会议情况 - 公司第五届监事会第十二次会议于2025年4月23日召开[1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[1] 报告审议 - 全体监事审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[2] - 《关于公司2025年第一季度报告的议案》表决结果：同意3票、反对0票、弃权0票[3] 报告公告 - 《2025年第一季度报告》相关公告于2025年4月24日在巨潮资讯网刊登[2]

会议信息 - 公司第五届董事会第十二次会议于2025年4月23日召开[1] - 会议应出席董事5名，实际出席5名[1] 议案审议 - 审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[2] - 该议案已通过公司董事会审计委员会审议[3] - 议案表决结果为同意5票、反对0票、弃权0票[4] 报告披露 - 《2025年第一季度报告》等内容于2025年4月24日在巨潮资讯网披露[2]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 本报告期营业收入15.01亿元，上年同期13.11亿元，同比增长14.56%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4285.96万元，上年同期3066.34万元，同比增长39.77%[5] - 本报告期非经常性损益合计2062.79万元[7] - 营业总收入本期为15.01亿元，上期为13.11亿元；营业总成本本期为14.70亿元，上期为12.22亿元[22] - 营业利润本期为7348.87万元，上期为5074.35万元；利润总额本期为7055.64万元，上期为4723.80万元；净利润本期为6033.14万元，上期为4007.43万元[23] - 归属于母公司所有者的净利润本期为4285.96万元，上期为3066.34万元；少数股东损益本期为1747.18万元，上期为941.09万元[23] - 其他综合收益的税后净额本期为 - 9123.98万元，上期为1536.95万元；综合收益总额本期为 - 3090.84万元，上期为5544.38万元[24] - 基本每股收益本期为0.14元，上期为0.10元；稀释每股收益本期为0.14元，上期为0.10元[24] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额1.83亿元，上年同期 - 3175.67万元，同比增长676.50%[5] - 本报告期筹资活动产生的现金流量净额 - 1.61亿元，上年同期3.99亿元，下降140.50%，系新增贷款减少所致[12] - 经营活动现金流入小计本期为16.75亿元，上期为13.48亿元；购买商品、接受劳务支付的现金本期为11.29亿元，上期为10.90亿元[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为16.57亿元，上期为13.27亿元；收到的税费返还本期为387.77万元，上期为175.70万元[25] - 支付给职工以及为职工支付的现金为93,223,837.51元，上一年为86,348,462.73元[26] - 支付的各项税费为88,593,092.77元，上一年为76,173,101.87元[26] - 经营活动现金流出小计为1,492,375,844.61元，上一年为1,379,314,774.42元[26] - 经营活动产生的现金流量净额为183,076,978.45元，上一年为 - 31,756,674.00元[26] - 投资活动现金流入小计为5,316,425.71元，上一年为49,381,094.79元[26] - 投资活动现金流出小计为261,149,890.74元，上一年为351,532,886.86元[26] - 筹资活动现金流入小计为368,413,524.58元，上一年为806,453,696.21元[26] - 筹资活动现金流出小计为529,906,465.88元，上一年为407,697,157.64元[26] - 现金及现金等价物净增加额为 - 234,935,811.59元，上一年为60,988,636.10元[26] - 期末现金及现金等价物余额为1,474,658,308.42元，上一年为1,686,699,942.08元[26] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 本报告期末总资产84.97亿元，上年度末86.28亿元，同比下降1.52%[5] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额1,849,016,503.86元，期初余额1,928,356,356.39元[18] - 应收账款期末余额164,282,845.76元，期初余额250,488,243.27元[18] - 存货期末余额1,531,653,611.44元，期初余额1,878,785,366.36元[19] - 流动资产合计期末余额4,185,391,989.06元，期初余额4,567,389,869.78元[19] - 非流动资产合计期末余额4,311,501,104.02元，期初余额4,060,447,626.20元[19] - 资产总计期末余额8,496,893,093.08元，期初余额8,627,837,495.98元[19] - 流动负债合计本期为25.04亿元，上期为25.68亿元；非流动负债合计本期为2.18亿元，上期为2.66亿元；负债合计本期为27.22亿元，上期为28.34亿元[20] - 一年内到期的非流动负债本期为36731.12万元，上期为54605.84万元；其他流动负债本期为1221.26万元，上期为477.74万元[20] - 长期借款本期为4904.79万元，上期为5655.52万元；递延收益本期为1562.17万元，上期为1621.40万元；递延所得税负债本期为15338.07万元，上期为19290.53万元[20] 财务数据关键指标变化 - 费用与损失 - 本报告期管理费用6626.55万元，上年同期4957.60万元，增长33.66%，系公司规模扩大，薪酬、行政支出等费用增加[10] - 本报告期财务费用1012.77万元，上年同期1705.15万元，下降40.60%，系汇兑损失下降所致[10] - 本报告期资产减值损失993.26万元，上年同期201.33万元，增长393.34%，系市场价格回升所致[10] 财务数据关键指标变化 - 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为57,176，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名股东中，梁杰持股比例16.00%，持股数量49,338,977.00股；梁建坤持股比例13.40%，持股数量41,328,135.00股，质押20,110,000.00股[14] - 前10名无限售条件股东中，梁建坤持有无限售条件股份数量41,328,135.00股，梁杰持有12,334,744.00股[14] - 梁杰期初和期末限售股数均为37,004,233.00股，限售原因为高管锁定股，拟2026年1月1日解除届时所持股份的25%[16] 财务数据关键指标变化 - 在建工程 - 2025年3月31日在建工程4.57亿元，1月1日1.63亿元，增长180.22%，系印尼项目工程建设和工程物资增加所致[10]

会议相关 - 公司于2025年4月23日召开第五届董事会第十二次会议、第五届监事会第十二次会议[1] - 会议审议通过《关于公司2025年第一季度报告的议案》[1] 报告披露 - 《2025年第一季度报告》于2025年4月24日在巨潮资讯网披露[1]

纪要涉及的公司 寒锐钴业 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务指标与经营情况**：2024 年营收约 59 亿元，同比增长 24.25%；净利润约 2 亿元，同比增长约 45%；每股基本收益 0.65 元；年末资产总额 86 亿元，净资产约 55 亿元；利润和营收增速集中在上半年，得益于铜和电解钴新扩产能释放；整体财务和现金流状况较去年改善[1][3] 2. **在建项目进展**：印尼项目因环评审批延期，投产目标从 2025 年 5 月延至 2026 年 3 月，内部目标为 2025 年 10 月底；无其他在建或扩建项目[1][5] 3. **产能情况**：非洲有 1 万吨氢氧化钴产能，恢复 2000 吨电解钴产能；赣州有 1.5 万吨电解钴产能，氯化钴、硫酸钴等前道产品约 1 万吨，5000 吨四氧化三钴和氧化钴以及 5000 吨钴粉生产线；全球电解钴和钴粉总计约 1.7 万吨[1][6] 4. **刚果金复产计划**：启动刚果金复产计划，恢复 2000 吨电解钴产能，当地原料成本低、设备全，可规避出口禁令，利用关税优势出口欧美[1][7] 5. **赣州基地调整**：赣州基地部分电解镍产线调整为电解钴产线，2025 年 7 月新增 5000 吨电解镍及 5000 吨电解镍转为电解镏[1][8] 6. **产线调整可行性**：电解镍和电积钴产线技术上易调整，工艺趋同，仅阳极板可能有区别[9] 7. **销售策略调整**：因电钴市场利润被侵蚀，计划转向电解镍生产，配合印尼高冰镍产线；刚果金事件后电解钴价格倒挂，可能调整销售策略和产品结构[1][10] 8. **2024 年销售结构**：2024 年主要销售电积钴和钴粉，氯化钴、硫酸钴等前道产品基本不生产[11] 9. **湿法冶金产线**：2024 年湿法冶金产线处理副产品，产量约 2000 吨，刚果金满产时副产品未对外销售[12] 10. **采购与库存**：2024 年自有出资额一两千吨，粗盐采购量 1.5 - 1.6 万吨，主要从嘉能可购买；签长单合同并辅以短单补充；2024 年底钴产品库存约 1500 吨，现有钴原料库存可维持 4 - 5 个月生产，若刚果金持续暂停出口，国内原料可能短缺[1][14] 11. **定价模式**：长单定价参考 MB 系数，按月均价调整；刚果金事件后基本不对外报价[18] 12. **钴价影响**：钴金属原材料价格上涨，按现有定价销售亏损，下游客户接受度有所改善；当前钴价约 14 万多元，下跌空间小，若刚果金有问题钴价可能反弹[19] 13. **下游情况**：下游企业备货周期 1 - 2 个月，正极材料厂商原料库存少、成品库存足；钴需求年增长率 6% - 7%，新能源领域需求稳定；一季度是产业链淡季，处于去库存状态[20] 14. **销售市场**：钴产品主要销往国储和海外市场，海外用于硬质合金、高温合金等；国内钴粉和硫酸钴流动性好；对美销售占比约 5%，目前影响不大[21][27] 15. **政策影响**：刚果金政策变化可能推出配额制，增加供给不确定性；美国与刚果签订协定，可能限制中资矿企发展[23] 16. **钴粉特点**：钴粉定制化程度高，市场规模小，技术门槛高；价格比电解钴每吨高约 1 万元[25][26] 17. **盈利情况**：2024 年毛利率接近 11%，高于 2023 年的 5% - 6%，得益于转向电解钴生产、开拓海外市场和优化产品结构[4][28] 18. **产量预期**：2025 年非洲氢氧化钴产能约 1 万吨，电解钴约 1 万吨，下半年可能转电解镍；钴粉规划 3000 - 4000 吨；金属量不低于去年[30] 19. **产能扩展计划**：钴产品国内暂无扩展冶炼端产能计划，后续随镍项目扩展，重点在非洲和印尼[31] 20. **减值情况**：2024 年减值因非洲原料库存，价格回升后无减值问题[32] 21. **铜矿情况**：铜矿来源租赁比例约 80% - 90%，去年铜矿副产品多，未计价部分未采集[33] 22. **电力问题**：刚果金电力供应不足，靠柴油发电机成本高，正在建设光伏和储能项目，预计下半年建成，可缓解部分电力问题[34] 23. **铜冶炼目标**：2025 年铜冶炼目标 6 万多吨，光伏储能项目建成有望改善供电和生产稳定性[4][35] 24. **电力配套进展**：与当地中资企业合作推进电力配套项目，下半年预计满足约 7 万多对电力配套需求，可节约成本[36] 25. **自有矿山情况**：刚果金自有铜矿山位置偏远，涉及修路和基建问题，运输成本高，处于前期勘探阶段[37] 26. **并购计划**：2025 年重点工作是铜钴矿并购，已在谈成熟项目，预计半年度有交付[38] 27. **钴价预期**：未来钴价预计在 25 万 - 30 万元之间，长期中枢约 25 万元[4][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 刚果金暂停出口后，当地铜钴矿价格上涨，但原料价格未涨，计价系数下跌[13] 2. 将已生产的电解铝重新加工成其他形式工艺难度不大，成本不高[17] 3. 2023 年公司主要生产电解钴、钴粉、氯化钴、硫酸钴等钴盐产品及钴原料如铅华钴[29]

文章核心观点 - 寒锐钴业2024年盈利能力显著增强，但应收账款与利润比例高、费用增长快需关注，现金流管理和资产状况良好，需谨慎应对潜在财务风险 [5] 盈利能力 - 2024年营业总收入59.5亿元，同比上升24.25%，归母净利润2.02亿元，同比上升45.85%，扣非净利润2.31亿元，同比上升20.15% [1] - 第四季度营业总收入17.69亿元，同比上升65.05%，归母净利润3445.81万元，同比上升345.77%，扣非净利润2403.87万元，同比下降9.59% [1] - 毛利率为16.32%，同比增加2.13%，净利率为3.85%，同比增加18.61%，成本控制和运营效率改善 [1] 应收账款和费用 - 应收账款为2.5亿元，较2023年的3.45亿元减少27.41%，但应收账款与利润比例达124.24%，可能存在坏账风险或回款压力 [2] - 销售、管理、财务费用总计3.23亿元，三费占营收比5.43%，同比增加19.79%，财务费用变动幅度170.45%，因利息支出增加及可用于理财募集资金减少 [2] 现金流和资产状况 - 经营活动产生的现金流量净额为1.85元/股，同比增加228.35%，销售商品现金流入显著改善 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为 -337.63%，因印尼镍项目、1万吨电钴项目及矿山投资支出 [3] - 货币资金为19.28亿元，同比增加10.90%，现金资产健康，偿债能力强 [4]

文章核心观点 2025年4月18日寒锐钴业发布2024年年度报告，截至2025年4月17日机构投资者持股情况及较上一季度的变化[1] 机构投资者整体情况 - 截至2025年4月17日101个机构投资者持有寒锐钴业A股股份 合计持股量1852.61万股 占总股本6.01% [1] - 前十大机构投资者包括中信建投证券等 合计持股比例达5.46% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度合计下跌1.20个百分点 [1] 公募基金情况 - 本期较上一季度持股减少的公募基金2个 为南方中证1000ETF、银华创业板两年定期开放混合 持股减少占比达0.47% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金95个 主要有华夏中证1000ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金1个 为国金中证1000指数增强A [2] 外资态度情况 - 本期较上一期持股增加的外资基金1个 为香港中央结算有限公司 持股增加占比达0.16% [2]

募集资金情况 - 公司非公开发行33473169股，发行价每股56.80元，募集资金总额190127.60万元，净额186766.20万元[1] - 截至2023年12月31日，累计理财收益等净额10409.73万元，募投项目投入83968.70万元，余额113207.24万元[3] - 截至2024年12月31日，累计理财收益等净额10619.75万元，募投项目投入110622.76万元，余额86763.19万元[5] - 累计变更用途的募集资金总额为103502.61万元，比例为55.42%[16] 项目投资情况 - 10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目承诺投资186766.20万元，调整后93959.84万元，本报告期投入9991.14万元，累计投入93959.84万元，进度100.00%，本报告期效益4993.53万元，累计效益6868.68万元[16] - 年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目调整后投资103502.61万元，本报告期投入16662.92万元，累计投入16662.92万元，进度16.10%[16] 项目调整情况 - 2023年3月31日，10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目达预定可使用状态时间调至2024年12月31日[17] - 2023年12月20日，“三元前驱体项目”变更为“年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”[17] - “年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”实施进度不及预期，预定可使用状态日期调为2026年3月31日[17] 资金使用情况 - 2020年8月11日同意用募集资金置换先期投入募投项目自筹资金4313.62万元，8月19日完成置换[18][22] - 2023年7月3日同意使用不超过11亿元闲置募集资金买保本型理财产品，截至2024年12月31日余额为0元[18][28] 其他情况 - 公司及子公司为相关项目在多家银行开设募集资金专项账户[8] - 2020年8月4日和2024年9月5日，公司及子公司与部分银行、保荐机构签署《募集资金三方监管协议》[9][10] - 截至2024年12月31日，部分募集资金专户已注销，剩余专户合计余额867631895.75元[12] - 大华会计师事务所认为公司募集资金专项报告公允反映2024年度存放与使用情况[37] - 保荐机构认为公司2024年度募集资金存放和使用符合规定，无违规情况[40]

募集资金情况 - 公司向17个投资者非公开发行33,473,169股A股，发行价每股56.80元，募集资金总额190,127.60万元，净额186,766.20万元[1] - 截至2023年12月31日，累计理财收益等净额10,409.73万元，募投项目投入83,968.70万元，募集资金余额113,207.24万元[4] - 截至2024年12月31日，累计理财收益等净额10,619.75万元，募投项目投入110,622.76万元，募集资金余额86,763.19万元[6] - 2020年8月19日公司完成4313.62万元自筹资金置换[19] - 2023年7月3日董事会同意使用不超11亿元闲置募集资金买保本型理财产品，截至2024年12月31日余额为0元[25] 项目变更情况 - 2023年12月20日公司决定将“三元前驱体项目”变更为“年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”，2024年1月5日股东大会通过[18][26] - 变更后项目由印尼寒锐镍业有限公司实施，公司持股70%[18] - 公司将剩余募集资金103502.61万元调整至新的高冰镍项目[28] 项目进度与效益 - 原募投项目截至2023年12月投资进度100%，本报告期实现效益4993.53万元，累计实现效益6868.68万元[34] - 新的高冰镍项目截至2024年末投资进度16.10%[34] - “10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目”中钴新材料项目、废旧电池回收项目于2023年12月达到预定可使用状态[35] - 公司10000吨/年金属量钴新材料未达预计效益，因2022年下半年以来钴市场需求疲软、价格下行[35] - “年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”因行政审批和地质条件问题进度不及预期，预定可使用状态日期调整为2026年3月31日[35] - “年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”拟投入募集资金总额103,502.61万元，本年度实际投入16,662.92万元，投资进度16.10%，预计2026年3月31日达到预定可使用状态[40] - “年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目”正在建设中，尚未产生收益[41]

套期保值业务额度 - 保证金和权利金上限不超9亿，商品期货不超8亿，外汇不超1亿[1] - 任一交易日最高合约价值不超43亿，商品期货不超35亿，外汇不超8亿[1] 商品期货合约数据 - 初始投资0，期初金额1403.93万元[3] - 本期公允价值变动损益13090.68万元，累计10509.15万元[3] - 购入金额5552.08万元，售出金额9709.93万元[3] - 期末金额8382.88万元，占净资产比例1.45%[3] 其他 - 套期保值业务计入损益的公允价值变动1182.94万元[3] - 业务存在价格、资金等风险[4] - 采取制定制度等风险控制措施[5][6] - 独立董事认为2024年仅开展套期保值，未违规未损中小股东利益[8]