公司投资评级 - 报告对公司的投资评级为“增持” [54] 报告的核心观点 - 公司深耕数据中心交换机领域，2024年上半年公司数据中心产品在互联网行业市占率排名第二，有望显著受益于智算中心算网设备需求激增 [59] - 公司较早推出白盒交换机，乘AI之风快速起量，多次中标阿里、腾讯、字节等头部互联网厂商数据中心建设采购招标项目 [61] - 公司深度布局智算中心以太网解决方案，与海内外业界生态伙伴共研AI网络标准 [142] 根据相关目录分别进行总结 公司业务分析 - 网络设备为公司主要收入来源，其中交换机是核心产品，2021年交换机产品收入为47.40亿元，占网络设备收入比例达到71.75% [151] - 公司交换机产品根据应用场景不同主要分为数据中心、园区与城域网及SMB三大交换机系列 [168] - 无线产品是无线局域网的核心部件，主要用途为将计算机、移动终端以及物联网等终端设备以无线连接的方式接入到该局域网 [141] - 网络安全产品是指用于保护网络和网络资源免受攻击、破坏、泄露等安全威胁的软件、硬件和服务 [200] - 云桌面又称桌面虚拟化，是新一代的桌面技术，公司云桌面解决方案是由云服务器、云终端、云桌面软件及相关配件构成 [193] 财务分析 - 公司收入从2019年至今稳健增长，CAGR达21.94% [194] - 2023年利润表现有所下滑，2024年恢复增长 [182] - 毛利率短期有所承压，费用压降明显 [197] 交换机产业链 - 交换机成本结构中芯片占比最大，约占到交换机成本32%左右 [20] - 交换机的主要原材料包括芯片、元器件、光模块、电路板、电源模块等 [20] - 交换机产业链上游为芯片及电子元器件供应商，中游为交换机制造，下游为应用领域 [189] 交换机市场规模和竞争格局 - 全球及中国交换机市场规模稳步增长，预计到2024年，全球交换机市场规模将达到416亿美元，中国交换机市场规模将增至749亿元 [210] - 国内交换机行业集中度较高，呈现寡头竞争的竞争格局，2023年市占率分别为华为35.8%、新华三32.4%、锐捷网络14.6% [50] AI大模型催生智算中心高性能网络需求 - AI大模型训练需要超高带宽、超低时延、集合通信、零容忍丢包、严格时间同步等高性能网络需求 [118] - 以太网的生态基础和性价比相比IB网络更具优势，以太网（RoCE）的渗透率有望进一步提升 [128] - 公司深度布局智算中心以太网解决方案，与海内外业界生态伙伴共研AI网络标准 [142] 数据中心场景下白盒交换机优势明显 - 白盒交换机是跟传统的品牌交换机相对的概念，是指将网络中的物理硬件和操作系统（NOS）解耦 [75] - 数据中心是目前白盒交换机最大的，也是增速最快的下游应用场景 [48] - 公司在白盒交换机领域布局较早，有望乘AI之风快速起量 [49] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年实现营业收入127.50/146.69/172.02亿元，同比增长10.47%/15.05%/17.27% [59] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润5.83/7.33/8.89亿元，同比增长45.20%/25.87%/21.26% [59] - 公司深耕数据中心交换机领域，2024年上半年公司数据中心产品在互联网行业市占率排名第二，有望显著受益于智算中心算网设备需求激增 [59]

证券代码：301165 证券简称：锐捷网络 公告编号：2024-095 锐捷网络股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 锐捷网络股份有限公司（以下简称"公司"） 兹定于 2024 年 12 月 23 日（星 期一）召开 2024 年第二次临时股东大会。现将本次会议的相关事项提示性公告 如下： 一、召开会议的基本情况 1、会议届次： 2024 年第二次临时股东大会 2、会议召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：公司第四届董事会第二次会议审议通过了《关 于召开 2024 年第二次临时股东大会的议案》，会议召集的程序符合《中华人民共 和国公司法》《上市公司股东大会规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开时间： 现场会议召开时间：2024 年 12 月 23 日（星期一）下午 14:00 网络投票时间：2024 年 12 月 23 日。其中，通过深圳证券交易所交易系统 进行网络投票的时间为 2024 年 12 月 23 日上午 9:15- ...

证券代码：301165 证券简称：锐捷网络 公告编号：2024-092 本议案尚需提交股东大会审议。 表决结果：全体监事以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权通过。 锐捷网络股份有限公司 第四届监事会第二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 锐捷网络股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 2 日以电子邮 件等方式向公司全体监事发出关于召开第四届监事会第二次会议的通知，并于 2024 年 12 月 6 日在公司会议室以通讯方式召开。会议由公司监事会主席李怀宇 先生召集并主持，应参加监事 3 人，实参加监事 3 人，会议的召集、召开及表决 程序符合《公司法》及《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 经审议，本次会议以记名通讯表决方式通过了如下议案： 1、《关于续聘公司 2024 年度审计机构的议案》 公司监事会认为：华兴会计师事务所（特殊普通合伙）作为公司 2023 年度 审计机构，在开展审计工作过程中，能够勤勉尽责、诚实守信，认真履行其审计 职责，按照注册会计师执业准则和道德规范，客观评 ...

证券代码：301165 证券简称：锐捷网络 公告编号：2024-091 经审议，董事会同意公司续聘华兴会计师事务所（特殊普通合伙）为公司 2024 年度审计机构，负责公司 2024 年度财务及内控审计工作。 本议案已经公司第四届董事会审计委员会第二次会议审议通过。 本议案尚需提交股东大会审议。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 锐捷网络股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2024 年 12 月 2 日以电子邮 件等方式向公司全体董事、监事发出关于召开第四届董事会第二次会议的通知， 并于 2024 年 12 月 6 日在公司会议室以通讯方式召开会议。会议由公司董事长阮 加勇先生召集并主持，应出席董事 8 名，实出席董事 8 名。全体监事列席了会议。 本次会议的召集、召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经审议，本次会议以记名通讯表决方式逐项通过了如下议案： 1、《关于续聘公司 2024 年度审计机构的议案》 锐捷网络股份有限公司 第四届董事会第二次会议决议公告 表决结果：全体董事以 8 ...

证券代码：301165 证券简称：锐捷网络 公告编号：2024-094 锐捷网络股份有限公司 关于召开 2024 年第二次临时股东大会通知的公告 1、会议届次： 2024 年第二次临时股东大会 2、会议召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：公司第四届董事会第二次会议审议通过了《关 于召开 2024 年第二次临时股东大会的议案》，会议召集的程序符合《中华人民共 和国公司法》《上市公司股东大会规则》等有关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和《公司章程》的规定。 4、会议召开时间： 现场会议召开时间：2024 年 12 月 23 日（星期一）下午 14:00 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《中华人民共和国公司法》《锐捷网络股份有限公司章程》相关规定， 锐捷网络股份有限公司（以下简称"公司"） 经第四届董事会第二次会议审议通 过，决定召开 2024 年第二次临时股东大会。现将本次临时股东大会相关事项通 知如下： 一、召开会议的基本情况 1 科技园 B 栋 16 层公司会议室 7、会议的召开方式：本次股东大会采用现场表决与网络投票相结 ...

证券代码：301165 证券简称：锐捷网络 公告编号：2024-093 锐捷网络股份有限公司 关于续聘公司 2024 年度审计机构的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 本次续聘会计师事务所符合财政部、国务院国资委、中国证监会印发的《国 有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》（财会〔2023〕4 号）的规定。 锐捷网络股份有限公司（以下简称"锐捷网络"或"公司"）于 2024 年 12 月 6 日召开第四届董事会第二次会议及第四届监事会第二次会议，审议通过了《关于 续聘公司 2024 年度审计机构的议案》。公司拟续聘华兴会计师事务所（特殊普通 合伙）为公司 2024 年度审计机构。本事项尚需提交公司 2024 年第二次临时股 东大会审议，现将有关事宜公告如下： 一、拟续聘的会计师事务所情况说明 华兴会计师事务所（特殊普通合伙） 是一家具有证券、期货相关业务资格 的会计师事务所，具备足够的独立性、专业胜任能力、投资者保护能力。该所在 为公司提供审计服务期间，恪尽职守，遵循独立、客观、公正的执业准则，较好 地完成了公司委托的相关工作 ...

公司治理 - 2024年11月22日选举阮加勇为董事长，任期三年[2] - 2024年12月3日完成法定代表人变更登记[3] - 法定代表人由黄奕豪变更为阮加勇[3] 公司信息 - 公司注册资本568181818元[3] - 公司成立于2003年10月28日[3]

会议安排 - 公司第三届董事会第二十六次会议于2024年11月6日表决通过会议召集议案[6] - 2024年11月7日发布召开2024年第一次临时股东大会通知公告[7] - 股东大会现场会议于2024年11月22日下午14:30召开，网络投票时间为当日[9] 参会情况 - 出席股东大会股东及代理人共42名，代表股份500,367,341股，占比88.0647%[10] 选举结果 - 多项董事、独立董事、非职工代表监事选举议案获高比例同意通过[17][22][25] 会议结论 - 股东大会审议议案均有效表决通过，程序和结果合规[27][28]

证券代码：301165 证券简称：锐捷网络 公告编号：2024-089 锐捷网络股份有限公司 关于完成董事会、监事会换届选举及聘任高级管理人员、证券事务 代表的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 锐捷网络股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 19 日召开了职 工代表大会，于 2024 年 11 月 22 日分别召开了 2024 年第一次临时股东大会、第 四届董事会第一次会议、第四届监事会第一次会议，完成了董事会及监事会换届 选举、聘任高级管理人员与证券事务代表等事项，现将具体情况公告如下： 一、公司第四届董事会组成情况 （一）董事会成员 公司第四届董事会由 8 名董事组成，其中非独立董事 5 名，独立董事 3 名。 成员如下： 1、非独立董事：阮加勇先生、刘忠东先生、陈宏涛先生、黄昌洪先生、郑 炜彤先生 2、独立董事：马忠先生、牛玉贞女士、黄薇女士 公司第四届董事会董事任期自公司 2024 年第一次临时股东大会审议通过之 日起三年。 3 名独立董事的任职资格和独立性在公司 2024 年第一次临时股东大会召开 前已经深圳证 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决议案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 证券代码：301165 证券简称：锐捷网络 公告编号：2024-086 锐捷网络股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 1、会议召开时间 （1）现场会议时间：2024 年 11 月 22 日下午 14:30 开始。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 11 月 22 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 13:00-15:00；通过深圳证券 交易所互联网系统投票的具体时间为 2024 年 11 月 22 日上午 9:15 至下午 3:00。 2、现场会议召开地点：福建省福州市仓山区三环纵一号路智能产业园 A2 号楼公司会议室 3、会议召开方式：本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式。 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长黄奕豪先生 6、会议的召集、召开与表决程序符合 ...