报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[15] 报告的核心观点 公司保持稳健经营 - 2023年公司实现营业收入529.18亿元(同比增长38.30%)、归母净利润80.7亿元(同比增长7.04%)、扣非归母净利润79.15亿元(同比增长5.40%)、经营现金流净额89.96亿元(同比增长352.30%)。[7] - 2023年Q4单季度公司实现营业收入136.46亿元(同比增长30.70%)、归母净利润15.40亿元(同比下降20.31%)、扣非归母净利润15.35亿元(同比下降20.03%)。[7] - 2024年一季度公司实现营业收入113.96亿元(同比增长2.00%)、归母净利润14.58亿元(同比下降28.26%)、扣非归母净利润14.55亿元(同比下降28.36%)、经营现金流净额-42.74亿元。[8] 公司持续开发疫苗市场潜力 - 2023年公司自主产品实现收入10.28亿元(同比下降68.70%)、代理产品实现收入518.85亿元(同比增长48.35%)。[9] - 自主产品方面,ACYW135疫苗、AC结合疫苗、Hib疫苗、AC多糖疫苗等批签发量均有不同程度增长。[9] - 代理产品方面,四价HPV疫苗、九价HPV疫苗、五价轮状疫苗、23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗等批签发量变动情况不一。[9] 公司研发投入持续加大 - 2023年公司研发投入13.45亿元,占自主产品收入的130.81%,较上年同期增长20.82%。[10] - 公司多款自研产品取得积极研发进展,如23价肺炎球菌多糖疫苗获批上市、26价肺炎球菌结合疫苗临床申请获受理、重组B群脑膜炎球菌疫苗进入I期临床试验等。[10] 公司积极拓展全球伙伴关系 - 2023年1月,公司与美国默沙东公司续签协议,未来四年产品采购金额超过1000亿元。[13] - 2023年10月,公司首次与英国葛兰素史克公司达成合作,将在未来三年共同开展重组带状疱疹疫苗的商业化推广,并达成RSV疫苗初步合作意向。[13] 公司布局"预防与治疗"生物制药平台 - 公司通过智睿投资平台以股权投资的方式布局大健康领域,主要瞄准肿瘤、代谢类疾病、心血管疾病等方向。[14] - 2023年11月,公司拟收购宸安生物,将其注入上市公司体内,深化公司在治疗性生物制药方面的自研技术和产品布局。[14] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入529.18亿元,同比增长38.30%。[7] - 2023年公司归母净利润80.7亿元,同比增长7.04%。[7] - 2023年公司扣非归母净利润79.15亿元,同比增长5.40%。[7] - 2023年公司经营现金流净额89.96亿元,同比增长352.30%。[7] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为105.09亿元、110.75亿元、118.56亿元。[15]

业绩总结 - 智飞生物2023年业绩基本符合预期，收入同比增长38.30%[1] - 公司代理产品收入同比增长48.35%，自主产品收入同比下滑68.70%[2] - 2024年营业收入预计下降至60286百万人民币，同比减少2.8%[9] - 2025年毛利预计下降至19914百万人民币，同比减少7.9%[9] - 2024年归属母公司净利润预计下降至9477百万人民币，同比减少9.3%[9] 研发和产品 - 公司研发投入同比增长20.82%，研发人员增加至927人，研发稳步推进[4] - 公司主营业务为疫苗产品的研发、生产与销售[8] - 公司在疫苗产品的宣传推广方面走在国内同行前列[8] - 公司建成了国内同行业规模领先、覆盖健全、深入终端的疫苗营销网络体系[8] 市场展望和投资建议 - 报告中显示，智飞生物的市盈率在2024年预计为10.9，2025年预计为9.3，呈现逐年下降的趋势[10] - 华兰疫苗公司的市盈率在2024年预计为15.8，2025年预计为14.3，表现稳定[11] - 本报告提醒投资者，中金公司的研究报告仅供参考，不构成具体的买卖建议或投资决策服务[12] - 报告中指出，分析师可能会与公司客户进行交易策略讨论，但这不影响其对标的证券的基本面评级[14] - 中金公司不提供股票买入、卖出评级，而是提供跑赢行业、中性和跑输行业的评级定义[25]

业绩总结 - 公司2023年实现收入529.18亿元，同比增长38.30%[1] - 公司2024Q1实现收入113.96亿元，同比增长2.00%[1] - 公司自主产品收入下滑，但代理产品收入增长强劲[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为105.27、126.57、147.46亿元[1] - 智飞生物2026年预计经营活动现金流为153.65亿元，较2022年增长约669.3%[2] - 2026年预计净利润为147.46亿元，较2022年增长约95.5%[2] - 2026年预计ROE为22.3%，较2022年下降约8.8%[2] 评级及风险提示 - 广发证券对智飞生物的评级为买入，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[4] - 投资者应考虑广发证券及其关联机构可能存在的利益冲突对报告独立性的影响[10] - 广发证券强调报告仅面向授权客户发送，不对外公开发布，接收人需保密[13] - 报告提及证券可能不被某些国家或地区允许销售，投资涉及风险且过去业绩不保证未来表现[14] - 广发证券不对报告资料的准确性和完整性做出保证，报告内容仅供参考，客户应独立判断[15] - 广发证券可发出与报告不一致的其他报告，报告内容反映研究人员观点，不代表公司立场[16] - 研究报告可能包括期货合约价格信息，仅用作研究方法的一部分，不构成受规管活动[17] - 广发证券（香港）与报告所述公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[18] - 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得擅自复制、转载报告内容[19]

新产品和新技术研发 - 公司26价肺炎结合疫苗获国家药监局药物临床试验批准通知书[1] - 公司15价肺炎球菌结合疫苗处于III期临床试验[4] - 公司已有上市的23价肺炎球菌多糖疫苗[4] 未来展望 - 26价肺炎结合疫苗临床试验获批对公司近期业绩无重大影响[5] - 项目后续临床试验进度、结果及产品上市情况存在不确定性[5]

业绩总结 - 智飞生物2023年实现收入529.2亿元，同比增长38.3%[1] - 公司2024年一季度实现收入114亿元，同比增长2%[1] - 沃森生物市值222亿元，归母净利润2023年4.2亿元，2024年预计10.7亿元，PE为53[4] - 智飞生物2024年预计营业收入为61332.58百万元，净利润为9044.64百万元[5] - 2024年PE为9.22，PB为2.10[5] 产品和技术 - 公司代理产品结构变化，九价HPV疫苗占比提升，带状疱疹疫苗有望带来新增量[1] 财务展望 - 智飞生物2023年营业收入52917.77万元，2024年预计增至61332.58万元，2025年预计达到73276.18万元[2] - 预计2024-2026年EPS分别为3.78元、4.44元、4.62元，对应当前股价PE分别为9/8/8倍[3] - 2024年营业利润增长率为12.27%，净利润增长率为12.08%[5] - 公司资产负债率在2026年预计将达到40.86%[5] - ROE在2026年预计为18.66%，ROA为11.82%[5] 评级 - 买入评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[7] - 持有评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间[7] - 中性评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间[7] - 回避评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间[7] - 卖出评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下[7]

业绩总结 - 智飞生物2023年全年实现营收529.18亿元，归母净利润80.70亿元，扣非后归母净利润为79.15亿元[1] - 2024年一季度，智飞生物实现营收113.96亿元，归母净利润14.58亿元，扣非后归母净利润为14.55亿元[2] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为96.16、116.50、133.57亿元，维持“推荐”评级[6] - 智飞生物公司2026年预计营业收入为76,505百万元，较2023年增长45.1%[8] - 2026年预计净利润为13,357百万元，较2023年增长65.6%[8] 用户数据 - 23年公司自主产品实现营收10.28亿元，板块毛利率为89.38%；代理产品实现营收518.85亿元，板块毛利率为25.68%[3] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为96.16、116.50、133.57亿元，维持“推荐”评级[6] - 智飞生物公司2026年预计营业收入为76,505百万元，较2023年增长45.1%[8] - 2026年预计净利润为13,357百万元，较2023年增长65.6%[8] 新产品和新技术研发 - 23年公司自主产品实现营收10.28亿元，板块毛利率为89.38%；代理产品实现营收518.85亿元，板块毛利率为25.68%[3] 市场扩张和并购 - 平安证券研究所强烈推荐智飞生物股票，预计6个月内股价表现强于市场表现20%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入529.18亿元，同比增长38.30%[1] - 公司2023年归母净利润80.70亿元，同比增长7.04%[1] - 公司2024年Q1实现营业收入113.96亿元，同比增长2.00%[1] - 公司2024年Q1归母净利润14.58亿元，同比增长28.26%[1] - 公司2024年Q1扣非归母净利润14.55亿元，同比增长28.36%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为96亿元、115亿元、136亿元，维持买入评级[1] - 公司股价对应PE分别为9X、7X、6X，维持买入评级[1] - 2024年预计营业收入将从60009百万元增长至78671百万元，增长幅度为31.1%[2] - 2024年预计净利润将从9562百万元增长至13598百万元，增长幅度为42.1%[2] - 2024年预计每股收益将从3.99元增长至5.68元，增长幅度为42.1%[2] 分红计划 - 公司2023年发布中期分红计划，总计现金分红19.15亿元[1] - 公司连续十三年实施现金分红，累计现金分红总额将达到68.39亿元[1] 评级标准 - 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7] - 买入评级表示相对同期基准指数涨幅在15%以上，增持评级表示相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间，持有评级表示相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间，减持评级表示相对同期基准指数跌幅在5%以上[7]

业绩数据 - 2023年公司营业收入529.18亿元，净利润80.70亿元，每股收益3.3624元/股，所有者权益315.06亿元，纳税额76.92亿元[36] - 2023年度现金分红总额19.15亿元，待实施完毕累计现金分红达68.39亿元[125] - 2023年研发投入13.45亿元，较上年同期增长20.82%[23][38][187] 用户数据 - 公司为全国31个省、自治区、直辖市，30000余个基层卫生服务点提供服务[31] 未来展望 - 公司将ESG管理体系视为可持续发展重要基石，以联合国可持续发展目标为指引制定发展策略[55][61] - 公司加速推进创新驱动发展战略，构筑创新产品管线[64] 新产品和新技术研发 - 截至2023年12月31日，公司有13种产品上市在售，1种产品附条件上市，自主在研项目31项（不含新冠系列），其中处于临床试验及申请注册阶段的项目17项[29][30][32] - 截至2023年末，公司已上市（含附条件上市）8款自主研发产品[188] - 重组新型冠状病毒蛋白疫苗全球使用超3亿剂次[191] - 公司已成功上市两款结核病自主研发产品，预防性微卡和EC诊断试剂宜卡[197] 市场扩张和并购 - 2023年公司与默沙东成功牵手12年，并于10月与GSK开展深度合作推广重组带状疱疹疫苗[22] 其他新策略 - 公司贯彻“自主研发为主、合作研发为辅、投资孵化为补”的创新策略[23][182] - 公司依托系统化的环境健康安全管理体系与目标推动绿色运营[24] - 公司提供多元化员工培训体系，构建支持性工作环境[24] 人员与组织 - 截至2023年12月31日，公司员工人数达6545人，总资产502.32亿元[1][27] - 2023年研发团队规模达927人，较上年同期增长14.87%[187] - 公司董事会有董事9名，其中独立董事3名，女性董事1名，下设4个专门委员会，2023年召开7次会议，审议23项议案[112][113][114] - 公司监事会设监事3名，其中职工监事2名，2023年召开4次会议，审议14项议案[115][118] - 截至2023年12月31日，公司有高级管理人员38名，其中女性高级管理人员10名[116][119] 社会责任与荣誉 - 2023年公司重点参与14项慈善捐赠项目，实际捐赠金额超4200万元，累计捐赠超4亿元[25][39][43] - 公司荣获第十七届上市公司价值评选—创业板上市公司价值50强、第十八届人民企业社会责任奖等多项荣誉[47][49] - 公司位列北京民营企业科技创新百强榜单第40名[54] 党建工作 - 2023年7名预备党员转为正式党员，2位入党积极分子成为预备党员[84] - 截至2023年末公司在全国各地设20个党支部，有168名在册党员和近500名流动党员[84] - 2023年公司开展党建活动共计40余次[87] 合规与管理 - 2023年度合规委员会审议89个项目[141] - 2023年开展232场全员合规培训，覆盖67,728人次[146] - 2023年针对学术会议常见违规行为防范培训47场[146] 研发管理 - 2023年公司开展研发内部系列培训活动11场，累计报名参与人次超3000人[159] - 公司搭建的临床质量体系覆盖14个重要板块[162] - EDC系统提升了临床试验数据采集的效率、可靠性、准确性和完整性[166] - 截至2023年12月31日，公司共获得授权专利50项（含海外获得专利）[173] - 2023年公司组织2场知识产权培训，涵盖多个核心主题[180]

重庆智飞生物制品股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 重庆智飞生物制品股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 重庆智飞生物制品股份有限公司全体股东： 为加强和规范企业内部控制，提高企业经营管理水平和风险防范能力，促进 企业可持续发展，根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内 部控制监管要求（以下简称"企业内部控制规范体系"），重庆智飞生物制品股份 有限公司（以下简称"公司"）对 2023 年度内部控制及运行情况进行了全面检查， 对公司截至 2023 年 12 月 31 日的内部控制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公 司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告的真实性、准确性和完整性承担个别及 连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果 ...

重庆智飞生物制品股份有限公司 重庆智飞生物制品股份有限公司 独立董事 2023 年度述职报告（袁林） 各位股东及股东代表： 本人袁林，作为重庆智飞生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）的独 立董事，任职期间严格按照《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、 法规和《公司章程》《独立董事工作制度》等规定的要求，忠实勤勉履行职责， 出席公司相关会议，认真审议所有议案，充分发挥本人法律方面的专业优势，对 公司相关事项发表客观、审慎的独立意见，促进公司规范运作，切实维护公司和 股东尤其是中小股东的合法权益。现就本人 2023 年度履行独立董事职责情况汇 报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事工作履历、专业背景及兼职情况 本人袁林，1964年11月出生，法学博士，中国国籍，无境外居留权。西南政 法大学法学院教授、博士生导师，西南政法大学特殊群体权利保护与犯罪预防研 究中心主任。兼任中国犯罪学学会高级学术顾问、中国犯罪学学会特殊人群犯罪 治理专业委员会主任，重庆市人民政府参事。曾任重庆渝开发股份有限公司独立 董事。现任金科智慧服务 ...