激励计划流程 - 2024年8月26日审议通过激励计划相关议案[1] - 2024年8月28日披露激励计划草案等[1] - 2024年8月28日至9月8日公示激励对象名单[2] 激励对象情况 - 激励对象任职于公司（含子公司），含1名外籍员工[7][8] - 激励对象不包括独立董事、监事等人员[8] - 监事会认为激励对象主体资格合法有效[8]

活动基本信息 - 活动名称：2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日 [2] - 主办方：广东证监局、广东上市公司协会 [2] - 参与公司：广州华立科技股份有限公司 [2] 活动形式及时间 - 活动形式：网络远程方式，登录“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）参与 [2] - 活动时间：2024 年 9 月 12 日（周四）15:30 - 16:30 [2] 参与人员及交流内容 - 参与人员：公司财务总监冯正春先生、董事会秘书华舜阳先生、证券事务代表黄益女士 [2] - 交流内容：2024 年半年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况等投资者关心的问题 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级（维持）[2] 报告的核心观点 游戏游艺设备业务 - 2023年及2024H1公司游戏游艺设备销售实现营收3.98/2.45亿元，同比增长27.28%/55.58%，毛利率26.86%/25.89%，同比下降2.69pct/3.95pct[3] - 营收持续高增主要系线下文娱消费景气度回暖，下游游乐场更新迭代游戏游艺设备需求持续提高，同时公司积极拓展海外市场，持续推出拳头主力产品，出海收入稳步提升，2024H1公司境外收入0.59亿元，同比增长16.53%[3] - 看好公司作为游戏游艺设备龙头厂商，有望持续受益于下游需求回暖，叠加公司积极探索出海，营收有望延续稳健增长态势[3] 动漫IP衍生品业务 - 2024H1公司动漫IP衍生品业务实现营收1.45亿元，同比增长22.99%，毛利率43.61%，同比提升3.77pct[3] - 营收增长及毛利率提升主要系1）公司结合市场情况调整运营策略，积极提升客户转化率和单台动漫卡通设备的卡片销售效率，2）持续丰富产品矩阵，深化自研国潮风卡片机《三国幻战》的运营与推广[3] - 看好公司丰富IP储备，持续推出IP动漫卡通设备，通过持续更新卡牌、举办线下活动等运营方式，稳步提升卡片销售效率，业绩增长潜力有望持续释放[3] 运营业务 - 设备合作运营业务2024H1实现收入0.11亿元，同比下降10.62%，毛利率50.00%，同比提升11.30pct，主要系前期投入设备逐步步入生命周期末期，对应运营收入及毛利率有所回落[4] - 游乐场运营业务2024H1实现收入0.53亿元，同比下降0.78%，毛利率6.23%，同比提升12.40pct，营收基本持平，毛利率大幅提升，主要系公司于2023年主动优化部分长期未达预期的游乐场，经营效率提升显著[4] - 期待公司积极探索游乐场业务合作模式，高质量运营逐步挖掘C端消费潜力[4] 盈利预测与投资评级 - 预计2024-2026年EPS分别为0.53/0.71/0.87元，对应当前股价PE分别为35/26/21倍[2] - 考虑到公司应收账款及其他应收账款坏账计提压力，下调此前盈利预测[4] - 公司各项业务表现出色，看好公司作为游艺设备龙头厂商，业绩增长潜力有望逐步释放，维持"买入"评级[4] 风险提示 - 未提及[4]

减持情况 - 致远投资2024年5 - 8月减持，集中竞价30万股（0.20%）、大宗交易20万股（0.14%）[2] - 集中竞价均价16.46元，大宗交易均价11.86元[2] - 合计减持股数50万股，减持比例0.34%[2] 股份来源与前后持股 - 减持股份源于首次公开发行前持股及转增股本[4] - 减持前持股250.18万股（1.71%），后持股200.18万股（1.36%）[7] 影响说明 - 减持未违规，不影响控制权、治理结构和持续经营[6] - 减持情况与披露计划和承诺一致[6]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[9] 报告的核心观点 盈利能力显著提升，核心业务强劲增长 1) 2024H1 营收 4.62 亿元（YOY+27.85%），归母净利润 3600.3 万元（YOY+106.02%），扣非归母净利润 3651.6 万元（YOY+115.31%）。主要系公司游戏游艺设备收入及动漫 IP 衍生产品业绩增长。[6] 2) 2024H1 毛利率 29.86%（同比+2.04pct），净利率 7.79%（同比+2.95pct）；期间费用率 15.13%（同比-3.76pct），销售/管理/研发费用率同比-0.5/-0.37/-1.23pct，盈利能力显著增强，费用控制较好。[6] 3) 分季度看，2024Q1/Q2 营收 2.15/2.47 亿元（YOY+37.60%/+20.42%），归母净利润 1997.6/1602.7 万元（YOY+247.51%/+36.66%）。[6] 游戏游艺设备/动漫衍生品业务增长强劲，游乐场运营盈利能力改善 1) 游戏游艺设备：2024H1 销售收入 2.45 亿元（YOY+55.58%），毛利率 25.89%（同比-3.95pct），主要系文娱消费行业景气度回暖，投资新增游乐场意愿、轮换更新游戏游艺设备需求持续提高。[6] 2) 动漫 IP 衍生品：2024H1 销售收入 1.45 亿元（YOY+22.99%），毛利率 43.61%（同比+3.77pct）。公司丰富产品矩阵，加大投放力度，深化自研国潮风卡片机《三国幻战》的运营与推广。[5] 3) 游乐场运营：2024H1 收入 5251 万元（YOY-0.78%），毛利率 6.23%（同比+12.40pct），盈利能力显著改善，主要系主动优化部分经营长期未达预期的门店，提高经营效率。[7] 股权激励计划彰显长期发展信心 公司拟向董事兼副总经理、董秘、财务总监等合计不超过 98 人授予 545.8 万股，约占总股本 3.72%，其中股票期权/第二类限制性股票分别为 450/95.8 万股。首次授予的股票期权/第二类限制性股票均分 3 年行权，2024-2026 年 100%行权的考核目标均为当期净利润同比 2023 年不低于 25%/55%/93%。[8] 盈利预测和投资评级 我们预计 2024-2026 年公司营业收入 10.44/12.91/14.71 亿元，归母净利润 0.86/1.18/1.40 亿元，对应 PE 为 30/22/19X。基于此，维持公司"买入"评级。[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司营收和归母净利润同比增长显著，游艺设备销售收入高增、海外业务稳健成长、动漫IP衍生品业务毛利率显著提升、游乐场运营业务经营效率提升 [1][2] - 预计公司2024 - 2026年营收和归母净利润同比增长，盈利能力提升 [2] 各业务情况总结 游艺设备销售业务 - 2024H1收入2.45亿元，同比增长55.58%，收入占比52.94%，毛利率25.89%，同比降低3.95pct [1] - 文娱消费行业景气度回暖，带动游戏游艺设备收入增长，公司拓展海外市场、调整营销策略并推出主力产品 [1] 动漫IP衍生品销售业务 - 2024H1收入1.45亿元，同比增长22.99%，收入占比31.32%，毛利率43.61%，同比提升3.77pct [1] - 居民消费意愿谨慎冲击销售，公司丰富产品矩阵、加大投放力度、深化自研产品运营推广，聚焦产品储备研发、推进与国内潮流IP合作 [1] 游乐场运营业务 - 2024H1收入5251.13万元，同比下滑0.78%，收入占比11.37%，毛利率6.23%，同比回正 [2] - 公司优化部分游乐场，经营效率提高，将探索合作模式、提供差异化运营服务 [2] 盈利预测总结 - 预计公司2024 - 2026年分别实现营收10.20/11.63/12.91亿元，同比增长25.0%/14.0%/11.0% [2] - 预计实现归母净利润8259/9739/10977万元，同比增长59.0%/17.9%/12.7%，对应PE 27/22/20x [2] 财务指标总结 |财务指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|605|816|1,020|1,163|1,291| |增长率yoy（%）|-3.5|35.0|25.0|14.0|11.0| |归母净利润（百万元）|-71|52|83|97|110| |增长率yoy（%）|-235.6|173.0|59.0|17.9|12.7| |EPS最新摊薄（元/股）|-0.49|0.35|0.56|0.66|0.75| |净资产收益率（%）|-11.2|7.5|11.1|11.8|12.0| |P/E（倍）|-30.7|42.1|26.5|22.4|19.9| |P/B（倍）|3.4|3.2|2.9|2.6|2.4| [6] 现金流量表总结 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|20|252|205|161|164| |净利润|-71|52|83|97|110| |折旧摊销|58|61|55|67|77| |财务费用|25|15|28|34|38| |投资损失|0|1|1|1|1| |营运资金变动|-96|70|39|-38|-61| |其他经营现金流|105|53|0|0|0| |投资活动现金流|-76|-46|-97|-69|-59| |资本支出|76|49|41|2|-18| |长期投资|0|0|0|0|0| |其他投资现金流|0|3|-56|-68|-77| |筹资活动现金流|6|-123|-108|-51|-60| |短期借款|76|-65|0|0|0| |长期借款|-13|-34|4|-2|-4| |普通股增加|26|34|0|0|0| |资本公积增加|-26|-34|0|0|0| |其他筹资现金流|-57|-23|-112|-49|-56| |现金净增加额|-47|81|0|40|44| [9] 利润表及主要财务比率总结 利润表 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|605|816|1020|1163|1291| |营业成本|463|582|728|826|914| |营业税金及附加|4|8|10|11|12| |营业费用|33|44|56|62|70| |管理费用|48|47|64|76|85| |研发费用|24|27|38|42|48| |财务费用|25|15|28|34|38| |资产减值损失|-55|-1| -1| -1| -1| |其他收益|2|0|0|0|0| |公允价值变动收益、投资净收益|0|0|0|0|0| |资产处置收益|0|0|0|0|0| |营业利润|-71|70|97|112|135| |营业外收入|1|2|2|1|3| |营业外支出|1|4|3|2|4| |利润总额|-71|69|94|112|134| |所得税|0|17|12|15|24| |净利润|-71|52|83|97|110| |少数股东损益、归属母公司净利润|0、 -71|0、52|0、83|0、97|0、110| |EBITDA|-7|128|151|184|215| |EPS（元）|-0.49|0.35|0.56|0.66|0.75| [10] 主要财务比率 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入(%)|-3.5|35.0|25.0|14.0|11.0| |成长能力 - 营业利润(%)| - |198.5|39.2|15.7|19.9| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|-226.3、 -235.6|173.0|59.0|17.9|12.7| |获利能力 - 毛利率(%)|23.4|28.6|28.7|29.0|29.2| |获利能力 - 净利率(%)|-11.8|6.4|8.1|8.4|8.5| |获利能力 - ROE(%)|-11.2|7.5|11.1|11.8|12.0| |获利能力 - ROIC(%)|-7.4|6.0|7.6|8.5|8.7| |资产负债率(%)|44.7|40.4|51.3|48.4|48.9| |净负债比率(%)|25.4|-1.5|-8.2|-12.5|-16.6| |流动比率|1.6|1.8|1.5|1.6|1.6| |速动比率|0.9|1.0|0.8|1.0|1.0| |总资产周转率|0.5|0.7|0.8|0.7|0.8| |应收账款周转率|2.2|3.0|5.0|6.0|5.5| |应付账款周转率|2.2|3.1|3.1|3.1|3.1| |每股收益(最新摊薄)| -0.49|0.35|0.56|0.66|0.75| |每股经营现金流(最新摊薄)|0.13|1.72|1.40|1.10|1.12| |每股净资产(最新摊薄)|4.35|4.71|5.07|5.63|6.26| |P/E| -30.7|42.1|26.5|22.4|19.9| |P/B|3.4|3.2|2.9|2.6|2.4| |EV/EBITDA| -358.1|17.0|14.0|11.3|9.5| [10]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 活动类别为2024年半年报电话交流会 [1] - 参与单位有广发证券、工银理财等机构投资者，共21人 [1] - 活动时间为2024年8月28日15:30 - 16:30，地点为线上交流（电话会议） [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书华舜阳先生和证券事务代表黄益女士 [1] 分组2：2024年半年度经营情况 整体业绩 - 实现营业收入46,198.59万元，同比增长27.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3,600.34万元，同比增长106.02% [1] 各业务板块业绩 - 游戏游艺设备销售收入24,455.38万元，同比增长55.58% [1] - 动漫IP衍生产品销售收入14,468.03万元，同比增长22.99% [2] - 游乐场运营业务营业收入5,251.13万元，同比小幅下降，毛利率同比增长12.40% [2] 分组3：投资者问答交流 游戏游艺设备销售业务 - 增长原因是国内客户投资新增游乐场意愿和轮换更新设备需求增加，公司开拓市场、创新产品、协同营销，海外推出主力产品树立口碑 [3] 新产品情况 - 今年推出《假面骑士正义变身》《巨兽浩劫3》《极品飞车》等新作，更多新品信息关注官方网站及社交媒体账号，9月11 - 13日参加第16届GTI广州游乐设备产业展 [3] 《三国幻战》情况 - 已对外投放约500台，近2000个P位，市场表现良好，公司调整运营策略促进动漫IP衍生品业务发展 [3][4] 自研产品研发周期 - 后续自研产品研发周期有望缩短，预计约1年，公司加大研发投入，应用新技术推动产品更新迭代 [4] 电竞比赛情况 - 华立电竞通过举办“华立杯”等赛事积累玩家基础，对赛事全面升级，提升品牌影响力 [4]

激励计划主体与对象 - 公司具备实施2024年激励计划的主体资格[2][3] - 激励对象无不得成为激励对象的情形，首次授予不含独立董事等[4] - 首次授予含1名外籍董事、高管[5] 激励计划流程与权益 - 预留部分12个月内明确授予对象，超期权益失效[5] - 激励计划草案制定、审议合规，未损害公司及股东利益[7] 激励计划实施情况 - 公司不为激励对象提供财务资助[7] - 监事会同意实施2024年激励计划[8]

业绩相关 - 2024年半年度报告编制符合规定，内容真实准确完整[3] - 2024年半年度不存在控股股东占用及变相占用公司资金和违规担保情况[6] - 2024年半年报计提资产减值准备20,803,744.45元，转回及转销3,073,684.40元，影响当期利润总额17,730,060.05元[8] 人事变动 - 聘任周子楚女士担任内审部负责人，任期至第三届董事会届满[12] 激励计划 - 《2024年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》及其摘要已制定，尚需股东大会审议[15][16] - 《2024年股票期权与限制性股票激励计划实施考核管理办法》已制定，尚需股东大会审议[17][18] - 董事会提请股东大会授权办理2024年股票期权与限制性股票激励计划相关事宜[19] - 股权激励计划提请股东大会授权董事会多项事宜，授权期限与计划有效期一致[20][21][22] - 股权激励计划议案表决结果为6票同意，尚需提交股东大会审议[23][24] 业务调整 - 外汇衍生品套期保值业务额度由不超过1亿元增加至不超过2.5亿元，预计动用交易保证金和权利金上限增加至不超过2500万元，授权期限12个月可滚动使用[25] 会议安排 - 公司定于2024年9月20日在广州市番禺区召开2024年第二次临时股东大会，采用现场表决和网络投票相结合方式[30]

合规情况 - 未及时审阅公司信息披露文件次数为0次[3] - 查询公司募集资金专户次数为1次[3] - 列席三会次数均为0次[3] - 现场检查次数为0次[3] - 发表专项意见8次，非同意意见所涉问题及结论意见为0次[3] - 向本所报告次数为0次[3] - 培训次数为0次[4] 存在问题 - 募集资金存放及使用披露不准确，募投项目投资进度与计划有差异[5][6] 整改情况 - 公司及股东承诺事项均已履行[7] - 收到监管函已整改并报送报告[4][9]