报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 近期国内外产业端催化密集，入局者增多，国内车企、科技厂商加码具身智能，海外企业加速商业化量产，通用机器人大模型发展助力人形机器人实现具身智能，产业链进入活跃阶段，进入工业场景成确定性较高的应用趋势，商业化落地可期 [8] 相关目录总结 行业动态 - 优必选在极氪开展全球首例多台多场景多任务人形机器人协同实训，推动其从单机自主向群体智能进化 [1] - 中国政府网发布视频《机器人群侠传》，展示我国机器人领域前沿成果 [1] - 深圳发布《具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025 - 2027年）》，目标到2027年在多方面取得突破，新增培育估值过百亿企业10家以上等，关联产业规模达1000亿元以上 [2] - 北京亦庄将举办全球首个人形机器人半程马拉松赛，与运动员同期举行，有单独赛道和保障措施，设关门时间和评价规则 [3] - 《人形机器人标准化白皮书》发布，为人形机器人标准制定指明方向，助力产业发展 [3] 投资建议 - 建议关注受益的国内零部件厂商，后续关注产业链相关事件催化，如3月英伟达GTC大会等 [8] - T链建议关注总成、传感器、减速器、丝杠、电机、设备等相关企业 [8] - 华为机器人产业链建议关注拓斯达等企业 [8] - 宇树机器人产业链建议关注长盛轴承等企业 [8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4][42] 报告的核心观点 - 长盛轴承经营稳健业绩持续增长，轴承与滚珠丝杠双轮驱动，有望在人形机器人产业化进程中充分受益，维持盈利预测并给予“增持”评级 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 长盛轴承：国内滑动轴承龙头，产品深入多个行业 - 深耕自润滑轴承业务，掌握多项领先核心技术，在国内外自润滑轴承行业有较高知名度和影响力，聚焦自润滑轴承、低摩擦副零部件和精密铸件三大业务板块，产品深入多行业，与众多龙头客户形成稳定合作关系，股权结构稳定，实控人与一致行动人合计持股超 50%，还设立子公司深入发展主营业务并开拓供应链管理市场 [12][14][17] - 经营稳健业绩持续增长，2023 年营业收入 11.1 亿元，同比增长 3.2%，2015 - 2023 年 CAGR 达 11.47%；2023 年归母净利润 2.42 亿元，同比增长 137.3%，2015 - 2023 年 CAGR 达 10.5%；2023 年海外收入 4.67 亿元，同比增长 1.3%，国内外毛利率均稳步上升且差距缩小；2023 年销售毛利率 21.88%，同比增长 132pct，归母净利率 35.81%，同比增长 22pct，费用率下降，未来随着人形机器人新领域拓展，盈利能力有望持续增长 [2][20][27] 轴承 + 滚珠丝杠双轮驱动，有望在人形机器人产业化进程中充分受益 - 深耕轴承行业多年，绑定国内人形机器人头部厂商，自润滑轴承作为滑动轴承的一种，有众多技术优势，适合在多种恶劣工况下使用；人形机器人产业化在即，轴承需求有望放量，预计至 2030 年全球人形机器人需求达 116 万台，对应轴承市场空间 17.4 亿元；公司已成为宇树科技供应链核心供应商，有望切入更多客户供应链 [29][30][32] - 前瞻布局微型丝杠领域，有望切入灵巧手赛道，滚珠丝杠可将旋转运动转换成线性运动，分内外循环两大类，各有优缺点；特斯拉二代灵巧手方案采用微型滚珠丝杠，有望催生需求；公司参股子公司华纳传动从事滚珠丝杠业务，2024 年产能 20 万套，2025 年有望增至 30 万套，正与众多灵巧手厂商接洽 [33][36] 盈利预测 - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润为 2.51/2.76/3.19 亿元，当前股价对应 PE 分别为 119/108/93 倍，选取新强联、国机精工、恒立液压、艾迪精密作为可比公司，因公司切入人形机器人轴承赛道且与部分头部客户合作，估值较高，考虑行业空间大、产品技术领先、丝杠产能持续布局，给予“增持”评级 [4][42] - 对公司各业务板块 2024 - 2026 年收入和毛利率进行预测，如铜基边界润滑卷制轴承预计收入为 35.61/38.11/41.92 亿元，同比 +2%/+7%/+10%，毛利率分别为 30%/30%/30%等 [37][38][42]

股份回购 - 2024年9月27日通过回购方案，金额2000 - 4000万元，价格不超21元/股[2] - 2024年10月17日回购价格上限调至不超20.83元/股[3] - 2025年2月17日回购价格上限调为66.80元/股，2月18日生效[3] - 截至2025年2月28日未实施股份回购[5]

公司基本信息 - 证券代码 300718，证券简称长盛轴承，全名为浙江长盛滑动轴承股份有限公司 [1] - 成立于 1995 年，总部位于中国浙江省嘉兴市，是全球自润滑轴承领域重要参与者之一 [2] - 愿景是“聚焦客户关注，创造可持续的价值，承载未来”，打造世界级摩擦学与聚合物品牌 [3] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是 2025 年 2 月 25 日 14:30 - 16:30，地点在北京天泰宾馆 [2] - 参与单位众多，包括中信建投证券、招商基金等，上市公司接待人员为董事会秘书何寅和证券事务代表颜希勇 [2] 业务与产品信息 主营业务 - 专业从事自润滑轴承研发、制造和销售，主营自润滑轴承及高性能聚合物的研发、生产及销售 [2] 主要产品 - 自润滑轴承、低摩擦副零部件及相关精密铸件，自润滑轴承产品体系全面，规格上万种 [2][3][4] - 产品特点为轻量化、低维护、低噪音、低成本、长寿命、高载荷、耐腐蚀、环保 [4] 产品应用 - 广泛应用于工程机械、汽车、机器人等多个行业 [2] - 核电类产品用于蒸发器支撑轴承、稳压器支撑轴承及阻尼器关节轴承等 [3] 减摩材料 - 对应不同工况采用不同材料配方及加工方法，减摩材料包括 PTFE、PI、PEEK、石墨等 [3] 原材料 - 主要原材料为铜材、钢材、高分子材料，铜材所占比重较高 [3] 技术与设备信息 - 拥有从德国引进的全自动轴承成型设备，开发了自润滑材料烧结线和双金属边界润滑卷制轴承成型生产线 [3] 机器人零部件业务进展 - 研究方向为应用于关节处的自润滑轴承及部分直线执行器中的丝杠产品 [3] - 与机器人产业链相关方合作有序推进，部分产品小批量生产销售，收入占主营业务收入不足 1%，部分产品处于送样及试验阶段 [3]

文章核心观点 - 2月20日宇树机器人概念人气股长盛轴承午后股价表现及与此前低价对比情况，还提及网传董秘庆贺股价大涨及公司回应 [1][2][3] 股价表现 - 2月20日长盛轴承午后一度涨超17%，再创历史新高，股价超110元/股 [1] - 相比2024年2月6日最低价10.84元，股价涨超10倍 [2] 网传事件及公司回应 - 2月18日晚间市场流传长盛轴承董秘何寅微信朋友圈庆贺公司股价大涨截图，配文“88.88，新里程碑。感谢市场认可，感谢投资者抬爱” [2][3] - 记者致电公司，相关人士称不清楚网传董秘发圈一事，股价相关事项可查阅公司近期异动公告 [3]

关于股票交易严重异常波动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 证券代码：300718 证券简称：长盛轴承 公告编号：2025-007 浙江长盛滑动轴承股份有限公司 特别提示 1、浙江长盛滑动轴承股份有限公司（以下简称"公司"）连续 3 个交易日（2025 年 2 月 17 日、2025 年 2 月 18 日、2025 年 2 月 19 日）内收盘价格涨幅偏离值累计超过 30%，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。 同时，公司连续 30 个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 200%，根据深圳证券 交易所的有关规定，属于股票交易严重异常波动的情况。 二、公司关注并核实的情况说明 针对公司股票交易严重异常波动情况，公司进行了自查，并向控股股东、实际控制 人就相关事项进行了核实，现就有关核实情况说明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价格产生较大影响 的未公开重大信息。 3、公司目前的经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。 2、公司连续 30 ...

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动时间为2025年2月18日下午13:00 - 14:30 [3] - 活动地点在上海浦东丽思卡尔顿酒店 [3] - 接待人员为董事会秘书何寅、证券事务代表颜希勇 [3] 参与单位及人员 - 包括万家基金、上海证券、上银基金等众多机构及相关人员 [2] 产品应用行业 - 产品可广泛应用于工程机械、汽车、机器人、能源、港口机械、塑料机械、农业机械等行业 [3] - 部分产品可应用于低空飞行器领域 [3] 工程机械行业客户 - 与卡特彼勒、利勃海尔、三一重工、恒立液压等国内外知名企业建立长期稳定合作关系 [3] 特定产品介绍 - 核电产品为金属基自润滑轴承，具有高承载、自润滑、耐高温高湿、耐辐照、免维护特点，已通过中国核能协会鉴定，达到国际先进水平 [3] - 丝杠类产品主要应用于汽车制动、转向、驻车系统以及变速箱，在机器人领域研究方向是直线执行器中的应用 [3] 公司合作情况 - 与宇树科技合作有序推进，已签订合作协议并取得订单，合作产品为应用于机器人关节处的自润滑轴承，已实现小批量生产销售，在主营业务收入中占比不足1% [4]

会议信息 - 公司第五届董事会第五次临时会议于2025年2月17日召开[2] - 本次董事会应参加表决董事7名，实际参加7名[2] 股份回购 - 公司将回购股份价格上限由20.83元/股调整为66.80元/股[3] - 调整后的回购股份价格上限自2025年2月18日起生效[3] 制度制定 - 公司制定《舆情管理制度》[4]

舆情管理组织 - 公司成立舆情工作组，总经理任组长，董秘任副组长[4] - 证券投资部负责媒体信息采集管理和建档案[7][8][5] 舆情分类与处理 - 舆情分重大和一般两类[3] - 一般舆情由组长和董秘处置，重大舆情需会议决策[8] 重大舆情措施 - 重大舆情处置含调查、沟通、澄清、追责等[8][9] 保密与违规处理 - 公司内部人员对舆情负有保密义务，违规追责[11] - 员工违规按情节批评、警告、处罚或追究法律责任[11][12] 制度说明 - 制度未尽事宜按法规和章程执行，董事会解释修订[14] - 制度自董事会审议通过之日起实施[14]

股份回购调整 - 回购股份价格上限由20.83元/股调至66.80元/股，2025年2月18日生效[2][3] - 回购资金总额2000 - 4000万元[4] 回购数量测算 - 按上限4000万元、66.80元/股，约598,800股，占总股本0.20%[8] - 按下限2000万元、66.80元/股，约299,400股，占总股本0.10%[8] 其他情况 - 截至公告日未实施回购，调整议案已审议通过[7][10] - 回购方案有无法实施等风险[12]