减持股东信息 - 石晓光持股5,859,922股，占比5.96%，拟减持不超700,000股，占比不超0.7119%[3] - 王伟持股3,105,586股，占比3.16%，拟减持不超150,000股，占比不超0.1526%[3] 减持相关情况 - 减持因个人资金需求，股份源于上市前直接持有[5] - 减持期自2026年4月3日至7月2日[6] - 减持价格依二级市场定，不低于发行价[6] - 减持方式为集中竞价或大宗交易[6] 其他说明 - 减持计划不影响控制权和未来经营[12] - 董事会将督促遵守规定并及时披露信息[13]

限制性股票激励计划 - 2022年限制性股票激励计划授予价格由66.24元/股调整为66.17元/股[1] - 2023年12月29日向94名激励对象授予24.34万股第二类限制性股票，授予价99.38元/股（调整后）[5] - 2025年5月30日授予价格调为66.24元/股，授予数量调至489.51518万股[6] 权益分派 - 2025年半年度以98,060,880股为基数，每10股派现金红利0.70元，总额6,864,261.6元[7] - 权益分派后授予价格调整为66.17元/股[8] 股票归属 - 2025年半年度权益分派后向147名激励对象办理857,167股限制性股票归属事宜[6] 会议审议 - 2022年12月19日第三届董事会第五次会议审议多项激励计划相关议案[1] - 2023年1月4日2023年第一次临时股东大会审议通过多项激励计划相关议案[4] 其他 - 本次调整符合规定，不影响公司财务和经营成果[10]

激励计划基本信息 - 激励计划授予限制性股票总计331.3871万股，约占草案公告日公司股本总额5.00%[3] - 首次授予激励对象158人，授予数量306.4135万股，占授予总数92.46%，占公告时公司股本总额4.62%[3] - 预留部分授予数量24.9736万股，占授予总数7.54%，占公告时公司股本总额0.38%[3] - 首次授予限制性股票的授予价格为99.98元/股[3] - 激励计划有效期最长不超过78个月[4] 归属情况 - 本次符合归属条件的激励对象215人，首次授予部分139人，预留授予部分76人[1] - 本次拟归属股票849,170股，占总股本0.8637%，首次授予部分792,262股，预留授予部分56,908股[1] - 首次授予的第二类限制性股票分五个归属期，每个归属期归属比例为20%[5] - 首次授予部分第二个归属期为2025年7月21日至2026年7月17日，归属比例为20%；预留授予部分第一个归属期为2025年6月30日至2026年6月29日，归属比例为20%[20] 考核与调整 - 首次授予的限制性股票归属考核年度为2023 - 2027年，各年度以2021年营业收入为基数，复合增长率不低于25％且不低于上一年营业收入[9] - 激励对象个人考核结果分A、B、C、D四个等级，对应个人归属系数分别为100%、100%、90%、50%[10] - 2022年限制性股票激励计划授予价格由99.98元/股调整为66.17元/股，授予数量由330.7535万股调整至489.51518万股[19] 时间节点 - 2022年12月19日，公司召开第三届董事会第五次会议和第三届监事会第五次会议，审议通过多项激励计划相关议案[12] - 2022年12月22日，公司召开第三届董事会第六次会议和第三届监事会第六次会议，审议通过激励计划草案修订稿等相关议案[12][13] - 2022年12月20日至29日，公司内部公示激励对象名单，公示期满无异议[13] - 2023年1月4日，公司披露内幕信息知情人买卖公司股票情况自查公告，并召开2023年第一次临时股东会审议通过多项激励计划相关议案[15] - 2023年1月18日，公司召开第三届董事会第七次会议和第三届监事会第七次会议，审议通过向激励对象首次授予限制性股票的议案[15] - 2023年12月29日，公司召开第三届董事会第十四次会议、第三届监事会第十四次会议，审议通过调整授予价格和授予预留限制性股票的议案[16] - 2023年12月29日为预留授予日，向94名激励对象授予24.34万股第二类限制性股票，授予价格为99.38元/股（调整后）[16] 营收数据 - 公司2021 - 2024年营业收入分别为3.85亿元、7.55亿元、10.60亿元、14.21亿元，2023年复合增长率为65.9%，2024年复合增长率为54.55%[21] 其他 - 董事、高级管理人员侯强于2025年9月通过大宗交易买入96.20万股公司股票[27] - 本次归属限制性股票849,170股，公司总股本将由98,322,480股增加至99,171,650股[28]

激励计划调整 - 2023年12月29日向94名对象授予24.34万股，授予价99.38元/股[5] - 2025年5月30日授予价调为66.24元/股，数量调至489.51518万股[6] - 2025年5月30日首次授予和预留部分数量调整[6] 股票归属与作废 - 2025年5月30日向147名对象办理857,167股归属事宜[6] - 因离职和绩效问题合计作废224,229股[7][8]

业绩数据 - 2021年度营业收入为384,916,466.51元[21] - 2023年度营业收入为754,599,658.67元[21] - 2024年度营业收入为1,420,927,385.78元[21] - 2025年半年度利润分配以98,060,880股为基数，每10股派发现金红利0.70元[15] 限制性股票 - 2022年限制性股票授予价格由99.38元/股变更为66.24元/股，派息后为66.17元/股[18] - 2022年激励计划首次授予部分第二个归属期为2025年7月21日至2026年7月17日[19] - 2022年激励计划预留授予部分第一个归属期为2025年6月30日至2026年6月29日[20] - 首次授予和预留授予归属期共计可归属84.9170万股[23] - 215名激励对象符合归属条件[14] - 26名激励对象离职，作废14.0896万股[23][24] - 81名C级、2名D级激励对象，合计作废8.3333万股[23][24] - 激励对象离职及考核未达标22.4229万股不得归属[24] 业绩目标 - 以2021年为基数，首次授予部分第二个归属期要求2024年营收复合增长率不低于25％[21] - 以2021年为基数，预留授予第一个归属期要求2023年营收复合增长率不低于标准[21] - 公司业绩目标要求营收增长率不低于25％，且对应年度营收不低于2022和2023年[23] 会议与授权 - 2023年1月4日召开第一次临时股东大会，授权董事会调整授予价格等事宜[12] - 2026年3月2日第四届董事会第七次会议通过调整授予价格等议案[13] 合规情况 - 调整、归属及作废事项已取得现阶段必要批准和授权[27] - 调整、归属及作废符合相关规定[26][27]

激励计划调整 - 2022年限制性股票激励计划授予价格由66.24元/股调整为66.17元/股[2] 股票作废情况 - 26名激励对象离职作废14.0896万股[4] - 83名激励对象考核未达标作废8.3333万股[4] - 共22.4229万股限制性股票作废[4] 股票归属事宜 - 2022年激励计划部分归属期条件成就[5] - 拟向215名对象办理849,170股限制性股票归属[5]

会议安排 - 2026年2月24日发董事会会议通知，3月2日召开第四届董事会第七次会议[3] 激励计划调整 - 2022年限制性股票激励计划授予价格由66.24元/股调整为66.17元/股[4] 股票作废 - 因激励对象离职和绩效考核问题，22.4229万股不得归属[5][6] 股票归属 - 2022年限制性股票激励计划部分归属期条件成就，拟向215名激励对象办理849,170股归属事宜[7] 议案表决 - 三项激励计划相关议案表决结果均为6票同意、0票反对、0票弃权、3票回避表决[4][6][7]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（维持） [1] 报告核心观点 - 核心观点：尽管欧盟委员会提案调整了2035年减排目标，但预计不会影响欧洲电动化的长期趋势，相反，提案中新增的“超级积分”激励和对企业用车零排放占比的约束，将进一步促进欧洲电动车销量。展望2026年，德国、瑞典重启补贴，英国、法国、意大利、西班牙补贴政策持续，叠加新一轮新车周期，欧洲电车市场有望持续放量 [7][14][38] 2026年1月欧洲新能源车市场数据总结 - **整体市场**：2026年1月，欧洲9国新能源车销量为20.7万辆，同比增长23.1%，新能源车渗透率达到29.5%，同比提升6.1个百分点。其中，纯电动车销量为13.4万辆，同比增长16.4%；插电式混合动力车销量为7.3万辆，同比增长37.8% [5][14] - **德国市场**：1月纯电动车销量4.3万辆，同比增长23.8%，渗透率22.0%，同比提升5.4个百分点；插电式混合动力车销量2.2万辆，同比增长23.0%。德国已于2026年1月重启电车补贴，预算总额30亿欧元，预计未来3-4年惠及80万辆车，且中国品牌电车亦纳入补贴范围 [5][19] - **英国市场**：1月纯电动车销量3.0万辆，同比基本持平（+0.1%），渗透率20.6%；插电式混合动力车销量1.9万辆，同比增长47.3%。英国已重启电车补贴，但受2025年底为达成ZEV考核目标而进行的抢装影响，2026年初需求被部分透支 [5][21] - **法国市场**：1月纯电动车销量3.0万辆，同比增长52.1%，渗透率28.3%，同比大幅提升10.9个百分点。法国社会租赁计划已生效，2026年补贴将延续且标准提高，满足“欧洲生产”条件的电车可获额外补贴 [6][23] - **意大利市场**：1月纯电动车销量0.9万辆，同比增长40.4%；插电式混合动力车销量1.3万辆，同比大幅增长156.9%。意大利电车补贴于2025年10月落地，将持续至2026年中 [6][29] - **西班牙市场**：1月纯电动车销量0.6万辆，同比增长29.1%；插电式混合动力车销量0.9万辆，同比增长66.7%。2026年将采用优化后的新补贴方案Plan Auto+，政府计划为其提供4亿欧元资金 [6][34] - **瑞典市场**：1月纯电动车销量0.7万辆，同比增长18.6%，渗透率高达41.8%。2026年至2032年，瑞典社会气候计划将提供5.3亿欧元的电车补贴资金 [25] - **挪威市场**：1月纯电动车销量0.2万辆，同比大幅下降76.7%，主要因2025年底为应对2026年增值税减免额度下调而进行的抢装透支了年初需求 [27] 主要国家补贴政策与市场驱动因素 - **德国**：补贴重启，对纯电动车补贴3000-6000欧元，插混/增程车补贴1500-4500欧元。大众集团对ID系列的补贴延长至2026年3月31日，最高5000欧元 [15][19] - **英国**：重启的补贴计划持续至2028-2029财年，对售价不高于3.7万英镑的电车提供最高3750英镑补贴 [15][21] - **法国**：2026年补贴延续，标准提高，根据收入可享受3500-5700欧元补贴，满足“欧洲生产”条件可额外获1200-2000欧元补贴 [15][23] - **意大利**：补贴总额6亿欧元，个人根据收入可获得9000或11000欧元补贴，小型企业最高可获2万欧元补贴，限额为新车价格的30% [29] - **西班牙**：2026年启用Plan Auto+补贴计划，政府提供4亿欧元资金，并计划拨款3亿欧元建设全国充电网络 [34] - **瑞典**：2026-2032年提供5.3亿欧元补贴资金，聚焦低收入家庭，受益人每月最高可获得约120欧元，最多三年 [25] - **欧盟政策**：提案拟对小型电动汽车给予“超级积分”激励，并约束企业用车的零排放车型占比，以促进销量 [7][38] 投资建议与受益标的 - **锂电池**：推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达；受益标的中创新航、国轩高科 [7][38] - **锂电材料**：推荐湖南裕能、天赐材料；受益标的富临精工、万润新能、容百科技、当升科技、中伟股份、厦钨新能、华友钴业、星源材质、恩捷股份、新宙邦、天奈科技 [7][38] - **锂电结构件**：推荐铭利达、敏实集团；受益标的科达利、和胜股份 [7][40] - **电源/电驱系统**：推荐威迈斯、富特科技；受益标的欣锐科技、黄山谷捷 [7][40] - **汽车安全件**：受益标的中熔电气、浙江荣泰 [7][40] - **充电桩及充电模块**：推荐优优绿能、通合科技；受益标的盛弘股份 [7][38]

年报预告景气行业筛选 - 基于2025年2月21日数据，年报预告景气行业主要分布于新能源、医药及科技三大板块[1] - 新能源景气行业包括能源金属与电池，医药景气行业包括医疗服务与中药，科技景气行业包括元件、其他电子及游戏[1][12] 景气行业核心数据与个股 - 能源金属行业业绩高增个股占比达90.3%，平均业绩增速为506.8%，重点超预期个股为华友钴业[13] - 电池行业业绩高增个股占比为84.7%，平均业绩增速为269.0%，重点超预期个股为璞泰来、先惠技术[1][13][21] - 医疗服务行业业绩高增个股占比为80.0%，平均业绩增速为166.6%，重点超预期个股为药明康德、昭衍新药[1][13][26] - 中药行业业绩高增个股占比为79.0%，平均业绩增速为65.6%，重点超预期个股包括华润三九、以岭药业、华润江中[2][13][30] - 元件行业业绩高增个股占比为92.4%，平均业绩增速为133.4%，重点超预期个股为方正科技[2][13][34] - 其他电子行业业绩高增个股占比为88.2%，平均业绩增速为91.5%，重点超预期个股为中熔电气[2][13] - 游戏行业业绩高增个股占比为82.0%，平均业绩增速为234.9%，重点超预期个股包括世纪华通、吉比特[2][13] 近期市场表现 - 2月13日当周A股震荡微涨，科技TMT行业领涨，计算机、电子、传媒周涨幅分别为4.35%、3.52%和3.51%[3][5] - 同期全球权益市场多数上涨，韩国KOSPI、台湾证交所、日经225指数领涨，涨幅分别为8.21%、5.74%和4.96%[6] 大类资产与政策动态 - 2月13日当周全球大类资产微跌0.01%，布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌幅分别为-0.44%、0.95%、-1.15%和0.28%[7] - 国内1月核心CPI持续改善，PPI同比降幅收窄；美国1月非农就业增加13万人超预期，CPI低于预期[7]

公司业务现状 - 公司产品目前大量应用于光伏行业 [1] 潜在市场与研发方向 - 太空光伏领域目前尚无客户提出需求 [1] - 公司将持续跟踪太空光伏的行业需求与技术标准 [1] - 公司将结合自身技术积累及时更新相关产品 [1]