报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][7] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润同比增长12%，2025Q1同比增长38%，受益汽车智能化、轻量化趋势，汽车零部件业务有望快速增长，且公司凭借模具制造技术构建丰富客户群体，预计2025 - 2027年业绩向好，维持“买入”评级 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7.51亿元，同比增长10.83%；归母净利润3800万元，同比增长12.18%；扣非归母净利润3511万元，同比增长15.61% [1] - 2025Q1公司实现营业收入2.03亿元，同比增长22.04%；归母净利润1118万元，同比增长37.68%；扣非归母净利润932万元，同比增长59.81% [2] - 2024年销售毛利率22.08%，同比提升1.2pct；销售净利率5.2%，同比提升0.36pct；2025年一季度销售毛利率19.99%，同比下降0.26ct；销售净利率5.77%，同比提升0.91pct [2] - 2024年期间费用率约14.56%，同比增长0.29pct；2025Q1期间费用率约12.94%，同比下降2.34pct [2] 业务板块 - 2024年智能家电精密零组件4.50亿元（占比59.91%），同比增长7.17%；智能座舱精密组件8361万元（占比11.13%），同比增长73.01%；汽车轻量化内外饰件1.19亿元（占比15.96%），同比增长4.84%；金属零部件2607万元（占3.47%），同比下降11.32%；精密模具4814万元，同比增长7.85% [1] 行业趋势 - 智能化方面，2024年全球、中国乘用车智能座舱解决方案市场规模达3668、1290亿元，分别同比增长16%、22%；预计2025年全球、中国市场规模将达4296、1564亿元，分别同比增长17%、21% [3] - 轻量化方面，乘用车每减重10%，对新能源车动能效果提升6.3%，全塑尾门与传统钢制后尾门相比，平均减重高达20% - 30%，预计2027年底全球汽车尾门市场整体规模有望达到150亿美元 [3] 客户资源 - 智能家电领域与卡赫、SEB、松下、小米等合作；汽车智能座舱领域与华为、延锋安道拓、恺博等合作；汽车轻量化领域与上汽大通、上汽乘用车、吉利汽车、比亚迪等合作并量产 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入10.07、11.96、14.02亿元，同比增长34%、19%、17%；归母净利润约0.61、0.82、1.15亿元，同比增长59%、36%、39%，CAGR = 38%，对应PE 52、39、28倍 [5] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|751|1007|1196|1402| |(+/-) (%)|11%|34%|19%|17%| |归母净利润（百万元）|38|61|82|115| |(+/-) (%)|12%|59%|36%|39%| |每股收益(元)|0.17|0.27|0.37|0.52| |P/E|83|52|39|28| |P/B|5.6|5.1|4.5|3.9| |ROE|7%|10%|12%|15%|[12] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年相关财务指标进行了预测，如流动资产、营业成本、经营活动现金流等 [13]

公司股权激励计划核查意见 - 公司具备实施2024年限制性股票激励计划的主体资格，不存在《上市公司股权激励管理办法》规定的禁止情形 [1] - 预留授予日符合《上市公司股权激励管理办法》及《2024年限制性股票激励计划（草案）》的法定要求 [1] 激励对象资格 - 激励对象满足《公司法》《证券法》《公司章程》的任职资格，且12个月内无被监管机构处罚或市场禁入等负面记录 [2] - 激励对象范围涵盖公司及子公司核心员工，明确排除独立董事和监事，符合计划实施目的 [2] 法律合规性结论 - 监事会确认预留授予日及激励对象的主体资格合法有效，核查依据包括《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等监管文件 [1][2]

监事会会议召开情况 - 本次监事会会议由监事会主席胡赞文先生召集，会议通知于2025年发出[1] - 会议于2025年5月13日在公司会议室召开，采用现场和通讯相结合的方式[1] - 应出席监事3人，实际出席3人，符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定[1] 限制性股票激励计划 - 审议通过《关于向激励对象预留授予限制性股票的议案》，激励计划符合相关规定[1][2] - 确定2025年5月13日为预留授予日，向10名激励对象授予13.50万股限制性股票[2] - 授予价格为7.35元/股，议案获全票通过（赞成3票，反对0票，弃权0票）[2]

股权激励授予信息 - 2025年5月13日向10名激励对象授予13.50万股限制性股票，授予价7.35元/股[1][7][17] - 授予股票占授予总量6.46%，占总股本0.06%[8] 归属期与考核 - 激励计划有效期不超60个月，分两期归属，比例各50%[9] - 归属考核年度为2025 - 2026年，以2023年净利润为基准，2025年增长率不低于50%，2026年不低于80%[10] 成本与摊销 - 激励总成本96.73万元，2025 - 2027年分别摊销48.32万元、40.33万元、8.08万元[13] 其他 - 授予对象不含持股5%以上股东、董事、高管[16] - 监事会同意授予，律所和咨询公司认为授予合规[17][18][19] - 备查文件含《第五届董事会第四次会议决议》等7项[21]

会议信息 - 董事会会议于2025年5月13日召开[2] - 应出席董事7人，实际出席7人[2] 激励计划 - 确定2025年5月13日为预留授予日[3] - 向10名激励对象授予13.50万股限制性股票[3] - 授予价格为7.35元/股[3] 表决结果 - 议案表决赞成7票，反对0票，弃权0票[4]

股东投票情况 - 现场和网络投票股东92人，代表股份133,357,512股，占比60.0022％[6] - 中小股东88人，代表股份447,506股，占比0.2013％[6] 议案表决结果 - 多项议案总表决同意股数占比超99％[7][12][13][14][16][17] - 中小股东赞成票占比89.7342％，议案表决通过[18] 合规与文件 - 律师认为股东大会召集和召开程序符合规定[19] - 备查文件含股东大会决议和法律意见书[20]

股权激励核查 - 监事会核查2024年限制性股票激励计划预留授予日及激励对象名单[2] - 公司具备实施股权激励计划主体资格[2] - 预留授予日符合规定，激励对象资格合法有效[2][4] - 激励对象含核心员工，不含独董和监事[3] - 核查意见日期为2025年5月13日[6]

会议信息 - 监事会会议通知于2025年5月3日送达，5月13日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 股权激励 - 公司具备实施股权激励计划主体资格[3] - 激励对象主体资格合法有效[3] - 确定2025年5月13日为预留授予日[4] - 向10名激励对象授予13.50万股限制性股票[4] - 授予价格为7.35元/股[4] 议案表决 - 《关于向激励对象预留授予限制性股票的议案》表决赞成3票，反对0票，弃权0票[4]

限制性股票激励 - 2024年限制性股票激励计划预留授予核心员工获授数量为13.50万股[1] - 核心员工获授数量占授予总量比例为6.46%[1] - 核心员工获授数量占公司总股本比例为0.06%[1] - 获授限制性股票的核心员工有10人[1]

深圳市他山企业管理咨询有限公司 关于宁波横河精密工业股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划预留授予事项的 独立财务顾问报告 二〇二五年五月 | 目 录 | | 2 | | --- | --- | --- | | 释 义 | | 3 | | 声 明 | | 4 | | 一、本激励计划已履行的必要程序 | | 5 | | 二、本次授予情况 | | 7 | | 三、本次授予条件成就情况的说明 | | 10 | | 四、结论性意见 | | 11 | | 五、备查信息 | | 12 | 深圳市他山企业管理咨询有限公司 独立财务顾问报告 声 明 他山咨询接受委托，担任横河精密 2024 年限制性股票激励计划的独立财务 顾问并出具本报告。对本报告的出具，本独立财务顾问特作如下声明： 1. 本报告依照《公司法》《证券法》《管理办法》《上市规则》《业务办 理指南》等规定，根据公司提供的有关资料和信息而制作。公司已保证所提供的 有关资料和信息真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 2. 本独立财务顾问仅就本激励计划的可行性、是否有利于上市公司的持续 发展、是否损害上市公司利益以及对股东利益的影响发表专业 ...