报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 孩子王2025年第一季度业绩预告显示归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长，“三扩”战略持续推进，加盟提速叠加AI赋能构筑新增长动能，与辛选合作开拓母婴直播增量市场 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年第一季度，公司预计实现归母净利润2914.71 - 3847.42万元（中值3381.1万元），同比增长150% - 230%（中值190%）；扣非归母净利润1433.94 - 2007.52万元（中值1720.7万元），同比增长400% - 600%（中值500%） [1] “三扩”战略推进 - 围绕“三扩”战略及“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，推进门店场景升级及供应链体系优化，强化单客经营和运营管理，提升单客价值，促进盈利能力提升 [2] - 加快发展下沉市场精选店加盟模式，加盟业务态势良好；完善直播公司顶层设计和定位，加快优质内容、供应链、直播矩阵建设 [2] - 加大对外合作力度，推进AI数智化发展，与北京火山引擎科技有限公司共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干个智能体 [2] 加盟与AI发展 - 截至2025年3月底，孩子王精选加盟店已开设30家，100 + 商户筹备中，2025年目标开设500家，加盟模式有望实现多方共赢 [3] - 2025年3月，与火山引擎共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，围绕“为母婴童及新家庭提供一站式AI生活方式方案”定位，基于六大资源池孵化AI伴身智能软硬件结合产品矩阵，探索整合打造AI物联网 [3] 直播业务合作 - 2025年第一季度，与辛选确定合资子公司“链启未来”总体定位，计划两年内打造母婴行业知名头部MCN机构，形成千人达人的母婴直播矩阵，打造分布式MCN机构，完善供应链深度 [4] - 2025年3月，杭州链启未来直播间已开展内容常态化运营，未来有望发挥双方供应链优势，聚焦供应链单品策略提升影响力，完善直播达人矩阵，推进达人店播常态化 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.6亿元、4.8亿元、6.1亿元，截至2025/04/09对应2025 - 2027年PE分别为46X、34X、27X [4] 财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9,337|12,338|14,699|16,850| |增长率（%）|6.7|32.1|19.1|14.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|181|362|479|606| |增长率（%）|72.4|100.0|32.1|26.5| |每股收益（元）|0.14|0.29|0.38|0.48| |PE|91|46|34|27| |PB|4.1|3.9|3.6|3.3| [5]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 孩子王2025年第一季度业绩预告显示归母净利润和扣非归母净利润同比大幅增长，“三扩”战略持续推进，加盟提速叠加AI赋能构筑新增长动能，与辛选合作开拓母婴直播增量市场 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年第一季度，公司预计实现归母净利润2914.71 - 3847.42万元（中值3381.1万元），同比增长150% - 230%（中值190%）；扣非归母净利润1433.94 - 2007.52万元（中值1720.7万元），同比增长400% - 600%（中值500%） [1] “三扩”战略推进 - 围绕“三扩”战略及“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，推进门店场景升级及供应链体系优化，强化单客经营和运营管理，提升单客价值，促进盈利能力提升 [2] - 加快发展下沉市场精选店加盟模式，加盟业务态势良好；完善直播公司顶层设计和定位，加快优质内容、供应链、直播矩阵建设 [2] - 加大对外合作力度，推进AI数智化发展，与北京火山引擎科技有限公司共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干个智能体 [2] 加盟与AI发展 - 截至2025年3月底，孩子王精选加盟店已开设30家，100 + 商户筹备中，2025年目标开设500家，加盟模式有望实现多方共赢 [3] - 2025年3月，与火山引擎共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，围绕“为母婴童及新家庭提供一站式AI生活方式方案”定位，基于六大资源池孵化AI伴身智能软硬件结合产品矩阵，并探索整合打造AI物联网 [3] 直播业务合作 - 2025年第一季度，与辛选确定合资子公司“链启未来”总体定位，计划两年内打造母婴行业知名头部MCN机构，形成千人达人的母婴直播矩阵，打造分布式MCN机构，完善供应链深度 [4] - 2025年3月，杭州链启未来直播间已开展内容常态化运营，未来有望发挥双方供应链优势，聚焦供应链单品策略提升影响力，完善直播达人矩阵，推进达人店播常态化 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|9,337|12,338|14,699|16,850| |增长率（%）|6.7|32.1|19.1|14.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|181|362|479|606| |增长率（%）|72.4|100.0|32.1|26.5| |每股收益（元）|0.14|0.29|0.38|0.48| |PE|91|46|34|27| |P/B|4.1|3.9|3.6|3.3| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务指标预测，涵盖营业总收入、营业成本、各项费用、利润、资产、负债、现金流等内容及相应增长率、比率等指标 [7][8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 考虑公司在电商直播和AI硬件产品新业务开拓，略微调整2025 - 2026年利润预测为3.0/4.2亿元（前值3.0/3.6亿元），新增2027年利润预测为4.9亿元，当前市值对应2025 - 2027年PE分别为55/39/34倍，维持“推荐”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为93.37亿、104.03亿、111.97亿、118.44亿元，同比增速分别为6.7%、11.4%、7.6%、5.8% [2] - 2024 - 2027年归母净利润分别为1.81亿、3.01亿、4.19亿、4.89亿元，同比增速分别为72.4%、66.1%、39.3%、16.6% [2] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.14元、0.24元、0.33元、0.39元，市盈率分别为91倍、55倍、39倍、34倍，市净率分别为4.1倍、3.9倍、3.7倍、3.5倍 [2] 公司基本数据 - 总股本125,832.21万股，已上市流通股124,616.76万股，总市值164.97亿元，流通市值163.37亿元 [3] - 资产负债率56.82%，每股净资产3.16元，12个月内最高/最低价为16.36/4.91元 [3] 业绩情况 - 2024年年报显示全年实现营业收入93.4亿元，同比增长6.7%；归母净利润1.8亿元，同比增长72.4%；扣非后净利润1.2亿元，同比增长91.6% [6] - 2025年一季度业绩预告预计归母净利润2914.7 - 3847.4万元，同比增长150% - 230%；扣非后净利润1433.9 - 2007.5万元，同比增长400% - 600% [6] 战略举措 - 推进“三扩”战略，完善“短链 + 自营”供应链模式，2024年引入1200个sku，涉及180多个品牌，奶粉收入50.7亿元，同比增长9.4%，用品类收入12.5亿元，同比下滑2.3%，二者合计占比主营收入68% [6] - 瞄准下沉市场，放开加盟生态，截至2024年底有1046家门店，分布于全国21个省（直辖市）、近200个城市，直营改造150家门店，加盟开启大店加盟业务，已开设9家加盟店 [6] - 深化AI投入，2025年3月与火山引擎共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器 [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，如2024 - 2027年货币资金分别为13.98亿、23.76亿、27.52亿、33.28亿元，营业总收入如上述主要财务指标所示等 [7] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测，如2024 - 2027年营业收入增长率分别为6.7%、11.4%、7.6%、5.8%等 [7]

文章核心观点 孩子王积极扩张实现经营业绩高速提升，2024年业绩止跌回升，2025年一季度净利预增，公司通过多种举措促进盈利能力提升且在二级市场表现良好 [2][4][9] 公司发展历程 - 公司自成立以来为0 - 14岁婴童和孕妇提供一站式购物及全方位成长服务，2021年10月在创业板上市 [5] 业绩情况 2021 - 2023年 - 营业收入分别为90.49亿元、85.2亿元、87.53亿元，同比增长8.3%、 - 5.84%、2.73% [6] - 净利润分别为2.02亿元、1.22亿元、1.05亿元，同比减少48.44%、39.44%、13.92% [6] - 扣非净利润分别为1.22亿元、7630.83万元、6252.55万元，同比减少60.84%、37.21%、18.06% [6] 2024年 - 实现营业收入93.37亿元，同比增长6.68%；净利润和扣非净利润分别为1.81亿元、1.2亿元，同比增长72.44%、91.6% [2][6] - 四个季度营业收入分别为21.94亿元、23.27亿元、22.78亿元、25.39亿元，同比增长4.64%、12.78%、4.11%、5.55% [7] - 四个季度净利润分别为1165.89万元、6810.06万元、5152.89万元、4996.92万元，同比增长53.55%、9.91%、8.66%、521.44% [7] - 四个季度扣非净利润分别为286.79万元、5717.76万元、3528.24万元、2717.1万元，同比增长167.02%、18.25%、 - 21.63%、217.5% [7] 2025年一季度 - 预计实现净利润2914.71万至3847.42万元，同比增长150%至230%；扣非净利润1433.94万至2007.52万元，同比增长400%至600% [2][4] 门店情况 - 截至2024年末，孩子王与乐友国际全国门店数量拓展至1046家，孩子王直营506家，乐友国际直营和加盟托管店共540家 [3][11] - 2024年孩子王正式开放大店加盟业务，截至2024年12月末，孩子王品牌加盟店开设9家，乐友国际新增加盟店1家，关闭加盟店13家，期末共有加盟店123家 [3][11] 业绩提升原因 - 围绕“三扩”战略和“复购、加盟、同城数字化”三大必赢之战，推进门店场景升级及供应链体系优化，强化单客经营和运营管理，提升单客价值 [10] - 加快发展下沉市场精选店加盟模式，完善直播公司顶层设计和定位，建设优质内容、供应链、直播矩阵 [10] - 加大对外合作力度，推进AI数智化发展，与北京火山引擎科技有限公司共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干个智能体 [10] 其他经营数据 - 2024年全年孩子王来自加盟店收入为1.09亿元 [3][12] - 截至2024年末，孩子王累计会员人数达9400万人，当年活跃付费会员超120万人 [12] - 2024年孩子王直营店坪效为5533.29元/平方米，同比减少3.17%；店均销售收入为1248.46万元，同比减少4.31% [12] - 2024年乐友国际直营门店坪效为1.25万元/平方米，店均销售收入为300.97万元 [12] 投资并购 - 2023年收购乐友国际65%股权，2024年完成剩余35%股权收购，建立“孩子王 + 乐友”双品牌运营模式 [10] - 2024年12月与上海幸研生物科技有限公司签订60%股权收购协议，布局护肤美妆赛道 [12] 二级市场表现 - 4月7日晚间发布业绩预告，4月8日孩子王盘中涨停，报收12.14元/股，涨幅19.96% [3][9]

报告公司投资评级 报告未明确提及孩子王的投资评级 报告的核心观点 - 孩子王2025年一季度预计归母净利润2915 - 3847万元，同比增长150% - 230%；扣非归母净利润1434 - 2008万元，同比增长400% - 600%，非经常性损益约1480 - 1840万元，预计为政府补贴和理财投资收益 [1] - 孩子王作为母婴赛道龙头，场景与渠道价值突出，布局电商直播和AI科技构建母婴生态圈，建议重点关注，预计25 - 27年归母净利润分别为3.86/5.00/6.25亿元，25年4月7日收盘价对应PE分别为33/25/20倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 加盟业务进展 - 公司推进门店场景升级及供应链体系优化，提升单客价值保证存量业务增长，大力发展加盟业务取得实质进展，2024年新开加盟店9家，截至2025年3月底已开30家（25Q1新开21家），目前储备店100 + 家，25年目标开设500家 [2] 线上新场景解锁 - 25Q1公司完善直播公司顶层设计和定位，3月链启未来直播间开展内容常态化运营，4月将进行深度招商会及达人招募，常态化直播逐步开展，超头主播辛巴和蛋蛋全面支持，后续将加快优质内容、供应链、直播矩阵建设 [2] AI数智化发展 - 公司与火山引擎共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干个智能体，线下门店将打造AI专区，预计未来盈利点包括自有AI产品销售、生态伙伴产品分成、token分成等 [2] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|8,753|9,337|11,689|13,680|15,701| |增长率YoY %|2.7%|6.7%|25.2%|17.0%|14.8%| |归属母公司净利润(百万元)|105|181|386|500|625| |增长率YoY%|-13.9%|72.4%|112.7%|29.6%|25.0%| |毛利率%|29.6%|29.7%|29.8%|29.8%|29.9%| |净资产收益率ROE%|3.3%|4.6%|9.2%|11.2%|13.1%| |EPS(摊薄)(元)|0.08|0.14|0.31|0.40|0.50| |市盈率P/E(倍)|121.15|70.25|33.03|25.47|20.37| |市净率P/B(倍)|4.05|3.20|3.04|2.86|2.66| [4] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 资产负债表展示了2023A - 2027E各年度的流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目情况 [5] - 利润表呈现了2023A - 2027E各年度的营业总收入、营业成本、各项费用、利润等项目情况 [5] - 现金流量表给出了2023A - 2027E各年度的经营活动、投资活动、筹资活动现金流及现金流净增加额等情况 [5]

报告公司投资评级 报告未明确提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 孩子王2025年一季度预计归母净利润2915 - 3847万元，同比增长150% - 230%；扣非归母净利润1434 - 2008万元，同比增长400% - 600%，非经常性损益约1480 - 1840万元，预计为政府补贴和理财投资收益 [1] - 孩子王作为母婴赛道龙头，场景与渠道价值突出，布局电商直播和AI科技构建母婴生态圈，打造家庭生活服务商，建议重点关注，预计25 - 27年归母净利润分别为3.86/5.00/6.25亿元，25年4月7日收盘价对应PE分别为33/25/20倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年一季度预计归母净利润2915 - 3847万元，同比增长150% - 230%；扣非归母净利润1434 - 2008万元，同比增长400% - 600%，非经常性损益约1480 - 1840万元，预计为政府补贴和理财投资收益 [1] 业务进展 - 加盟业务取得实质进展，持续推进门店场景升级及供应链体系优化，2024年加盟店新开9家，截至2025年3月底已开30家（25Q1新开21家），目前储备店100 + 家，25年目标开设500家 [2] - 解锁线上新场景，25Q1完善直播公司顶层设计和定位，3月链启未来直播间开展内容常态化运营，4月进行深度招商会及达人招募，常态化直播逐步开展，超头主播辛巴和蛋蛋全面支持，后续加快优质内容、供应链、直播矩阵建设 [2] - 积极推进AI数智化发展，与火山引擎共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及若干个智能体，线下门店打造AI专区，预计未来盈利点包括自有AI产品销售、生态伙伴产品分成、token分成等 [2] 盈利预测 - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为3.86/5.00/6.25亿元，25年4月7日收盘价对应PE分别为33/25/20倍 [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万元)|8,753|9,337|11,689|13,680|15,701| |增长率YoY %|2.7%|6.7%|25.2%|17.0%|14.8%| |归属母公司净利润(百万元)|105|181|386|500|625| |增长率YoY%|-13.9%|72.4%|112.7%|29.6%|25.0%| |毛利率%|29.6%|29.7%|29.8%|29.8%|29.9%| |净资产收益率ROE%|3.3%|4.6%|9.2%|11.2%|13.1%| |EPS(摊薄)(元)|0.08|0.14|0.31|0.40|0.50| |市盈率P/E(倍)|121.15|70.25|33.03|25.47|20.37| |市净率P/B(倍)|4.05|3.20|3.04|2.86|2.66| [4] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 资产负债表展示了2023A - 2027E各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益等项目情况 [5] - 利润表展示了2023A - 2027E各年度营业总收入、营业成本、各项费用、利润等项目情况 [5] - 现金流量表展示了2023A - 2027E各年度经营活动、投资活动、筹资活动现金流及现金流净增加额等情况 [5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司发布25Q1业绩预告，业绩超预期，净利大幅增长，预计25Q1归母净利润约0.29 - 0.38亿元（+150% - 230%），扣非净利润0.14 - 0.2亿元（+400% - 600%） [6] - “三扩”战略下存量业务稳健，持续打造新增长曲线，存量业务单客价值提升，加盟+直播构筑新增长曲线 [6] - 主业稳健，多维增长，通过门店+会员拓展和并购扩张实现发展 [6] - 加大对外合作力度，AI数智化赋能，推出KidsGPT并完成底座升级，成立子公司布局AI，联合发布智能硬件孵化器 [6] - 母婴零售平台型企业，“AI + 消费”融合，拓宽成长曲线，预计25 - 27年归母净利润为3.0/4.1/4.9亿元，同比+66%/+35%/+20%，对应PE为42/31/26倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年04月07日收盘价10.12元，一年内最高/最低17.75/4.85元，市净率3.2，股息率0.69%，流通A股市值12,611百万元，上证指数3,096.58，深证成指9,364.50 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产3.16元，资产负债率56.82%，总股本/流通A股1,258/1,246百万，流通B股/H股无 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|8,753|9,337|10,841|11,745|12,676| |同比增长率（%）|2.7|6.7|16.1|8.3|7.9| |归母净利润（百万元）|105|181|300|405|486| |同比增长率（%）|-13.9|72.4|65.5|35.1|20.0| |每股收益（元/股）|0.10|0.16|0.24|0.32|0.39| |毛利率（%）|29.6|29.7|29.8|29.8|30.0| |ROE（%）|3.3|4.6|7.1|8.8|9.7| |市盈率|121|70|42|31|26| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|8,753|9,337|10,841|11,745|12,676| |其中：营业收入|8,753|9,337|10,841|11,745|12,676| |减：营业成本|6,165|6,560|7,612|8,242|8,879| |减：税金及附加|32|40|43|35|38| |主营业务利润|2,556|2,737|3,186|3,468|3,759| |减：销售费用|1,812|1,887|2,190|2,337|2,510| |减：管理费用|507|514|596|627|658| |减：研发费用|51|40|46|35|38| |减：财务费用|93|130|64|55|40| |经营性利润|93|166|290|414|513| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|0|-2|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-13|5|0|0|0| |加：投资收益及其他|45|57|58|58|58| |营业利润|150|261|365|491|591| |加：营业外净收入|-4|-6|0|0|0| |利润总额|146|255|365|491|591| |减：所得税|26|50|66|86|105| |净利润|121|205|300|405|486| |少数股东损益|15|24|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|105|181|300|405|486| [8]

文章核心观点 - 受2024年生育回暖带动母婴行业短期反弹持续，孩子王等母婴企业业绩回升，孩子王一季报预计净利润大幅增长但回暖持续性有待观察 [1][2][6] 行业情况 - 2024年国内新出生人口回暖拉动母婴行业持续回暖，从2024年第3季度开始国内一段婴配粉和小码尿布销售曲线快速回升，2025年1月母婴大类全渠道从双位数负增长恢复到微弱正增长 [1][2][5] - 随着2024年出生率回升及产业链价值体系恢复双向影响，母婴行业逐步回暖，去年人口增长对行业有2 - 3年短期利好，长期人口出生率前景不明确，回暖持续性有待观察 [6] 孩子王情况 - 4月7日晚孩子王在当日股价大跌18.06%后发布一季报预告，预计归属上市公司股东净利润同比增长150%到230%，2025年第一季度预计实现净利润2914.7万元至3847.4万元，业绩增长归因于三扩战略推进带来运营改善和单客价值提升推动存量业务增长和盈利能力提升，同时直播和下沉市场加盟拉动新增量，且与此前低基数有关 [1] - 2022 - 2024年孩子王第一季度单季归属上市公司股东净利润为 - 3243.5万元、759.1万元和1165.9万元 [1] - 2024年孩子王业绩开始回升，全年收入93.4亿元，同比增长6.7%，实现归属上市公司股东净利润1.8亿元，同比增长72.4%；母婴商品收入81.6亿元，同比增长7.7%，其中核心奶粉业务收入50.7亿元，同比增长9.4%，随着市场奶粉价盘回升，毛利率提高1.5个百分点；差异化供应链共实现销售收入约10亿元，占母婴商品销售收入比重为12.3%，自有品牌交易额同比增长33.2% [5] - 孩子王管理层回应称公司主要业务全部在国内，此次美国加征关税对公司没有影响 [1] 爱婴室情况 - 2024年爱婴室实现收入34.7亿元，同比增长4.1%，其中奶粉业务实现收入约21亿元，同比增长9.5% [6]

文章核心观点 - 孩子王历经三年净利润下滑后重拾增长，但利润并非源于主业改善，公司面临消费环境、渠道话语权转移、新生儿群体下降等压力，正通过多种方式转型，需在品牌、渠道、一站式服务商等方向做出选择 [1][4][9][11] 分组1：经营业绩 - 2024年公司营业收入93.4亿元，同比增长6.7%；归母净利润1.81亿元，同比增长72.4% [2] - 2025年一季度预计净利润0.29 - 0.38亿元，同比增长150% - 230% [3] - 2024年1.8亿元净利润中，乐友国际贡献1.05亿，投资收益贡献0.38亿，公司自身利润或仅0.38亿 [4] 分组2：行业困境 - 2019 - 2023年线下母婴店关店比例达40%，传统母婴店受直播电商等冲击，公司还承受“大店模式”压力 [5][6][7] 分组3：坪效难题 - 公司发力“体验经济”，采用大店模式，聚集优质用户，但母婴服务业务占比不足3%，87%营收来自商品销售，且缺少成功自有品牌，大店模式拉低经营效率 [12][16][17][18] - 公司发力非标及中大童品类提升坪效，打造一站式购物平台，但市场竞争激烈，自有品牌知名度和竞争力不突出，2024年自有品类及渠道专供品收入占比12.28% [19][21] 分组4：下沉与电商 - 2020 - 2022年公司门店净增，2023 - 2024年并购乐友国际，虽提振利润但耗资超16亿，带来商誉7.8亿，公司加大融资，负债率上升 [23][24] - 公司直营大店扩张难，通过加盟模式押注下沉市场，截至2025年3月末开加盟门店30家，另有100家签约，未来三年计划覆盖1000个县城 [26][27] - 公司与本地服务供应商合作转型服务领域，业绩增量不明显，2024年“平台收入”1.07亿元，同比下滑8.14% [27] - 公司与辛选合作，目标打造母婴MCN机构和直播矩阵，首场合作直播销售额超2亿，2024年线上销售收入37.14亿元，同比增长12.9% [28][29][30] 分组5：未来展望 - 若与辛选合作能加速供应链布局等，或缓解公司财务及成本压力，但新生儿不足仍是困境，公司转型时间有限 [31]

财务数据关键指标变化 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[3] - 归属于上市公司股东的净利润预计为2914.71万元 - 3847.42万元，比上年同期增长150.00% - 230.00%[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为1433.94万元 - 2007.52万元，比上年同期增长400.00% - 600.00%[3] - 本期业绩预告相关财务数据为公司财务部门初步测算结果，未经注册会计师审计[4] - 具体财务数据将在2025年第一季度报告中详细披露[7] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司围绕“三扩”战略和“复购、加盟、同城数字化”推进门店场景升级及供应链体系优化[5] - 公司加快发展下沉市场精选店加盟模式，加盟业务态势较好[5] - 公司完善直播公司顶层设计和定位，后续加快相关建设打造新增长曲线[5] - 公司加大对外合作力度，推进AI数智化发展[6] - 公司与北京火山引擎共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器，联合打造垂类大模型及智能体[6]