报告投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告核心观点 - 公司上半年受会展排期影响,业绩有所承压,导致利润下滑 [6] - 下半年预期乘国内企业出海之风,展位静待放量,业绩弹性有望释放 [10] - 公司在国际市场布局具有先发优势,客户的复购率与满意度均保持较高水平 [8][10] - 公司发布2024年半年度利润分配预案,每10股派发现金红利3.00元,积极提高股东回报 [9] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入18397万元,同比下降35.57% [6] - 2024年上半年实现归母净利润3591万元,同比下降52.2% [6] - 2024年上半年实现扣非后归母净利润3503万元,同比下降52.1% [6] - 2024年上半年主营业务毛利率为54.1%,同比上升4个百分点 [6] - 预计2024-2026年实现归母净利润分别为2.32/3.24/4.24亿元 [10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 米奥会展为国内境外自办展龙头,乘国内企业出海之风,实现展位数高增长,并通过专业化办展/数字化提升整体的展会服务能力;规模/服务能力/品牌的同频向上有望进一步夯实米奥作为国内海外自办展龙头的壁垒 [2] - 随着公司展位数稳步增长,公司业绩弹性有望继续释放 [2] 公司业绩分析 - 公司2024上半年实现营收2.60亿元/YoY-26.39%;实现归母净利润4072.22万元/YoY-46.56%;实现扣非归母净利润3656.33万元/YoY-50.23% [2] - 公司2024Q2实现营收1.84亿元/YoY-35.57%;实现归母净利润3590.77万元/YoY-52.20%;实现扣非归母净利润3503.14万元/YoY-52.07% [2] - 公司营业收入和净利润同比去年同期均下降,主要系与去年上半年相比,部分展会举办时间有所变化 [2] - 根据公司年内的展会计划,Q3/Q4将在9国举办9场展会,Q3后将进入办展旺季,订单有望持续放量支撑全年的业绩增长 [2] 费用分析 - 人才扩充、展会规模同比下降影响下,费用率有所上升 [2] - 公司2024上半年销售费用率为25.6%,去年同期为17.99%;管理费用率为8.54%,去年同期为7.05% [2] - 公司2024上半年实现归母净利润率15.66%,去年同期为21.56%;扣非归母净利润率为13.06%,去年同期为20.79% [2] - 公司2024Q2销售费用率为18.76%,去年同期为12.31%;管理费用率6.82%,去年同期为4.82% [2] - 公司2024Q2实现归母净利润率19.52%,去年同期为26.27%;扣非归母净利润率为19.04%,去年同期为25.56% [2] 专业展转型 - 2023年公司开始发力专业展的转型升级,形成了若干个专业展同档期举办的业态布局,并在这一基础上拓宽参展公司的国别,向国际化专业展转型 [2] - 在上半年举办的日本AFF展会以及印尼和迪拜举办的展会上,已有日本、印尼、阿联酋展商参会 [2] - 2024年6月3日米奥会展发布2024年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予权益不超过计划公告时公司总股本总额的1.54% [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.5/3.2/4.0亿元,对应PE分别为14x/11x/9x [3] 风险提示 - 竞争格局恶化,国际环境动荡,宏观经济波动、展会数量及收入不及预期 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予米奥会展(300795.SZ)买入(维持)评级 [4] 报告的核心观点 - 2024H1公司营收2.6亿元/yoy-26.4%,归母净利0.4亿元/yoy-46.6%,扣非归母净利0.37亿元/yoy-50.2%,业绩下滑系部分展会错期举办 [5] - 2023合同负债占合同金额75%左右,而2024年50%左右,若以合同负债折合合同金额,截至2024H1合同金额3.33亿元/yoy+48.3% [5] - 2024H2印度展、德国展等展会取消,下调盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利2.3/3.1/3.9亿元,yoy+23.6%/+33.5%/+24.7% [5] 公司经营情况总结 盈利能力 - 2024H1自办展收入2.28亿元/yoy-26.7%,毛利率55.09%/yoy+4.4pct;整体毛利率54.2%/yoy+2.4pct,净利率17.6%/yoy-5.24pct [6] - 费用率:2024H1销售/管理/研发/财务费用率25.6%/8.5%/2.6%/-2.1%,yoy+7.61pct/+1.49pct/+0.23pct/-0.72pct [6] 业务发展 - 专业展升级有序推进:2024H1AFF展营业收入yoy+102%,净利润yoy+76%;中纺广告2024H1实现营收4075.5万元,净利润1031.9万元 [6] - 子公司本地化运营初显成效:印尼子公司第六届展前预登记买家数量超4.5万人,第七届已突破7.3万人,展期从3天延长为4天 [6] - AI+数据优化升级VIP客户服务:2023年VIP客户整体复购率达35%,2024H1VIP客户客均销售额比2023H2提升38% [6]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 1H24公司实现营业收入2.6亿元，同比-26%，实现归母净利0.4亿元，同比下滑47% [2] - 展会排期错位导致收入承压，但毛利率提升反映单展规模提升逻辑仍在延续 [3] - 费用端刚性致1H24净利率显著承压，主要是销售费用率提升导致 [4] - 专业展转型持续推进，合作办展项目数量持续增长 [7] - 未来公司成长路径仍在于展会规模、数量、单价的三维扩张 [8] 报告内容总结 业绩表现 - 1H24公司实现营业收入2.6亿元，同比-26%，实现归母净利0.4亿元，同比下滑47% [2] - Q2公司实现营业收入1.84亿元，同比-36%，实现归母净利0.36亿元，同比-52% [2] 业绩驱动因素 - 展会排期错位导致收入承压，但毛利率提升反映单展规模提升逻辑仍在延续 [3] - 费用端刚性致1H24净利率显著承压，主要是销售费用率提升导致 [4] 业务发展 - 专业展转型持续推进，已扩大到11大行业 [7] - 合作办展项目数量持续增长，1H24增至4个 [7] - 下半年将与中国国际体育用品博览会组委会、中体联联合主办2024中国体博会(印尼)展 [7] 未来展望 - 未来公司成长路径仍在于展会规模、数量、单价的三维扩张 [8] - 预计公司2024-26年归母净利各为2.5、3.3、4.0亿元,对应PE各为14X、11X、9X [8]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [6] 报告的核心观点 - 24H1公司共实现营收2.60亿元,同比-26.39%;归母净利润0.41亿元,同比-46.56%,主要系部分展会的举办时间延后 [3][4] - 公司打造出国品牌展出海孵化平台,专业展转型持续升级,24H1共在4个国家举办了6场中国品牌出海联展 [4] - 公司发布股权激励计划,对应的营收和净利润目标彰显公司对长期发展的信心 [4] - 根据公司的股权激励计划,预计公司24-26年EPS分别为1.18/1.53/1.81元,对应市盈率为13.4/10.4/8.7倍 [4] 财务数据总结 - 24H1公司营收2.60亿元,同比-26.39%;归母净利润0.41亿元,同比-46.56% [3][4] - 24H1公司毛利率为54.18%,同比+2.40pct [4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税),合计派发现金红利6778万元(含税) [4] - 根据公司股权激励计划,预计24-26年营收分别为13.05/16.31/20.39亿元,净利润分别为2.73/3.28/3.93亿元 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [9] 报告的核心观点 上半年业绩承压 - 2024年上半年公司实现营业收入2.6亿元，同比下降26.39%；实现归属净利润0.41亿元，同比下滑46.56% [2] - 主要由于2023年上半年举办的墨西哥、巴西、德国、波兰4个国家的展会调整至2024年下半年举办，导致收入同比下降 [3] - 但毛利率有所提升，达54.18%，同比增加2.4个百分点，主要由于规模效应 [3] - 净利率下降至17.60%，同比下降5.24个百分点，主要由于人力成本上升 [3] 专业化改革持续推进 - 公司持续推进专业化改革，2024年上半年专业展会数量扩大至11个行业 [4] - 专业展会的服务模式不断升级创新，参展企业、展品类别、买家结构等均针对行业特点进行优化，提升了展会成交效率 [4] - 2023年VIP客户复购率达35%，2024年上半年VIP客户复购率近60% [4] 国际化布局持续推进 - 2024年上半年公司新增4个合作办展项目，涉及工业装备、教育、体育等行业 [5] - 在迪拜、大阪等关键地区设立分支机构，在新加坡、印尼等地成立子公司，境外员工人数超100人 [5] - 国际展商参与度不断提升，日本、印尼、阿联酋等当地企业参与公司在当地举办的展会 [5] 实施高比例分红 - 2024年上半年公司拟分配现金股利6778万元，占可分配利润的96% [6] - 公司2023年分红+2024年上半年分红合计1.44亿元，当前股价对应股息率4%，回报较为可观 [6] 公司投资价值 - 公司为行业龙头，拥有深厚的行业资源和运营经验 [7][8] - 专业化改革和国际化布局持续推进，有助于公司长期成长 [8] - 公司正在加快数字化转型，提升展会运营效率 [8] 投资评级及盈利预测 - 维持公司"增持"评级 [9] - 下调2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入分别为10.8/13.6/16.4亿元，归属净利润分别为2.5/3.3/4.1亿元 [9] - 参考2024年8月6日收盘价15.85元/股，对应2024-2026年PE分别为15x/11x/9x [9] 风险提示 - 疫情反复导致出入境管控、展会延期等风险 [10] - 国际政治冲突对"一带一路"、RCEP等国家和地区经济、会展业务的冲击风险 [10] - 出口贸易下滑风险 [10]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于8月23日召开[1] - 现场会议14:50开始，地点在上海静安区[3][9] - 网络投票时间为8月23日多个时段[3] 股权与登记 - 会议股权登记日为8月16日[4] - 现场参会登记8月21日9:30 - 11:30，地点上海静安[13] - 已填参会股东登记表8月21日16:00前送达公司[31] 审议议案 - 审议《关于2024年半年度利润分配预案的议案》[9] 其他 - 网络投票代码350795，简称米奥投票[23] - 会期半天，现场人员食宿交通自理[17]

| 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的 关联关系 | 上市公司核算的 会计科目 | 2024年期初占用 资金余额 | 2024年半年度占 用累计发生金额 | 2024年半年度 占用资金的利 | 2024年半年度 偿还累计发生 | 2024年6月期末 占用资金余额 | 占用形成原因 | 占用性质 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | （不含利息） | 息（如有） | 金额 | | | | | | 米奥兰特（苏州）商务科技有限公司 | 上市公司的子公司 | 应收账款 | | 187.93 | | 187.93 | | 销售 | 经营性往来 | | 上市公司的子公司及其附属企 业 | | | | | | | | | | | | | 米奥兰特（佛山）商务科技有限公司 东莞米奥兰特国际会展有限公司 | 上市公司的子公司 上市公司的子公司 | 应收账款 应收账款 | | 428.01 46.94 | | 428.01 46.94 | | 销售 销售 | 经营性往来 经营性 ...

募集资金情况 - 2019年公开发行2504.10万股A股，发行价14.27元，募资35733.51万元，净额30230.98万元[2] - 截至2024年6月30日，应结余和实际结余均为1955.27万元[6] - 累计变更用途募资总额16572.81万元，比例54.82%[17] 项目投入与效益 - 截至2024年6月30日，期末累计项目投入27746.26万元[6] - 境外自办展项目期末累计投入12617.62万元，进度90.39%，预计12月达使用状态，本年效益2585.24万元[17] - “ChinaHomelife247”项目期末累计投入8023.17万元，进度92.07%，已结项，本年效益87.10万元[17] - 营销服务项目期末累计投入7105.47万元，进度94.02%，已结项[17]

浙江米奥兰特商务会展股份有限公司 关于第五届董事会第二十七次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 浙江米奥兰特商务会展股份有限公司（以下简称"公司"）第五 届董事会第二十七次会议于2024年7月25日以电话及邮件方式通知各 位董事。会议于2024年8月5日以现场与通讯方式相结合的方式举行。 本次会议由公司董事长潘建军先生召集并主持，会议应到董事7名， 实到董事7名。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）《浙江米奥兰特商务会展股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）《董事会议事规则》等有关规 定，会议召开及表决程序合法有效。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过：《关于 2024 年半年度报告及其摘要的议案》 经与会董事审议，同意《关于 2024 年半年度报告及其摘要的议 案》。董事会认为：公司 2024 年半年度报告及其摘要的内容符合法 律、行政法规、中国证监会和深圳证券交易所的规定，报告内容真实、 准确、完整地反映了公司 2024 年半年度经营的实际情况，不存在任 ...