股票归属 - 2023年5月16日首次授予部分第一个归属期归属8,165,164股，5月18日上市流通[7] - 2023年11月14日预留授予（第一批次）第一个归属期归属897,608股，11月16日上市流通[8] - 2024年5月16日首次授予部分第二个归属期及预留授予（第二批次）第一个归属期归属6,663,031股，5月20日上市流通[10] 议案审议 - 2022年2月18日审议通过激励计划相关议案[2] - 2022年3月8日激励计划获股东大会批准[4] - 2022年10月26日审议通过调整授予权益价格及预留授予（第一批次）议案[5] - 2023年3月7日审议通过预留授予（第二批次）议案[5] - 2023年3月27日审议通过调整个人层面绩效考核要求的议案[6] - 2024年4月25日审议通过作废部分股票及两个归属期归属条件成就的议案[9] - 2024年10月28日审议通过作废部分股票、调整授予权益价格及预留授予（第一批次）第二个归属期归属条件成就的议案[10] 权益分派 - 2023年年度权益分派以629,994,533股为基数，每10股现金红利（含税）1.187308元[11] 股票作废 - 公司本激励计划预留授予（第一批次）1名激励对象离职，取消19,800股限制性股票归属[14] - 9名预留授予（第一批次）激励对象因绩效考核结果，24,399股限制性股票不能归属[14] - 本次合计需作废处理预留授予（第一批次）44,199股限制性股票[14] 其他 - 本激励计划调整后的限制性股票授予价格（含预留）为10.82元/股[13] - 公司本激励计划预留授予（第一批次）激励对象由74人调整为73人[14] - 本次调整及作废部分限制性股票对公司财务和经营无实质性影响[15] - 监事会认为授予权益价格调整合法合规，无损害股东利益情形[16] - 监事会认为作废部分限制性股票合法合规，无损害股东利益情形[18] - 律师认为本次归属已取得必要批准和授权，归属条件已成就[19]

激励计划调整 - 因1名激励对象离职，取消19,800股限制性股票归属并作废处理[3] - 9名激励对象个人层面绩效考核不达标，24,399股限制性股票作废处理[3] - 调整2022年限制性股票激励计划授予权益价格，调整后为10.82元/股[5] 激励计划归属 - 公司2022年限制性股票激励计划预留授予（第一批次）第二个归属期归属条件成就，为73名激励对象办理归属事宜，可归属数量为667,101股[8] 议案表决 - 《关于作废处理2022年限制性股票激励计划部分已获授尚未归属限制性股票的议案》表决同意7票[4] - 《关于调整2022年限制性股票激励计划授予权益价格的议案》表决同意7票[7] - 《关于公司2022年限制性股票激励计划预留授予（第一批次）第二个归属期归属条件成就的议案》表决同意7票[10]

激励计划基本信息 - 2022年限制性股票激励计划拟授予权益总计不超过2855.00万股，约占草案公告时公司股本总额61695.6965万股的4.63%[4] - 首次授予限制性股票2300.00万股，占草案公告时公司股本总额的3.73%，占授予权益总额的80.56%[4] - 预留授予限制性股票555.00万股，占草案公告时公司股本总额的0.90%，占授予权益总额的19.44%[4] - 授予价格（调整后）为10.82元/股[5][23][32] 归属比例与业绩要求 - 首次授予的第二类限制性股票第一个归属期归属权益数量占比40%，第二个归属期占比30%，第三个归属期占比30%[6] - 若预留部分在2022年三季报披露前授出，第二个归属期归属权益数量占预留授予总量的30%；若在披露后授出，占比50%[6] - 首次授予的第二类限制性股票2022年净利润不低于60000万元，2022 - 2023年累计净利润不低于132000万元，2022 - 2024年累计净利润不低于218400万元[9] - 若预留部分在2022年三季报披露后授出，2022 - 2023年累计净利润不低于132000万元，2022 - 2024年累计净利润不低于218400万元[10] 激励对象考核与归属情况 - 激励对象个人考核结果为A、B、C、D、E、F、G时，归属比例分别为100%、90%、80%、70%、60%、50%、0[11] - 2022 - 2023年度公司实现股权激励成本摊销前的归属于上市公司股东的累计净利润为13.24亿元，业绩完成度对应公司层面归属比例为100%[28][29] - 2022年限制性股票激励计划预留授予（第一批次）的74名激励对象中，1名已离职，64名第二个归属期个人层面绩效考核结果为A，9名结果为B/C/D/E/F[29] - 64名绩效考核结果为A的激励对象可归属限制性股票603840股，9名结果为B/C/D/E/F的激励对象可归属限制性股票63261股[29] - 2022年限制性股票激励计划预留授予（第一批次）第二个归属期符合归属条件的激励对象共计73名，本次可归属数量为667101股[30][31][32] 调整情况 - 2022年3月8日，公司首次授予数量由2300.00万股调整为2227.77万股[20] - 2022年10月26日，授予权益价格调整为11.02元/股[21] - 2023年10月31日调整2022年限制性股票激励计划授予权益价格为10.94元/股[23] - 2024年10月28日再次调整授予权益价格为10.82元/股[23] 归属时间与数量 - 2023年5月16日，首次授予部分第一个归属期归属数量为8165164股，上市流通日为2023年5月18日[16] - 2023年11月14日，预留授予（第一批次）第一个归属期归属数量为897608股，上市流通日为2023年11月16日[17] - 2024年5月16日，首次授予部分第二个归属期及预留授予（第二批次）第一个归属期归属数量为6663031股，上市流通日为2024年5月20日[18] - 2022年限制性股票激励计划预留授予（第一批次）第二个归属期为2024年10月28日至2025年10月24日，归属权益数量占预留授予限制性股票总量的30%[25] 会议审议情况 - 2022年3月8日，公司召开2022年第二次临时股东大会，审议通过2022年限制性股票激励计划相关议案[13] - 2022年3月8日，公司召开第四届董事会第二十五次会议和第四届监事会第二十二次会议，审议通过调整首次授予数量和首次授予限制性股票的议案[14] - 2022年10月26日，公司召开第四届董事会第二十九次会议和第四届监事会第二十六次会议，审议通过调整授予权益价格和预留授予（第一批次）限制性股票的议案[14] - 2023年3月7日，公司召开第四届董事会第三十五次会议和第四届监事会第三十二次会议，审议通过预留授予（第二批次）限制性股票的议案[15] - 2023年3月27日，公司召开第四届董事会第三十六次会议和第四届监事会第三十三次会议，审议通过调整个人层面绩效考核要求的议案[15] 其他 - 中高层管理人员及核心技术（业务）人员已获授预留授予（第一批次）限制性股票数量为2305000股[32] - 中高层管理人员及核心技术（业务）人员本次可归属预留授予（第一批次）限制性股票数量为667101股[32] - 中高层管理人员及核心技术（业务）人员本次可归属数量占已获授预留授予（第一批次）限制性股票总量的比例为28.94%[32] - 监事会同意为73名激励对象办理限制性股票第二个归属期归属相关事宜[32] - 天津金诺律师事务所认为本次归属已取得必要批准和授权，归属条件已成就[36] - 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司认为归属条件成就事项符合规定，无损害公司及股东利益情形[37] - 本次限制性股票归属完成后将影响和摊薄公司基本每股收益和净资产收益率[38] - 本次归属不会对公司财务、经营、股权结构及控制权产生重大影响[38][39]

行业和公司概述 行业概况 - 2024年整体汽车零部件市场压力很大,从整车厂向下游的传导压力较大 [1] - 虽然国家出台了一些经济政策,但对汽车行业的传导还没那么快 [1] 公司整体情况 - 前三季度公司产销量和营业收入实现稳步提升,营业收入194亿元,同比增长13% [1] - 前三季度规模变利润4.93亿元,同比增长19%,剔除股权基金费用后增长6.8% [1] - 第三季度规模变利润1.1亿元,同比减少32.85%,主要受汇率损失和客户降价等因素影响 [1] 各业务板块情况 铸造铝合金业务 - 前三季度销量和收入保持稳定增长,但第三季度受客户集中降价和整车厂高温架传导影响,利润有所下降 [1,2] - 通过优化产能和原材料管理等措施,努力提高生产效率和降本增效 [2] 车轮业务 - 前三季度销量和收入较为稳定,但受墨西哥工厂新投产产能爬坡和汇率波动影响,利润有所下降 [2] - 墨西哥工厂正逐步提高产能利用率,预计明年可实现满产 [5,6] 工程中间合金业务 - 前三季度销量和收入保持稳定,利润水平也较为稳定 [2] - 但市场竞争压力持续增大,公司通过优化产能和费用管理等措施维持业绩 [2] 新材料业务 - 公司在高导热高导电、高端合金等新材料领域持续加大研发和市场开拓力度 [2,8] - 部分新材料已实现小批量量产,毛利水平较高,未来发展前景良好 [4] 新能源电池业务 - 今年新投产,目前正处于产能爬坡阶段,对公司整体利润有一定影响,但影响可控 [2] - 预计明年可实现盈亏平衡 [7] 未来展望 - 四季度是汽车行业传统旺季,随着刺激政策落地,市场有望逐步恢复正常 [7] - 墨西哥工厂产能利用率将进一步提升,有助于改善利润水平 [7] - 公司将继续推进高端产品线、新材料等业务的市场开拓,提升整体盈利能力 [7,8] - 再生铝业务布局较为完善,有利于应对政策变化 [7,8] - 公司正积极布局汽车循环经济等新兴领域,为未来发展奠定基础 [8]

文章核心观点 - 立中集团全资子公司获某头部新能源车企免热处理合金材料认证，预计对未来经营业绩产生积极影响，利于提升整体盈利能力和市场占有率 [1] 分组1 - 立中集团全资子公司安徽立中合金科技有限公司近日取得某头部新能源车企免热处理合金材料的认证证书 [1] - 获得该认证预计将对公司未来经营业绩产生积极影响，有利于提升公司整体盈利能力和市场占有率 [1]

新产品和新技术研发 - 安徽立中合金获某头部新能源车企免热处理合金材料认证[3] 未来展望 - 获认证预计对未来经营业绩产生积极影响，提升盈利能力和市场占有率[5][7] 其他情况 - 获认证不会对本年度业绩产生重大影响[8] - 若原材料影响性能，不排除重新认证可能[5][8] - 客户认证不构成最终订单，实际供货有不确定性[5][8]

业绩表现 - 2024年前三季度实现营业收入193.69亿元,同比增长13.09% [1] - 归母净利润为4.93亿元,同比增长19.09%;剔除股权激励摊销费用后,归母净利润为5.33亿元,同比增长6.84% [1] - 再生铸造铝合金业务需求持续发力,但市场竞争压力有所增加 [1] - 功能中间合金业务保持行业龙头优势,销量和收入稳步增长 [1] - 铝合金车轮业务销量和销售收入均有提高,但受墨西哥工厂投产压力和汇率波动影响,部分侵蚀了经营业绩 [1][4] 新产品和新材料 - 公司自主研发的硅铝弥散复合新材料可用于航空航天、电子封装、半导体等领域 [5] - 一体化压铸免热处理合金材料已进入规模化量产阶段,并持续推出再生低碳、高性能等衍生系列产品 [7] - 公司在铸造铝合金、铝合金车轮、中间合金等领域持续研发新产品和新技术,提升产品性能和竞争力 [8] 政策支持 - 国家组建中国资源循环集团和再生铜铝进口管理政策,为公司再生铸造铝合金业务提供积极支持 [6] - 政策有利于丰富公司进口再生铝原料的源头品类和质量,提升公司在再生资源领域的竞争力 [6] 海外布局 - 公司在泰国和墨西哥建立铝合金车轮及再生铸造铝合金工厂,完善了全球化产能布局,应对国际贸易争端和摩擦 [9][10] - 海外工厂有助于公司充分利用当地资源优势回收再生铝,实现国内外再生铝资源的双循环发展 [10]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"评级 [1] 报告的核心观点 公司再生铝处于行业领先地位 - 公司是国内最大的再生铸造铝合金生产企业之一,紧跟行业发展趋势 [3] - 2024年上半年公司再生铝资源采购量同比增长28.68%,规模处于行业领先地位 [3] 免热处理合金材料获得客户认证和定点 - 2024年上半年公司免热处理合金材料陆续获得多家头部新能源车企和大型压铸厂的终端认证和项目定点,进入规模化量产阶段 [3] - 公司持续加强免热处理合金材料的研发,推出再生低碳、高性能等衍生系列产品,有助于扩大市场规模,提升公司盈利水平 [3] 公司近期获得大额订单 - 公司子公司新泰车轮、墨西哥立中和保定立中近期获得客户1和客户2的铝合金车轮项目定点合同,预计项目周期内销售额合计约55.3亿元 [3] 财务数据总结 营业收入和净利润情况 - 2024年三季度营业收入68.54亿元,同比增长9.83% [2] - 2024年三季度归母净利润1.11亿元,同比下降32.85% [2] - 2024年前三季度营业收入193.69亿元,同比增长13.09%;归母净利润4.93亿元,同比增长19.09% [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为274.55/314.69/359.83亿元,归母净利润分别为7.12/10.05/11.59亿元 [3]

业绩表现 - 2024年前三季度实现营业收入193.69亿元，同比增长13.09% [1] - 归母净利润为4.93亿元，剔除股权激励摊销费用后归母净利润为5.33亿元，同比增长6.84% [1] - 再生铸造铝合金业务需求持续发力，但市场竞争压力有所增加 [1] - 功能中间合金业务保持行业龙头优势，销量和收入均稳步增长 [2] - 铝合金车轮业务销量和销售收入均有提高，重点布局高端、大尺寸、锻造、低碳等高附加值产品 [1][2] - 墨西哥铝合金车轮工厂投产，产能爬坡阶段对业绩产生一定压力，同时受汇率波动影响 [2] 新材料和技术创新 - 自主研发的硅铝弥散复合新材料可用于航空航天、电子封装、光学、半导体等领域 [2][3] - 一体化压铸免热处理合金材料已获得多家头部新能源车企和大型压铸厂的认证和定点 [3] - 持续加强免热处理合金材料的研发，推出再生低碳、高性能等衍生系列产品 [3] - 在铸造铝合金、铝合金车轮、中间合金等领域持续推出多款高性能新材料和新产品 [3][4] 海外布局 - 在泰国和墨西哥建立铝合金车轮生产基地，满足海外订单需求，应对贸易壁垒 [4] - 海外产能建设帮助公司充分利用当地资源优势回收再生铝资源，实现国内外再生铝资源的双循环 [4] 政策支持 - 国家组建再生资源循环利用公司和回收平台，为公司再生铸造铝合金业务提供积极政策支持 [3] - 再生铜铝进口管理政策将丰富公司进口再生铝原料的源头品类和质量，提升公司在再生资源领域的竞争力 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年三季度公司营收创历史新高,同比增长13%,归母净利同比增长19% [1] - 2024年三季度公司毛利率下降1.6个百分点,主要受墨西哥产能爬坡、运价上涨、铝价下降等因素影响 [1] - 公司免热材料业务取得重大进展,先后获得多家头部新能源车企的认证和供应资格,并开始量产 [1] 财务指标总结 - 2024-2026年公司营收预计分别为250.82亿元、277.72亿元、318.59亿元,同比增速分别为7.4%、10.7%、14.7% [2] - 2024-2026年公司归母净利预计分别为6.53亿元、7.58亿元、8.92亿元,同比增速分别为7.8%、16.1%、17.8% [2] - 公司2024-2026年的毛利率预计维持在10%左右,净利率预计维持在2.7%-2.8%之间 [2] - 公司2024-2026年的ROE预计分别为9.3%、10.3%、11.6%,ROIC预计维持在5.7%-5.8%之间 [2]