股价情况 - 公司股票2025年2月17 - 19日连续3日收盘涨幅偏离值累计达30%，属异常波动[3] 财报披露 - 公司计划于2025年3月29日披露《2024年年度报告》[7] 业务合作 - 公司柔性传感器与机器人厂商合作处前期阶段，收入占比不足1%[7]

文章核心观点 人形机器人概念活跃，行业开启量产进程，全球大厂积极布局，产业链发展中上游高壁垒零部件厂商和垂直整合能力强的整机企业有望优先受益，投资可围绕相关主线把握产业扩张期红利 [1][2] 行业动态 - 2月12日宇树科技两款人形机器人在京东开售，后因存量不够现货下架 [2] - 北京时间18日中午马斯克发布xAI公司研发的最新聊天机器人Grok3 [1] - Meta正投资研发基于AI驱动的仿生机器人，远期目标是开发相关技术并销售给第三方公司 [1] 市场表现 - 19日盘中人形机器人概念再度活跃，多只相关股票涨幅显著，杭齿前进、四川金顶分别收获6连板和3连板 [1] 投资建议 - 建议围绕“高确定性 + 增量技术”两条主线，跟踪特斯拉Optimus量产进度及国产供应链订单释放、国内华为和宇树链等新进展，把握2025年产业扩张期红利 [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：机器人产业、传感器行业、环保行业、光电行业、物联网行业、智能驾驶行业 - **公司**：华为科技、小米、迪亚迪、季节、智源、苏州纳米所、汉威旗下环保子公司、汉威旗下光电类传感器布局公司、汉威旗下新投公司、做MU贯导的子公司 纪要提到的核心观点和论据 柔性传感器（电子皮肤）业务 - **产品定义与应用领域**：最早提出电子皮肤概念后改为柔性传感器，二者一定程度无太大区别，主要应用于运动手环人体体液检测、泛医疗类（护理床检测、止寒针调整睡眠等）、人机互动（主要是机器人）三大领域 [2][4] - **市场合作进展**：与国内17家主流机器人整机厂商有不同程度联系，部分进展快的厂家24年年底小批量使用，25年上半年有望推出自带柔性传感器产品的机器人 [4][5] - **产品优势**：相比刚性传感器，材料柔性可弯曲可折叠，在人形机器人追求的形态上有不可替代性 [6][7] - **应用部位**：目前大部分厂家集中在手部做储备，少数技术战略水平高的尝试手掌加胳膊，未来预期全身可覆盖，但目前全身覆盖时间难以把握 [8][9] - **方案与成本**：分软硬件结合标品化方案和针对有算法储备厂家的方案；价格因厂家对敏感度和覆盖面积要求而异，标品单手指约500多，一只手1000出头，给大厂做的方案报价万元以上（不含软件） [11][13] - **技术路径**：储备压阻类、压电类、电信号类、生化类四大技术路径，机器人主流用压阻类，因其抗干扰能力最强；不同技术路径成本因应用领域不同而有差异，单一应用领域选定一个技术路径无需对比成本 [18][19][20] - **精度指标**：与敏感点密度和敏感材料本身相关，不同厂家对精度要求不同，检测重量区间也不同 [23] - **产能情况**：24年全年产能500万片传感器，四条产线基本满负荷，产能因产品结构变化而不同，如产品面积小产能可上千万 [25][26] - **产线布局**：有通过医疗认证和车工认证的产线提升对应领域生产能力，机器人应用用老的四条产线 [28] - **材料情况**：与苏州纳米所共同研发纳米级敏感材料，具体物质细节近期需谨慎交流，可参考苏州纳米所研究方向 [29] - **软硬件比例**：硬件壁垒在于敏感材料，国际上做的公司少，国内成熟的更少，硬件比例壁垒更高，软件可借力 [31] 公司整体业务与财务情况 - **24年业绩压力**：来源于环保子公司行业不景气持续亏损，以及新投项目处于投入期 [32] - **25年乐观预期**：环保子公司持续减亏，22年亏约5000多万，23年亏约3000多万，24年亏约2000万；新投项目24年四季开始拿大订单，逐渐走上正轨 [33] - **家用燃气报警器业务**：25年订单达到23年峰值，产品从电化学类传感器迭代为装电类传感器，价值量翻倍，从六七十元提升到一百三十元左右 [34][35] - **物联网业务**：包含环保业务时增速平稳，若不看智慧环保增速更高，未来环保产业结构调整后增速有望提升 [36] - **汉威资源玻璃**：目标25年二季前（930）完成，但因资产大、政府储备资金有压力以及审计细节问题未完全达成一致，时间仅为期许 [37] MU贯导业务 - **产品情况**：子公司已有产品且有出货，之前下游主要是军工企业，现针对机器人调整参数降低灵敏度和成本，与机器人厂家交流沟通并测试，成熟后可能送样 [40] - **市场关注低原因**：市场关注集中在储备方案和潜在后期方案上，MU贯导属于较成熟方案，市场价格区别不大 [41] - **应用方向**：除军工外，可用于智能驾驶，公司正在探索其更多应用方向 [42] 612传感器业务 - **方案待定**：可能与612传感器公司合作，通过硬件片芯片合作，也可能基于自身硬件片技术优势和专家团队自己搭建，预计二三月左右确定具体合作方案 [44] 海外布局 - **计划安排**：今年加大海外布局，包括在海外设立产线、贸易投资等，传感器和仪表仪器业务都有涉及，希望仪表业务25年收入看齐或高于23年 [46][47] - **线下调研**：计划4月年报后在苏州做一场集中线下调研 [47] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 参会者提问方式：电话端参会者按话机信号键再按数字1，网络端参会者在直播间互动区域文字提问或点击举手按钮申请语音提问 [17][31][38][39] - 郵信业务情况需等总经理周震回国后更新，公司今年会更频繁接触海外公司 [45]

纪要涉及的公司 汉威科技及其旗下苏州能斯达公司，合作整机厂商有小米、比亚迪、技嘉和智原等，投资公司涉及冠亚、坤维科技等，子公司负责晶圆制造 [3][5][31] 纪要提到的核心观点和论据 1. **柔性传感器业务** - **应用领域与合作进展**：主要应用于高端消费电子、泛医疗和人机互动领域，与17家机器人公司深度合作，预计2024年底小批量生产，2025年上半年推出搭载该传感器的机器人 [3][4] - **市场优势**：虽非机器人终极形态唯一选择，但可弯曲、可折叠特性使其在人形机器人手部应用受青睐，国际上仅两家公司掌握类似敏感材料技术 [3][6] - **产品方案与价格**：提供软硬件结合和仅硬件两种方案，价格因应用场景而异，从几元到上万元不等，定价按面积和敏感点数，机器人用可检测10克至500克重量 [3][16][17] - **产能建设**：2024年有四条产线，年产能500万片，2025年新增两条产线，分别通过医疗和车规认证，原有产线用于机器人等领域 [18] 2. **公司整体业务发展** - **主业增长**：看好2025年发展，家用燃气报警器订单达2023年峰值，产品价值量翻倍，主业预计维持10%增长 [3][22] - **物联网业务**：增速平稳，年增长率约10%，调整产业结构，若环保业务回收，对增速持乐观态度 [24] - **资产剥离**：计划2025年9月完成公用事业资产剥离，但受政府资金准备情况影响 [25] - **海外布局**：2025年加大海外布局力度，已在海口设贸易公司，计划在海外设产线和贸易公司，关注传感器和仪表仪器领域，预计2025年仪表业务收入与2023年持平，接近十亿元 [3][33][35] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **技术路径与成本**：柔性传感器有压阻类、压电类、电信号类和生化类四大技术路径，不同路径应用领域和成本不同，单一应用通常选最佳方案 [13][14] 2. **IMU惯导系统**：用于保持机器人平衡，是刚需产品，公司已有产品出货，面向军工企业，正调整参数适应机器人市场，探索在智能驾驶中的应用 [28][30] 3. **六维力传感器**：考虑与一级市场公司合作或与高校和专家团队合作自行研发，预计2025年2至3月确定方案 [31][32] 4. **传感器领域投资**：投资多家公司并助其拓展市场，新投资公司表现出高成长性 [36]

纪要涉及的公司 汉威科技、鸿日达公司、Interlink Electronics 纪要提到的核心观点和论据 汉威科技未来规划 - 未来三到五年以气体监测为核心，拓展温湿度、压力、震动加速度等多门类传感器应用，在 MEMS 传感器领域进一步拓展多门类产品[3][4] - 加大超声波、柔弹性及光电类传感器布局，重点关注汽车、家电及微创机器人市场，尤其看好机器人市场并作为未来投资发展重点[3][6] 各业务板块情况 - **家电领域**：2024 年市场需求上升，预计该细分市场有不错增速[3][8] - **汽车领域**：供货周期长，目前难准确预测 2025 年一季度具体订单金额，但能看到增速，更详细数据预计 2025 年 1 月底更新[3][8] - **机器人业务**：2024 年下半年开始小批量生产，技术路径打通，产品应用成熟；2025 年上半年增加产线，未来两年通过投资并购等组建机器人事业团队；国内对接 17 家机器人厂商，部分进入工程样机阶段，预计 2025 年机器人触觉领域产出乐观、增速可观[3][9][31] 电子皮肤传感器 - 自 2013 年开始研发，是国内最早研发企业之一，工艺技术路线跑通，扩充产能容易，降本空间取决于终端主机厂商用量及产业发展情况[3][11] - 主流人形机器人手部、脚部和身上有应用，一个手指电子皮肤技术成本约几百元，一只手成本约 2000 元[3][12] 技术与市场 - 目前主流厂商采用柔性压阻传感器和电容传感器方案，国内主机厂电子皮肤和电容方案是主流[13] - 柔性压阻及电容等电子皮肤方案能较好满足人形机器人外部刺激或感知能力需求[14] - 公司传感器定价根据面积和精度，电子皮肤传感器最小厚度 0.2 毫米，量程 5 克到 20 公斤，工作温度零下 20 度至 65 度[36][37] 财务与产能 - 2024 年公司整体毛利率约 46%，预计未来两年增速超出预期，2024 年人形机器人领域营收不到 100 万，2025 年将大幅增长[3][28][33] - 目前产能满负荷运转，2025 年扩建两条分别用于医疗器械和汽车行业的生产线，2024 年四条生产线总产值约 500 万支传感器[32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 汉威科技在机器人业务板块除柔性传感器外，还有 IMU 惯导类传感器和应变片，IMU 惯导类传感器用于保持机器人平衡，应变片是六维力传感器主流方案之一[5] - 公司采用碳纳米管而非石墨烯作为电子皮肤导电浆料，碳纳米管材料成本约占单个传感器总成本的 40%，通过自生长和外购获取[16][38] - 公司目前在行业内有大约 170 余项专利，不将材料或配方申请专利，因其属于商业机密[18] - 触觉传感器信号丢失问题可通过后端标定及算法拟合解决，公司提供主机厂自行处理和提供完整模块两种模式[23] - 公司在陪伴玩具领域有布局，有日本客户正在开发类似产品[34]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 2 月 16 日 15:00 - 16:00，地点在进门财经 APP，形式为电话会议 [2] - 47 家机构共 57 人参与，包括 Alphahill Capital Limited、国寿安保基金等 [2] - 接待人员有苏州能斯达董事长、总经理周震先生，证券事务代表蒋宇辉先生，投资者关系经理李颖女士 [2] 公司介绍 - 汉威科技投资者关系经理介绍公司基本和产品情况，苏州能斯达董事长介绍该公司基本情况和产品布局 [2] 传感器业务板块 - 公司以传感器为核心发展，经过二十多年形成涵盖四大原理的气体传感器，拓展多门类传感器和应用方案，产业链自主可控 [2][3] - 未来保持几种技术门类传感器优势，开拓更广阔市场，重点挖掘家电、汽车、具身智能等应用方向 [3] MEMS 传感器板块 - MEMS 传感器特点使其成为公认发展方向，在多领域有广阔市场 [4] - 公司 MEMS 全产业链自主可控，形成多种产品系列，持续看好其市场应用 [4] 能斯达公司情况 - 能斯达成立于 2013 年，在柔性传感器赛道耕耘十余年，敏感材料研发和产线搭建成熟 [5] - 柔性传感器向多领域稳定出货，积极挖掘更多应用领域 [5] - 因产能利用率高，今年计划扩充车规级和医疗认证级产线，加强对应领域生产能力 [6] - 有海外客户布局布满传感器的陪伴玩具，公司正与其探讨个性化方案 [6][7] 机器人板块 - 公司与将近二十家机器人整机厂展开不同形式合作，但该板块处于发展前期，有不确定性 [7] - 目前机器人板块产品营收占比相对较低，对公司业绩暂时影响不大 [7]

公司股价表现 - 汉å¨科技今日涨幅达到27 96% 成交额19 85亿元 振幅20 13% [1] - 该股因日收盘价涨幅达到20 00%而上榜 [1] 资金流向 - 机构专用席位净买入3247 99万元 深股通净买入3387 80万元 [1] - 前五大买入营业部合计成交4 25亿元 其中买入成交额为2 78亿元 卖出成交额为1 47亿元 合计净买入1 32亿元 [1] 龙虎榜数据 - 龙虎榜数据显示 机构净买入3247 99万元 深股通净买入3387 80万元 营业部合计净买入6518 68万元 [1]

董事减持计划 - 董事李志刚原持股329,800股占比0.10%，计划减持不超82,400股占比0.03%[2] - 董事尚中锋原持股1,930,748股占比0.59%，计划减持不超482,600股占比0.15%[2] 实际减持情况 - 李志刚实际减持82,350股，比例0.0251%，均价19.79元/股[3] - 尚中锋实际减持345,000股，比例0.1054%，均价21.89元/股[3] 减持后持股情况 - 李志刚减持后持股247,450股占比0.0756%[4] - 尚中锋减持后持股1,585,748股占比0.4843%[4] 其他说明 - 本次减持计划实施符合规定[7] - 减持不会导致公司控制权变化，不影响经营[7]

会议情况 - 汉威科技第六届董事会第四次独立董事专门会议于2024年12月30日通讯召开[1] - 会议通知于2024年12月26日通讯通知全体独立董事[1] - 应参与表决独立董事3名，实际参与3名[1] 审议结果 - 会议审议通过《关于部分募集资金投资项目延期的议案》[1] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[2] 签字时间 - 独立董事签字时间为2024年12月30日[3]

项目进展 - “MEMS传感器封测产线建设项目”预定可使用日期延至2025年10月31日[3] - “新建年产19万台智能仪器仪表生产线项目”预定可使用日期延至2025年12月31日[3] 公司决策 - 公司制订《市值管理制度》[5] 会议相关 - 董事会会议通知于2024年12月26日送达[2] - 董事会会议于2024年12月30日召开[2] - 应参与表决董事9名，实际参与表决董事9名[2] 议案表决 - 《关于部分募集资金投资项目延期的议案》9票同意，0票反对，0票弃权[3] - 《关于制定<市值管理制度>的议案》9票同意，0票反对，0票弃权[5]