投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3] - 给予公司2025年市盈率为80倍，对应目标价为108.78元 [3] 核心观点 - 锐捷网络前三季度业务维持景气，经营受益于数通交换机发展仍呈现高速态势 [1][3] - 2025年第三季度单季度计提奖金影响了当期利润，但将减少下半年季度波动 [3] - 剔除应付职工薪酬影响后，第三季度归母净利润约为5.1亿元，同比及环比均延续大幅高增 [3] - 公司发布新股权激励计划，2025-2027年三年累积营收增速目标分别不低于25%、38%、46%，将进一步激发公司潜力 [3] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营收106.80亿元，同比增长27.50%；归母净利润6.80亿元，同比增长65.26%；扣非后归母净利润6.55亿元，同比增长76.41% [3] - 2025年第三季度单季营收40.31亿元，同比增长20.93%，环比下降2.00%；归母净利润2.28亿元，同比下降11.49%，环比下降33.79% [3] - 2025年第三季度毛利率为35.56%，同比提升0.78个百分点，环比提升5.02个百分点 [3] - 预计2025-2027年营收分别为146.59亿元、178.57亿元、212.74亿元；归母净利润分别为10.82亿元、15.91亿元、21.28亿元；每股收益分别为1.36元、2.00元、2.67元 [2][3] - 预计净资产收益率将从2024年的12.5%显著提升至2027年的34.8% [2] 运营与费用分析 - 2025年第三季度应付职工薪酬新增2.81亿元至3.53亿元，主要为计提2025年初以来的绩效工资，导致当期费用显著增长 [3] - 第三季度期间费用率同比增加2.11个百分点，环比增加9.07个百分点 [3] - 预计销售净利率将从2024年的4.9%持续提升至2027年的10.0% [2]

根据研报内容，以下是关于通信行业的投资要点总结： 行业投资评级 - 报告对行业投资评级为“持续看好 AI 成长” [1][3] 报告核心观点 - 光模块需求大幅增长，AI 算力产业链将继续加速发展 [1][31] - 通信行业构筑数字经济底座，涵盖 AI 生态、卫星互联网、数据要素、AIoT、车联网、工业互联网 [3][32] 行业动态与技术创新 - OpenAI 发布基于 Chromium 的 AI 浏览器 ChatGPT Atlas，旨在重新定义浏览器使用方式，推动网络进入“意图驱动”阶段 [6] - 阿里云创新计算池化方案 Aegaeon 成功入选顶级学术会议 SOSP2025，在服务 720 亿参数大型 AI 模型时，英伟达 H20 GPU 用量从 1192 个削减至 213 个，削减比例高达 82% [7][8] - Anthropic 与谷歌云达成价值数百亿美元的合作协议，谷歌将向其供应至多 100 万块专用 AI 芯片 TPU，该交易是 Anthropic 迄今为止规模最大的 TPU 扩容计划，计划于 2026 年部署完成 [10] 企业战略与并购 - 度亘核芯以 9400 万元人民币、94% 的出资比例完成对武汉锐晶的控股，两家公司在光电子领域可实现技术互补，加强其在激光芯片产业链的布局 [12][13] - 度亘核芯自成立以来已完成 9 轮融资，其中 B 轮和 C 轮融资金额分别过亿元和 4.195 亿元人民币 [13] 光模块市场需求与预测 - 1.6T 光模块需求预期上修，2026 年需求可能达到 2000 万台以上 [15] - 根据 LightCounting 报告，800G 光模块 2025 年需求量预计达到 1800 万支，2026 年之后保持较高需求 [15] - 麦肯锡预测，到 2027 年，800Gbps 光收发器的产能将低于市场需求 40% 至 60%；到 2029 年，1.6Tbps 收发器的供应缺口可能达到 30% 至 40% [15] 重点公司表现与公告 - 锐捷网络 2025 年前三季度实现营业收入 106.80 亿元，同比增长 27.50%；归属于上市公司股东的净利润为 6.80 亿元，同比增长 65.26% [18] - 腾景科技签订日常经营重大订单，订单总金额为人民币 8,760.60 万元（不含税） [20] - 剑桥科技确定 H 股发行的最终价格为每股 68.88 港元，预计于 2025 年 10 月 28 日在香港联交所主板挂牌上市 [16] - 汇绿生态持股 5% 以上股东宁波汇宁减持计划实施完成，累计减持公司股份 21,186,870 股，占公司总股本比例 2.70% [17] 投资组合与市场表现 - 报告构建的 10 月通信行业模拟投资组合包含中际旭创、新易盛、源杰科技、杰普特、翱捷科技-U、紫光股份、锐捷网络、中兴通讯、汇绿生态，各占 10% 权重 [22] - 上周（10 月 20 日-10 月 24 日），WIND 通信板块上涨 11.56%，投资组合个股平均上涨 14.95%，组合收益上涨 13.46%（含权重） [23][24] - 年初至今，细分板块中涨跌幅前三为光模块、PCB 相关、物联网，涨幅分别为 +269.84%、+107.46% 和 +103.23% [26][28] - 上周（10 月 20 日-10 月 24 日），细分板块中涨跌幅前三为光模块、PCB 相关、激光行业，涨幅分别为 +22.99%、+14.60%、+9.74% [26][28] AI 驱动与网络升级 - AI 大模型训练及应用提升通信能力需求，网络创新和新技术应用快速推进 [32] - GPU 数量快速增长背景下，网络速率逐步成为 AI 效率的瓶颈之一，服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从 100G、400G 快速向 800G、1.6T 等演进 [32] - 光模块速率升级同时，产品上衍生出 LPO、CPO/OIO、硅光、薄膜铌酸锂等方向，并带来光电芯片新需求 [32]

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“增持”（维持）[9] - 通信设备制造子行业投资评级为“增持”（维持）[9] 核心观点 - 商业航天板块迎来“政策面”、“业绩面”和“技术面”三重拐点，建议关注卫星互联网及其配套产业链的投资机遇[2][3][18] - 通信（申万）指数上周表现强劲，上涨11.55%，显著跑赢上证综指（上涨2.88%）和深证成指（上涨4.73%）[2][12] - 看好2025年通信行业的AI算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控赛道[4] 周专题：商业航天三重拐点 - **政策面**：“十五五”规划首次提出建设航天强国目标，标志着航天产业被提升至国家战略核心高度[13]；三大运营商均已获得卫星移动通信业务经营资质，可依法开展手机直连卫星等业务[13] - **业绩面**：中国星网2025年已完成第九次发射任务，累计发射卫星95颗，按计划需在2029年底前发射约1300颗卫星，并在2035年完成约1.3万颗卫星的整体部署[14]；上海垣信卫星“千帆星座”以“一箭18星”方式成功发射，在轨卫星数已达108颗[14] - **技术面**：国内民营火箭公司IPO步伐加快，星河动力于10月22日完成IPO上市辅导备案[15]；蓝箭航天朱雀三号遥一运载火箭顺利完成加注合练及静态点火试验，为首次入轨发射及一子级回收做准备[15]；多型可回收火箭（如天龙三号、朱雀三号、力箭二号等）正在验证，火箭回收实现在即[3][15] 产业链投资建议 - **火箭产业链**：关注液体火箭发动机、箭体结构件、火箭传感器等环节[3][18] - **卫星制造产业链**：关注恒星敏感器、通信载荷、相控阵天线T/R芯片、电源管理芯片、滤波器、射频连接器等环节[3][18] - **手机直连与地面终端**：关注地面终端、信关站、相控阵天线、手机直连卫星芯片等环节[3][18] 行业动态与运营商集采 - **5G/6G技术进展**：中国电信与中国联通成功打通业界首个跨运营商可溯源VoWiFi通话[19]；ITU成立6G信道模型起草组，北京邮电大学张建华教授担任组长[20]；中兴通讯与哥伦比亚运营商ETB达成全光网络深度战略合作，计划未来三年内联合部署覆盖波哥大等重点区域的全光接入网络[21] - **中国电信集采**：2025-2026年度一级干线光缆集采，中标候选人包括长飞光纤、中天科技、烽火通信、亨通光电；干线光缆接头盒中标候选人为通鼎宽带[22]；启动FTTR-B算力一体机集采，预估采购5000套，主设备最高投标限价为9900元人民币/台[24] - **中国移动集采**：2025年至2026年5G扩展型皮基站设备集采，规模为8000台，最高限价62,216万元（不含税）[23]；电信普遍服务4G FDD基站直采，采购900站，供应商包括中信科移动、诺基亚、爱立信、中兴通讯、华为[25] 重点公司观点 - **中兴通讯 (000063 CH)**：目标价70.90元，投资评级“买入”；看好其从“连接”转向“连接+算力”的战略，基本盘稳固且算力前瞻布局或将迎来收获期[49][50] - **中国电信 (601728 CH)**：目标价9.11元，投资评级“买入”；前三季度归母净利润同比增长5.0%至308亿元，看好其数字化业务在AI时代的发展前景[49][50] - **锐捷网络 (301165 CH)**：目标价102.51元，投资评级“买入”；前三季度净利润同比增长65%至6.8亿元，受益于互联网AI数据中心需求带动规模效应释放[49][50] - **新易盛 (300502 CH)**：目标价392.77元，投资评级“买入”；上半年归母净利润同比增加356%至39.42亿元，主要受益于全球400G、800G光模块需求高增长[49][50] - **亨通光电 (600487 CH)**：目标价26.29元，投资评级“买入”；持续加强能源与通信业务布局，开拓海底电缆、AI新型光纤等高景气赛道[49][50] - **华测导航 (300627 CH)**：目标价38.95元，投资评级“买入”；前三季度归母净利润同比增长26.41%，盈利能力持续增强，业务向精准农业、自动驾驶等新兴领域延伸[49][50] - **中国移动 (600941 CH)**：目标价126.20元，投资评级“买入”；前三季度归母净利润同比增长4.0%至1153.5亿元，数智化时代迎来更广阔发展机遇[49][50] - **中国联通 (600050 CH)**：目标价7.56元，投资评级“增持”；前三季度归母净利润同比增长5.20%，传统业务提质增效，AI发展增强云计算等数智业务增长动能[49][50]

财务业绩 - 2025年第三季度营业收入106.80亿元，同比增长27.50% [1] - 2025年第三季度归母净利润6.80亿元，同比增长65.26% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润6.55亿元，同比增长76.41% [1] - 经营活动现金净流量为2.77亿元，净流出同比收窄212.76% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.04亿元、11.13亿元、13.66亿元 [4] 数据中心市场表现 - 2025年前三季度数据中心市场收入同比增长85% [1] - 数据中心市场中互联网行业收入约52亿元，占比94% [1] - 第三季度互联网数据中心交换机收入约19亿元 [1] - 前三季度400G产品收入占67%，800G产品收入占14% [1] - 200G产品占收入10%，100G产品收入占8% [1] 产品与技术进展 - 推出AIGC智算场景高密度128口400G和64口800G盒式交换机，提升大规模算力集群互联效率 [2] - 发布以太采光网络解决方案4.0，通过1:16高密度彩光等技术简化园区网络连接 [2] - 推出安全云办公3.0解决方案和网安融合解决方案 [2] - 在交换机、无线产品等多个领域保持市场前列 [2] 海外市场拓展 - 截至2025年中报，海外合作伙伴数量增长至2620家 [3] - 2025年前三季度海外业务收入为18.36亿元，同比增长47.81% [3] - 遵循生态共赢原则，与国际合作伙伴共同开拓市场 [3]

投资评级与目标价格 - 报告对锐捷网络的投资评级为“增持” [1][5][11] - 报告给出的目标价格为108.78元 [1][5][11] - 当前股价为76.71元，目标价存在约41.8%的上涨空间 [6][11] 核心观点与业绩预测 - 公司前三季度业务维持景气，经营受益于数通交换机发展呈现高速态势 [2][11] - 预计2025-2027年公司营收分别为146.59亿元、178.57亿元和212.74亿元，归母净利润分别为10.82亿元、15.91亿元和21.28亿元 [11] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.36元、2.00元、2.67元 [3][11] - 基于可比公司估值，给予公司2025年80倍市盈率（PE） [11] 近期财务表现 - 2025年前三季度营收106.80亿元，同比增长27.50%，归母净利润6.80亿元，同比增长65.26% [11] - 2025年第三季度单季营收40.31亿元，同比增长20.93%，但归母净利润2.28亿元，同比下降11.49% [11] - 第三季度毛利率为35.56%，同比提升0.78个百分点，环比提升5.02个百分点 [11] 单季度利润波动分析 - 第三季度归母净利润同比下降主要因计提绩效奖金影响，应付职工薪酬新增2.81亿元 [11] - 剔除应付职工薪酬影响后，估算第三季度归母净利润约为5.1亿元，同环比均呈现大幅高增 [11] - 此次计提将奖金发放影响前置，有助于减少下半年业绩波动 [11] 增长动力与股权激励 - 公司业务经营受益于数通交换机发展保持高速态势 [11] - 2025年9月公司发布新股权激励计划，考核目标为2025-2027年三年累积营收增速分别不低于25%、38%、46% [11]

核心观点 - 公司前三季度业务维持高景气度，经营受益于数据中心交换机发展呈现高速态势 [1][4] - 尽管单季度因计提奖金导致利润波动，但剔除该影响后，公司归母净利润同环比均实现大幅高增长 [3][4] - 公司发布新股权激励计划，设定了2025至2027年的累积营收增长目标，有望进一步激发潜力 [4] 财务表现 - 2025年前三季度营收106.80亿元，同比增长27.50%，归母净利润6.80亿元，同比增长65.26% [2] - 2025年第三季度单季营收40.31亿元，同比增长20.93%，环比下降2.00% [2] - 2025年第三季度单季归母净利润2.28亿元，同比下降11.49%，环比下降33.79% [2] - 2025年前三季度毛利率为34.08%，同比下降1.42个百分点 [2] - 2025年第三季度单季毛利率为35.56%，同比上升0.78个百分点，环比上升5.02个百分点 [2] - 预测2025-2027年营收分别为146.59亿元、178.57亿元、212.74亿元 [2] - 预测2025-2027年归母净利润分别为10.82亿元、15.91亿元、21.28亿元 [2] 经营分析 - 第三季度应付职工薪酬新增2.81亿元，总额达到3.53亿元，主要为计提2025年初以来的绩效工资 [3] - 该薪酬计提导致第三季度期间费用率同比增加2.11个百分点，环比增加9.07个百分点 [3] - 剔除应付职工薪酬影响后，估算第三季度归母净利润约为5.1亿元，同环比均呈现大幅高增长 [4] - 公司业务经营受益于数据中心交换机发展，保持高速态势 [4] 公司发展 - 公司于2025年9月发布新股权激励计划 [4] - 股权激励计划设定了2025-2027年三年累积营收增速目标，分别为不低于25%、38%、46% [4]

核心观点 - 公司前三季度业绩实现快速增长 营业收入同比增长27.50% 净利润同比增长65.26% 主要受益于全球AI高景气及算力网络建设加速 数据中心交换机业务成为核心驱动力 [1][2][5] 整体业绩表现 - 2025年前三季度累计实现营业收入106.80亿元 同比增长27.50% [5] - 归属于上市公司股东的净利润6.80亿元 同比增长65.26% [5] - 经营活动产生的现金流量净额2.77亿元 同比大幅增长212.76% [5] - 综合毛利率34.08% 较上年同期的35.26%略有下降 [5] - 第三季度单季度营业收入40.31亿元 同比增长20.93% 净利润2.28亿元 同比减少11.49% 毛利率35.56% 环比有所改善 [5] 分业务板块表现 - 网络设备业务收入同比增长37.90% 是主要增长动力 但第三季度环比下降7.08% [2] - 数据中心市场收入同比增长85% 其中互联网行业收入约52亿元 占该市场收入的94% [2] - 网络安全产品收入同比增长11.77% 第三季度基本持平 [2] - 云桌面业务收入同比下降3.86% 但第三季度环比大幅增长63.90% [2] 分地区与销售模式 - 境内收入88.44亿元 同比增长23.96% [3] - 境外收入18.36亿元 同比增长47.81% 海外市场拓展成效显著 [3] - 直销收入61.22亿元 占营业收入比重57% 同比增长52% 主要因数据中心交换机直销业务占比大幅增加 [3] - 经销收入45.58亿元 占比43% 同比增长1% [3] 数据中心交换机业务详情 - 前三季度数据中心交换机累计收入52亿元 其中第三季度收入约19亿元 [4] - 产品结构中400G交换机占比67% 800G产品占比14% [4] - 公司在互联网企业招标中成果显著 新一代数据中心网络核心交换机中标客户2025H2-2026H1商用集采框架 并以较大份额中标客户2026年自研&商用交换机集采框架标 [2] - 某大客户框采规模及公司中标份额均较去年同期增加 产品构成从以400G为主转向400G+800G+LPO方案组合 [6] 未来展望与机构关注焦点 - 第四季度头部厂商在手订单充足 交付节奏平稳 项目主要源于前期框架订单 [4] - 行业技术迭代加速及资本开支增加将支撑需求持续增长 预计年底或明年初更多客户将启动2026年集采框架招标 [4] - 预计明年800G交换机收入大概率翻倍 400G仍将是出货主力 但800G占比将进一步提升 [6] - 展望四季度 综合互联网集采项目交付及园区网 SMB业务季节性表现 毛利率预计稳中有升 保持正常水平 [6] - 公司将持续聚焦场景化创新 提升产品与解决方案竞争力 把握AI算力网络建设机遇 [6]

整体业绩表现 - 2025年前三季度累计营业收入106.80亿元，同比增长27.50% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润6.80亿元，同比增长65.26% [4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额2.77亿元，同比增长212.76% [4] - 2025年前三季度综合毛利率34.08%，较上年同期35.26%略有下降 [4] - 2025年第三季度营业收入40.31亿元，同比增长20.93% [4] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比减少11.49% [4] - 2025年第三季度综合毛利率35.56% [4] 分业务板块业绩 - 前三季度网络设备收入92.68亿元，同比增长37.90%，Q3环比减少7.08% [4] - 前三季度网络安全产品收入3.41亿元，同比增长11.77%，Q3环比基本持平 [4] - 前三季度云桌面收入3.70亿元，同比减少3.86%，Q3环比增长63.90% [4] - 前三季度境内收入88.44亿元，同比增长23.96% [4] - 前三季度境外收入18.36亿元，同比增长47.81% [4] - 前三季度直销模式收入61.22亿元，占比57%，同比增长52% [4] - 前三季度经销模式收入45.58亿元，占比43%，同比增长5% [4] 各市场经营成果 - 前三季度数据中心市场收入同比增长85%，互联网行业收入约52亿元，占比94% [5] - 运营商数据中心收入1.8亿元，有所下降 [5] - 中标客户2025H2-2026年H1商用集采框架和新一代数据中心网络核心交换机 [5] - 以较大份额中标客户2026年自研＆商用交换机集采框架标 [5] - 企业园区网市场第三季度有所好转，教育领域带动营收增长 [5] - 高性能网络设备中标上海某智算基础设施项目，首次实现万P级算力支撑 [5] - SMB市场受益于亚太及中东非地区营销策略，海外业务收入稳健增长 [5] - 中标中移动2025-2027年高端交换机集采项目，份额23% [6] - 中标中国联通苏研2025年度北京ROCE交换机采购项目 [6] - 独家中标北京联通2025-2027年移动网覆盖数字型大功率直放站集采项目 [6] 市场地位 - 2025年上半年中国以太光网络市场占有率排名第一 [6] - 2025年上半年中国以太网交换机市占率排名第三 [6] - 2025年上半年中国数据中心交换机市占率排名第三 [6] - 2025年上半年200G/400G数据中心交换机市占率排名第一 [6] - 2025年上半年中国企业级WLAN出货量排名第一 [6] - 2025年上半年数据中心交换机在中国互联网行业市占率排名第一 [6] - 2025年上半年园区交换机在中国教育行业市占率排名第二 [6] - 2025年上半年无线产品在中国教育、服务、金融、互联网行业市占率排名第一 [6] 数据中心交换机需求与展望 - Q3互联网数据中心交换机收入约19亿元，前三季度累计收入约52亿元 [7] - 前三季度400G产品占67%、800G产品占14%，200G产品占10%，100G产品占8% [7] - 400G以上高速产品增速显著提升 [7] - Q4头部厂商在手订单充足，交付节奏平稳 [7] - 预计年底或明年初将有2026年集采框架招标落地 [7] - 行业技术迭代加速及资本开支增加支撑行业需求持续增长 [7] - 某大客户近期框采规模和公司中标份额均较去年同期增加 [8] - 去年以400G为主，今年800G数量会增加，形成LPO+400/800G交换机产品组合 [8] - 预计明年400G产品仍占据最大比例，800G产品占比将进一步提升 [8] - 预计明年800G交换机大概率会收入翻倍 [9] - 800G占比提升与LPO、NPO等技术路线及应用场景直接相关 [9] 海外市场与超节点建设 - 海外业务持续增长，产品端以SMB市场及部分企业级园区产品为主 [10] - 销售区域聚焦东南亚、中东非、欧洲大陆地区 [10] - 超节点建设为交换机厂商带来新的市场机会，网络节点作用更加突出 [11] - 公司具备提供适配不同服务器及GPU厂商互联方案的能力 [14] - 超节点市场格局较传统市场更为集中 [14] 费用与毛利率 - Q3费用率增长主要因计提与业绩匹配的业绩奖励 [12] - Q4费用率预计在相对平滑区间，不会出现大幅波动 [12] - Q3毛利率改善主要因业务结构变化，教育行业带动园区网收入环比较大增长 [15] - Q4毛利率预计稳中有升 [15] 园区网与国产化进展 - 预期明年园区网市场将受益于经济复苏，有良好发展机会 [16] - 运营商市场对国产化有明确推进计划，以低速产品（3T/2.4T）为主 [17] - 互联网市场目前无强制要求，国产化渗透率较低 [17] - 园区网领域国产化无瓶颈，2.4T/3T规格及以下芯片可选厂商较多 [17] - 长期看超节点生态有望带动互联网场景国产化率提升，但短期渗透率仍较慢 [18]

3Q25业绩表现 - 前三季度公司实现营收106.80亿元，同比增长27.50%，归母净利润6.80亿元，同比增长65.26% [1] - 3Q25单季度营收为40.31亿元，同比增长20.93%，环比下降2.00%，归母净利润为2.28亿元，同比下降11.49%，环比下降33.79%，业绩小幅低于预期 [1] - 3Q25销售、管理、研发费用率合计30.2%，同、环比分别上升2.2个百分点、9.0个百分点，主要由于计提部分员工绩效工资，应付职工薪酬较1H25末增加2.8亿元 [1] - 3Q25毛利率约35.56%，环比改善5个百分点，主要由于毛利率相对较高的园区网业务有所回暖 [1] 业务发展趋势 - 1-3Q25互联网客户数据中心产品订单持续交付，带动数据中心交换机收入快速增长 [2] - 公司400G和800G LPO光模块已进入量产阶段，并展示了1.6T硅光LPO产品，在降功耗、低延迟、可靠性方面表现优异 [2] - 公司展示了ETH 128超节点产品，并已和两家GPU厂商完成适配测试，实现计算节点的纵向扩展 [2] - 随着头部互联网厂商新一轮框架采购逐步开启，公司数据中心交换机业务有望再进阶 [2] 股权激励计划 - 公司拟授予435名核心员工不超过795万股限制性股票 [2] - 股权激励的净利润解锁条件为以22-24年净利润平均值为基数，2025、2025-26、2025-27年净利润增速分别不低于25%、38%和46% [2] 盈利预测与估值调整 - 考虑到绩效发放及未来费用开支，下调2025/26年盈利预测5.3%/8.6%至9.8/14.0亿元 [3] - 当前股价对应44.0倍2026年市盈率，基于2026年55倍P/E，下调目标价13.4%至97元，对应25.2%的上行空间 [3]

峰会概况 - 峰会主题为“2025超节点数据中心产业峰会暨高密度数据中心开发者论坛”，将于11月26-28日在浙江杭州举办 [2] - 论坛由车乾信息和热设计网联合主办，预计将邀请超过40场演讲，吸引500余位行业专家参会 [2] - 论坛设置1个全体会场和2个专题会场，重点探讨超节点数据中心架构设计、互联技术、光模块封装演进趋势、液冷技术及高导热材料应用等核心议题 [2] 全体会场核心议题 - 新华三集团将发布“UniPoD超节点”，旨在重塑AI算力基础设施效能新标杆 [3][14] - 英特尔和华为云计算技术有限公司将进行主题演讲，具体话题待定 [3][14] - 曙光数据基础设施公司将分享超高密度AI大集群液冷关键技术 [3][14] - 中国移动通信集团设计院将探讨智算AI芯片互联协议创新及超节点光互联演进 [4] - 北京大学将介绍三维存算一体3D-CIM™大模型推理芯片技术 [4] - 会场设有供应链新品及新技术发布环节，仅开放3家企业参与，每家限时5分钟 [4] 专题会场一：光互联与光模块技术 - 中际旭创、烽火通信、海思光电子、新华三等企业将探讨光互连交换GPU超节点、AI智算对光互联的机遇与挑战等话题 [5][13][16] - 复旦大学、上海交通大学等科研机构将参与光器件、光互联等基础技术研讨 [5] - 四川光恒通信、四川华拓光通信等公司聚焦光模块封装技术，珂赛达半导体将展示高可靠性致冷器以支持未来激光通信 [5][15] 专题会场二：芯片-服务器-数据中心热管理技术 - 锐捷网络、哈曼等企业将分享面向800G/1.6T光模块的液冷关键技术及AI时代高速光模块的热挑战对策 [5][6][15] - 先进电子材料国际创新研究院、中国科学院微电子研究所等机构将探讨GPU封装散热、高速光电互连网络电接口等核心技术 [5][6] - 字节跳动将暂定分享AI整机柜架构设计与规划，浪潮信息将介绍国产服务器架构方向 [18] - 英业达、烽火通信、新华三等企业将展示液冷服务器技术、数据中心液冷解决方案及风/液散热高效节能技术 [7][18][21] 议程与参会形式 - 首日下午安排参观新华三，随后两天按“光互连技术”与“芯片封装及热管理技术”双主线并行研讨 [12] - 参会形式包括主题报告、参会学习及多种赞助合作（如联合主办、展台展示、广告视频赞助等），参会费用为2500元/位 [22]