立中集团（300428.SZ）11月19日在投资者互动平台表示，公司目前暂未涉及碳酸亚乙烯酯和碳酸锂相 关产品。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司目前有涉及碳酸亚乙烯酯和碳酸锂相关产品 吗？ （文章来源：每日经济新闻） ...

财政与宏观经济数据 - 1—10月全国一般公共预算收入186,490亿元，同比增长0.8% [1][2] - 同期全国税收收入153,364亿元，同比增长1.7%；非税收入33,126亿元，同比下降3.1% [1][2] - 2025年10月新能源汽车出口25.6万辆，环比增长15.4%，同比增长99.9% [2] - 2025年1—10月新能源汽车出口201.4万辆，同比增长90.4% [2] 能源与电力发展 - 西藏琼结风电项目正式并网发电，风机点位最高海拔5370米，成为国内在运行海拔最高风电场 [1][3] - 琼结风电项目总装机60兆瓦，安装12台机组，单台机组装机容量为西藏最大 [3] - 11月国内多晶硅产量预计接近12万吨，环比10月大幅减少，川滇地区停产产能较多 [3] - 华银电力拟定增募资不超过15亿元，用于桂东普洛、桂阳团结等四个风电场项目 [10] 锂电池材料与储能产业 - 11月17日碳酸亚乙烯酯、六氟磷酸锂、电解液价格较上一工作日分别上涨23.26%、5.93%、4.93% [4] - 动力电池、储能、消费电子等下游需求旺盛，驱动锂电行业供需关系改善 [4] - 中国储能电芯全球市占率超93%，储能系统市占率达76% [4] - 新宙邦子公司瀚康电子材料现有VC产能约10,000吨，在建产能5,000吨 [4] - 天合光能控股子公司天合储能与北美、欧洲、拉美客户签订合计2.66GWh储能产品销售合同，其中北美区域合同规模达1.08GWh [8] - 英联股份控股子公司获准固态半固态电池用复合铝箔战略采购合同，2026至2027年计划采购量5,000万m²以上 [8] 高端制造与前沿科技 - 聚变新能发布采购项目，总金额超20亿元，涉及离子回旋波源系统、低温系统关键部件等 [5][6] - 截至2025年年中，全球商业核聚变产业累计融资总额达97.66亿美元，较2024年新增26.43亿美元 [6] - 新风光积极推动可控核聚变电源等产品开发，合锻智能参与聚变堆核心部件制造预研 [6] - 2025量子科技和产业大会将于11月20日至21日在合肥举办，预计超600家单位、4,000多人参与 [7] - 国盾量子为量子保密通信行业龙头，科大国创参股投资国仪量子和九章量子 [7] - 合盛硅业6英寸碳化硅衬底已全面量产，晶体良率达95%以上，8英寸衬底已开始小批量生产 [13] - 路维光电已实现180nm制程节点半导体掩膜版量产，150nm/130nm节点产品已小批量量产 [13] 公司项目与资本动态 - *ST松发下属公司签约2艘30.6万吨超大型原油运输船及6艘11.4万载重吨油船建造合同，合同金额分别为2-3亿美元和4-6亿美元，占公司最近一年主营收入50%以上 [9] - 生益电子拟定增募资不超过26亿元，投资于人工智能计算HDI生产基地及高多层算力电路板项目 [8] - 普冉股份拟收购诺亚长天31%股权，交易金额1.44亿元，交易完成后将实现控股并间接控股SHM [8] - 科思科技控股子公司研发的射频收发芯片已完成试产流片和基本功能性能测试 [8] - 联环药业他达拉非片获准增加2.5mg、5mg规格，该药品2024年国内样本医院销售额约1.43亿元 [10] 科技行业与市场动向 - 近一个月来，机构对半导体、电子设备制造、计算机软件等行业调研次数均超过2,000次 [11] - 易方达科技先锋混合基金认购资金超过募集规模上限20亿元 [11] - 11月17日雅化集团获机构席位净买入4,169.22万元，占总成交额比例1.69% [12] - 雅化集团开发气固法硫化锂工艺纯度达99.99%，预计2026年建设中试线 [12]

海外机构调研概况 - 11月以来至11月17日，509家海外机构合计调研109家上市公司 [1] - 海外机构主要青睐电子和机械设备行业，调研公司数量分别为22家和15家，其后是电力设备、医药生物和计算机行业 [1] - 奥普特、百济神州-U和奥比中光-UW获海外机构调研数量居前，分别为58家、43家和41家 [2] 电子行业表现与展望 - A股电子行业三季度总营收同比增长15%，归母净利润同比增长46% [2] - 行业景气有望延续，人工智能是最大驱动力，海外算力与国产算力共振成长，存储扩产有望提速 [2] - 行业结构性分化显著，半导体、算力、消费电子龙头公司业绩高增长，产能利用率有所回升 [2] - 本土算力突围趋势明确，设备公司收入稳定增长，存储和后道相关企业表现优异 [2] 重点被调研公司动态 - 奥普特与越疆科技深度耦合，以3D视觉系统引导协作机械臂，打造物流自动化分拣方案 [2] - 百济神州-U第三季度产品收入达14亿美元，同比增长40% [3] - 华盛锂电是全球锂电池电解液添加剂龙头，核心产品为碳酸亚乙烯酯和氟代碳酸乙烯酯 [3] 市场行情与资金动向 - 海外机构调研公司11月以来股价平均上涨0.99%，45家公司股价上涨 [3] - 华盛锂电、苏州天脉和普冉股份涨幅居前，分别上涨184.61%、34.04%和22.97% [3] - 锂电池关键原材料六氟磷酸锂价格快速攀升，电解液添加剂价格加速上涨 [3] - 锂电行业在排产旺季下，材料和储能电池供不应求，价格不断提升 [3] - 截至11月14日，14股11月以来获融资净买入超1亿元，京东方A、海航控股和苏州天脉净买入金额居前，分别为4.88亿元、4.05亿元、3.93亿元 [4] - 剑桥科技、天合光能和工业富联融资净买入金额均超过3亿元 [4] 估值情况 - 截至11月17日，部分被调研个股估值较低，滚动市盈率不足20倍的个股有11只 [3] - 宁波银行、朗姿股份滚动市盈率不足10倍，广发证券、雅戈尔不足15倍 [3]

碳酸锂期货市场表现 - 11月17日碳酸锂期货多个合约集体涨停，主力2601合约上涨9%至9.52万元/吨，创年内新高[1] - 期货市场单日增仓9.35万手，总持仓量达111.8万手创历史新高，成交量翻倍至185万手[10] - 碳酸锂加权价格报95360元/吨，涨幅9.01%[7] 锂矿股市场反应 - 锂矿股成为A股领涨品种，盛新锂能、雅化集团、中矿资源等多只股票涨停[1][2] - 天齐锂业股价上涨9.87%至62.20元，公司市值重返千亿级别[1][2] - 部分锂矿股5日涨跌幅显著，国城矿业上涨32.60%，盛新锂能上涨26.38%[2] 锂盐供需基本面 - 碳酸锂社会库存连续13周下降至12.05万吨，库存周转天数降至28.1天为期货上市以来新低[7] - 11月国内碳酸锂产量环比变化不大，但三元材料与磷酸铁锂需求环比增加4%至11.46万吨[7] - 2025年全球碳酸锂需求预计155万吨，供应能力170多万吨，全年过剩约20万吨[5] - 2026年需求端若增长30%至190万吨则供需平衡，若增速超30%价格可能突破15万-20万元/吨[5] 锂电产业链价格传导 - 电解液产业链价格飙涨，六氟磷酸锂从10月初6.1万元/吨升至11月17日16万元/吨附近[8] - 电解液添加剂VC价格在11月实现翻倍[8] - 进口锂辉石精矿价格上调55美元/吨，澳大利亚产中间价达1115美元/吨[14][15] 碳酸锂现货市场 - 11月17日电池级碳酸锂市场均价为8.62万元/吨，较前一日上涨980元/吨[12] - 四季度至今碳酸锂现货均价增至7.8万元/吨，较三季度均价7.3万元/吨有所提升[12] - 期货与现货价差从2000元/吨迅速扩大至9000元/吨左右[16] 行业盈利前景 - 天齐锂业、永兴材料等一体化矿石提锂企业及低成本盐湖提锂企业四季度盈利改善确定性最强[14] - 依赖外采锂精矿的锂盐企业面临销售价格提升与成本抬升的双重影响[14] - 动力端需求进入传统淡季，储能端需求增量可能难以完全抵消动力端下滑[16]

碳酸锂期货市场表现 - 11月17日碳酸锂期货多个合约集体涨停，主力2601合约上涨9%至9.52万元/吨，创年内新高[1][2] - 期货市场资金活跃度显著提升，单日增仓9.35万手至111.8万手，总持仓量创历史新高，成交量翻倍至185万手[10] - 主力2601合约在突破前已连续多日站稳8.6万元/吨一线，接近8月8.9万元/吨的年内高点[10] 锂盐现货市场情况 - 电池级碳酸锂现货市场均价11月17日报8.62万元/吨，单日上涨980元/吨，同步创出年内新高[12][13] - 四季度至今电池级碳酸锂现货均价已增至7.8万元/吨，较三季度均价7.3万元/吨进一步走高[14] - 碳酸锂社会库存连续13周下降至12.05万吨，库存周转天数降至28.1天，为期货上市以来新低[7] 锂电产业链供需动态 - 行业专家预判2025年全球碳酸锂需求上调至155万吨，供应能力170多万吨，全年过剩约20万吨[4] - 对2026年需求预计增长30%至190万吨，若需求增速超30%甚至达40%，供应将无法平衡，价格可能突破15万甚至20万元/吨[3][5] - 11月国内碳酸锂产量环比变化不大，但三元材料与磷酸铁锂对碳酸锂需求环比增加4%至11.46万吨[7] 产业链相关环节价格波动 - 电解液产业链价格飙涨，六氟磷酸锂价格从10月初6.1万元/吨升至11月17日16万元/吨附近[9] - 电解液添加剂VC价格在11月实现短时间内翻倍[9] - 进口锂辉石精矿价格11月17日上调55美元/吨[17] 锂矿股市场反应 - 碳酸锂期货涨停带动A股锂矿股成为领涨品种，大中矿业、盛新锂能等多只个股涨停[2] - 天齐锂业股价大涨后重返千亿市值[2] 锂盐生产商盈利前景 - 四季度锂盐均价走高有望推动生产商盈利情况环比改善[15] - 天齐锂业、永兴材料和中矿资源等一体化矿石提锂企业及低成本盐湖提锂企业因成本稳定，盈利改善确定性最强[16] - 依赖外采锂精矿或原料部分自给的锂盐企业，在销售价提升的同时可能面临成本抬升的影响[16]

碳酸锂期货市场异动 - 11月17日碳酸锂期货多个合约集体涨停，主力2601合约上涨9%至9.52万元/吨，创年内新高并超过8月高点 [2] - 期货市场单日增仓9.35万手，总持仓量达111.8万手创历史新高，成交量翻倍至185万手 [10] - 期货与现货价差迅速扩大至约9000元/吨，面临价差修复压力 [18] 锂矿股市场表现 - 锂矿股成为A股领涨品种，大中矿业、盛新锂能等多股涨停，天齐锂业市值重返千亿 [3] - 盛新锂能单日涨幅10.01%，5日涨幅26.38%；国城矿业单日涨幅9.99%，5日涨幅32.60% [4] - 雅化集团、中矿资源等锂矿股单日涨幅均达10% [4] 锂盐供需基本面改善 - 碳酸锂社会库存连续13周下降至12.05万吨，库存周转天数降至28.1天新低 [7] - 11月国内碳酸锂产量环比稳定，三元材料+磷酸铁锂需求环比增长4%至11.46万吨 [7] - 四季度电池级碳酸锂现货均价升至7.8万元/吨，较三季度均价7.3万元/吨有所提升 [12] 行业价格传导与成本结构 - 电解液产业链价格大幅上涨，六氟磷酸锂从10月初6.1万元/吨升至11月17日16万元/吨附近，添加剂VC价格翻倍 [8] - 进口锂辉石精矿价格上调55美元/吨，澳大利亚产5.5-6.0%品位精矿中间价达1115美元/吨 [16] - 一体化矿石提锂企业和低成本盐湖提锂企业（成本约3万元/吨）四季度盈利改善确定性最强 [15] 行业需求前景与价格预期 - 赣锋锂业董事长预计2026年碳酸锂需求增长30%至190万吨，若增速超30%价格可能突破15-20万元/吨 [5][6] - 储能需求增速超预期带动锂盐供需边际改善，但动力端需求进入传统淡季见顶迹象显现 [7][18] - 市场对供需演变存分歧，预计12月供应缺口较11月收窄，价格上涨可能促使供应端开工率提升 [18]

文章核心观点 - 基于供需关系的涨价概念是基金经理跑赢市场和挖掘牛股的核心逻辑 [1] - 涨价逻辑在年末避险情绪抬升时提供确定性和稀缺弹性 满足基金选股需求 [1] - 涨价深刻反映行业景气周期上行趋势和公司在产业链中的竞争壁垒与议价能力 [4] 涨价成基金掘金信号 - 茅台出厂价从2011年1月的499元涨至2023年11月的约1169元 为重仓基金带来丰厚收益 [2] - 哔哩哔哩 美图公司 腾讯音乐等互联网公司因会员提价迎来较好投资周期 [2] - 美图公司2023年中期净利润达4.67亿元人民币 同比增长71.3% 过去三年股价在会员提价周期中上涨近7倍 [2] 降价周期的风险案例 - 行业处于降价周期对非头部企业是危险信号 可能反映行业衰退或淘汰赛 [3] - 公募基金曾大量买入奈雪的茶 但在行业降价周期中付出投资代价 后清一色移出重仓股名单 [3] - 截至11月16日 奈雪的茶市值不足20亿港元 [3] 公募借涨价预期刺激申购 - 泰信发展主题基金近一个月收益率达31% 德邦乐享生活 银河核心优势 广发碳中和等基金同期上涨约26.38% 25.91% 18.57% [4] - 上述基金重仓钨 铬铁矿 铜及储能等行业 与提价消息密切相关 [4] - 11月12日电解液添加剂碳酸亚乙烯酯均价大涨68%至11万元/吨 较8月份不到5万元/吨的价格大幅上涨 [4] 资金涌入涨价逻辑相关ETF - 建信易盛化工ETF资产规模从2023年6月末的6.04亿元快速增长到9月末的10.99亿元 投资者逆向申购 [5] - 2023年11月6日合同生效的嘉实化工ETF募集资金达9.26亿元 远超许多热门行业ETF [5] 基金看好涨价提升确定性 - 长城产业成长基金经理长期看好有色 认为供给硬约束下商品价格中枢有望向上 [6] - 银河基金指出全球存储芯片价格持续上涨 三星电子 SK海力士计划在第四季度将DRAM和NAND闪存价格上调高达30% [6] 对降价竞争行业的谨慎策略 - 部分基金经理对存在降价竞争的行业采取谨慎策略 认为真正意义的残酷竞争远未结束 [7] - 以AI大模型赛道为例 阿里云大模型服务平台百炼通知对通义千问3-Max模型实行降价 [7]

文章核心观点 - 涨价逻辑是基金经理挖掘超额回报和选股的关键策略，因其能反映行业景气度上行和公司竞争优势 [1] - 企业提价被视为硬逻辑，直接带来利润增长和股价上涨，而降价周期则可能预示行业衰退或竞争恶化，是危险信号 [2][3] - 在年末避险情绪抬升时，具有涨价预期的公司或行业因其确定性和稀缺弹性，成为资金趋之若鹜的稀缺标的 [4] 提价成基金掘金信号 - 茅台出厂价从2011年1月的499元涨至2023年11月的约1169元，为重仓基金带来丰厚收益 [2] - 互联网公司会员提价成为投资逻辑，美图公司2023年中期净利润4.67亿元，同比增长71.3%，过去三年股价在提价周期中上涨近7倍 [2] - 哔哩哔哩、腾讯音乐等因包月会员服务涨价，迎来较好投资周期，吸引长城基金、南方基金等重仓 [2] 降价周期的风险警示 - 奶茶行业处于降价周期，奈雪的茶市值跌至不足20亿港元，公募基金清一色将其移出十大重仓股 [3] - 降价可能反映行业衰退或"淘汰赛"式的激烈竞争，导致非头部企业亏损加剧和市占率流失 [3] - 投资者普遍看好涨价逻辑而非降价，用此观察盈利趋势是行之有效的简单策略 [3] 公募借涨价预期刺激申购 - 避险情绪下，具有涨价预期的行业成为有吸引力的投资对象，如资源主题和新能源基金近一月表现强劲，泰信发展主题基金收益率达31% [4] - 资金持续涌入化工ETF，建信易盛化工ETF资产规模从6月末的6.04亿元增长至9月末的10.99亿元 [6] - 嘉实化工ETF于11月6日成立，募集资金9.26亿元，远超许多热门行业ETF，反映投资者对涨价逻辑的高度认可 [6] 具体行业涨价案例 - 有色、储能等行业出现提价，电解液添加剂碳酸亚乙烯酯均价于11月12日大涨68%至11万元/吨，较8月份不到5万元/吨的价格显著上涨 [5] - 全球存储芯片价格持续上涨，三星电子、SK海力士计划在第四季度将DRAM和NAND闪存价格上调高达30%，以应对AI驱动的需求激增 [7] 基金看好涨价提升确定性 - 长城产业成长基金长期看好有色，认为供给约束将推动商品价格中枢向上，并精选竞争优势明显、业绩确定性高的标的 [7] - 银河基金强调科技赛道涨价逻辑的支撑，存储芯片价格上调将支撑科技成长股的强势局面 [7] - 对存在降价竞争的行业需谨慎，如AI大模型赛道，阿里云通义千问模型宣布降价，表明残酷竞争远未结束 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告基于基本面和量化指标对各期货品种进行趋势研判，结合宏观资讯和各行业供需、成本、政策等因素，给出各品种投资策略和行情分析，涉及宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个领域 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯 - 11月16日《求是》杂志将发表习近平重要文章《因地制宜发展新质生产力》[4] - 10月经济多项指标同比增速放缓，规模以上工业增加值同比增长4.9%，服务业生产指数同比增长4.6%，社会消费品零售总额增长2.9%，1 - 10月全国固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资下降14.7% [4] - 10月70城房价各线城市商品住宅销售价格环比和同比均下降，二手房价环比下跌城市覆盖全部70城，新房环比上涨城市增加1城 [4] - 外交部提醒中国公民近期避免前往日本，因日本治安不靖，针对中国公民犯罪多发，领导人发表涉台挑衅言论 [5] - 国务院常务会议研究“两重”建设，部署促进消费政策，要强化人工智能融合赋能拓展消费增量 [5] - 央行11月开展两次买断式逆回购操作，合计15000亿元，本月净投放5000亿元，另有9000亿元MLF到期 [5] - 美国将公布第三季度GDP修正值、10月个人收入等数据，不确定能否发布10月CPI数据 [6] - 广州期货交易所铂期货、钯期货合约11月27日起上市交易 [6] - 市场监管总局发布《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》 [6] - 我国自2025年1月1日起发放育儿补贴，每年3600元至孩子年满3周岁，9月开始申领，累计提交3170多万条申领信息 [7] - 锂电产业链电解液添加剂碳酸亚乙烯酯价格暴涨，11月12日均价上涨68%至11万元/吨 [7] - 特朗普签署行政令调整“对等关税”适用范围，部分农产品排除附加关税，称中国将购买大量美国大豆 [8] 宏观金融 股指期货 - 策略为震荡思路，暂观望 [10] - A股冲高回落，上证指数跌0.97%报3990.49点，全天成交1.98万亿元 [10] - 10月宏观数据除失业率下降外，工增、消费、投资均下降，原因包括技术因素、出口和财政补贴影响、反内卷、地产下行 [10] 国债期货 - 市场宽松预期回落但不排除降息，维持Q4加码宽松判断 [11] - 税期邻近资金面波动加大，股债跷跷板弱有效 [11] - 10月宏观数据不佳原因与股指期货部分相同 [11] 黑色 螺矿 - 短期预计震荡整理，中长期逢高偏空 [12][13] - 需求端建材弱、卷板尚可，供应端钢厂利润低，铁水产量或回落，库存同比增加 [12] - 估值上钢材价格维持弱势可能大，市场波动因低价成交好转带动盘面反弹 [13] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡下跌，关注煤矿生产、安全监察及下游铁水产量变化 [14] - 发改委要求供暖季加强煤炭生产，铁水有下降空间，期货价格高位震荡下跌 [14] - “反内卷”与“查超产”政策下，国内矿山开工率有上限，动力煤价格对煤焦有支撑 [14] 铁合金 - 中长期逢高偏空，短期观望 [15] - 14日双硅窄幅波动，锰硅成本相对坚挺，硅铁基本面无大变动 [15] 纯碱玻璃 - 当前观望为主 [16] - 产业链跟随市场回落，玻璃偏弱，产业无新驱动 [16] - 纯碱产量略有回落，成本抬升，部分企业调涨价格、减产；玻璃产销尚可，价格偏稳，关注需求和库存 [16] 有色和新材料 碳酸锂 - 短期基本面向好，但明年一季度动力端需求或转弱，限制价格上涨空间，关注回调买入机会 [18] - 11月需求向好且大幅去库，储能需求预期高增速，利好中长期价格 [18] 工业硅多晶硅 - 工业硅区间震荡，可逢低买入或卖出虚值看跌期权；多晶硅延续震荡 [19] - 工业硅矛盾不突出，受相关板块影响，11月有累库预期但整体松平衡 [20][21] - 多晶硅市场对平台公司成立预期有博弈，供需弱矛盾限制价格，政策预期影响大 [21] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力大、需求弱，低位震荡运行 [23] - 美棉供需报告利空，国内新棉上市快，库存累积，需求不佳 [23][24] - 郑棉价格较现货低估，限制回落空间，中国农业农村部上调产量和期末库存 [24] 白糖 - 内糖供需面预期偏空，新糖未大量冲击前观望，远期有供应压力 [25] - 国际糖价受巴西甘蔗制糖比和印度出口影响，国内受成本和增产影响 [26][27] - 全球食糖过剩压力仍在，中国农业农村部上调产量、下调需求、预期期末库存增加 [27] 鸡蛋 - 期货或震荡运行，近月合约偏空操作 [28] - 现货弱势，期货下跌修复升水，蛋鸡存栏高，消费未明显改善 [28][29] - 近期淘鸡快，存栏预计下降，春节前现货有上涨预期，关注现货对期货预期的影响 [29] 苹果 - 震荡偏强运行 [30] - 入库接近尾声，同比降低，关注价格走势和出库情况 [30] - 库存低、价格偏高，后期消费动态指引价格走势 [30] 玉米 - 关注盘面上方压力 [31] - 现货价格反弹，东北市场情绪提振，南北港库存低，华北需求增强 [31] - 新粮供应压力累积，关注11月卖压和托市小麦投放 [31] 红枣 - 暂时观望 [32] - 销区现货走弱拖累新枣订购价格，盘面偏弱 [32] 生猪 - 供应压力延续，需求承接一般，现货价格弱势震荡，逢高偏空操作近月合约 [32][33] - 供应基数高且趋势增，规模企业出栏慢、出栏均重抬升，散户压栏 [33] - 需求平稳，关注全国降温后腌腊需求启动情况 [33] 能源化工 原油 - 短期偏强震荡，长期供大于求下行趋势不改 [35] - 上周探底回升，两份主流机构报告预测供大于求，地缘冲突升温支撑油价 [35] - 10月OPEC + 实际产量未增加，后续关注实际产量，冲突未实质性影响俄油出口 [35] 燃料油 - 价格跟随油价波动，短期交易关注制裁俄罗斯后供应端担忧 [36] - 供需结构供应宽松，需求平淡，地缘与宏观主导油价 [36] 塑料 - 震荡偏弱思路，聚烯烃供应压力大，但生产企业亏损有支撑 [36][37] - 近期盘面小幅反弹，下游需求相对偏弱 [37] 橡胶 - 关注ru - nr价差走扩策略，虚值卖看跌策反弹后适当减仓 [37] - 基本面无明显矛盾，供应旺季，价格底部有支撑但上方有压力 [37] 甲醇 - 近月合约暂时偏弱震荡，远月合约等待反弹驱动后少量偏多配置 [38][39] - 行情波动受伊朗限气、港口下游装置检修、内地烯烃装置外采等因素博弈影响 [38][39] - 现实供需弱，库存偏高，关注港口库存变动和进口货到港情况 [39] 烧碱 - 等待大幅下跌后的多头机会，关注成本端支撑 [40] - 现货价格下移，山东氯碱企业开工高，期货01合约偏弱 [40] - 做空风险点为液氯价格走弱后的成本支撑，做多风险点为液碱上行驱动不足 [40] 沥青 - 价格预估波动幅度加大，关注冬储博弈后的价格底 [40] - 现货价格趋于稳定，需求收尾，产量将增产，降库速度放缓 [41] 聚酯产业链 - 短期延续偏强运行态势 [42] - 地缘风险和海外出口预期推动品种走势偏强 [42] - PX震荡偏暖，PTA震荡偏强，乙二醇低位区间震荡 [42] 液化石油气 - 短期基本面有一定利好，但不宜追涨，中长期逢高试空 [43] - 走势强于原油，得益于民用旺季和阶段性进口量减少 [43] - 全球供给充裕，国内到港将恢复，工业需求不景气 [43] 纸浆 - 基本面偏稳定，维持宽幅震荡，观察老仓单消化和现货成交情况 [45] - 现货成交略有好转，但工厂需求难有大起色，01估值接近套保点位 [45] 原木 - 基本面震荡偏弱，承压运行 [46] - 现货成交价格下调，库存累库预期，发运量持稳后供需弱平衡 [46] 合成橡胶 - 盘面短期区间震荡，谨慎做多，反弹后参与卖看涨策略 [48] - 丁二烯供应方报价坚挺，合成橡胶现货价格受成本支撑，中长期上涨受限 [48]

行业总体格局 - 截至2025年9月底，中国发电总装机容量达到37亿千瓦，其中新能源装机容量超过17亿千瓦，占总装机的46%，已成为第一大电源 [1][2] - 中国最高用电负荷年均新增仅约1亿千瓦，新能源装机规模与最高用电负荷之间的“剪刀差”预计将持续拉大，未来十年行业发展的核心议题是新能源与电力系统的协调发展 [1][2] 电力市场与光伏装机 - 中国省级电力现货市场已实现基本全覆盖，其中山西、广东等7个省级现货市场已转入正式运行 [2] - 2025年前三季度全国光伏新增装机240GW，其中集中式112GW，分布式128GW，分布式光伏新增装机量首次超过集中式 [3] - 分布式光伏新增装机超过集中式，主要受分布式光伏入市新政与136号文影响，新增装机主要集中在华东、华南及西北地区 [3] - 预计第四季度光伏增量将主要看大基地项目的投产节奏 [3] 储能市场动态 - 2025年10月，储能项目新增招标容量为12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85% [4] - 2025年10月，储能项目新增采招落地容量为10.5GW/30.8GWh，容量规模同比增长184%，但环比下降19% [5] - 储能采招落地项目容量前四的省份为新疆、山东、宁夏、内蒙古，均超过3GWh [5] - 2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）中标加权均价为0.5248元/Wh，环比上涨10% [5] 电池材料价格 - 受储能行业景气影响，电池上游材料价格大幅上涨，截至11月14日，六氟磷酸锂价格为13.5万元/吨，周环比上升13.45%，较年初上升116.0% [5] - 截至11月14日，碳酸亚乙烯酯价格为10.75万元/吨，周环比大幅上升77.69%，较年初上升121.7% [5]