财务表现 - 2025年上半年营业收入5.77亿元 同比下降20.65% [1] - 归母净利润亏损0.81亿元 同比由盈转亏（去年同期盈利0.27亿元） [1] - 第二季度营业收入2.86亿元 同比下降18.48% 归母净利润亏损0.65亿元（24Q2盈利0.15亿元） [1] - 利润端受计提信用减值准备和资产减值准备9332万元影响 [1] 订单与业务进展 - 上半年千万级订单达18个 保持增长态势 [1] - 智慧医保新签项目同比增长3% [2] - 承建"健康温州"等医疗互联网平台 [2] 产品与技术发展 - Hi-HIS新产品处于推广初期 交付周期较长影响短期收入 [1] - 产品从慧康云1.0升级至3.0 实现基础云化到智能生态跨越 [2] - 医卫智能体整合医疗场景与AI技术 实现智能协同升级 [2] - AI关键患者精准追踪系统（APTS）试点上线成效显著 [2] - 低代码集成方案和智能运维工具加速产品迭代 [3] 研发投入与创新 - 2025年上半年研发投入2.15亿元 占收入比重37.32% 同比提升14.62个百分点 [2] - 与浙江大学成立"医学人工智能联合实验室" 以"启真"医学大模型为核心 [4] - MedCopilot病历助手和APTS系统已落地数十家医院 精准筛查万名患者 [4] - 依托7000家客户网络构建"产-学-研-用"闭环 研发专科大模型 [4] 毛利率与费用管理 - 上半年毛利率51.45% 同比下降2.76个百分点 [2] - 销售/管理/研发费用率分别为7.47%/18.96%/25.96% 同比变动-1.06/3.5/6.95个百分点 [2] - 费用率上升主要因人员支出偏刚性且收入下滑 [2] 战略规划与展望 - 下半年围绕"成熟度、稳定性、易用性"三大维度优化Hi-HIS产品 [3] - 建立可复制推广的实施流程 推动产品全国规模化落地 [3] - 通过总部与大区协同联动提升交付效率 [3] - 打造覆盖临床、医保、公卫、科研全场景的AI医疗价值共创平台 [4]

股价表现 - 8月27日股价报5.52元 较前一交易日下跌4% [1] - 当日开盘价5.81元 最高触及5.90元 最低下探至5.52元 [1] - 成交量94.47万手 成交额达5.41亿元 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出5638.22万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1.09亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入5.77亿元 同比下降20.6% [1] - 归母净利润亏损8055万元 同比下降394.3% [1] - 计提信用及资产减值准备9331.53万元 减少当期利润总额 [1] 业务定位 - 属于软件开发行业 专注于医疗卫生信息化领域 [1] - 通过云计算、大数据、物联网及人工智能技术推动产品创新 [1] - 实施"慧康云战略" 提供全场景智能化解决方案 [1]

公司概况 * 创业慧康（创业富康）是一家专注于医疗信息化领域的上市公司[1] * 公司2025年上半年营收为5.76亿元，同比下降约20%[4] * 归属于上市公司的净利润为负8,055万元，较去年同期大幅下降[4] * 医疗行业收入占总收入的94%，达到5.42亿元，同比有所提升[2][4] 财务表现与现金流 * 公司经营性现金流有所好转，增长7.58%[2][4] * 研发支出达2.15亿元，显示出较强的研发投入[2][4] * 资产减值准备较去年同期增加约2,000万元，对利润端造成负面影响[3][8] * 应收账款回笼困难，影响了利润表现[2][7] 业务进展与订单情况 * 公司获得18个千万级以上订单[2][4] * 新增18项软件著作权[2][4] * 完成36个Happy项目交付，同比增长200%[2][4][5] * 在江苏苏州市立医院的六个院区上线新的Hi Face项目[4] * 中标阿克苏基层医疗项目[4] * 帮助客户完成8家医疗机构的电子病历高等级评审（其中两家获得6级认证）[4] * 24家客户通过互联互通评审（其中一家获得5级乙等）[4] 产品与技术研发 * 公司发布慧康云书智能体[4][5] * 与浙江大学合作开发医疗AI关键患者追踪系统，在浙江和福建多家医院应用，实现精准召回800余例患者，提高早诊早治率42%[2][4][5] * 慧康物联网事业部累计获得28项软件著作权和9项专利[2][5] * 公司正逐步整合客户碎片化的AI应用需求，致力于形成体系化解决方案，并与医院信息管理系统结合[4][10][12] * 公司聚焦于从院前到院中再到院后的一体化服务，扩展APTS功能，并购买算力服务器以应对AI需求[12] * 公司处于新老产品过渡期，新产品在全国范围内的推广交付尚需时间磨合[14] 行业政策与市场环境 * 国家"44,128"数字健康整体规划为行业提供了明确的发展方向（包括便民助医、辅政促研等目标），推动医院业务和管理场景以及AI应用进入新局面[2][6] * 国家正在建立全国统一的数据整合规范，将对电子病历评审、互联互通评审、医疗质量管理等产生深刻变革[6] * 政策将带来行业重新洗牌，预计未来半年至一年内各家公司会逐渐适应并迎来大量商机[2][6] * 全国范围内第四级一体化项目招标越来越多，表明市场需求正在增加[6] * 公立医院和政府部门预算管理严格，资金到位时间较长，影响了订单落地节奏[2][7] * 预计下半年及2026年行业需求将逐步释放[3][8] 下游需求与订单展望 * 公共卫生、基层医疗和紧密型医联体项目是最早释放需求的一部分[11] * 全国许多地市和省份都在建设数据交换平台，将小医院与大医院连接起来，这些项目占据了订单释放的重要比例[11] * 老旧项目如医院等级评审及国家标准达标项目也是主要订单来源[11] * 未来一到两年内，紧密型医联体相关需求将高速增长[11] * 电子病历评审标准逐步提高（从5级到6级、7级），高等级评审需求将持续增长[13] * 各地正在建设区域数据平台和业务交换系统（包括区域影像、检验、病理等系统以及互联网医院服务），需求预计在下半年至2026年逐步爆发[13] 毛利率与运营效率 * 公司毛利率面临压力，主要原因是新老产品并存导致成本增加[4][14] * 公司预计在年底前形成较为成熟的全国交付团队，提高产品标准化和颗粒化程度[4][14] * 目标在2026年实现人均产出和交付效率的提升，从而改善毛利率[4][14] * 公司已建立四个产品研发技术支持中心，通过云平台实现定制化需求集中处理，以提高技术支持效率和交付速度[14] * 预计到2025年底完成技术支持中心与研发平台的集约化整合，以优化生产模式[14] 医联体与行业模式 * 医联体和医共体在区域大医院与周围社区服务中心的网络化建设中扮演重要角色[9] * 通过紧密型医联体和医共体模式，可以实现医疗资源的优化配置，提高基层医疗机构的服务能力[9] * 这种模式提升了整体医疗服务水平，促进了各级医院之间的协同合作[9] * 高等级电子病历评审（如6级和7级）需要建立紧密型医联体，实现区域化医疗资源共享[13]

公司财务影响 - 2025年半年度计提信用减值准备和资产减值准备合计9331.5万元 [1] - 应收账款坏账准备计提7526.4万元 [1] - 应收票据坏账准备冲回173.9万元 [1] - 其他应收款坏账准备冲回37.3万元 [1] - 合同资产减值准备计提447.2万元 [1] - 存货跌价准备计提1569.2万元 [1] 利润与资产影响 - 减值计提减少2025年度利润总额9331.5万元 [1] - 相应减少公司报告期期末资产净值 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入5.77亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损8055万元，扣非净利润亏损9462万元[1] - 经营活动现金流量净额为-1.78亿元，同比改善1459万元[23] - 加权平均净资产收益率为-1.84%，同比下降2.43个百分点[20] - 基本每股收益为-0.05元/股[1] 盈利能力指标 - 毛利率自2020年46.38%提升至2025年上半年55.42%，持续高于行业均值[15][18] - 净利率从2021年21.81%下降至2025年上半年-12.54%，低于行业平均水平[18] - 投入资本回报率为-1.76%，同比下降2.05个百分点[20] 资产与负债结构 - 总资产55.43亿元，较上年末增长5.66%[1] - 货币资金较上年末减少28.76%，占总资产比重下降4.88个百分点[33] - 应收账款较上年末增加6.24%，占总资产比重上升2.37个百分点[33] - 交易性金融资产大幅增长722.29%，开发支出增长1036.47%[33] - 资产负债率维持在20.62%，低于行业均值[44] 运营效率 - 总资产周转率0.25次，低于行业平均水平[29] - 固定资产周转率5.63次，应收账款周转率1.81次[30] - 存货账面价值3.86亿元，较上年末增加3908万元，计提跌价准备4605万元[39] 估值水平 - 市盈率(TTM)为-31.65倍，市净率(LF)2.05倍，市销率(TTM)7倍[1] - 市净率历史分位数为26.7%，处于相对低位[7] 股东结构 - 第一大股东葛航持股13.24%，全部持股处于质押状态[49][50] - 公司总股本10.22%处于质押状态[50] - 机构股东包括社保基金17042组合、南方中证1000ETF等[50] 行业地位 - 专注于医疗卫生健康信息化建设，秉承"创造智慧医卫，服务健康事业"宗旨[10] - 毛利率持续高于行业均值，但净利率表现弱于行业[15][18]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入5.77亿元 同比下降20.65% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损8055万元 较去年同期亏损2737万元扩大 [1] 业务运营数据 - 互联网医院处方流转19万单 中药处方合作增长140% [1] - 商业保险覆盖超过250家机构 [1] - 聚合支付商户达2000家 新增交易笔数4800万笔 交易额85亿元 [1] - 云护理合作机构超过250家 护士7600余名 订单量9.38万单 [1] 区域医疗平台建设 - "健康温州"平台服务超200万人次 App下载量超40万 小程序用户超70万 [1] - 接入机构超300家 搭建30余个应用场景 预约挂号近200万次 [1] - 健康中山APP用户达330万 公众号粉丝超53万 小程序关注量145万 [1] - "一卡通"激活量1260万张 上传号源近5000万个 [1] 公司背景与行业地位 - 公司成立于1997年 是国内早期医疗卫生信息化软件供应商 [2] - 累计实施近2万个医疗卫生信息化建设项目 服务超7000家行业用户 [2] - 公共卫生项目覆盖全国370多个区县 积累约3亿份居民健康档案 [2] - 产品涵盖智慧医疗、智慧卫生、医保、健康及养老等智慧场景 [2]

财务表现 - 营业收入5.77亿元 同比减少20.65% [1] - 归属于上市公司股东的净亏损8055.47万元 [1] - 扣除非经常性损益净亏损9462.4万元 [1] - 基本每股亏损0.05元 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月26日收盘价5.75元，单日上涨0.17%，换手率4.31%，成交量65.84万手，成交额3.79亿元 [1] - 当日主力资金净流出1365.3万元（占比3.6%），游资资金净流出1726.15万元（占比4.55%），散户资金净流入3091.45万元（占比8.15%） [1] 近期资金流向趋势 - 近5日主力资金呈现波动状态：8月20日净流入957.03万元（占比2.97%），8月22日净流入2834.81万元（占比5.78%），但8月25日大幅净流出6016.45万元（占比10.82%） [2] - 游资资金在5日内4次净流出，其中8月22日净流出3920.3万元（占比8.0%），8月26日净流出1726.15万元（占比4.55%） [2] - 散户资金在8月25日净流入7821.56万元（占比14.06%），8月26日净流入3091.45万元（占比8.15%），显示散户参与度较高 [2] 公司财务与估值指标 - 总市值89.07亿元，低于软件开发行业均值146.74亿元，行业排名77/194 [3] - 净资产44.07亿元，显著高于行业均值24.54亿元，行业排名27/194 [3] - 2025年一季度营收2.9亿元，同比下降22.67%，归母净利润亏损1564.74万元，同比下降226.6% [3] - 动态市盈率为负（-55.29），市净率2.05低于行业均值7.9，毛利率51.45%高于行业均值44.78% [3] 业务概况与机构评级 - 主营业务涵盖智慧医卫、互联网医疗、医疗物联网、医疗健康大数据、健康城市及智慧医保等整体解决方案 [3] - 最近90天内1家机构给予买入评级，目标均价5.47元 [4]

股东股份情况 - 股东葛航持有公司158,291,382股，占总股本10.22%[1] - 本次葛航被司法再冻结股份22,000,000股，占总股本1.42%[1] - 葛航累计被司法冻结数量为121,447,651股，占其所持股份比例76.72%，占总股本比例7.84%[3] - 葛航已质押股份158,291,231股，所持股份全部质押或冻结[4] 公司状态 - 公司自2023年8月25日无控股股东、实控人[1] 冻结原因及影响 - 司法再冻结因质权人申请财产保全[5] - 葛航不参与经营，冻结不影响控制权和日常经营[1] 股东表态 - 葛航资产足以偿债，正协商化解债务[5] - 葛航无侵害上市公司利益情形[5]

资金占用情况 - 2025年期初占用资金余额总计6526.77万元[4] - 2025年半年度占用累计发生金额（不含利息）总计6045.09万元[4] - 2025年半年度偿还累计发生金额总计5682.78万元[4] - 2025年上半年期末占用资金余额总计6889.08万元[4] 子公司资金情况 - 创业软件南京有限公司2025年半年度占用累计发生金额（不含利息）2583.97万元[4] - 广州粤湾慧康科技有限公司2025年期初余额95.07万元，半年发生20.00万元，期末115.07万元[4] - 广州云湾慧康科技有限公司2025年期初与期末余额均为13.00万元[4] - 杭州合美物业管理有限公司2025年期初94.25万元，半年发生381.10万元，偿还384.13万元，期末91.22万元[4] - 杭州慧康互联科技有限公司2025年期初4202.96万元，半年发生376.56万元，期末4579.52万元[4] - 杭州医康物联科技有限公司2025年半年度发生0.18万元，期末余额0.18万元[4]