增长19.82%[53] - 总装层级扩产意愿增强：固定资产增速同比提升9.45个百分点至20.25%，在建工程增速同比提升9.75个百分点至15.19%[58] - 各层级应收账款占营收比例同比增加，显示回款速度放缓[57] 投资建议与标的 - 报告建议关注航发&燃机链、新质生产力、军工电子、关键材料及零件、军贸等方向[3][63] - 具体列出多个相关标的，涉及不同产业链环节和细分领域[3][63]

投资评级 - 报告对北摩高科维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司2025年前三季度盈利增速与现金流同步跃升，加速向高价值起落架系统升级 [1] - 公司业绩符合市场预期，预计2025-2027年归母净利润分别为2.10/2.48/2.92亿元，对应PE分别为48/41/34倍 [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为9.18亿元、10.54亿元、12.10亿元，同比增速分别为70.73%、14.75%、14.79% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.10亿元、2.48亿元、2.92亿元，同比增速分别为1,200.61%、17.93%、17.90% [1] - 预计公司2025-2027年EPS（最新摊薄）分别为0.63元、0.75元、0.88元，对应PE（现价&最新摊薄）分别为47.95倍、40.66倍、34.49倍 [1] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入6.50亿元，同比增长34.60% [1][7] - 2025年前三季度实现归属母公司股东净利润1.28亿元，同比大幅提升53.20% [1][7] - 2025年前三季度销售毛利率为48.85%，虽同比下降15.10个百分点，但环比已止滑 [7] - 2025年前三季度销售净利率为20.50%，基本持平 [7] 费用管控与研发投入 - 2025年前三季度销售、管理、研发费用分别为0.25亿元、0.49亿元、0.68亿元，三费合计占营收21.85%，同比下降2.30个百分点 [7] - 研发费用率为10.46%，保持高位迭代 [7] - 销售费用率为3.85%，在军品直销模式下维持极低水平 [7] 资产负债与运营效率 - 截至2025年三季度末，公司资产负债率为29.63%，较年初下降6个百分点 [6][7] - 有息负债基本清零，短期借款、长期借款均归零，偿债压力可忽略不计 [7] - 应收账款为14.68亿元，同比下降23.09%，环比二季度再降1.10亿元 [7] - 存货为10.02亿元，同比增长14.81%，但存货周转天数已缩短15天 [7] - 合同负债为0.05亿元，同比大增523%，预示下游客户提前锁定产能 [7] 现金流状况 - 2025年前三季度经营活动现金流净额为2.19亿元，同比扭亏为盈，较去年同期的-0.56亿元大幅改善 [7] - 投资活动现金流为-0.39亿元，资本开支仅0.34亿元，同比下降20.56% [7] - 公司已走出2024年的现金低谷，盈利、资产与现金形成良性闭环 [7]

公司财务与运营 - 公司2025年第三季度财务会计报告未经审计 [3][7] - 公司第四届董事会第四次会议于2025年10月24日召开，审议并通过了《2025年第三季度报告》等议案 [9][10][12] - 公司对应收账款、应收款项融资、其他应收款等资产计提信用减值损失，合计金额为27,751,259.86元 [16][17] 资产减值与影响 - 计提信用减值损失的主要资产范围为应收账款、应收款项融资和其他应收款，采用预期信用损失模型进行测试 [17] - 截至2025年9月30日，公司应收账款账面价值为1,474,967,029.59元 [19] - 本次计提信用减值损失导致2025年1-9月合并报表净利润减少27,751,259.86元，归属于母公司股东的净利润减少26,027,584.75元 [19] 公司治理 - 公司董事会及审计委员会认为本次信用减值损失计提符合企业会计准则及相关规定，公允反映了公司资产价值和经营成果 [21] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整 [2]

财务表现 - 前三季度公司实现营业收入6.5亿元，同比增长34.60% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元，同比增长53.20% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.26亿元，同比增长71.08% [1]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1.91亿元，同比增长37.60% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4656.6万元，同比增长180.42% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为0.14元 [1]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月24日召开第四届第四次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的议案 [1] - 公司当前市值为100亿元 [1] 业务与财务表现 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：航空相关设备制造占比68.51%，检测服务占比31.49% [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为6.5亿元，同比增长34.6% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为1.28亿元，同比增长53.2% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.38元，同比增长52% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值约为100亿元 [2]