行业背景 - 2022年中国儿童青少年总体近视率为51.9% [2] - 细分年龄段近视率分别为：6岁儿童14.5%，小学生36%，初中生71.6%，高中生81% [2] 公司战略与目标 - 公司今年的目标是希望有超过两千万人知晓治疗方案 [2] - 目标让超过百万级数量的儿童能够及时接受规范合理用药 [2] - 公司产品上市第一年新患者比例较高 [2] 市场推广与销售 - 公司将坚定不移实施全渠道销售战略 [2] - 全面推动商零渠道合作铺货 [2] - 继续坚持学术推广，共建近视防控科普宣传网络 [2] 产品与疾病特征 - 近视被定义为进展且不可逆的慢性疾病，需长期管理 [2]

公司产品销售渠道 - 阿托品销售目前主要以线下渠道为主导[2] - 线下渠道销售占比超50%[2] 公司营销策略 - 公司在深入实施全渠道的营销策略[2] - 公司与专业学协会、电商平台、药店连锁进行战略合作[2] - 公司通过持续推进学术推广、普及近视防控科普教育及完善药事服务体系来提升产品可及性与患者用药体验[2]

公司与投资者互动情况 - 公司于11月13日在投资者互动平台回应了关于双十一销量及出海业务发展计划的问题 [2] - 关于双十一销售的具体情况 公司建议投资者关注其定期报告 [2] 海外业务发展计划 - 公司与海外合作方的合作目前处于前期沟通阶段 [2] - 后续若达到信息披露节点 公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务 [2]

公司硫酸阿托品滴眼液产能现状 - 公司目前拥有四条具备生产0.01%硫酸阿托品滴眼液GMP资质的生产线 [1] - 现阶段产能可满足市场需求 [1] 公司未来产能规划 - 公司将根据未来市场需求变化进行产能调整和布局 [1]

公司产能与资质 - 公司目前拥有四条生产线具备生产0.01%硫酸阿托品滴眼液的GMP资质 [1] - 现阶段产能可满足市场需求 [1]

板块整体表现 - 眼科医疗概念板块于11月12日整体上涨1.24%，在概念板块涨幅中排名第7 [1] - 板块内30只个股上涨，其中人民同泰、众生药业、ST中珠涨停，冠昊生物、创新医疗、佰仁医疗涨幅居前，分别上涨7.47%、5.67%、4.75% [1] - 博士眼镜、国发股份、海特生物等个股跌幅居前，分别下跌1.51%、1.33%、1.22% [1] 资金流向 - 眼科医疗概念板块当日获得主力资金净流入8.82亿元 [1] - 板块内28只个股获主力资金净流入，其中5只个股主力资金净流入额超过5000万元 [1] - 众生药业主力资金净流入额居首，达4.36亿元，恒瑞医药、兴齐眼药、创新医疗分别净流入1.92亿元、1.01亿元、8279.97万元 [1][2] 个股资金流入比率 - 人民同泰、江河集团、ST中珠的主力资金净流入比率位居板块前列，分别为36.50%、22.79%、18.25% [2] - 众生药业、兴齐眼药、冠昊生物的主力资金净流入比率也较高，分别为14.67%、13.06%、11.58% [2][3] 个股资金流出 - 部分个股出现主力资金净流出，其中爱尔眼科净流出5183.92万元，创维数字净流出2947.48万元，康恩贝净流出2553.80万元 [4] - 博士眼镜、太极集团、华北制药的主力资金净流出额分别为1483.15万元、1482.14万元、1191.19万元 [4]

公司股权激励计划执行 - 公司本次第二类限制性股票的归属数量为1,080,582股 [1] - 归属股份数量占归属前公司总股本的0.44% [1] - 本次股权激励计划的归属人数为77人 [1] 股份上市安排 - 本次第二类限制性股票的归属日为2025年11月7日 [1] - 本次第二类限制性股票上市流通日期为2025年11月7日 [1] - 本次归属的限制性股票不设限售期 [1]

限制性股票激励计划 - 2021年限制性股票激励计划授予限制性股票数量245.50万股，占草案公告时总股本2.98%，授予价格61.02元/股[2][3] - 激励计划限制性股票分五期归属，每期归属权益数量占授予总量的20%[4] - 2021年9月16日授予238.50万股，授予人数95人[7] - 董事长刘继东获授70.00万股，占授予总量29.35%，占公告日总股本0.85%[7] - 2022 - 2025年多次调整授予价格和数量，多次作废已授予未归属股票[9][10][11][13][16] - 2024年为80名激励对象办理824,376股归属，作废149,744股[13] - 2025年为77名激励对象办理1,080,582股归属，作废184,402股[16] - 本次归属日和上市流通日为2025年11月7日，归属数量108.06万股，占归属前总股本0.44%，授予价格17.79元/股[26][27] 业绩总结 - 2024年公司营业收入19.43亿元，较2020年增长182.19%；扣非净利润3.55亿元，较2020年增长304.42%[23] - 2025年1 - 9月公司归属上市公司股东净利润598,906,386.15元，基本每股收益2.44元/股[34] 人员考核与归属情况 - 84名激励对象中，67名考核“良好及以上”可100%归属，10名“合格”可80%归属，4名“不合格”归属0%，3名离职不具备资格[23] - 董事长刘继东本次可归属38.42万股，占已获授20%；76名核心人员可归属69.64万股，占19.15%[28] 资金与股本变动 - 截至2025年10月12日，收到激励对象出资款1922.36万元，计入股本108.06万元，资本公积1814.30万元[30] - 公司变更后注册资本和股本均为2.46亿元[30] - 公司股份数量变动前为245,348,945股，变动1,080,582股，变动后为246,429,527股[34] - 实际控制人刘继东归属前持股70,234,052股，占比28.63%，归属后持股70,618,212股，占比28.66%[34] 合规与文件 - 公司本次调整、归属及作废事项已取得必要批准和授权，归属事项需履行相关手续[35] - 备查文件包括第五届董事会第十一次会议决议等多项文件[37]

股价与交易表现 - 截至2025年10月31日收盘，公司股价报收于80.21元，当日下跌3.73% [1] - 当日换手率为12.22%，成交量为23.04万手，成交金额达18.69亿元 [1] - 10月31日主力资金净流出1.96亿元，散户资金净流入1.88亿元 [5][6] 核心产品审评进展 - 公司不同浓度硫酸阿托品滴眼液（0.02%和0.04%）目前正处于药品审评中心审评阶段 [2] - 若通过审评获得药品注册证书，公司将及时履行信息披露义务 [2] - 新产品上市后将优化公司近视防控产品矩阵，满足不同近视人群的控制需求 [2] 核心产品销售与市场地位 - 公司2025年前三季度净利润同比增长超过105% [4] - 增长主要由滴眼剂产品驱动，0.01%硫酸阿托品滴眼液为2025年半年度销售额占公司主营业务收入10%以上的产品 [4] - 公司采取全渠道营销布局，实现院内院外、线上线下渠道全覆盖以提升药品可及性 [4] 医保目录与政策影响 - 公司0.01%硫酸阿托品滴眼液暂未纳入国家医保目录 [5] - 《近视防治指南（2024年版）》已将低浓度阿托品纳入推荐手段 [5] - 未来公司将根据国家医保政策及市场情况决策是否推动产品进入地方医保或“双通道”管理目录 [5] 国际化战略与海外市场 - 公司目前主营业务聚焦于国内市场，公开信息显示其暂未布局马来西亚和印尼市场 [3] - 0.01%硫酸阿托品滴眼液的海外合作尚处于前期沟通阶段 [5] - 公司暂无在定增完成后赴香港新发H股的计划 [3]

公司概况 - 公司成立于1977年3月24日，于2016年12月8日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内眼科药物领域的领先企业，专注于眼科药物研发、生产、销售，具备全产业链优势 [1] - 所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为19.04亿元，在行业中排名35/110，高于行业平均数28亿元和中位数8.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为5.99亿元，在行业中排名14/110，高于行业平均数2.99亿元和中位数7829.08万元 [2] - 2025年前三季度营业收入同比增长32.27%，归母净利润同比增长105.98% [6] - 2025年第三季度单季度收入为7.41亿元，同比增长35.34%，归母净利润为2.64亿元，同比增长117.45%，环比增长39.78% [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为23.24%，低于去年同期的25.53%，且低于行业平均的35.26% [3] - 2025年三季度毛利率为81.33%，高于去年同期的78.38%，且高于行业平均的57.17% [3] - 公司费用率持续收缩，毛利率稳步提升，经营趋于稳健 [6] 研发管线 - 眼科新药SQ-129玻璃体缓释注射液即将开展临床试验 [6] - SQ-22031滴眼液进入II期临床试验 [6] - 伏立康唑滴眼液2期临床试验首例受试者入组 [6] - 盐酸利多卡因眼用凝胶已开始Ⅲ期临床 [7] - 公司持续丰富眼科研发管线布局 [7] 管理层与股权 - 公司控股股东和实际控制人均为董事长刘继东，2024年薪酬为600.1万元，较2023年增加0.1万元 [4] - 总经理高峨2024年薪酬为232.02万元，较2023年增加24.12万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.41万，较上期增加16.85% [5] - 户均持有流通A股数量为3480.23股，较上期减少14.42% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股712.64万股，较上期增加362.84万股 [5] 券商观点与预测 - 华安证券预计公司2025-2027年收入分别为27.6亿元、36.5亿元、45.7亿元，同比增长41.8%、32.5%、25.1% [6] - 华安证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.6亿元、11.0亿元、14.3亿元，同比增长123.7%、45.2%、30.5%，维持"买入"评级 [6] - 国投证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.03亿元、10.21亿元、12.41亿元，同比增长137.6%、27.1%、21.5% [7] - 国投证券给予2025年当期PE 30倍，预计2025年EPS为3.27元/股，对应6个月目标价为98.10元/股，给予"买入-A"评级 [7]