市场整体表现 - 沪指10月31日下跌0.81% [1] - 申万所属行业中，今日上涨的有16个 [1] - 涨幅居前的行业为医药生物、传媒，涨幅分别为2.42%、2.39% [1] - 跌幅居前的行业为通信、电子，跌幅分别为4.07%、3.06% [1] 医药生物行业表现 - 医药生物行业位居今日涨幅榜首位，上涨2.42% [1] - 行业全天主力资金净流入44.94亿元 [1] - 行业所属的个股共477只，今日上涨的有435只，涨停的有11只；下跌的有38只 [1] - 以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有236只 [1] 医药生物行业资金流入详情 - 资金净流入超亿元的个股有17只 [1] - 净流入资金居首的是舒泰神，今日净流入资金4.64亿元 [1] - 紧随其后的是联环药业、众生药业，净流入资金分别为3.49亿元、3.05亿元 [1] - 广生堂今日净流入资金2.72亿元，今日涨跌幅为10.99% [1] - 迈瑞医疗今日主力资金净流入2.25亿元，尽管股价下跌0.76% [1] 医药生物行业资金流出详情 - 资金净流出超5000万元的个股有8只 [1] - 净流出资金居前的有兴齐眼药、恒瑞医药、甘李药业，净流出资金分别为1.78亿元、1.01亿元、8014.25万元 [1] - 凯莱英资金净流出7579.68万元，股价下跌4.33% [1] - 药明康德资金净流出3444.59万元，但股价上涨2.41% [2]

公司产品研发进展 - 公司不同浓度硫酸阿托品滴眼液（0.02%和0.04%）目前正处于审评阶段 [1] - 后续达到信息披露标准时，公司将及时、准确地履行信息披露义务 [1] 产品临床价值 - 不同浓度的硫酸阿托品滴眼液能够更好地满足不同近视人群对近视控制的需求 [1]

业绩增长与核心产品 - 公司营业收入持续增长，2022年至2024年分别为12.50亿元、14.68亿元、19.43亿元，2025年一季度为5.36亿元，最近一年一期同比增速分别达32.42%和53.24% [1] - 扣非归母净利润同步增长，2022至2024年分别为2.08亿元、2.40亿元、3.48亿元，2025年一季度为1.36亿元，最近一年一期同比增幅44.54%及285.96% [1] - 环孢素滴眼液为国内首个治疗干眼症的环孢素眼用制剂，报告期内收入从4.48亿元增至13.66亿元，2024年占滴眼剂收入的100% [1] - 硫酸阿托品滴眼液为国内首个延缓儿童近视进展的阿托品产品，基于独家授权处方开发，目前仍处于市场独占期 [2] 行业竞争与应对措施 - 干眼症领域面临恒瑞医药全氟己基辛烷滴眼液和康弘药业利非司特滴眼液于2025年6月获批的竞争，近视防控领域有恒瑞医药、兆科眼科等企业的阿托品产品进入上市申请或临床Ⅲ期阶段 [3] - 公司采取全渠道营销体系覆盖公立医院、民营眼科集团、零售药店及电商平台，截至2025年6月，阿托品滴眼液已进入近1.7万家零售药店 [3] - 公司组建超1000人专业推广团队，核心产品纳入20余项临床指南共识，环孢素滴眼液获评"辽宁省制造业单项冠军产品" [3] - 公司在研项目包括0.02%/0.04%浓度阿托品、干眼症治疗生物制剂SQ-22031等，截至2025年6月拥有78个在研项目，其中15个进入注册程序 [3] 产能与运营效率 - 公司滴眼剂产能利用率2024年为67.33%，2025年上半年为60.37%，主要因新建产线处于爬坡期及部分委外生产所致 [4] - 滴眼剂产销率保持高位，2025年上半年达119.67%，显示市场需求旺盛，公司在手订单充足，潜在需求持续增长，产能闲置风险较小 [4] - 报告期各期末应收账款周转率呈下降趋势，从2022年10.77降至2025年一季度8.94，但1年以内应收账款占比超99%，期后回款率达93.73% [4] - 公司坏账计提比例为5.07%，高于行业均值，存货跌价准备计提比例3.56%，高于康弘药业和恒瑞医药等同行 [4] 研发投入与资本开支 - 公司2022-2024年研发支出分别为1.90亿元、1.82亿元、2.35亿元，资本化金额占比分别为23.44%、7.89%、6.22%，主要用于环孢素和阿托品的临床研究 [5] - 截至2025年6月，公司累计拥有发明专利73项，研发人员271人，占员工总数11.17% [5] - 本次拟募资8.5亿元，其中6.5亿元用于研发中心建设，2亿元补充流动资金，研发中心总投资9.84亿元，建成后将新增6.77万平方米研发面积 [6] - 新研发中心项目旨在解决当前人均使用面积仅2.31平方米的场地不足问题，预计未来10年新增研发人员280人，总规模达550人 [6]

公司基本情况 - 公司股本为245,348,945股[6] - 主营业务为眼科药物的研发、生产与销售，所处行业为“C27医药制造业”[69] 专利与产品 - 截至2025年6月30日，拥有发明专利73项，眼科药物批准文号60个，38个产品被列入医保目录，6个产品被列入国家基本药物目录[7] 财务数据 - 2025年6月30日资产总计226,734.74万元，2024年末为212,764.34万元[10] - 2025年6月30日负债总计50,918.67万元，2024年末为53,447.51万元[10] - 2025年1 - 6月营业总收入116,274.29万元，2024年度为194,338.78万元[15] - 2025年1 - 6月净利润33,482.61万元，2024年度为33,806.18万元[15] - 2025年1 - 6月经营活动现金流量净额30,554.99万元，2024年度为41,698.30万元[17] - 2025年1 - 6月投资活动现金流量净额 - 8,877.80万元，2024年度为 - 21,566.81万元[17] - 2025年1 - 6月筹资活动现金流量净额 - 20,596.90万元，2024年度为 - 31,878.63万元[17] - 2025年1 - 6月现金及现金等价物净增加额917.86万元，2024年度为 - 11,758.08万元[17] - 2025年1 - 6月非流动资产处置损益7.48万元，2024年度为 - 1502.89万元[19] - 2025年1 - 6月计入当期损益的政府补助1529.31万元，2024年度为1960.69万元[19] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率19.16%，基本每股收益1.36元/股[21] - 2025年6月30日流动比率2.00倍，速动比率1.56倍[22] - 2025年6月30日合并资产负债率22.46%，母公司资产负债率21.77%[22] - 2025年1 - 6月应收账款周转率9.39次，存货周转率2.72次[22] - 2025年1 - 6月息税折旧摊销前利润44083.68万元，归属于母公司股东的净利润33482.61万元[22] - 报告期各期末存货账面价值分别为12227.08万元、13602.53万元、15359.89万元和17647.73万元，占各期末流动资产比例分别为14.13%、15.03%、18.51%和19.99%[30] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为12394.09万元、17754.47万元、24158.93万元和25348.24万元，占当期流动资产比例分别为14.33%、19.61%、29.11%和28.71%[31] - 报告期内主营业务毛利率分别为78.87%、77.41%、78.46%和80.72%[32] 募投项目 - 募投项目建成后每年新增约4000万元折旧摊销费用，占2024年度收入比例约为2.06%[36] - 本次发行股票募集资金总额不超过78978.56万元[48][51] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%[48] - 发行对象不超过35名（含35名）[43] - 发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[47] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让[50] - 研发中心建设项目拟使用募集资金65000万元，占比82.30%[52] - 补充流动资金拟使用募集资金13978.56万元，占比17.70%[52] - 本次发行方案的有效期为自公司股东会审议通过之日起12个月[56] - 本次募投项目不涉及新增产能，与主营业务形成协同，符合公司业务发展战略方向[70] 会议审议 - 2025年5月27日，召开第五届董事会第九次会议，审议通过多项向特定对象发行A股股票相关议案并决定提交股东会审议[65] - 2025年9月28日，召开第五届董事会第十一次会议，审议通过调整2025年度向特定对象发行A股股票方案等相关议案[66] - 2025年6月13日，召开2025年第一次临时股东大会，审议通过多项向特定对象发行A股股票相关议案[67] 合规情况 - 本次发行未采用广告、公开劝诱和变相公开方式，符合《证券法》第九条规定[71] - 本次向特定对象发行A股股票符合《注册管理办法》《承销细则》等法规规定，报送深交所审核、证监会同意注册，符合《证券法》第十二条规定[72][73] - 公司不存在《注册管理办法》第十一条规定不得向特定对象发行股票的情形[75][76] - 公司本次募集资金投向研发中心建设项目及补充流动资金，使用符合《注册管理办法》第十二条规定[77][78][79] - 本次发行对象不超过三十五名，以竞价方式确定发行价格和发行对象，符合《注册管理办法》第五十五条、第五十八条规定[80] - 本次发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十，定价基准日为发行期首日，符合《注册管理办法》第五十六条、第五十七条规定[81][82] - 本次发行股份自发行结束之日起六个月内不得转让，符合《注册管理办法》第五十九条规定[83] - 公司不存在向发行对象保底保收益等情形，本次发行符合《注册管理办法》第六十六条规定[84] - 本次向特定对象发行股票不会导致公司控制权变化，符合《注册管理办法》第八十七条规定[85] - 公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资[88] - 本次发行的股份数量不超过本次发行前总股本的百分之三十[88] - 本次募集资金用于补充流动资金的比例未超过募集资金总额的百分之三十[88] 保荐情况 - 截至2025年6月30日，保荐机构自营部门及子公司合计持有兴齐眼药129,527股，持股比例约0.05%[60] - 保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人为费哲君、郎亦炜[92] - 持续督导期间为证券上市当年剩余时间及其后2个完整会计年度[91] - 保荐机构认为发行人符合《证券法》规定的发行条件[74] - 保荐机构认为发行人本次向特定对象发行A股股票符合相关规定[89] - 保荐机构认为沈阳兴齐眼药股份有限公司已符合向特定对象发行股票的条件[94] - 保荐机构同意推荐沈阳兴齐眼药股份有限公司向特定对象发行A股股票并在创业板上市[94] - 保荐业务负责人为郁伟君，保荐机构法定代表人为朱健[97]

股票发行进展 - 公司9月15日收到深交所关于向特定对象发行股票的审核问询函[2] - 会同中介机构对问询函问题回复说明，更新申请文件[2] - 回复披露后将报送相关文件[2] 不确定性与披露 - 发行需通过审核并获注册，结果和时间不确定[3] - 公司将及时履行信息披露义务[3]

发行情况 - 本次向特定对象发行方案已通过会议审议，尚需深交所审核和中国证监会同意注册[9] - 发行对象不超过35名，以现金认购，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%[9][11] - 募集资金总额不超过78,978.56万元，发行股票数量不超过发行前总股本的30%[10] - 发行对象认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让[11] - 募集资金拟用于研发中心建设项目65,000.00万元和补充流动资金13,978.56万元[13] 业绩数据 - 报告期内主营业务毛利率分别为78.87%、77.41%、78.46%和80.72%[20] - 报告期各期公司收入分别为124,985.54万元、146,756.99万元、194,338.78万元和116,274.29万元，2022 - 2024年度收入复合增长率为24.70%，2025年半年度同比增长30.38%[130] - 最近三年现金分红：2024年26246.17万元，占净利润比率77.64%；2023年46232.27万元，占比192.61%；2022年13260.24万元，占比62.64%[161] 用户数据 - 截至2025年6月30日，公司总股本为245,348,945股，限售股占比23.19%，无限售股占比76.81%[46] - 截至2025年6月30日，前十大股东合计持股89,798,084股，占比36.61%[47][48] - 截至募集说明书签署日，刘继东持有公司70,234,052股股份，占比28.63%[49][182] 未来展望 - 未来三年提高市场占有率，提升产品质量，增强市场供应能力，优化产品结构[131] - 未来通过外部引进和内部培养扩充人才，打造高素质人才队伍[135] 新产品和新技术研发 - 0.01%硫酸阿托品滴眼液于2024年3月获批上市，0.02%和0.04%浓度已完成III期临床试验[85] - 兹润®0.05%环孢素滴眼液（Ⅱ）于2020年6月在国内获批，2023年占国内干眼症药物销售总额的7.36%[89] - 截至2024年底，治疗神经性角膜炎和干眼症生物制品1类新药获临床试验批准，神经性角膜炎已开展Ⅰ期临床，眼底新生血管1类新药处于临床前研究[200] 其他 - 截至2025年6月30日，公司拥有60个药品生产批准文号，38个产品被列入国家医保目录，6个产品被列入《国家基本药物目录》[110][118] - 截至2025年6月30日，公司拥有发明专利73项[111][118] - 公司已与超过150个主要经销商建立合作关系，产品覆盖全国大部分省、自治区、直辖市[114] - 最近三年公司研发投入分别约为1.90亿元、1.82亿元、2.35亿元，占当年收入比例均高于12%[199]

发行股票 - 2025年6月13日股东大会审议通过向特定对象发行股票议案[12] - 发行股票为境内上市A股，每股面值1元，不超35名对象现金认购[14][16] - 募集资金不超78,978.56万元，发行数量不超73,604,683股[21] - 研发中心建设拟用募集资金65,000.00万元，补充流动资金13,978.56万元[25] 股权结构 - 截至2025年6月30日，公司总股本245,348,945股，刘继东持股占比28.63%[49][51] - 2025年9月28日，为77名激励对象办理108.06万股第二类限制性股票归属事宜[52] 业绩数据 - 报告期各期营业收入分别为124,985.54万元、146,756.99万元、194,338.78万元和53,614.07万元[107] - 报告期各期扣非归母净利润分别为20,800.99万元、24,044.87万元、34,754.25万元和13,601.69万元[107] - 报告期各期经销收入分别为77,363.18万元、104,867.51万元、165,197.22万元和48,735.54万元[108] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为12,394.09万元、17,754.47万元、24,158.93万元和23,836.43万元[108] 产品情况 - 公司兹润®0.05%环孢素滴眼液（Ⅱ）是国内唯一获批治疗干眼的环孢素眼用制剂[115][121] - 公司美欧品®硫酸阿托品滴眼液是国内唯一获批延缓儿童近视进展的产品[116][126] - 2024年度、2025年1 - 6月，滴眼剂产品产能利用率分别为67.33%和60.10%[143] - 2025年1 - 6月滴眼剂自产毛利率45.49%，委外毛利率66.86%[157] 研发情况 - 截至2025年6月30日，公司有78个在研项目，15个药品进入注册程序[135][137] - 2025年1 - 6月研发投入10043.36万元，费用化9176.05万元[171] - 2022 - 2025年1 - 6月研发支出资本化比例分别为23.44%、7.89%、6.22%、8.64%[181] 市场与策略 - 公司专业学术推广团队超1000人，与客户以框架协议合作[141][144] - 公司将完善国内营销网络，加大专业化学术推广力度[148] - 公司环孢素和硫酸阿托品滴眼液收入利润增长具可持续性，产能闲置风险小[200]

业绩总结 - 报告期各期公司营业收入分别为124,985.54万元、146,756.99万元、194,338.78万元和53,614.07万元，最近一年一期分别同比增长32.42%及53.24%[5] - 报告期各期扣非归母净利润分别为20,800.99万元、24,044.87万元、34,754.25万元和13,601.69万元，最近一年一期分别同比增长44.54%及285.96%[5] - 2025年1 - 6月营业收入11.6274287758亿元，同比增长30.38%；归属于上市公司股东的净利润3.348260548亿元，同比增长97.75%[92] - 2025年1 - 6月毛利率80.67%，较2024年1 - 6月上升2.51%；期间费用率46.36%，较2024年1 - 6月下降8.34%[92] 用户数据 - 2023年中国干眼症患病人数约为2.4亿人，中国人口中干眼症患病率约为21.0% - 52.4%[45] - 2022年我国儿童青少年总体近视率为51.9%，其中小学36.7%，初中71.4%，高中81.2%，已近视学生中轻、中、高度近视分别占53.3%、37.0%、9.7%[23][24][52] 未来展望 - 2016 - 2020年全球干眼药市场规模从37亿美元增长至41亿美元，预计2025年和2030年将分别达到66亿美元和132亿美元[14] - 2016 - 2020年中国干眼药市场从19亿元人民币增长到30亿元人民币，预计2025年和2030年将分别达到69亿元人民币和180亿元人民币[15] - 全球近视药物市场规模预计2025年达到13亿美元，2030年达到57亿美元[26] - 国内近视药物市场规模预计2025年达到15亿元人民币，2030年达到85亿元人民币[28] - 2020 - 2025年全球干眼药市场年复合增长率将达到18.2%；2025 - 2030年将达到21.2%[17] - 2020年中国眼科抗炎、抗感染药物市场规模为45亿元人民币，预计2025年和2030年将分别达到104亿元和215亿元[66] - 中国角膜上皮缺损患者数量由2015年约180万人增至2019年约210万人，预计2030年将增至约290万人[72] - 中国角膜上皮缺损药物市场规模由2015年的0.92亿美元增至2019年的1.04亿美元，预计2030年将增至1.43亿美元[74] 新产品和新技术研发 - 公司美欧品®硫酸阿托品滴眼液于2024年3月获批上市，用于延缓特定儿童的近视进展，是中国首个且当前唯一获批上市的该类产品[13][33][34] - 公司兹润® 0.05%环孢素滴眼液（Ⅱ）于2020年6月在国内获批，适用于干眼症人群，是国内首款且唯一将环孢素制备成眼用纳米微乳制剂并产业化的新药[12][39] - 2024年7月公司申报的SQ - 22031滴眼液获国家药监局临床试验批准通知书，拟用于干眼症、神经营养性角膜炎，正准备开展治疗干眼症Ⅱ期临床[50] - 公司有多个药品进入注册程序，如SQ - 758S、SQ - 727等[43] - 公司在研项目包括适用于延缓儿童近视进展的不同浓度SQ - 729产品和适用于干眼症的SQ - 22031产品[45] 市场扩张和并购 - 最近一期末其他权益工具投资1,000.00万元，系2024年度新增对兴普泰的股权投资[7] 其他新策略 - 公司通过全渠道营销体系和科普教育模式，为两款产品建立良好品牌效应[39][40][41] - 公司合作以框架协议为基础，客户通过供应商系统、邮件等按月或按周下达具体订单[63] - 2024年起公司将溶液剂产品逐步转为委托加工模式，使生产成本降低，毛利由负转正[126] - 公司与委外供应商就各项委外生产产品签订质量协议管控质量[127]

立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于对沈阳兴齐眼药股份有限公司申请向特定对象 发行股票的审核问询函的回复 信会师函字[2025]第 ZA528 号 深圳证券交易所： 贵所《关于沈阳兴齐眼药股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询 函》（审核函〔2025〕020049 号）（以下简称"问询函"）已收悉。立信会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"会计师"）作为沈阳兴齐眼药股份有限 公司（以下简称"发行人"、"公司"、"兴齐眼药"）2022 年度、2023 年度 及 2024 年度财务报表审计机构，就问询函中与会计师相关的问题进行了审慎核 查，具体内容回复如下。 说明： 本回复中的字体代表以下含义： | 类别 | 字体 | | --- | --- | | 问询函所列问题 | 黑体（加粗） | | 对问询函所列问题回复 | 宋体 | | 对募集说明书等申请文件的修改、补充 | 楷体（加粗） | 1 1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与募集说明书一致； 2、我们未对公司 2024 年 1-6 月、2025 年 1-3 月、2025 年 1-6 月的财务报 表实施审计或审阅； 3、本回复报告若出现部 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于沈阳兴齐眼药股份有限公司 向特定对象发行股票并在创业板上市 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） 如无特殊说明，本发行保荐书中的简称或名词释义与《沈阳兴齐眼药股份有 限公司向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书》（申报稿）一致。 3-1-1 （中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号） 二〇二五年十月 沈阳兴齐眼药股份有限公司 发行保荐书 声 明 本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《证券发行 上市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐管理办法》"）、《上市公司证券发 行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、《深圳证券交易所创业板 股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等有关法律、行政法规和中国证 券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、深圳证券交易所的规定，诚实 守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具 本发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 | 目 | 录 2 | | --- | --- | | 第一节 | 本 ...