市场表现 - A股创新药概念股普遍走强，多只个股录得显著涨幅，其中广生堂(300436)以20CM涨停领涨，华兰股份(301093)涨12%，汉商集团(600774)10CM涨停，海特生物(300683)涨超7%，必贝特(688759)涨超6%，舒泰神(300204)、成都先导(688222)、海王生物(000078)涨超5%，九州通(600998)、泓博医药(301230)、华纳药厂(688799)涨超4% [1] - 根据表格数据，部分上涨个股的总市值及年初至今涨幅分别为：广生堂总市值153亿，年初至今涨8.00%；华兰股份总市值138亿，年初至今涨63.89%；汉商集团总市值34.08亿，年初至今涨26.37%；海特生物总市值43.71亿，年初至今涨20.41%；必贝特总市值249亿，年初至今涨90.09%；舒泰神总市值136亿，年初至今涨4.58%；成都先导总市值138亿，年初至今涨46.78%；海王生物总市值101亿，年初至今涨10.40%；九州通总市值280亿，年初至今涨8.59%；泓博医药总市值67.60亿，年初至今涨62.48%；华纳药厂总市值68.82亿，年初至今涨9.87% [2] 政策驱动 - 市场走强的消息面驱动因素是，商务部等9部门发文提出鼓励创新药、参比制剂等药品进入零售药店销售渠道 [1]

文章核心观点 - 创新药概念板块在二级市场出现反弹行情 广生堂股价领涨近15% 多家相关公司股价跟涨 [1] - 行情催化因素为一项国家科技重大专项课题研究的启动 该课题聚焦慢性乙型肝炎临床治愈联合治疗新方案 [1] - 广生堂旗下创新药子公司及其核心在研药物被正式纳入上述国家级研究体系 [1] 行业动态 - 创新药概念板块在2026年1月23日盘中呈现震荡反弹态势 [1] - 除广生堂外 海特生物 昭衍新药 美迪西 舒泰神 一品红等公司股价也出现跟涨 [1] 公司事件 - 广生堂药业旗下创新药子公司广生中霖生物科技的核心在研创新药GST-HG131 GST-HG141及其联合治疗方案 于2026年1月22日正式被纳入国家科技重大专项课题研究体系 [1] - 该专项课题名称为“慢性乙型肝炎临床治愈联合治疗新方案研究” [1]

仿制药概念股市场表现 - 2025年1月23日，仿制药概念板块出现震荡走高的市场行情 [2] - 广生堂股价涨幅超过12%，领涨该板块 [2] - 美迪西、海王生物、乐普医疗、南新制药等公司股价也涨幅居前 [2]

市场交易与融资数据 - 1月15日，公司股价下跌4.07%，成交额为7.42亿元 [1] - 当日融资买入5014.59万元，融资偿还5334.09万元，融资净卖出319.50万元 [1] - 截至1月15日，公司融资融券余额合计1.50亿元，其中融资余额1.50亿元，占流通市值的1.08% [1][2] - 1月15日融券交易量为零，融券余量及余额均为0.00元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为福建广生堂药业股份有限公司，位于福建省福州市，成立于2001年6月28日，于2015年4月22日上市 [2] - 公司主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：肝胆疾病药物占98.54%，其他(补充)占1.46% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.58万户，较上期增加125.95% [2] - 截至同期，人均流通股为2985股，较上期减少55.74% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股174.63万股 [3] - 同期，中欧医疗健康混合A为第九大流通股东，持股70.81万股，相比上期减少113.65万股 [3] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.16亿元，同比减少3.21% [2] - 同期，公司归母净利润为-1.12亿元，同比减少57.96% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利8464.85万元 [3] - 近三年，公司累计派现0.00元 [3]

1月15日，广生堂跌5%，截至发稿，报86.62元/股，成交6.17亿元，换手率5.11%，总市值137.96亿元。 赵磊累计任职时间196天，现任基金资产总规模329.54亿元，任职期间最佳基金回报10.2%， 任职期间 最差基金回报3.72%。 资料显示，福建广生堂药业股份有限公司位于福建省福州市闽侯县福州高新区乌龙江中大道7号海西高 新技术产业园创新园二期16号楼，成立日期2001年6月28日，上市日期2015年4月22日，公司主营业务涉 及核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售。主营业务收入构成为：肝胆疾病药物98.54%，其他(补 充)1.46%。 从广生堂十大流通股东角度 数据显示，中欧基金旗下1只基金位居广生堂十大流通股东。中欧医疗健康混合A（003095）三季度减 持113.65万股，持有股数70.81万股，占流通股的比例为0.52%。根据测算，今日浮亏损失约322.92万 元。 中欧医疗健康混合A（003095）成立日期2016年9月29日，最新规模169.77亿。今年以来收益9.05%，同 类排名1139/8840；近一年收益27.73%，同类排名4489/8094；成立以来收益112.8 ...

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，公司股价下跌2.06%，报89.30元/股，总市值142.23亿元，成交额1.41亿元，换手率1.14% [1] - 当日主力资金净流出1538.71万元，特大单与大单买卖数据显示资金呈净卖出状态 [1] - 公司股价今年以来微涨0.17%，但近期表现分化，近5日跌1.94%，近20日涨5.21%，近60日则大幅下跌24.60% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1月至9月实现营业收入3.16亿元，同比减少3.21% [2] - 同期归母净利润为-1.12亿元，亏损同比扩大57.96% [2] - 公司主营业务高度集中于肝胆疾病药物，该业务收入占比达98.54% [1] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.58万户，较上期大幅增加125.95%，人均流通股为2985股，较上期减少55.74% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股174.63万股，位列第七 [3] - 中欧医疗健康混合A基金为第九大流通股东，持股70.81万股，但相比上期减持了113.65万股 [3] 公司背景与行业属性 - 公司全称为福建广生堂药业股份有限公司，成立于2001年6月28日，于2015年4月22日上市 [1] - 公司主营业务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、生产与销售 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂，涉及生物医药、医药电商、熊去氧胆酸、抗癌药物、肝炎治疗等多个概念板块 [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利8464.85万元 [3] - 但近三年公司累计派现额为0.00元 [3]

业绩总结 - 报告期内扣非后归母净利润持续亏损，分别为 -13218.07 万元、 -35423.28 万元、 -19953.89 万元和 -11793.73 万元[21] - 2024 年度公司恩替卡韦胶囊同剂型药物销售额市占率 62.65%，行业排名第一[52] - 2024 年度公司水飞蓟宾葡甲胺片销售额市占率达 55.98%，行业排名第一[52] - 截至 2025 年 9 月 30 日，资产负债率为 69.18%[26] 用户数据 - 我国 HBV 感染者 2022 年达 7974 万人，其中慢性乙肝患者 2000 万 - 3000 万人[91] - 我国慢性乙型肝炎发病率为 69.25/10 万人，死亡率为 0.03/10 万人[92] 未来展望 - 预计到 2030 年，我国乙肝病毒药物市场规模将突破 700 亿元，2019 - 2030 预计年均复合增长率达 18%[95] - 公司未来将坚持仿制药与创新药结合的发展模式，推进创新发展战略[195] - 公司将通过深化营销体系改革等多维度驱动营收增长，打造高品质、道地中药[199] - 公司将持续深化资本运作，推进上市公司再融资，筛选并购标的及 BD 项目[200] 新产品和新技术研发 - 2023 年 11 月公司首款创新药泰中定获批上市销售，2025 年 1 月进入国家医保目录[53] - 乙肝创新药 GST - HG141 于 2025 年 7 月 25 日首例受试者成功入组给药，2024 年 12 月被 CDE 纳入突破性治疗品种名单[53] - GST - HG131 联合 GST - HG141 于 2025 年 4 月获得 II 期临床试验批准，2025 年 3 月被纳入“优化创新药临床试验审评审批试点项目”[53] - 非酒精性脂肪性肝炎及肝纤维化治疗新药 GST - HG151 处于Ⅰ期临床，全球范围内抑制 ASK1 剂竞品较少[164] 市场扩张和并购 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 97,686.65 万元（含），用于创新药研发项目、中药传统名方产业化项目和补充流动资金[12] 其他新策略 - 公司现有业务通过营销提升提高现有产品管线营收，如通过集采带动抗乙肝病毒药物院外销售等[193] - 公司现有业务将全面深化精益管理，持续降本增效，构建精益运营体系[194]

公司基本信息 - 公司成立于2001年6月28日，2015年4月22日在深交所上市，代码300436[13] - 公司注册资本为15,926.70万元[13] 股权结构 - 截至2025年9月30日，总股本159,267,000股，有限售股占14.16%，无限售股占85.84%[14][15] - 截至2025年9月30日，境内自然人持股占比70.41%，福建奥华集团持股17.00%，叶理青持股8.50%等[14][15][16] 财务数据 - 2025年1 - 9月营业收入31583.81万元，净利润 - 11889.95万元[24] - 2025年9月30日资产总额151986.63万元，负债总额105139.12万元[21] - 2025年1 - 9月经营现金流净额 - 4511.27万元，投资 - 2815.71万元，筹资17211.34万元[22] - 2025年9月30日流动比率1.03倍，速动比率0.77倍，资产负债率69.18%[23] - 报告期内扣非后归母净利润持续亏损，经营现金流净额不稳定[72][76] 股票发行 - 2025年拟向特定对象发行不超4778.01万股，上限未超发行前总股本30%[56] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%，对象不超35名[46][53] - 募集资金用于创新药研发、中药产业化及补充流动资金[51] 研发与风险 - 公司在研创新药进入临床试验，后续有研发不及预期风险[63] - 新药上市后有销售不及预期风险，核心人员可能流失[64][66] - 知识产权可能被侵害，合作研发有数据及进度风险[67][68] 市场与政策 - 2023 - 2028年全球药品支出预计复合增速6.6%，2028年达约2.2万亿美元[100] - 中国医药市场规模预计2025年达22873亿元，2030年达29911亿元[101] - 国家重视创新药发展，集采政策影响公司药物价格和毛利率[59][61] 公司优势 - 聘任业界专家负责药物开发，部分药物获多个专利授权[106] - GST - HG131和GST - HG141联用有望提高慢乙肝临床治愈比例[108] - 中药传统名方产业化项目利于提升竞争力和影响力[109]

业绩总结 - 报告期内公司营业收入分别为38,576.52万元、42,271.49万元、44,145.77万元和9,760.80万元，扣非后归母净利润分别为 - 13,218.07万元、 - 35,423.28万元、 - 19,953.89万元和 - 3,042.09万元[24] 采购数据 - 2025年1 - 9月，公司向重庆博腾制药采购额3453.06万元，盘锦天源药业690.92万元，湖南华纳大药厂医贸584.37万元，博瑞制药（苏州）497.26万元，宁夏蓝博思化学技术390.27万元[37][38] - 报告期内公司向前五大供应商采购金额分别为3,933.50万元、9,764.19万元、7,982.66万元和789.31万元，占采购总额的比例分别为39.86%、56.57%、60.53%和50.64%[25] 研发投入 - 2025年1 - 9月GST - HG141研发投入1465.80万元，占研发投入比例41.50%，有30名研发人员[106] - 2024年研发投入合计4488.62万元[111] - 2023年研发投入合计3531.63万元[108] 产品销售 - 泰中定2023年度销售额2097.13万元，销售数量5.00万人份；2024年度销售额2890.72万元，销售数量6.94万人份；2025年1 - 9月销售额1347.53万元，销售数量3.62万人份[56] - 公司呼吸系统药物最近一年一期产销率为66.57%、41.35%[28] 财务指标 - 报告期各期末公司存货账面价值分别为6,866.15万元、11,147.56万元、11,447.52万元和12,113.29万元，计提存货跌价准备为326.35万元、234.27万元、3,341.83万元和261.27万元[26] - 报告期各期末发行人资产负债率分别为36.07%、64.74%、72.42%和73.45%，2023年子公司增资22,000万元确认为金融负债[29][30] 未来展望 - 公司有多款创新药在研，获批商业化1个，临床III期1个，临床II期1个，临床I期3个[136] 新产品和新技术 - 公司首款创新药泰中定于2023年11月获批上市销售，2025年1月进入国家医保目录[136] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 公司于2023年1月1日起变更药品资本化时点会计估计[118]

股票简称：广生堂 股票代码：300436 二〇二六年一月 审核问询函的回复 保荐机构（主承销商） 中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号 关于福建广生堂药业股份有限公司 申请向特定对象发行股票的 说明： 一、如无特别说明，本回复报告中使用的简称或名称释义具有与《福建广生 堂药业股份有限公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》（以下简 称"募集说明书"）中相同的含义。 二、本回复报告中若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，为四舍五 入原因造成。 三、本回复报告中的字体代表以下含义： | 黑体 | 问询函所列问题 | | --- | --- | | 宋体 | 对问询函所列问题的回复 | | 楷体（加粗） | 涉及修改或补充的内容 | 1 关于福建广生堂药业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复 关于福建广生堂药业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函的回复 深圳证券交易所： 贵所于 2025 年 6 月 13 日签发的《关于福建广生堂药业股份有限公司申请向 特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020025 号）（以下简称"问 询函"）已收悉。根据问询函的 ...