24年业绩表现 - 2024年公司实现营业收入56 18亿元 同比增长29 22% [2] - 2024年归母净利润26 45亿元 同比增长31 55% [2] 会议产品业务 - 视频会议行业因基础设施完善及AI技术发展推动公有化转型 市场规模持续增长 [3] - 公司采用"云+端"设计理念形成一站式解决方案 24H1会议产品收入9 50亿元 同比增长51 27% [3] - AI技术应用提升智能化会议体验 助力市场份额进一步扩张 [3] 云办公终端业务 - 统一通信平台发展推动移动办公场景扩展 云办公终端市场需求显现 [4] - 24H1云办公终端收入2 00亿元 同比增长29 29% [4] - 公司持续研发智能音频设备 完善多场景产品矩阵 [4] 桌面通信终端业务 - IP通信替代传统模拟通信驱动行业需求 24H1该业务收入15 10亿元 同比增长20 26% [5] - 企业数字化转型加速及公有化迁移推动市场下沉 [5] - 产品具备强兼容性与多样化形态 解决方案覆盖全面 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩快速增长，各业务板块在2025 - 2026年有望同样实现快速增长，长期成长空间被看好 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入56.18亿元，同比增长29.22%；实现归母净利润26.45亿元，同比增长31.55% [1] 各业务板块情况 - 会议产品：全球基础通信设施完善及通信技术发展，视频会议行业转型，市场规模增长，企业对会议产品要求提高促使方案升级；公司坚持“云 + 端”理念，利用AI技术，24H1实现营业收入9.50亿元，同比增长51.27% [1] - 云办公终端：基础设施完善及统一通信平台发展，云办公终端市场应运而生；公司加大研发投入，24H1实现营业收入2.00亿元，同比增长29.29% [2] - 桌面通信终端：IP通信替换传统模拟通信，市场下沉，需求增长；公司产品功能拓展性强等，24H1实现营业收入15.10亿元，同比增长20.26% [2] 盈利预测与估值 - 上调公司2024 - 2025年的归母净利润预测为26.45/30.51亿元，较前次上调幅度为15%/13%，新增2026年归母净利润预测为34.25亿元，对应PE20/17/15X [3] 财务报表预测 - 利润表：展示了2022 - 2026E年营业收入、营业成本等多项指标预测 [9] - 现金流量表：呈现了2022 - 2026E年经营活动现金流、投资活动现金流等情况 [9] - 资产负债表：给出了2022 - 2026E年总资产、总负债等项目预测 [10] 主要指标预测 - 盈利能力：包含毛利率、EBITDA率等指标2022 - 2026E年预测 [11] - 偿债能力：有资产负债率、流动比率等指标2022 - 2026E年预测 [11] - 费用率：展示销售费用率、管理费用率等2022 - 2026E年预测 [12] - 每股指标：呈现每股红利、每股经营现金流等2022 - 2026E年预测 [12] - 估值指标：给出PE、PB等2022 - 2026E年预测 [12]

营业相关数据关键指标变化 - 2024年营业总收入561,836.37万元，同比增长29.22%[5] 利润相关数据关键指标变化 - 2024年营业利润288,994.91万元，同比增长32.71%[5] - 2024年利润总额289,135.36万元，同比增长32.61%[5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润264,450.19万元，同比增长31.55%[5] - 2024年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润243,574.64万元，同比增长36.20%[5] 每股收益与净资产收益率关键指标变化 - 2024年基本每股收益2.0925元，同比上升31.55%[5] - 2024年加权平均净资产收益率30.64%，较上年上升5个百分点[6] 资产与所有者权益关键指标变化 - 报告期末总资产977,347.10万元，同比增长10.00%[6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益894,431.60万元，同比增长10.07%[6] 业绩快报与预告对比情况 - 本次业绩快报与2025年1月15日披露的《2024年度业绩预告》无重大差异[11]

股东减持 - 陈建荣2025年1月15 - 4月14日拟减持不超1250万股，占比不超0.99%[2] - 1月16 - 20日完成减持1250万股，价格37.11 - 38.40元/股，占比0.99%[3] 持股变化 - 减持后陈建荣持股4108.5万股，占比3.25%[4] - 陈智松减持后持股不变[4] - 两人合计减持后持股26109.552万股，占比20.68%[4] 股份变动 - 变动后无限售条件股份9608.763万股，占比7.61%[8] - 有限售条件股份变动后不变[8] 其他说明 - 减持符合规定，不影响控制权及持续经营[5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 2024年Q4经营收入和利润均超预期 预计实现收入55 2至57 3亿元 同比增长27%至32% 归母净利润26 1至27 1亿元 同比增长30%至35% 扣非后归母净利润24 0至24 9亿元 同比增长34%至39% [1] - 云办公终端业务趋势向好 有望进入成长快车道 [2] - 2025年公司产品结构将持续优化 预计桌面通信终端 会议产品和云办公终端增速分别为1% 30% 50% 收入占比分别为47% 41% 11% [3] - 逐步推进产能外迁 规避关税风险 [4] - 预计2024年/2025年股息率分别为4 6%/5 4% [5] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为26 6 30 9 35 4亿元 分别同比+32 5% +15 9% +14 4% 对应2024-2026年PE分别为19 16 14倍 [6] - 预计2024-2026年营业收入分别为56 26 65 25 75 18亿元 分别同比+29 39% +15 99% +15 21% [8] 公司概况 - 收盘价￥39 90 总市值504 26亿元 总股本12 64亿股 [9]

营业收入与净利润预测 - 预计2024年营业收入为552,201万元至573,941万元，同比增长27%-32%[3] - 预计2024年归属于上市公司股东的净利润为261,329万元至271,380万元，同比增长30%-35%[3] - 预计2024年扣除非经常性损益后的净利润为239,642万元至248,583万元，同比增长34%-39%[3] 非经常性损益影响 - 报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为22,000万元[6] 公司战略与发展 - 公司持续优化企业通信解决方案，积极开拓销售渠道，专注中长期竞争力构建[5] 业绩预告说明 - 业绩预告数据未经审计机构预审计，具体数据以2024年年度报告披露为准[6]

股东股份情况 - 陈建荣持有公司股份53,585,000股，占比4.24%[2][4] - 公司当前总股本1,263,815,202股，剔除回购专用账户1,354,562股[2] 减持计划 - 陈建荣拟2025年1月15日至4月14日大宗交易减持不超12,500,000股，占比0.99%[2][5] - 减持因个人资金需求，股票源于首发前持股[5] 其他情况 - 本次减持不影响公司控制权及经营，计划实施有不确定性[8][9]

会议情况 - 公司第五届董事会第五次会议于2024年11月22日召开[1] - 会议应参与表决董事8名，实参与表决董事8名[1] 持股计划延期 - 审议通过2022年事业合伙人持股计划延期议案，存续期延长12个月[1][2] - 审议通过2023年事业合伙人持股计划延期议案，存续期延长12个月[3]

会议情况 - 2024年11月21日召开2023年事业合伙人持股计划第二次持有人会议[1] - 应出席6人，实际出席6人，代表份额5100万份[1] 决策结果 - 审议通过将持股计划存续期延长12个月至2025年11月24日[1] - 同意5100万份，占比100%，反对和弃权0份[2]

持股计划时间 - 原存续期为2023年5月24日至2024年11月24日，现延长至2025年11月24日[3][2][4] - 锁定期为2023年5月24日至2024年5月24日[3] - 2024年11月21日召开第二次持有人会议[4] - 2024年11月22日董事会审议通过延期议案[2][4] 持股计划数据 - 2023年5月24日受让股票819,998股，成交金额5,100万元，受让价62.1952元/股[3] - 2023年6月2日转增后持股1,147,997.2股[3] 其他 - 经授权，延期无需提交股东大会审议[5]