发行方案获批与融资概况 - 广哈通信向特定对象发行证券事项已于12月18日获得深圳证券交易所审核通过 [1] - 本次发行预计融资金额不超过7.5亿元人民币（或75,000.00万元）[4][5] - 发行类型为向特定对象发行A股股票 [4] 发行对象与定价机制 - 发行对象为不超过35名（含）符合规定的特定投资者 [4] - 发行采取询价方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [4] - 所有发行对象均以人民币现金方式按同一价格认购 [4] 发行规模与股份结构 - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的20%，即不超过49,834,121股（含本数）[5] - 发行前，控股股东广州数科集团持股比例为66.33%，实际控制人为广州市国资委 [6] - 发行完成后，广州数科集团持股比例将降至55.28%，公司控制权不会发生变化 [6] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过75,000.00万元，扣除发行费用后拟投入三个项目 [5] - 新一代智能调度系统建设项目：总投资34,638.11万元，拟投入募集资金30,885.15万元 [6] - 数智指挥系统升级建设项目：总投资28,017.59万元，拟投入募集资金24,463.42万元 [6] - 调度指挥系统智能化核心技术研究项目：总投资27,781.72万元，拟投入募集资金19,651.43万元 [6] - 三个项目投资总额合计90,437.42万元，拟使用募集资金合计75,000.00万元 [6] 其他发行细节 - 发行股票种类为人民币普通股（A股），每股面值1.00元，将在深交所创业板上市交易 [5] - 本次发行的保荐机构为中信证券股份有限公司 [6]

公司融资进展 - 广哈通信于2025年12月18日收到深交所上市审核中心出具的关于向特定对象发行股票的审核中心意见告知函 [1] - 深交所审核中心认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 后续深交所将按规定报中国证监会履行相关注册程序 [1]

公司融资进展 - 广哈通信于2025年12月18日收到深交所上市审核中心出具的关于向特定对象发行股票的审核中心意见告知函 [1] - 深交所审核中心认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [1] - 后续深交所将按规定报中国证监会履行相关注册程序 [1]

公司融资进展 - 广哈通信于2025年12月18日收到深交所上市审核中心出具的《审核中心意见告知函》[1] - 深交所审核认为公司符合向特定对象发行股票的发行条件、上市条件和信息披露要求[1] - 本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会同意注册后方可实施[1]

公司动态 - 公司于2025年12月18日收到深交所关于向特定对象发行股票申请审核意见告知函[2] - 深交所认为公司符合发行、上市和信息披露要求，将报中国证监会履行注册程序[2] - 本次发行需经中国证监会同意注册方可实施，结果和时间不确定[2]

文章核心观点 - 湖北国资在2025年于A股市场进行了一系列密集的上市公司控制权收购运作 其核心战略是围绕湖北省“51020”现代产业集群规划 通过资本手段“补链强链” 赋能地方产业升级 并形成了一套独具特色且可复制的“湖北打法” [1][2][3] 湖北国资收购行动概览 - 2025年内 湖北国资已完成或推进了六笔上市公司控制权交易 包括荆江实业拟以24.37亿元收购ST易事特18.66%股份 湖北交投资本拿下超卓航科20.93%股份 湖北文旅集团拟收购君亭酒店29.99%股份 以及长江产业投资集团入主凯龙股份和台基股份 [1] - 收购标的横跨新能源电力设备、半导体、航空航天、文旅消费等新兴产业赛道 [1] - 2023年至2025年间 湖北国资平台以控股、并购等方式实际控制或拟控制的A股公司约有15家 [3] 战略背景与产业布局 - 收购行动根植于湖北省打造“51020”现代产业集群的省级战略 即5个万亿级支柱产业、10个5000亿级优势产业、20个千亿级特色产业集群 [1] - 湖北省国资委方案提出 力争到2027年省属企业主要经营指标大幅跃升 世界500强企业实现零的突破 5家企业进入中国500强 [2] - 收购标的选择紧扣“补链强链”逻辑 例如凯龙股份的化工合成技术可嫁接新能源材料 台基股份的车规级IGBT芯片可补半导体产业痛点 君亭酒店则服务于文旅消费升级 [2] - 目标是推动国有资本向战略性新兴产业集中 构建覆盖光电子、新能源等新兴业态的产业集群 [2][3] 独具特色的“湖北打法” - **资金效率最大化**：例如长江产投以4.3亿元拿下台基股份26%的表决权 降低了一次性出资压力 [5] - **产业协同前置化**：标的并入后立即对接产业链资源 如台基股份对接东风、小鹏、华为光储等项目后实现订单倍增 [5] - **资本循环滚动化**：收购完成后迅速将标的资产未来收益权证券化（如REITs/ABS） 提前回收资金再投入新赛道 [5][6] - **标的选择全球化**：将省外稀缺资产（如君亭酒店）纳入体系 转化为湖北产业链的关键环节 [5] - **风险防控前置化**：采用“协议转让+表决权放弃+分期付款”等模式 并将质押解除、业绩对赌等核心条款写入协议 [5] 操作经验与成功案例 - **战略先行，精准画像**：先梳理本地产业“负面清单” 明确“补链强链”环节后再布局标的 [6] - **专业平台，集中权限**：一个赛道设立一个专业化操盘平台 赋予其基金、土地、审批等“捆绑式”权限 [6] - **通过“体外培育”模式实现双赢**：在双环科技重组案例中 联合设立混合所有制公司 投入2.1亿元撬动18.6亿元资金进行技术改造 使新项目年生产成本下降近4亿元 2023年双环科技净利润达6.16亿元 长江产投通过退出部分股权收回3.1亿元 [5] 构建产业生态与预期影响 - 湖北国资通过资产化、证券化、杠杆化三重路径 旨在构建“技术+资本+产业”的生态闭环 [7] - 国资介入为被收购上市公司带来多重利好：增强企业信用等级以降低融资成本 提供更多业务协同与市场拓展支持 改善公司治理结构提升运营效率 以及增强市场信心 [8] - 这些运作有助于湖北国资迅速进入具备成长潜力的行业 实现多元化产业结构的战略布局 提升国有资产的质量与效益 并为地方产业发展注入新的活力 [7]

信息披露 - 2025年11月4日收到深交所《问询函》[1] - 11月19日会同中介说明回复《问询函》并更新文件披露公告[1] - 同日补充回复《问询函》并更新文件披露公告[1] 股票发行 - 向特定对象发行A股需通过审核和注册，结果时间不确定[2] - 将根据进展及时履行信息披露义务[2]

业绩数据 - 2025年1 - 6月公司营业收入19420.13万元，同比增长27.80%；1 - 9月实现营业收入33201.89万元，同比增长41.90%[12][159] - 2025年1 - 6月公司净利润3167.22万元，同比增长119.71%；1 - 9月实现净利润4646.70万元，同比增长121.72%[12][159] - 2025年1 - 6月公司归属于母公司股东的净利润2443.55万元，同比增长69.51%；1 - 9月实现3543.64万元，同比增长69.09%[12][159] - 2025年1 - 6月公司归属于母公司股东的扣除非经常性损益后净利润583.77万元，同比减少52.56%；1 - 9月实现1498.02万元，同比减少12.70%[12][13][159][160] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为21605.10万元、22049.93万元、29799.59万元、32384.50万元，占总资产比例分别为22.55%、21.83%、25.01%、25.53%[14] - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为18949.26万元、19588.25万元、20228.06万元、24224.11万元，占总资产比例分别为19.77%、19.39%、16.98%、19.10%[15] - 报告期各期末，公司商誉账面价值分别为0.00万元、0.00万元、4434.79万元、20933.88万元，占总资产比例分别为0%、0%、3.72%、16.50%[17] 产品扩产与项目收益 - 新一代智能调度系统建设项目部分产品扩产倍数：IMS2.0系统为2倍，智能调度业务助手为5倍等[9] - 数智指挥系统升级建设项目部分产品扩产倍数：数智机场系统为1.2倍，智能信息指挥通信系统为3.14倍[9][10] - 新一代智能调度系统建设项目预计达产年营业收入为43400.00万元，预计项目税后内部收益率为14.24%[11] - 数智指挥系统升级建设项目预计达产年营业收入为31020.00万元，预计项目税后内部收益率为14.70%[11] 发行股票与募资 - 本次向特定对象发行A股股票已获相关会议通过，尚需深交所审核及中国证监会注册[18] - 发行对象不超过35名（含）特定投资者，以现金认购，股票6个月内不得转让[18][19][21] - 发行定价采取询价方式，价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[21] - 本次发行股票数量不超过49834121股（含），不超过发行前公司总股本的20%[22] - 本次发行预计募集资金总额不超过75000.00万元（含）[23] - 募集资金拟投入新一代智能调度系统建设等三个项目[23] 股权结构 - 公司注册资本为249170606元[32] - 截至2025年6月30日，广州数字科技集团持股比例66.33%，王兆锋持股比例0.42%，郑育鹏持股比例0.30%[33] - 截至2025年6月30日，前十名股东合计持股比例68.39%[34] - 广州数科集团为控股股东，广州市国资委为实际控制人[35] - 公司对赛康智能直接持股比例为42.21%，表决权比例为51.00%[40] 行业与市场 - 2024年全球数字指挥调度系统市场规模为42.48亿美元，同比增长3.76%[49] - 2024年中国数字指挥调度系统市场规模为41.70亿元，同比增长5.84%，占全球13.66%[49] - 2024年我国电网工程建设投资完成额6083亿元，同比增长15.32%，2019 - 2024年复合增长率4.61%[56] - 2024年国家电网全年电网投资超6000亿元，南方电网固定资产投资1730亿元，同比增长23.5%，预计2025年电网投资保持10%以上增长[58] - 2025年全国一般公共预算安排的国防支出1.81万亿元，同比增长7.2%[60] - 2020 - 2025年我国军工电子市场规模预计年均复合增长率9.3%[61] - 预计2025年我国军事电子与通信系统占国防开支比例提升至4%左右，军工通信支出规模有望达510亿元[64] - 2025年全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高速铁路5万公里，2035年铁路网规模约20万公里，其中高速铁路约7万公里[65] 公司发展 - 2025年8月公司率先发布基于大模型的调度语音智能应用方案[86] - 公司在电力调度通信市场占有率长期领先，产品应用于高铁等调度系统，在军用通信市场占据重要份额[87] - 公司采取“T”型一纵两横业务发展战略深耕电力、国防业务[117] - 公司坚持“创新 + 资本”双轮驱动，加快“数智化、规模化、国际化”发展进程[116] 其他 - 截至报告期末，公司累计未完成军品审价收入为103334.20万元，完成初步审价的合同金额合计为1543.13万元，审定金额合计为1432.54万元，平均审价调整率为 - 7.17%[8] - 2025年指挥通信设备国产化率目标达90%[45] - 2025年前灾害现场通信覆盖率需达95%以上[45] - 2025年前完成5G - R试验网建设[45] - 2027年抽水蓄能电站投运规模达8000万千瓦以上[46]

业绩总结 - 2022 - 2025年1 - 9月公司营业收入分别为38335.97万元、45089.83万元、54362.75万元和33201.89万元[18] - 2025年1 - 9月公司营业收入同比增加41.90%，扣非归母净利润同比下滑12.70%[7] - 2022 - 2025年1 - 9月公司销售毛利率分别为57.83%、49.75%、52.25%和54.08%[24] 市场扩张和并购 - 截至2025年6月30日，公司商誉账面价值为20933.88万元，系2024年并购易用视点和2025年1 - 6月并购赛康智能产生[9] - 易用视点2024年度完成业绩承诺，2025年1 - 9月实现营业收入2870.73万元，净利润133.17万元[113] - 赛康智能2024年度完成业绩承诺，2025年1 - 6月实现营业收入6056.12万元，净利润2009.21万元[128] 未来展望 - 本次拟向特定对象发行股票募集资金75000万元，用于三个项目[182] - 新一代智能调度系统建设项目预计总投资34638.11万元[190] - 数智指挥系统升级建设项目预计总投资28017.59万元[198] 新产品和新技术研发 - 发行人募投项目产品多为现有产品升级迭代，不涉及新产品、新技术[189] - 发行人募投项目升级迭代所需技术成熟可控，已具备相应技术储备与可行方案[188] 其他数据要点 - 报告期各期末公司应收账款账面余额分别为27546.78万元、27697.76万元、37581.31万元和40582.54万元[8] - 报告期内公司存货跌价准备计提比例逐期下降，分别为12.51%、11.47%、8.08%和6.79%[8] - 2025年1 - 9月可靠通信网络收入22231.54万元，占比66.96%；泛指挥调度系统收入4015.59万元，占比12.09%；数智化服务收入6954.76万元，占比20.95%[19] - 2022 - 2025年1 - 9月指挥调度系统类整机单价分别为19.45万元/台套、18.12万元/台套、20.29万元/台套和18.04万元/台套[22] - 2022 - 2025年1 - 9月销售费用分别为6105.84万元、7147.54万元、8122.93万元和5840.11万元，占比分别为15.93%、15.85%、14.94%和17.59%[26] - 2022 - 2024年，公司国防板块收入分别为20085.81万元、22899.19万元、24387.22万元，2024年及2025年1 - 9月分别为6891.55万元、5995.77万元[34] - 2025年1 - 9月发行人新签订单金额总计57434万元，同比增长93%[55] - 截至2025年9月30日，发行人在手订单金额总计67939.79万元[57] - 2025年1 - 6月公司直销收入15044.85万元，占比77.47%，毛利率53.58%；分销收入4375.28万元，占比22.53%，毛利率52.45%[61] - 截至报告期末，公司累计未完成军品审价收入为103334.20万元[80] - 报告期内，公司完成初步审价合同金额合计1543.13万元，审定金额合计1432.54万元，平均审价调整率为 - 7.17%[84] - 2022 - 2025年6月30日存货账面余额分别为21658.49万元、22127.11万元、22006.79万元、25989.98万元[98] - 2025年10月末扣除期后结转金额后发出商品余额为4094.07万元，国防业务暂未结转发出商品金额2542.47万元，占比62.10%[105]

资金募集 - 拟向特定对象发行股票募集资金75000万元[8] - 拟合计使用募集资金27852万元用于建筑工程费，21999.96万元用于设备购置费，12705.21万元用于研发费用[9] 项目预期 - 项目一预计运营期年均营业收入42684.57万元，年均净利润6146.21万元[8] - 项目二预计运营期年均营业收入30174.29万元，年均净利润5421.12万元[8] 用地进展 - 2025年8月支付募投项目用地竞买保证金330.8万元[11] - 2025年8月25日以总价1654万元竞拍取得募投项目用地国有建设用地使用权[11] - 截至2025年9月22日支付募投项目用地全部土地出让金[12] - 截至2025年11月5日缴纳受让募投项目用地相关印花税及契税[12] - 2025年12月9日接收宗地编号YPG - E - 10地块[12] 用地情况 - 募投项目用地符合土地政策、城市规划[15] - 已履行募投项目用地招拍挂程序，完成支付全部土地出让金、缴纳印花税及契税[17] - 已与广州市规划和自然资源局签署《出让合同》，完成募投项目用地交地手续[17] - 正在申请办理募投项目用地土地使用权证书，预计取得权属证书无阻碍[17] - 本次发行募投项目不涉及限制类及淘汰类产业，用地符合相关政策及规划要求[17] 核查程序 - 查阅《成交确认书》《出让合同》等文件[16] - 查阅支付募投项目用地竞买保证金及土地出让金凭证和完税证明[16] - 查阅《2025年度向特定对象发行A股股票预案》等文件[16] - 检索查阅相关中国境内法律规定[16] - 取得公司就相关事项出具的书面说明[16]