公司基本情况 - 公司成立于1999年8月31日，于2021年4月21日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址位于江苏省南京市 [1] - 公司是国内领先的电子元器件分销商，主营业务为电子元器件产品分销，面向网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等领域的电子产品制造商 [1] - 公司所属申万行业为电子 - 元件 - 被动元件，概念板块包括EDR概念、融资融券、宁德时代概念、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达61.89亿元，在行业18家公司中排名第二，仅次于三环集团的65.08亿元，远高于行业平均数22.56亿元和中位数8.95亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.36亿元，在行业中排名第八，行业第一名三环集团净利润19.58亿元，第二名法拉电子8.89亿元，行业平均数为3.05亿元，中位数为1.2亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为68.85%，高于去年同期的63.19%，且远高于行业平均的31.50% [3] - 2025年三季度毛利率为12.96%，较去年同期的12.08%有所上升，但低于行业平均的27.75% [3] 股权结构与股东情况 - 控股股东和实际控制人为沙宏志，其2024年薪酬为119.62万元，较2023年的85.47万元增加34.15万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.06万户，较上期增加0.88%；户均持有流通A股数量为9720.54股，较上期减少0.87% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股390.01万股，相比上期增加246.76万股 [5]

收入和利润表现（同比） - 第三季度营业收入为22.53亿元人民币，同比增长26.55%[4] - 年初至报告期末营业收入为61.89亿元人民币，同比增长32.80%[4] - 营业总收入从46.61亿元增至61.89亿元，增长32.8%[23] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5653.87万元人民币，同比大幅增长235.44%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.41亿元人民币，同比大幅增长164.32%[4] - 净利润从5003.93万元增至1.36亿元，增长171.6%[25] - 归属于母公司股东的净利润从5348.44万元增至1.41亿元，增长164.3%[25] - 基本每股收益从0.0818元增至0.2069元，增长152.9%[25] 成本和费用（同比） - 营业成本从40.98亿元增至53.87亿元，增长31.4%[23] - 年初至报告期末财务费用为4186.20万元人民币，同比增长76.87%[10] - 财务费用从2366.76万元增至4186.20万元，增长76.9%[23] - 年初至报告期末信用减值损失为-5676.36万元人民币，同比大幅下降92.70%[10] 现金流表现（同比） - 销售商品、提供劳务收到的现金为54.80亿元，同比增长30.0%[26] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-12.20亿元人民币，同比下降103.08%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-12.20亿元，同比恶化103.1%[26] - 购买商品、接受劳务支付的现金为62.74亿元，同比增长40.2%[26] - 支付给职工及为职工支付的现金为2.61亿元，同比增长19.9%[26] - 取得借款收到的现金为31.85亿元，同比增长52.9%[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为12.81亿元，同比增长170.9%[27] - 现金及现金等价物净增加额为4844.27万元，而上年同期为净减少1.49亿元[27] - 期末现金及现金等价物余额为3.33亿元，较期初增长17.0%[27] 资产和负债变化（时点对比） - 报告期末总资产为73.62亿元人民币，较上年度末增长25.18%[4] - 公司资产总计从588.11亿元增至736.18亿元，增长25.2%[21] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为人民币621,431,242.24元，较期初增长约24.8%[20] - 报告期末应收账款为32.19亿元人民币，较期初增长30.65%[10] - 截至2025年9月30日，公司应收账款为人民币3,218,980,682.57元，较期初增长约30.6%[20] - 截至2025年9月30日，公司存货为人民币1,303,219,731.30元，较期初增长约12.3%[20] - 报告期末短期借款为29.49亿元人民币，较期初增长68.21%[10] - 短期借款从17.53亿元大幅增至29.49亿元，增长68.2%[21] - 流动负债合计从36.45亿元增至50.16亿元，增长37.6%[21] - 负债合计从37.00亿元增至50.69亿元，增长37.0%[21] 股权结构 - 报告期末普通股股东总数为50,622户[13] - 第一大股东沙宏志持股比例为36.03%，持股数量为247,559,720股，其中有限售条件股份为187,372,290股[13] - 第二大股东谢丽持股比例为7.29%，持股数量为50,054,000股[13] - 公司回购专用证券账户持有股份3,621,593股，占总股本的0.53%[13] 重大投资与融资活动 - 公司全资子公司计划收购广州立功科技股份有限公司合计88.79%的股权以实现控股权[17] - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币100,000.00万元（10亿元）[18] - 募集资金中人民币70,000.00万元（7亿元）将用于收购立功科技股权项目，占募集资金总额的70%[18]

业务进展 - 公司已通过直接或间接合作模式向智元、埃斯顿、追觅、博睿鹏成等优质机器人企业完成产品交付 [1] - 公司正与优必选、傅利叶等行业内优质机器人公司积极沟通，持续推进合作机会的建立 [1] 客户与合作 - 公司当前合作的机器人企业包括智元、埃斯顿、追觅、博睿鹏成等 [1] - 公司潜在合作对象包括优必选、傅利叶等行业内优质机器人公司 [1]

股东情况 - 截至2025年10月20日，公司股东总数为51581户 [2]

收购协同与能力互补 - 收购立功科技后，双方代理权和客户群体重合度低，可避免内部竞争并实现资源互补，存在强协同效应 [1] - 公司在被动器件销售能力、渠道、交付效率和客户响应上具优势；立功科技在汽车领域竞争优势和方案设计开发能力上具优势，双方能力可互补 [1] - 计划将立功科技在汽车领域的技术优势拓展至其他行业市场 [1] - 整合后公司整体毛利率会因立功科技毛利率略低而略有下降，但立功科技费用率更低，协同后将推动公司净利率提升 [3] 半导体行业趋势展望 - 本轮半导体景气周期预计维持时间较长，不同于以往由短期供需失衡驱动的周期 [1] - 核心逻辑源于AI算力需求主导的全产业链拉动和国产替代的确定性推进两大结构性驱动力 [1][2] - 短期可能因库存调整或外部政策波动出现阶段性调整，但中长期AI算力需求持续释放与国产替代深化将共同支撑行业景气态势 [2] 公司财务与风险管理 - 公司毛利率高于同行，核心原因是其被动元器件分销业务对中后台运营能力要求高，公司在供应链管理、库存周转及客户响应上的优势支撑了高毛利率 [3] - 公司坏账发生概率低，因客户以B端生产制造型企业为主，经营需求稳定且付款能力强，同时公司有严格的坏账管控机制和责任绑定 [4] - 经营现金流为负主要因账期差异与商票贴现的报表处理所致，具体包括经营规模快速增长导致备货采购付款额攀升产生账期错配，以及商票贴现按会计准则未计入经营现金流 [5] - 公司资金情况良好，已获取银行授信额度可支持业务现金流需求，并与核心客户协同优化资金链路以提升回款效率和资金周转 [5] 中长期发展目标与策略 - 中长期关键节点计划实现标志性营业收入突破，通过70%内生增长加30%并购整合的双轮驱动模式达成 [6] - 未来收入增长将同步发力海外市场，重点布局东南亚等一带一路沿线区域 [6] - 行业结构目标为形成汽车领域、消费领域、人工智能、服务器及其他领域的均衡结构 [6] - 长期将提升主动型器件业务占比以优化产品结构，并通过并购等方式获取更多优质产品线代理权，形成客户基础扩大→优质代理权增加→业务竞争力提升的正向循环 [6]

公司业务关系 - 公司为长鑫存储的代理商 [1] - 公司目前未代理SK海力士业务 [1]

公司业务合作状态 - 公司目前与新凯来公司之间没有业务合作关系 [1]

公司与长鑫存储的关系 - 公司为长鑫存储的代理商 [1] 公司与长江存储的关系 - 公司目前暂未代理长江存储业务 [1]

公司业务关系 - 公司为长鑫存储的代理商 [1] - 公司暂未代理长江存储业务 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示暂未代理销售AMD品牌产品 [1]