报告公司投资评级 - 报告未明确提及公司的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 报告预测公司未来几年的财务表现将持续增长，包括营业收入、净利润和自由现金流 [4] 根据相关目录分别进行总结 利润表 - 报告预测公司的营业收入将从2021年的2,002.63百万元增长到2026年的5,506.85百万元，年复合增长率约为18.5% [4] - 主营业务利润预计从2021年的550.18百万元增长到2026年的1,645.78百万元，年复合增长率约为24.2% [4] - 净利润预计从2021年的329.93百万元增长到2026年的856.22百万元，年复合增长率约为21.5% [4] 资产负债表 - 资产总计预计从2021年的5,074.70百万元增长到2026年的9,980.38百万元，年复合增长率约为14.8% [4] - 负债合计预计从2021年的2,007.20百万元增长到2026年的4,307.35百万元，年复合增长率约为13.2% [4] - 股东权益合计预计从2021年的3,067.50百万元增长到2026年的5,673.03百万元，年复合增长率约为13.1% [4] 现金流量表 - 自由现金流预计从2021年的-328.75百万元增长到2026年的685.97百万元，显示出公司现金流状况的显著改善 [4] - 经营性现金净流量预计从2021年的49.04百万元增长到2026年的808.63百万元，年复合增长率约为72.5% [4] - 投资性现金净流量预计从2021年的-268.64百万元增长到2026年的-11.17百万元，显示出投资活动的现金流出减少 [4] - 筹资性现金净流量预计从2021年的420.55百万元减少到2026年的-149.82百万元，表明公司减少了对筹资活动的依赖 [4]

换届情况 - 公司第六届董监高任期于2024年5月14日届满[1] - 新一届董监候选人及高管提名工作推进中[1] - 董监事会换届选举延期，委员及高管任期顺延[1] 影响与安排 - 延期换届不影响公司运营，将积极推进并披露信息[2]

财务业绩 - 公司在2023年实现营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长18.37%、-5.17%、9.83%[1] - 公司2024年一季度实现营收、归母净利润、扣非归母净利润同比增长28.61%、57.74%、66.90%[1] - 公司预计2024-26年合并口径营业收入分别达39.43/46.35/54.23亿元，同比增长15.7%/17.5%/17.0%[6] - 公司在新型高温合金领域取得了重要突破，预计2024-26年该业务营收将同比增长15.06%/30%/25%[10] - 预计2024-2026年公司管理费用率分别为7.36%/7.50%/7.50%，销售费用率分别为1.7%/1.7%/1.7%[11] - 预计2024-2026年，公司钢研高纳收入分别为39.43/46.35/54.23亿元，同比增长15.7%/17.5%/17.0%，归母净利润分别为4.06/4.98/6.11亿元，同比增长27.3%/22.7%/22.5%[12] - 预计2024-2026年EPS分别为0.52/0.64/0.79元，给予公司24年PE估值为45倍，对应合理价值为23.59元/股，维持“增持”评级[14] 业务展望 - 公司的ROE预计将从2022年的10.8%增长至2026年的12.5%[20] - 公司的P/E比率预计将从2022年的104.54下降至2026年的22.67[20] - 2026年预计公司的营业收入将增长至5423亿元，净利润将达到795亿元[20] 风险提示 - 公司面临重点装备列装需求及交付不及预期、重大行业政策调整等风险，需密切关注[17][18] - 原材料价格波动可能影响公司产品的毛利率，公司需谨慎应对[16]

业绩总结 - 新力通在2024年一季度表现超预期，营收增长28.61%，归母净利润增长57.74%[1] - 公司营业收入预计2024年将达到3,932百万元，相对指数为-9%[1] - 每股净收益预计2024年为0.52元，净资产收益率为10.9%[1] 用户数据 - 公司的收入增长率分别为43.8%、18.4%、15.4%、15.8%和16.3%[2] - 公司的EBIT增长率分别为52.0%、5.4%、1.1%、20.0%和16.6%[2] - 公司的净利润增长率分别为10.5%、-5.2%、25.8%、13.9%和16.7%[2] 未来展望 - 公司目标价格为27.28元，维持增持评级，预测2024-2026年每股收益为0.52/0.59/0.69元[1] - 公司的资产负债率分别为46.3%、48.4%、40.2%、48.6%和41.8%[2] - 公司的投入资本回报率(ROIC)分别为10.3%、10.4%、9.7%、10.5%和11.1%[2] 新产品和新技术研发 - 公司是国内航空航天用高温合金重要的生产基地，国内电力工业用高温合金的重要供应商[2] - 公司拥有制造先进航空发动机所需的粉末高温合金和ODS合金的生产技术和能力[2] 市场扩张和并购 - 公司石化、冶金、建材板块受益海外高温合金供给短缺，新力通增长超预期[1] - 海外高温合金供给不足带来的出口需求激增，公司受益[1] 其他新策略 - 评级说明中，增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持表示涨幅介于5%～15%之间[10] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级，根据相对沪深300指数的涨跌幅来判断[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收34.1亿元，同比增长18.4%[1] - 公司2024年第一季度实现营收7.9亿元，同比增长28.6%[1] - 钢研高纳2026年预计营业收入将达到6,479百万元，较2022年增长125.3%[2] - 2026年预计净利润为757百万元，较2022年增长98.7%[2] 财务指标 - 公司的ROE（摊薄）预计在2026年达到13.6%[2] - 公司的资产负债率预计在2026年为55%[2] - 公司的PE预计在2026年为22，PB预计为2.9[2] - 公司的股息率预计在2026年为1.1%[2] 业务情况 - 公司铸造业务条线实现营收23.0亿元，同比增长32.6%[1] 公司信息 - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[7] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[7]

华泰联合证券有限责任公司 关于北京钢研高纳科技股份有限公司 2023 年度跟踪报告 | 保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 | 被保荐公司简称：钢研高纳 | | --- | --- | | 保荐代表人姓名：张展培 | 联系电话：010-56839300 | | 保荐代表人姓名：柴奇志 | 联系电话：010-57615991 | 一、保荐工作概述 | 项目 | 工作内容 | | --- | --- | | 1.公司信息披露审阅情况 | | | （1）是否及时审阅公司信息披露文件 | 是 | | （2）未及时审阅公司信息披露文件的次数 | 0 次 | | 2．督导公司建立健全并有效执行规章制度的情 | | | 况 | | | （1）是否督导公司建立健全规章制度（包括 但不限于防止关联方占用公司资源的制度、 | | | | 是 | | 募集资金管理制度、内控制度、内部审计制 | | | 度、关联交易制度） | | | （2）公司是否有效执行相关规章制度 | 是 | | 3.募集资金监督情况 | | | | 不适用（上市公司募集资金专户已于 2021 年 | | （1）查询公司募集资金专户次数 | 12 月销户） ...

华泰联合证券有限责任公司 关于北京钢研高纳科技股份有限公司 向特定对象发行股票之保荐总结报告书 | 保荐人机构名称 | 华泰联合证券有限责任公司 | | --- | --- | | 保荐机构编号 | Z26774000 | 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法 律责任。 2、本机构及本人自愿接受中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监 会"）、深圳证券交易所对保荐总结报告书相关事项进行的任何质询和调查。 3、本机构及本人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐业务管理办 法》的有关规定采取的监管措施。 二、保荐机构基本情况 | 情况 | 内容 | | --- | --- | | 保荐机构名称 | 华泰联合证券有限责任公司 | | 注册地址 | 深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小 镇B7栋401 | | 主要办公地址 | 北京市西城区丰盛胡同22号丰铭国际大厦A座6层 | | 法定代表人 | 江禹 | | 联系人 | 柴奇志、张展培 | | 联系电话 | ...

业绩总结 - 公司2023营收增长18.37%，归母净利润下降5.17%[1] - 公司2023年实现营收34.08亿，归母净利润3.19亿[1] - 公司2023年每股净收益为0.41元，每股股利为0.12元[1] - 公司2023年经营利润率为14.4%，净资产收益率为9.5%[1] - 公司2023年市盈率为42.89，股息率为0.7%[1] 研发和新产品 - 公司2023年研发支出增长18.49%，研发费用率为5.08%[1] - 公司子公司新力通实现超预期增长，营收增长39.33%至12.01亿[1] 市场趋势 - 公司海外高温合金供给短缺，有望受益出口拉动[1] - 公司预计到2041年中国航空市场将拥有10007架客机，CAGR达5%[1] 财务指标 - 公司的净资产收益率(ROE)预计在2026年达到12.0%[1] - 钢研高纳公司2026年预计净利润为0.69亿元，PE为25.65[2] - 钢研高纳公司2026年预计EPS为0.69，PE为25.65[3] 其他 - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 通过其他机构发送的本报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获得更详细信息或进行交易[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收34.08亿元，同比增长18.37%[1] - 公司2023年归母净利润为3.19亿元，同比下降5.17%[1] - 预测2026年公司的净利润为8.51亿元人民币，同比增长28.35%[3] 公司概况 - 公司是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，具有良好的品牌形象和发展潜力[2] - 公司通过认证中心审核，树立良好品牌形象，提升品牌高质量服务形象[2] - 公司在高温合金领域占据先导地位，技术先进产品种类齐全，有望受益下游需求提升[2] 未来展望 - 公司预测2024-2025年归母净利润分别为4.15/5.37亿元，对应PE分别为32/25倍，维持“买入”评级[2] - 公司资产总计在2026年预计将达到102.21亿元人民币[3] - 预计2026年每股净资产将达到6.45元人民币[3]

业绩总结 - 公司2023年营收34.08亿元，同比增长18.37%[1] - 公司2024年第一季度实现归母净利润0.95亿元，同比增长57.74%[1] - 公司2023年毛利率为29.22%，同比增长1.54pct[2] - 公司2023年海外收入达3.49亿元，同比增长134.85%[3] - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为4.08亿元、5.13亿元、6.32亿元，对应PE分别为34X、27X、22X[3] - 公司2024年预计营业收入为4132万元，同比增长21.2%；归母净利润为408万元，同比增长27.8%[4] 未来展望 - 2024年预计营业收入将持续增长，从4132百万元增加到5909百万元[5] - 2024年预计净利润率将达到9.9%，较2023年有所提高[5] - 2024年预计ROE将达到12.5%，较2023年有所增长[5] - 2024年预计EBITDA将增长至1079百万元，较2023年有显著提升[5] - 2024年预计每股收益将达到0.53元，较2023年有所增长[5] 其他新策略 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[10] - 评级标准是根据公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现来确定的[10] - 不同市场（A股、新三板、香港市场、美股）有不同的基准指数用于评级[10]