公司AI技术发展动态 - 公司于1月30日及2月3日取得两项AI专利 [2] - 公司高度重视AI人工智能技术发展并积极拥抱AI [2] - 公司已推出KidsGPT智能顾问以及多个智能体，旨在赋能C端服务体验及管理提效 [2] - 公司已自研AI智能陪伴玩偶玩具等产品 [2] 公司AI业务现状与业绩影响 - 公司AI产品尚处于初步发展阶段 [2] - AI产品在公司业务中占比较小 [2] - AI产品目前对公司业绩不构成重大影响 [2] - 关于2026年一季度业绩，需以届时披露的一季度报告为准 [2]

事件概述 - 2月5日，四川成都一家乐友孕婴童门店被指存在收钱不发货的情况，引发消费者对疑似遭遇诈骗的担忧 [1] 公司回应与处理 - 公司总部表示，该事件系原店长文某的个人行为，公司对此并不知情 [1] - 公司已明令禁止个人收款行为 [1] - 在接到多名客户反映后，公司已第一时间报警，涉事人员文某正在接受警方调查 [1] - 公司正组织退款，客户在签订确认单并提交凭证后，退款工作将在5个工作日内履行完毕 [1] - 已有家长签署确认单，并被通知金额核对无误后可在5个工作日内拿到退款 [1]

公司事件与回应 - 公司旗下位于四川成都的乐友孕婴童门店被指存在收钱不发货行为 引发家长对遭遇诈骗的担忧 [1] - 公司总部在接到多名客户反映后已第一时间报警处理 [1] - 公司总部工作人员表示 公司明令禁止个人收款 对于涉事原店长文某的个人行为公司并不知情 [1] - 涉事原店长文某目前正在接受警方调查 [1] 公司善后措施 - 公司正组织对受影响客户的退款工作 [1] - 退款流程要求客户先签订确认单并提交相关凭证 [1] - 公司在核对金额无误后 承诺在5个工作日内履行完毕退款 [1] - 已有家长完成确认单签署并被告知金额核对无误 进入5个工作日内退款的流程 [1]

公司事件与应对 - 公司旗下位于四川成都的乐友孕婴童门店被指存在收钱不发货行为，家长疑似遭遇诈骗 [1] - 公司总部在接到多名客户反映后，已第一时间就疑似诈骗事件报警 [1] - 公司总部工作人员表示，公司政策明令禁止个人收款，对涉事员工文某的该行为公司并不知情 [1] - 涉事员工文某目前正在接受警方调查 [1] 客户处理与退款安排 - 公司针对受影响的客户启动了退款流程，退款工作将在客户签订确认单并提交凭证之后的5个工作日内履行完毕 [1] - 已有家长表示签署了确认单，并被通知在金额核对无误后，可在5个工作日内拿到退款 [1]

公司线上渠道拓展 - 公司已在淘宝平台开设多个官方旗舰店 包括孩子王官方旗舰店 乐友官方旗舰店 自有品牌贝特倍护旗舰店以及初衣萌童装旗舰店 [1] - 公司线下门店已入驻淘宝闪购平台 [1]

行业宏观背景与市场现状 - 2025年中国出生人口降至792万，创历史新低，较2024年的954万减少162万，人口红利持续退潮[2][3] - 行业呈现结构性变革，一方面出生人口达历史冰点，另一方面多个婴幼儿奶粉品牌产品价格出现30元-50元/罐的上涨[1] - 母婴行业线上渠道销售占比持续攀升，从2022年的30.6%升至2024年的40.8%，线下渠道占比则从69.4%降至59.7%[5] 主要上市公司业绩表现 - 飞鹤2025年上半年营收同比下降9.36%，净利润几近腰斩，2023年至2025上半年营收增速分别为-7.9%、6.2%、-9.4%[1][4] - 孩子王2025年前三季度实现营业总收入73.49亿元，同比增长8.10%，净利润2.09亿元，同比增长59.29%[3] - 孩子王2025年上半年营收49.11亿元，其中母婴商品收入43.27亿元（占比88%），奶粉品类收入27.26亿元（占比55.51%）[4] - 孩子王2025年上半年商品毛利率为19.56%，同比下降1.69个百分点，其中奶粉业务毛利率17.21%，同比下降1.38个百分点[4] - 新锐品牌BeBeBus母公司不同集团于2025年9月登陆港交所，首日收盘股价大涨超41%[1] 龙头企业面临的挑战与应对 - 飞鹤依赖的线下渠道优势面临挑战，截至2025年6月30日，其覆盖超2700家经销商及超69000家门店[5] - 飞鹤营销费用高企，2025年上半年销售及经销开支为31.7亿元，营销费用率达34.7%[5] - 孩子王通过收购进行多元化扩张，2024年底以16亿元收购乐友国际，2025年6月以16.5亿元收购丝域实业65%股权，业务扩展至成人群体[10][11] - 孩子王在扩张后面临商誉积压超19亿元及资产负债率攀升至64.26%的财务压力[4] - 飞鹤向成人营养市场延伸，2025年上半年推出面向中老年人的AI功能营养品“飞鹤爱本蛋白营养粉”[11] 市场消费趋势与新兴机会 - 消费者对婴幼儿奶粉价格接受度提升，2024年超6成消费者倾向选择中高端价位产品，其中41.2%选择200-299元/罐，20.1%选择300-399元/罐[12] - 2025年1月天猫母婴品类销售额基本持平，但均价上涨8.1%，反映新一代父母对精细化、科学化育儿的追求推高产品均价[12] - 高端及细分市场存在机会，BeBeBus按2024年GMV计算在中国中高端耐用型育儿产品品牌中位列第一[13] - 品牌通过产品创新与服务深耕高净值人群，如BeBeBus融合跨领域技术打造智能高端产品，Babycare围绕“品质家庭”构建“产品+服务”价值体系，拥有超3万SKU[16] 行业转型与竞争格局演变 - 母婴企业转型方向包括横向多元化（如孩子王扩展至全家庭服务）及纵向深耕高价值存量市场[9][12] - 多家曾具规模的母婴电商平台在2025年前后“暴雷”，包括海带网、KUB可优比和宝宝树[7] - 行业竞争核心从争夺新用户数量转向赢得用户心智深度与全生命周期价值[18]

公司线上渠道拓展 - 公司已在淘宝平台开设多个官方旗舰店，包括孩子王官方旗舰店、乐友官方旗舰店、自有品牌贝特倍护旗舰店及初衣萌童装旗舰店 [1] - 公司线下门店已入驻淘宝闪购平台，进一步融合线上线下业务 [1]

公司业务布局 - 公司已在微信小程序、微信小店多渠道布局其业务 [1]

市场整体表现 - 2024年2月4日，上证指数报收于4102.2点，上涨0.85%，深证成指报收于14156.27点，上涨0.21% [1] - 当日专业连锁板块整体上涨0.3%，跑输上证指数，但表现优于深证成指 [1] - 板块内个股涨跌互现，其中爱婴室以1.78%的涨幅领涨，吉峰科技以0.73%的跌幅领跌 [1] 板块个股价格与交易表现 - 爱婴室收盘价为18.26元，上涨1.78%，成交量为7.85万手，成交额为1.44亿元 [1] - 爱施德收盘价为12.96元，上涨0.78%，成交量为15.78万手，成交额为2.03亿元 [1] - 孩子王收盘价为10.96元，上涨0.46%，成交量为39.88万手，成交额为4.37亿元 [1] - 天音控股收盘价为10.35元，上涨0.10%，成交量为14.73万手，成交额为1.52亿元 [1] - 博士眼镜收盘价为30.10元，下跌0.10%，成交量为5.44万手，成交额为1.63亿元 [1] - 华致酒行收盘价为17.58元，下跌0.40%，成交量为18.89万手，成交额为3.35亿元 [1] - 吉峰科技收盘价为8.11元，下跌0.73%，成交量为13.12万手，成交额为1.06亿元 [1] 板块及个股资金流向 - 当日专业连锁板块整体呈现主力与游资净流入、散户净流出的态势，主力资金净流入2346.73万元，游资资金净流入1643.45万元，散户资金净流出3990.18万元 [1] - 孩子王主力资金净流出2631.43万元，主力净占比为-6.02%，游资与散户也均为净流出 [2] - 爱婴室主力资金净流入1500.85万元，主力净占比达10.44%，但游资与散户均为净流出 [2] - 爱施德主力资金净流入1114.69万元，主力净占比为5.49%，游资净流入294.71万元，散户净流出1409.40万元 [2] - 华致酒行主力资金净流入4104.00元，游资净流入327.54万元，散户净流出327.95万元 [2] - 天音控股主力资金净流出180.28万元，游资净流入582.05万元，散户净流出401.77万元 [2] - 吉峰科技主力资金净流出1104.83万元，主力净占比为-10.38%，但游资大幅净流入1192.70万元，游资净占比达11.21% [2] - 博士眼镜主力资金净流出1615.54万元，主力净占比为-9.92%，但散户资金净流入1390.55万元，散户净占比为8.54% [2]

会议信息 - 现场会议2026年2月2日14:30召开[3] - 网络投票时间为2026年2月2日[3] 投票情况 - 现场和网络投票股东831名，代表股份420,328,913股，占比33.5816％[5] - 议案1.00同意419,073,740股，占出席有效表决权股份99.7014％[7] - 中小股东对议案1.00同意75,750,375股，占出席中小股东有效表决权98.3700％[9]