格隆汇1月27日丨孩子王(301078.SZ)在投资者互动平台表示，目前公司AI玩具暂未涉及海外市场订单。 ...

公司AI技术发展 - 公司高度重视并积极拥抱AI人工智能技术 [1] - 公司自主研发了母婴童垂直领域首个AI大模型KidsGPT智能顾问 [1] - 该AI产品可充分满足中国亲子家庭孕育专业知识需求 [1] 公司AI业务现状 - 公司AI产品尚处于初步发展阶段 [1] - AI产品在公司业务中占比较小 [1] - AI产品对公司业绩不构成重大影响 [1]

行业投资评级 - 报告对化妆品医美行业评级为“看好” [2] 核心观点 - 化妆品12月社零高增，Q4需求端景气度明显提升 [4][10] - 2025年12月化妆品社会零售额380亿元，同比增长8.8% [4][10][17] - 2025年第四季度化妆品社零增速为9.9%，明显高于2025年全年5.1%的增速 [4][10] - 预计2026年第一季度消费趋势将延续高景气度，并在化妆品新品潮、医美药械拿证潮的刺激下，再起消费热潮 [4][10] 行业表现与数据 - 2026年1月16日至1月23日期间，申万美容护理指数上涨2.0%，表现强于市场 [4][5] - 同期，申万化妆品指数上涨2.6%，强于申万A指0.8个百分点；申万个护用品指数上涨4.2%，强于申万A指数2.4个百分点 [4][5] - 本周板块表现前三的个股：延江股份(+22.9%)，红棉股份(+11.7%)，锦盛新材(+10.3%) [6] - 2025年限额以上化妆品类零售额合计4653亿元，同比增长5.1% [17] 重点公司回顾与业绩 - **林清轩 (2657.HK)**：2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，复合年增长率达32.7%；净利润从-0.06亿元扭亏为盈至1.87亿元，2024年同比增长120% [4][11] - **林清轩 (2657.HK)**：2025年上半年营收10.52亿元，同比增长98.3%；净利润1.82亿元，同比增长109.9%，净利率提升至17.3% [4][11] - **林清轩 (2657.HK)**：核心大单品山茶花精华油累计销量突破4500万瓶，连续11年居全国面部精华油销量榜首 [4][13] - **朗姿股份 (002612.SZ)**：2025年全年归母净利润预告为9.0-10.5亿元，同比增速预计在245.25%—302.80% [4] - **青松股份 (300132.SZ)**：2025年归母净利润预告为1.3亿-1.65亿元，同比增长137.73%-201.74%；营收约22.18亿元，同比增长14.34% [4] 行业动态与新闻 - **宝洁集团2025年业绩**：2025自然年净销售额853亿美元（约5941.06亿元），同比增长1.19%；净利润165.31亿美元（约1151.32亿元），同比增长6.36%，创近五年净利润增速新高 [4][23] - **宝洁集团2025年业绩**：美容业务2025自然年净销售额增长2.6%，净收益基本持平，SK-II、OLAY在中国市场回暖 [4][23] - **百瑞吉IPO过会**：公司2025年前三季度营收2.0亿元，同比增长26.38%；归母净利润5651万元，同比增长63.38% [25] - **贝泰妮新原料备案**：旗下第18款化妆品新原料“海菜花提取物”备案成功 [26] 市场格局与电商数据 - **护肤品市场**：2024年中国护肤品市场规模达2712亿元，同比下滑3.7% [27][29] - **护肤品市场格局**：2024年市占率前十品牌中，国货与国际品牌呈五五开局面，珀莱雅品牌力压雅诗兰黛成为榜三 [27][29] - **彩妆市场**：2024年中国彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4% [30][31] - **彩妆市场格局**：2024年公司市占率口径前十中国货占据5席，品牌口径中毛戈平市占率大幅提升1个百分点至3.7% [30][32] - **电商数据 (2025年12月)**：上美股份合计GMV为9.8亿元，同比增长11%；珀莱雅合计GMV为6.4亿元，同比增长22%；林清轩GMV为3.6亿元，同比增长157% [15] 机构持仓 - 2024年第四季度，美容护理行业重仓配置比例在申万一级行业中位居第31位 [33] - **巨子生物**：持股总市值20.5亿元，环比下降4% [33][34] - **爱美客**：持股总市值19.0亿元，环比下降30% [33][34] - **珀莱雅**：持股总市值4.4亿元，环比下降72% [33][34] - **丸美生物**：持股总市值3.1亿元，环比大幅增长8355% [33][34] 投资分析意见 - **化妆品板块核心推荐**：渠道/品牌矩阵完善、GMV高增长的毛戈平、上美股份、上海家化 [4] - **化妆品板块关注**：期待业绩增速边际改善的珀莱雅、丸美生物、润本股份、巨子生物、贝泰妮、华熙生物 [4] - **母婴板块推荐**：圣贝拉、孩子王 [4] - **医美板块推荐**：把握研发拿证壁垒高、盈利能力强的上游环节公司，重点推荐爱美客，建议关注朗姿股份 [4] - **电商代运营及个护自有品牌推荐**：若羽臣、壹网壹创、水羊股份、青木科技 [4]

市场整体表现 - 2024年1月23日，专业连锁板块整体上涨0.68%，表现强于上证指数（上涨0.33%）和深证成指（上涨0.79%）[1] - 当日板块主力资金净流出6668.62万元，游资资金净流出2857.15万元，散户资金净流入9525.77万元[1] 领涨个股表现 - 孩子王（301078）领涨板块，收盘价11.10元，上涨2.02%，成交额5.09亿元，成交量45.94万手[1] - 博士眼镜（300622）涨幅居前，收盘价34.48元，上涨1.98%，成交额5.52亿元，成交量16.13万手[1] - 天音控股（000829）收盘价10.96元，上涨0.92%，成交额3.47亿元，成交量31.75万手[1] 其他个股涨跌 - 爱婴室（603214）收盘价17.96元，上涨0.84%，成交额7398.90万元，成交量4.13万手[1] - 华致酒行（300755）收盘价17.12元，上涨0.71%，成交额5876.88万元，成交量3.45万手[1] - 吉峰科技（300022）收盘价8.54元，上涨0.47%，成交额1.06亿元，成交量12.44万手[1] - 爱施德（002416）是板块内唯一下跌个股，收盘价13.75元，下跌0.94%，成交额4.53亿元，成交量32.83万手[1] 个股资金流向 - 孩子王获得主力资金净流入1914.17万元，主力净占比3.76%，但游资和散户资金分别净流出1266.40万元和647.77万元[2] - 博士眼镜获得主力资金净流入1155.52万元，主力净占比2.09%[2] - 天音控股遭遇主力资金和游资资金大幅净流出，分别为2442.69万元和2399.37万元，但散户资金净流入4842.05万元[2] - 爱施德遭遇主力资金大幅净流出5591.51万元，主力净占比-12.33%，但游资和散户资金分别净流入1436.51万元和4155.00万元[2] - 吉峰科技主力资金净流出1148.59万元，主力净占比-10.81%，但散户资金净流入958.30万元[2] - 爱婴室主力资金净流出517.83万元，主力净占比-7.00%，散户资金净流入624.49万元[2] - 华致酒行主力资金净流出37.69万元，主力净占比-0.64%，散户资金净流入297.12万元[2]

核心观点 - 市场正从“资金推动型”的急涨模式切换至“业绩驱动型”的慢牛轨道 未来宏观经济改善和企业盈利回升将是助推中期上行行情的主要动力 春季行情有望延续[7] - 近期市场在均线附近震荡反复 波动加大 板块轮动加快 需警惕高位题材股 特别是缺乏业绩支撑的个股 建议进行均衡配置[7] 宏观与行业政策动态 - 工信部支持地方因地制宜建设未来产业 并加大政府投资基金投资力度[4] - 工信部将全链条推动先进材料上下游协同创新[4] - 住建部表态支持房企合理的融资需求 支持居民刚性和改善性住房需求[4] - 六部门延续实施托育行业税费优惠政策 母婴行业有望站上风口[5] 行业趋势与投资机会 - 玻璃基板有望替代传统有机基板 成为下一代先进封装核心材料[5] - 多家银行卫星近期集中上天 卫星产业运营价值加速释放[5] - 建议关注有色金属、科技成长、新能源和红利等板块[7] 上市公司动态 - **锐科激光**：抵制恶意低价销售、非正规渠道销售激光器等扰乱市场价格行为[6] - **贝达药业**：目前MCLA-129的多项临床研究工作正有序推进中[6] - **中科创达**：旗下晓悟智能与北京人形机器人创新中心达成战略合作[6] - **宁波银行**：持续积累差异化竞争优势 2025年盈利规模稳步扩张[6] - **帝尔激光**与**洪田股份**：被提及为玻璃基板技术相关个股[5] - **孩子王**与**爱婴室**：被提及为受益于托育税费优惠政策的母婴行业个股[5] - **航宇微**与**航天宏图**：被提及为卫星产业相关个股[5] 市场表现回顾 - 1月21日市场冲高回落 沪深两市成交额2.6万亿元 较上一交易日缩量1771亿元[7] - 全市场超3000只个股上涨 贵金属概念全天领涨 芯片产业链爆发 大消费板块集体走弱[7] - 截至1月21日收盘 沪指涨0.08%报4116.94点 深成指涨0.70%报14255.13点 创业板指涨0.54%报3295.52点[2][7]

市场整体表现 - 2025年1月21日，专业连锁板块整体上涨0.2%，表现优于上证指数（上涨0.08%）和深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，爱施德领涨2.40%，天音控股上涨2.09%，而孩子王下跌2.34%，博士眼镜下跌1.35%，华致酒行下跌1.11%[1] - 当日板块主力资金净流出7611.83万元，但游资资金净流入1353.41万元，散户资金净流入6258.43万元[1] 个股价格与成交表现 - 爱施德收盘价13.64元，上涨2.40%，成交57.81万手，成交额7.94亿元[1] - 天音控股收盘价10.74元，上涨2.09%，成交40.58万手，成交额4.33亿元[1] - 孩子王收盘价10.84元，下跌2.34%，成交62.37万手，成交额6.82亿元[1] - 博士眼镜收盘价34.26元，下跌1.35%，成交19.28万手，成交额6.59亿元[1] - 吉峰科技收盘价8.55元，微跌0.23%，成交11.91万手，成交额1.02亿元[1] - 爱婴室收盘价17.72元，微跌0.39%，成交4.79万手，成交额8502.66万元[1] - 华致酒行收盘价16.90元，下跌1.11%，成交3.47万手，成交额5879.90万元[1] 个股资金流向分析 - 爱施德获得主力资金净流入5911.09万元，占成交额比例7.45%，但散户资金净流出6704.40万元[2] - 天音控股获得主力资金净流入4415.56万元，占成交额比例10.19%，同时游资和散户资金分别净流出862.82万元和3552.74万元[2] - 孩子王遭遇主力资金大幅净流出1.16亿元，占成交额比例高达17.06%，但游资和散户资金分别净流入2773.26万元和8854.10万元[2] - 博士眼镜遭遇主力资金净流出5765.08万元，占成交额比例8.74%，而散户资金净流入6807.50万元[2] - 吉峰科技主力资金净流出413.81万元，游资净流出536.21万元，但散户资金净流入950.01万元[2] - 爱婴室与华致酒行资金流动相对平稳，主力资金分别净流出46.38万元和85.84万元[2]

新东方人事与公益合作 - 新东方教育科技集团聘请陈行甲为新东方教育、东方甄选、新东方文旅总顾问，年薪150万元人民币 [2][3] - 此前陈行甲因2024年年薪超过70万元而受到部分舆论质疑 [2] - 俞敏洪加入陈行甲的恒晖公益基金会，新东方教育科技集团每年为恒晖基金会捐献不少于100万元人民币的善款 [2][3] 芯片与半导体行业动态 - 全球内存芯片巨头SK海力士宣布向全体员工发放人均超1.36亿韩元（约合64万元人民币）的绩效奖金，创公司历史最高纪录 [4] - SK海力士为员工提供以公司股票形式领取最多50%年终奖的选项，持有一年后可获得相当于购买金额15%的额外现金奖励 [4] - 格力电器总裁助理透露，公司碳化硅芯片工厂在量产家电用芯片后，今年光伏储能用、物流车用碳化硅芯片也将量产 [7] - 格力电器董事长董明珠表示，未来广汽的汽车芯片中一半将由格力产品替代 [7] - 韩国AI芯片设计公司FuriosaAI计划通过D轮融资筹集3亿至5亿美元资金，用于芯片量产与研发，并计划最早2027年上市 [13] 消费与零售企业新闻 - 官方辟谣网传“胖东来因虚构商品成本被处罚”为不实信息，确认其未因此受到行政处罚 [4] - 孩子王在互动平台表示，公司全渠道已引入多款AI产品，涉及早教玩具、故事机器人等，但AI产品业务占比较小，对业绩不构成重大影响 [11] - 湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司开启全球发售，计划发行1410.11万股，发售价每股229.60-236.60港元，预计募集款项净额约31.24亿港元 [9] 人工智能与机器人进展 - 特斯拉CEO马斯克宣称，Optimus人形机器人将推动特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司 [9] - 报道称特斯拉2025年原定生产5000台Optimus的目标未达成，实际产量仅数百台，且灵巧手量产及供应链缺失仍是核心瓶颈 [9] - 自然选择（Nature Select）AI陪伴公司完成超3000万美元新一轮融资，投资方包括阿里巴巴、蚂蚁集团等 [13] - 原小米中国区市场部总经理王腾成立的新公司“今日宜休”完成数千万元种子轮融资，投资方包括高瓴创投、智元机器人等 [13] - 杭州宇泛智能完成Pre-IPO+轮融资，折合人民币5.13亿元，资金将用于机器人本体、多模态大模型等核心能力建设 [13] - 马斯克旗下xAI打造“招聘突击队”，最高年薪24万美元争夺AI人才，要求应征者能进行“氛围编程” [11][12] - 马斯克麾下的社交媒体平台X正式将平台推荐算法开源，系统几乎完全依赖基于Grok模型的AI来理解用户互动历史并进行内容推荐 [12] 新能源汽车与智能驾驶 - 小米公司通报两起汽车起火事件，一起为维修店火情，动力电池数据正常；另一起为高速交通事故，事故前车辆处于人驾状态，无人员伤亡 [9][10] - 埃安N60设计手绘图公布，由宝马前设计师Benoit Jacob主导设计，计划2026年3月预售，车身尺寸4615mm/1860(1883)mm/1673mm，轴距2775mm [14][15] - 新款丰田兰德酷路泽300 Hybrid发布官图，搭载3.5T V6发动机与电机组成的混动系统，综合最大功率336kW（约538马力） [17] 科技与互联网公司动态 - 爱奇艺发布公告，首席财务官汪骏因个人原因辞职，后续将作为顾问服务至2026年5月31日，财务高级副总裁曾颖出任代理首席财务官 [11] - 钉钉更新8.2.5版本，联合高德、支付宝正式上线“AI差旅”产品，AI印、AI听记同声传译等能力也全量上线 [13] - 特斯拉中国官网在线商店上架Tesla Bot摆件（生肖盲盒版），定价199元，将于1月21日开售 [13] - Neuralink首例受试者表示，其植入的脑机接口芯片已可通过远程OTA进行无线升级 [9] 行业宏观与融资趋势 - 2025胡润全球瞪羚企业榜发布，在全球819家瞪羚企业中，美国和中国分别以302家和278家领先，占全球总数的71% [19] - 在146家“升级”的瞪羚企业中，71家成为独角兽，33家企业上市，总部杭州的茶饮品牌古茗是上市企业中价值最高的，达550亿元人民币 [19][20] - 韩国三大动力电池巨头LG新能源、三星SDI和SK On去年第四季度均出现营业亏损，反映行业经营环境恶化 [12] - 奈飞修改与华纳兄弟探索合并方案，提出以每股27.75美元的全现金方式收购 [12] - 高强度纤维复合材料预制体机织装备企业编中新材获北极光创投天使轮投资 [13] 政策与就业数据 - 上海宣布自2月1日起，微型、轻型、小型无人机在适飞空域飞行无需申报 [19] - 人社部数据显示，2025年全国城镇新增就业1267万人，城镇调查失业率均值为5.2% [19]

公司AI产品发展动态 - 公司首款自研AI智能陪伴玩偶玩具“啊贝贝”已经上市 [1] - 公司全渠道已引入多款AI产品，涉及早教玩具、故事机器人、下棋学练机器人等 [1] - 公司将持续研发升级AI产品，探索推进渠道专款或联名款，搭建完善AI产品矩阵，充分满足亲子家庭需求 [1] 公司业务影响说明 - 公司AI产品尚处于初步发展阶段，在公司业务中占比较小，对公司业绩不构成重大影响 [1]

市场整体表现 - 1月20日，专业连锁板块整体下跌1.06%，表现弱于大盘，当日上证指数微跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为“孩子王”，跌幅达5.21% [1] 个股价格与交易表现 - 博士眼镜逆势上涨2.66%，收盘价34.73元，成交额达11.04亿元 [1] - 爱施德上涨1.60%，收盘价13.32元 [1] - 华致酒行微跌0.29%，天音控股下跌0.94%，吉峰科技下跌1.38% [1] - 爱婴室下跌3.68%，孩子王下跌5.21%，后者成交量达90.64万手，成交额10.23亿元 [1] 板块资金流向 - 当日专业连锁板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出，主力资金净流入2612.32万元，游资资金净流入1.62亿元，散户资金净流出1.88亿元 [1] 个股资金流向明细 - 博士眼镜获得主力资金净流入1.07亿元，主力净占比9.68%，游资净流入4899.15万元，散户净流出1.56亿元 [2] - 爱施德获得主力资金净流入3746.99万元，主力净占比8.16%，游资与散户均为净流出 [2] - 天音控股主力资金净流入1360.50万元，游资净流入2083.79万元，散户净流出3444.29万元 [2] - 华致酒行主力与游资分别净流入122.45万元和224.98万元，散户净流出347.42万元 [2] - 吉峰科技主力与游资分别净流出1066.26万元和697.64万元，散户净流入1763.90万元 [2] - 爱婴室主力资金净流出2035.24万元，主力净占比-13.04%，游资净流入1967.58万元 [2] - 孩子王主力资金净流出1.02亿元，主力净占比-9.97%，但获得游资大幅净流入8470.84万元，散户净流入1735.07万元 [2]

公司动态 - 公司于1月20日在投资者互动平台回应了关于会员购买股票的问题 [1] - 公司表示会员购买股票需遵循《证券法》及交易所的相关规定 [1]