上市申请 - 公司于2025年12月10日向香港联交所递交H股发行并上市申请[1] - 2025年12月11日在香港联交所网站刊登申请资料[1] - 申请资料为草拟版本，可能更新修订[1] 认购与披露 - 发行并上市认购对象为境外及境内合格投资者[1] - 不在境内证券交易所网站和相关媒体刊登申请资料[1] 相关说明 - 公告及申请资料不构成认购要约或要约邀请[2] - 发行并上市需取得相关批准、核准或备案，存在不确定性[2] 时间信息 - 公告发布时间为2025年12月11日[3]

公司概况与上市信息 - 孩子王儿童用品股份有限公司于2024年12月11日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为华泰国际 [1] - 公司定位为中国领先的亲子家庭新消费市场全渠道综合服务提供商，主要从事母婴童产品及服务业务 [3] - 2024年，公司以总交易额（GMV）人民币138亿元在中国母婴童产品及服务市场排名第一，市场份额为0.3% [1] 业务模式与品牌组合 - 公司业务分为两大板块：母婴童业务（销售产品及提供服务）和头皮及头发护理业务（销售产品及提供服务）[3][6] - 公司成功打造了商品、服务、社交与销售渠道全面融合的商业模式，旗下拥有“孩子王”、“乐友”及“丝域”等知名品牌 [3] - 截至2025年9月30日，公司线下销售及服务网络共包括3,710家门店，覆盖中国内地所有省级行政区，其中包含1,033家亲子家庭自营门店和174家科技养发直营门店 [3] - 公司通过第三方采购和自有品牌开发相结合的方式销售产品，截至2025年9月30日，提供来自600多个第三方品牌的产品，自有品牌组合包括15多个品牌 [6] 战略扩张与收购 - 公司于2025年7月收购了丝域集团，以此扩展到头皮及头发护理市场；根据行业资料，丝域集团于2024年按GMV计在该市场排名第一，市场份额为3.3% [3] - 公司战略为“三扩战略”：扩品类、扩赛道、扩业态，具体包括升级扩张门店网络、深化自有品牌战略、发展同城业务、推进AI应用及加快海外布局 [6] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年及2025年前九个月，收入分别为人民币85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元及73.49亿元 [8][9] - 利润增长显著：同期，年/期内利润及全面收益总额分别为人民币1.2亿元、1.21亿元、2.05亿元及2.29亿元 [8][10] - 毛利率保持稳定：同期，毛利率分别为29.7%、29.2%、29.6%及28.4% [11][12] - 母婴童业务是收入主要来源，其销售产品毛利率在18.9%至21.1%之间，提供服务毛利率在81.6%至92.5%之间；头皮及头发护理业务在2025年前九个月贡献毛利率为68.5% [12] 行业概览与市场前景 - 中国亲子家庭新消费市场总规模从2020年的人民币46,118亿元增长至2024年的人民币52,308亿元，复合年增长率为3.2%，预计到2029年达人民币65,722亿元 [13] - 母婴童产品及服务市场是核心分部，规模从2020年的人民币34,980亿元增长至2024年的人民币39,950亿元，复合年增长率为3.4%，预计到2029年达人民币48,650亿元 [14] - 市场结构正从以产品为中心转向产品与服务并重，服务型消费成为重要增长引擎；增长动力正从一、二线城市转向三线及以下城市 [16] - 头皮及头发护理市场是高速增长赛道：其GMV从2020年的人民币432亿元增长至2024年的人民币611亿元，复合年增长率高达9.1%；预计2025年至2029年复合年增长率将达11.0%，市场规模将从2025年的人民币678亿元攀升至2029年的人民币1,030亿元 [19][23] - 亲子家庭消费生态延伸出两大高潜力增长极：功能性护肤市场预计2025-2029年复合年增长率为15.1%；AI陪伴智能产品市场预计同期复合年增长率高达33.6% [24] 公司治理与股权结构 - 董事会由八名董事组成，包括五名执行董事及三名独立非执行董事 [25] - 创始人及董事长汪建国先生（65岁）与总经理徐卫红先生（50岁）自2012年加入集团，负责战略规划与运营 [26] - 汪建国先生通过江苏博思达（持股22.01%）及其一致行动人士南京千秒诺（持股5.13%）控制公司合共27.14%的投票权，构成单一最大股东集团 [27][29] - 高级管理人员持股平台南京千秒诺由执行董事兼总经理徐卫红先生100%控制 [27] - 除上述股东外，上海承壹私募基金管理有限公司代表一村辛未来私募证券投资基金持有公司约5.002%的股权 [27][29] 中介团队 - 独家保荐人：华泰国际 [1] - 公司法律顾问：天元律师事务所（香港法）、汉坤律师事务所（中国法） [30] - 核数师及申报会计师：安永会计师事务所 [30] - 行业顾问：弗若斯特沙利文 [30] - 合规顾问：第一上海融资有限公司 [30]

公司上市与市场地位 - 孩子王儿童用品股份有限公司于2024年12月11日向港交所主板递交上市申请，华泰国际为独家保荐人 [1] - 根据弗若斯特沙利文资料，公司于2024年以GMV人民币138亿元在中国母婴童产品及服务市场排名第一，市场份额为0.3% [1] - 公司是中国领先的亲子家庭新消费市场全渠道综合服务提供商，旗下“孩子王”、“乐友”及“丝域”品牌在中国享有较高知名度 [3] 业务构成与战略 - 公司主营业务包括母婴童产品（食品、鞋履服装、消耗品及耐用品）销售以及儿童发展及育儿服务 [3][6] - 为扩展业务，公司于2025年7月收购了丝域集团，进入头皮及头发护理市场；丝域集团于2024年按GMV计在该市场排名第一，市场份额为3.3% [3] - 公司采用“商品、服务、社交与销售渠道全面融合”的商业模式，截至2025年9月30日，线下销售及服务网络共包括3,710家门店，其中包含1,033家亲子家庭自营门店和174家科技养发直营门店 [3] - 公司提供来自600多个第三方品牌的产品，自有品牌组合包括15多个品牌 [6] - 企业战略为“三扩战略”，包括：升级扩张门店网络至“千城万店”；深化自有品牌战略；发展同城业务；推进人工智能化应用；加快海外发展布局 [6] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年及2025年前九个月收入分别为人民币85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元及73.49亿元 [8][9] - 利润增长显著：同期年/期内利润及全面收益总额分别为人民币1.2亿元、1.21亿元、2.05亿元及2.29亿元 [8][10] - 毛利率保持稳定：同期毛利分别为人民币25.29亿元、25.57亿元、27.6亿元及20.86亿元，对应毛利率分别为29.7%、29.2%、29.6%及28.4% [8][11] - 分业务毛利率：母婴童业务（销售产品及提供服务）2024年毛利率为23.1%；头皮及头发护理业务2025年前九个月毛利率为68.5%；提供增值服务（向供应商及平台服务）同期毛利率为94.0% [12] 行业概览与市场前景 - 中国亲子家庭新消费市场总规模从2020年的人民币46,118亿元增长至2024年的人民币52,308亿元，复合年增长率为3.2%，预计到2029年达人民币65,722亿元 [13] - 母婴童产品及服务市场是核心基石，规模从2020年的人民币34,980亿元增至2024年的人民币39,950亿元，复合年增长率为3.4%，预计到2029年达人民币48,650亿元，2025-2029年预测复合年增长率为4.1% [14] - 市场结构正从以产品为中心转向产品与服务并重，服务型消费渗透率及单客消费提升成为重要增长引擎 [16] - 市场增量增长明显转向三线及以下城市，其增长率已超过高线城市，预计将成为未来主要增长来源 [16] - 中国头皮及头发护理市场增长迅速：GMV从2020年的人民币432亿元增至2024年的人民币611亿元，复合年增长率高达9.1% [19] - 预计头皮及头发护理市场2025-2029年复合年增长率将达11.0%，市场规模将从2025年的人民币678亿元攀升至2029年的人民币1,030亿元，成为行业增长主要来源 [23] - 亲子家庭消费生态系统延伸出两大高潜力增长极：功能性护肤市场预计2025-2029年复合年增长率为15.1%，规模从人民币2,359亿元增至4,137亿元；AI陪伴智能产品市场预计同期复合年增长率高达33.6%，规模从人民币201亿元快速扩张至640亿元 [24] 公司治理与股权架构 - 董事会由八名董事组成，包括五名执行董事及三名独立非执行董事 [25] - 汪建国先生为执行董事兼董事长，负责集团战略规划及决策；徐卫红先生为执行董事兼总经理，负责战略规划、业务运营及管理 [26] - 汪建国先生通过江苏博思达持股22.01%，并通过一致行动人士南京千秒诺（持股5.13%）控制公司合共27.14%的投票权，构成单一最大股东集团 [27] - 南京千秒诺为公司高级管理人员持股平台，执行董事兼总经理徐卫红先生持有其100%合伙权益 [27] - 除上海承壹私募基金管理有限公司（代表一村辛未来私募证券投资基金）持有公司约5.002%股权外，其他A股股东均无持有公司超过5%的权益 [27]

公司上市动态 - 孩子王儿童用品股份有限公司于2024年12月11日向港交所主板递交上市申请 [1] - 华泰国际担任本次港股上市的独家保荐人 [1] - 公司计划发行H股，每股面值为人民币1.00元 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国亲子家庭新消费市场的领先全渠道综合服务提供商 [1] - 主营业务为母婴童业务，包括销售母婴童产品以及提供儿童发展及育儿服务 [1] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年GMV计算，公司在中国母婴童产品及服务市场排名第一，市场份额为0.3% [1]

公司上市与资本运作 - 孩子王儿童用品股份有限公司已递交招股书，准备在香港交易所上市 [2][19] - 公司于2021年10月在深交所上市，发行价5.77元，发行1.09万股，募资总额6.3亿元 [4][21] - 目前公司A股股价为9.77元，市值约123亿元，若港股上市成功将形成“A+H”股格局 [4][21] 业务概况与战略收购 - 公司主要从事母婴童业务，包括销售母婴童产品及提供儿童发展与育儿服务 [4][21] - 为扩展业务范围，公司于2025年7月通过控股子公司江苏星丝域现金收购丝域实业100%股权，总转让价格16.5亿元，其中孩子王投资10.725亿元 [4][21] - 收购完成后，孩子王间接持有丝域实业65%股权，丝域实业成为其控股子公司 [4][21] - 丝域实业成立于2014年7月，是头皮及头发护理细分行业的龙头企业，采用“产品+服务+渠道”一体化商业模式 [5][22] 财务表现 - 2025年前九个月营收73.49亿元，较上年同期的68亿元增长8% [6][23] - 2025年前九个月期内利润2.29亿元，上年同期为1.55亿元 [6][23] - 2025年第三季度单季营收24.38亿元，同比增长7.03%；归属于上市公司股东的净利润6602.65万元，同比增长28.13% [7][24] - 2025年前九个月归属于上市公司股东的净利润2.09亿元，同比增长59.29%；扣非后净利润1.56亿元，同比增长68.34% [7][24] - 2022年至2024年全年营收分别为85.2亿元、87.53亿元、93.37亿元 [5][22] - 2022年至2024年全年毛利分别为25.29亿元、25.57亿元、27.6亿元 [5][22] - 2022年至2024年全年期内利润分别为1.2亿元、1.21亿元、2.05亿元 [5][22] - 截至2025年9月30日，公司总资产108.69亿元，较上年度末增长17.84% [7][24] - 截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金等价物为10.26亿元 [8][25] 股权结构与公司治理 - 创始人汪建国通过其全资拥有的江苏博思达及一致行动人南京千秒诺，合计控制公司约27.14%的投票权 [12][29] - 江苏博思达直接持有公司22.01%的股份（277,563,504股A股） [12][15][29][32] - 南京千秒诺直接持有公司5.13%的股份（64,730,808股A股） [12][15][29][32] - 截至2025年9月30日，其他主要股东包括：上海承壹私募基金持股5%，HCM KW持股4.04%，海南景辉私募基金持股2.76%，AMPLEWOOD CAPITAL持股1.64% [13][15][30][32] - 公司执行董事包括汪建国、徐卫红、侍光磊、蔡博、刘立柱 [9][26] - 汪建国为连续创业者，曾创立五星电器，并创办了汇通达、好享家等企业 [12][29] - 汇通达已在港股上市，当前股价10.48港元，市值约59亿港元 [13][30]

公司上市申请 - 孩子王儿童用品股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1] - 本次发行的独家保荐人为华泰国际 [1]

公司上市申请 - 孩子王儿童用品股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1] - 本次发行的独家保荐人为华泰国际 [1]

公司上市申请 - 孩子王儿童用品股份有限公司已向香港联合交易所提交上市申请书 [1] 公司身份与业务 - 公司为一家儿童用品股份有限公司 [1]

财务数据 - 2022 - 2024年及2025年前九个月收入分别为85.202亿、87.526亿、93.37亿、67.98亿和73.486亿元人民币[79] - 2022 - 2024年及2025年前九个月销售成本分别为59.908亿、61.954亿、65.771亿、48.081亿和52.629亿元人民币[79] - 2022 - 2024年及2025年前九个月毛利润分别为25.293亿、25.571亿、27.599亿、19.899亿和20.857亿元人民币[79] - 2022 - 2025年毛利润率分别为29.7%、29.2%、29.6%、28.4%，净利润率分别为1.4%、1.4%、2.2%、3.1%，净资产收益率分别为4.1%、3.9%、5.6%、5.8%[87] - 2022 - 2025年流动比率分别为1.6x、1.8x、1.5x、1.4x，速动比率分别为1.2x、1.4x、1.2x、1.1x，资产负债率分别为62.3%、65.7%、56.8%、64.3%[87] - 2022 - 2024年及2025年九个月经营活动净现金流分别为6.1899亿、8.0387亿、11.793亿、9.087亿和10.944亿元人民币[86] - 2022 - 2024年及2025年九个月投资活动净现金流分别为1.3058亿、 - 11.99亿、 - 15.308亿、 - 18.204亿和 - 19.709亿元人民币[86] - 2022 - 2024年及2025年九个月融资活动净现金流分别为 - 3.3193亿、10.602亿、 - 10.805亿、 - 5.4924亿和10.46亿元人民币[86] - 2022 - 2025年9个月向股东支付股息分别为2180万元、0、7740万元、7740万元、8750万元人民币[107] 市场数据 - 2024年中国母婴童产品及服务市场GMV达3995亿元，2020 - 2024年CAGR为3.4%，预计2029年达4865亿元，2025 - 2029年CAGR为4.1%，公司排名第一，市场份额0.3%[37] - 2024年中国头皮和头发护理市场GMV达611亿元，2020 - 2024年CAGR为9.1%，预计2029年达1030亿元，2025 - 2029年CAGR为11.0%，海洛儿集团排名第一，市场份额3.3%[38] - 2020 - 2024年中国有孩子家庭新消费市场GMV从46118亿元增至52308亿元，CAGR为3.2%，预计2029年达65722亿元，2024年公司GMV为138亿元，排名第一，市场份额0.3%[39] - 2024年母婴产品和服务行业、头皮和头发护理行业前五大市场参与者按GMV计算分别占总市场份额约1%和9%[164] 用户数据 - 截至2025年9月30日，公司会员体系注册会员超9700万[43] - 截至2025年9月30日，公司拥有超5000名认证育儿顾问[184] 业务数据 - 截至2025年9月30日，公司母婴童业务有1143家门店，头皮和头发护理业务有2567家门店[44] - 截至2025年9月30日，公司有3710家线下门店，其中母婴童业务自营店1033家、加盟店110家，头皮和头发护理业务自营店174家、加盟店2393家，还与120家经销商合作[65] - 2024 - 2025年9月公司产品销售各渠道营收占比：自营店约50% - 54.5%，加盟店0.1% - 4.3%，经销商2.0% - 3.7%，本地即时零售32.0% - 41.4%，其他8.6% - 10.8%[64] - 截至2025年9月30日，公司母婴童业务提供超600个第三方品牌产品，自有品牌组合超15个品牌[48] - 2024年公司母婴童业务GMV为120亿元[41] - 公司母婴童业务GMV会员贡献为138亿元[41] - 2022 - 2024年及2025年前九个月，向五大供应商采购总额分别为21.709亿、21.529亿、21.325亿和14.987亿元人民币，占同期总采购额的27.7%、26.8%、26.3%和24.4%[70] - 2022 - 2024年及2025年前九个月，来自五大客户的收入分别为1.579亿、2.519亿、3.31亿和2.809亿元人民币，占同期总收入的2.0%、2.8%、3.5%和3.9%[71] - 2022 - 2024年及2024年前九个月、2025年前九个月母婴业务销售收入分别占公司总收入约90.0%、90.1%、90.3%、90.5%和88.3%[170] 股份与上市 - 每股H股面值为人民币1.00，最高价格待定，最终发行价格预计在特定日期或之前确定，不超过每股HK$[REDACTED]，当前预计不低于每股HK$[REDACTED][9][11] - 申请[REDACTED]需按每股最高HK$[REDACTED]支付款项及相关费用，若最终发行价格低于此金额可获退款[12] - 截至最近可行日期，最大股东集团拥有公司约27.14%投票权，其中江苏博斯达直接持有277,563,504股A股，占比约22.01%，南京千淼诺直接持有64,730,808股A股，占比5.13%[89] - 自2021年10月公司在深圳证券交易所创业板上市，截至最近可行日期，无重大违规情况[91] - 2024财年公司收入为93.37亿元人民币，超过5亿港元，申请时预期市值超40亿港元，满足上市规则[95] 其他 - 2025年7月公司收购海若集团进军头皮和头发护理行业[152] - 2025年10月12日公司入选“2025江苏省民营企业200强”名单[108] - 2025年10月30日公司入选“2025江苏省数字消费创新场景和重点企业培育”名单[108] - 公司通过“Kidswant”和“Leyou”在母婴产品和服务市场，通过“Hairology”在头皮和头发护理领域建立了强大品牌地位[174] - 公司依赖会员制运营模式，通过互动活动和育儿顾问加强与会员的关系[177] - 公司在客户获取和品牌建设方面投入大量资金，但不能保证推广投资能带来预期回报[182]

业绩数据 - 2022 - 2025年9月收入分别为85.20亿、87.53亿、93.37亿、73.49亿元人民币[86] - 2022 - 2025年9月毛利分别为25.29亿、25.57亿、27.60亿、20.86亿元人民币[86] - 2022 - 2025年9月除税前利润分别为1.41亿、1.46亿、2.55亿、2.74亿元人民币[86] - 2022 - 2025年9月毛利率分别为29.7%、29.2%、29.6%、28.4%[95] - 2022 - 2025年9月净利率分别为1.4%、1.4%、2.2%、3.1%[95] - 2022 - 2025年9月流动比率分别为1.6x、1.8x、1.5x、1.4x[95] - 2022 - 2025年9月经营活动现金流量净额分别为6.19亿、8.04亿、11.79亿、10.94亿元人民币[94] - 2022 - 2025年9月投资活动现金流量净额分别为1.31亿、 - 11.99亿、 - 15.31亿、 - 19.71亿元人民币[94] - 2022 - 2025年9月融资活动现金流量净额分别为 - 3.32亿、10.60亿、 - 10.81亿、10.46亿元人民币[94] - 2022 - 2025年各渠道产品销售收入2025年总计为63.9039亿元人民币[69] - 2022 - 2025年9月向五大供应商采购总额占比分别为27.7%、26.8%、26.3%、24.4%[76] - 2022 - 2025年9月五大供应商产生的总收入占比分别为2.0%、2.8%、3.5%、3.9%[77] - 2022 - 2024年及截至2024年和2025年9月30日止九个月销售母婴童业务收入占总收入约90.0%、90.1%、90.3%、90.5%及88.3%[179] - 截至2022、2023、2024年12月31日止年度以及截至2024、2025年9月30日止九个月销售及分销开支分别为18.149亿元、18.118亿元、18.868亿元、13.746亿元及14.007亿元[191] 用户数据 - 截至2024年累计注册会员数量超9700万[44] - 截至2025年9月30日注册会员超9700万[45][189] - 2024年会员贡献GMV达1.5亿 + [44] 市场规模与份额 - 2024年中国母婴童产品及服务市场规模达39950亿元，预计2029年达48650亿元，公司市场份额为0.3%[40] - 2024年中国头皮及头发护理市场规模达611亿元，预计2029年达1030亿元，丝域集团市场份额为3.3%[40] - 2020 - 2024年中国亲子家庭新消费市场规模从46118亿元增至52308亿元，预计2029年达65722亿元，公司2024年以GMV138亿元市场份额为0.3%[41] - 2024年母婴童及头皮头发护理行业按商品交易总额计前五大市场参与者分别占总市场份额约1%及9%[175] 业务数据 - 2024年母婴童业务GMV为120亿元[44] - 截至2024年亲子家庭门店有1143家[44] - 截至2024年科技养发门店有2567家[44] - 截至2024年持有育婴师证书超5000人[44] - 截至2025年9月30日公司母婴童业务有1143家门店，头皮及头发护理业务有2567家门店[46][52] - 截至2025年9月30日公司母婴童业务提供来自600多个第三方品牌的产品，自有品牌组合包括15多个品牌[51] - 截至2025年9月30日公司在中国有3710家线下门店，含1207家自营店、2503家加盟店[70] - 截至2025年9月30日公司拥有超15个自有品牌[169] - 截至2025年9月30日公司拥有超5000名认证育儿顾问[194] - 截至2025年9月30日公司销售及服务网络由3710间线下门店及线上平台组成[195] 未来展望与策略 - 公司将推进“扩品类、扩赛道、扩业态”的“三扩战略”[63] - 公司将持续升级和扩张门店网络，构建“千城万店”市场布局[66] - 公司将持续深化自有品牌战略，打造研产供销服一体的链主企业[66] 市场扩张和并购 - 2023、2025年公司分别收购乐友国际、幸研生物及丝域生物，部分收购属主要交易[81] - 2025年7月公司收购丝域集团，进军头皮及头发护理行业[164][174] - 公司收购乐友集团，扩大在中国北方销售及提供母婴及儿童产品及服务的业务[164] 其他 - 公司向联交所申请发行H股，每股H股面值为人民币1.00元，发行价等待定[8][9][125] - 所得款项净额拟用于产品创新、扩大销售网络、战略收购、提升数字化能力、营运资金等[108] - 公司已订立若干交易，上市后将构成持续关连交易[104] - 2025年10月公司入选“2025江苏民营企业200强”及“2025年江苏省数字消费创新场景和重点企业培育”名单[114]